外盤走勢(shì)：芝加哥期貨交易所(CBOT)大豆期貨周一從上個(gè)交易日的深跌中反彈，因?qū)χ袊?guó)出口增長(zhǎng)的預(yù)期蓋過對(duì)中東緊張局勢(shì)的擔(dān)憂。3月大豆期貨收高3-1/4美分，結(jié)算價(jià)報(bào)每蒲式耳9.44-3/4美元。1月大豆期貨收升2-1/4美分，結(jié)算價(jià)報(bào)每蒲式耳9.32-3/4美元。交投最活躍的3月豆粕期貨收高1.70美元，結(jié)算價(jià)報(bào)每短噸302.90美元。3月豆油期貨收跌0.56美分，結(jié)算價(jià)報(bào)每磅34.52美分。

盤面走勢(shì)：①A2005收盤報(bào)3916，較上一交易日+0.75%，成交量56399手，持倉(cāng)量81546手，+2535；A5-9月價(jià)差-27；②B2003收盤報(bào)3250，較上一交易日-0.79%，成交量35362手，持倉(cāng)量146203手，+6935手；③M2005收盤報(bào)2743，較上一交易日-0.04%，成交量565047手，持倉(cāng)量1649835手，-6991手，江蘇現(xiàn)貨與M2005基差7，M5-9月價(jià)差-91；④Y2005合約收盤報(bào)6886，較上一交易日+0.55%，成交量513150手，持倉(cāng)量654620手，+9873，Y5-9月價(jià)差190。

消息：1、Arc Mercosur：上調(diào)巴西2019/20年度大豆產(chǎn)量預(yù)估至1.235億。2、USDA：12月26日止當(dāng)周美國(guó)當(dāng)前市場(chǎng)年度大豆出口銷售凈增33.03萬噸。

市場(chǎng)報(bào)價(jià)：國(guó)產(chǎn)大豆價(jià)格3760。山東青島港進(jìn)口大豆分銷價(jià)為3280，江蘇連云港進(jìn)口大豆分銷價(jià)格為3280。江蘇張家港地區(qū)油廠豆粕價(jià)格：43%蛋白：2750，廣東東莞地區(qū)有油廠豆粕價(jià)格：43%蛋白：2690。天津地區(qū)經(jīng)銷商報(bào)價(jià)，一級(jí)豆油7080。泰州地區(qū)工廠報(bào)價(jià)，一級(jí)豆油7280。山東日照貿(mào)易商報(bào)價(jià)，一級(jí)豆油7140。（單位：元/噸）

倉(cāng)單庫(kù)存：豆一倉(cāng)單18150手，-333手；豆二倉(cāng)單0手，+0手。豆粕倉(cāng)單5105手，-55手。截止1月3日當(dāng)周，國(guó)內(nèi)沿海主要地區(qū)油廠豆粕總庫(kù)存量58.94萬噸，較上周的52.03萬噸增加6.91萬噸，增幅在13.28%，較去年同期123.13萬噸減少52.13%。豆油倉(cāng)單：16441手，+1200手，截至1月3日，國(guó)內(nèi)豆油商業(yè)庫(kù)存總量92.45萬噸，較上周的91.673萬噸增0.777萬噸，增幅為0.85%，較上個(gè)月同期105.2萬噸降12.75萬噸，降幅為12.12%。

主力持倉(cāng)：豆一2005合約前20名多頭54513，-931，空頭51615，+402，凈多2898，-1333。豆二2003合約前20名多頭140604，+6899，空頭141217，+6417，凈空613。豆粕2005前20名多頭941577，+4435，空頭1303088，-11691，凈空361511，-16126。豆油2005合約前20名多頭407481，-656，空頭501903，+2041，凈空94422，+2697。（單位：手）。

觀點(diǎn)總結(jié)：豆一：供給方面，隨著年關(guān)將近以及中國(guó)將加快采購(gòu)美豆，令國(guó)產(chǎn)大豆貿(mào)易商銷售心態(tài)承壓，疊加部分貿(mào)易商出貨積極性進(jìn)一步增強(qiáng)，均承壓國(guó)產(chǎn)豆價(jià)，但基層余糧不多，優(yōu)質(zhì)大豆供應(yīng)依舊較緊，支撐國(guó)產(chǎn)大豆行情。需求方面，大豆整體需求清淡，部分地區(qū)出現(xiàn)有價(jià)無市情況?？傮w而言，預(yù)計(jì)短線國(guó)產(chǎn)大豆行情將以偏強(qiáng)為主，后期關(guān)注國(guó)家政策以及市場(chǎng)需求情況。技術(shù)上，A2005合約沖高至3943后回落，在3920壓力一線附近短暫整理，整體趨勢(shì)偏強(qiáng)。操作上，建議多單謹(jǐn)慎持有，止盈3890元/噸。

豆二：中美貿(mào)易談判進(jìn)展良好，自12月初美豆期價(jià)持續(xù)上行，近期因中東緊張局勢(shì)，期價(jià)一度短暫回落，不過在基本面支持下，期價(jià)重新走高，豆二受到一定支撐，但同時(shí)中美貿(mào)易進(jìn)展使得豆二表現(xiàn)弱于外盤，短期呈現(xiàn)震蕩行情。 技術(shù)上，b2003 合約下跌，回落幅度預(yù)計(jì)有所縮窄，整體以震蕩行情看待。操作上，建議 b2003合約觀望為主。

豆粕：近月美豆價(jià)格重心抬高導(dǎo)致進(jìn)口成本上升， 以及春節(jié)臨近，部分下游企業(yè)備貨，限制短期下跌空間，但是與此同時(shí)，中美貿(mào)易協(xié)議達(dá)成后，中國(guó)承諾購(gòu)買更多農(nóng)產(chǎn)品，后續(xù)大豆到港量較高，加之近期壓榨量回升，豆粕庫(kù)存增加，以及外圍市場(chǎng)環(huán)境不穩(wěn)定，均不利于粕類市場(chǎng)，期價(jià)依舊承壓。 總體而言， 粕價(jià)近期可能低位區(qū)間略偏弱運(yùn)行。技術(shù)上， m2005 合約小幅收跌，均線交織且傾下，期價(jià)或測(cè)試區(qū)間下沿2700一線支撐。操作上，建議在 2700-2800區(qū)間內(nèi)高拋低吸， 止損各 25 元/噸。

豆油：美豆期價(jià)攀升令大豆進(jìn)口成本增加，這令油廠有挺價(jià)意愿， 疊加豆油仍處于去庫(kù)存進(jìn)程中，不少地區(qū)三油供應(yīng)仍緊缺。此外，棕櫚油主產(chǎn)國(guó)減產(chǎn)超過預(yù)期以及印尼恢復(fù)毛棕出口關(guān)稅，令油脂市場(chǎng)將整體保持偏強(qiáng)趨勢(shì)。技術(shù)上，Y2005 合約立足于6800關(guān)口之上，整體強(qiáng)勢(shì)整理，維持偏多思維。 操作上，Y2005 合約建議多單持有，目標(biāo) 7000 元/噸， 止損 6780元/噸。

瑞達(dá)期貨研究院：農(nóng)產(chǎn)品小組

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