內(nèi)外走勢(shì)：周四LME銅震蕩運(yùn)行，截至北京時(shí)間15：00，3個(gè)月倫銅報(bào)6198.5美元/噸，日漲0.15%。滬銅主力2003合約震蕩偏多，日內(nèi)最高49170元/噸，最低48830元/噸，收盤價(jià)48960元/噸，較上一交易日收盤價(jià)漲0.20%；成交量78060手，日減4725手；持倉(cāng)12.83萬(wàn)手，日增5907手?；羁s小至-180元/噸；滬銅2002-2003月價(jià)差維持在-130元/噸。

市場(chǎng)焦點(diǎn)：（1）美國(guó)12月ADP就業(yè)人數(shù)增加20.2萬(wàn)人，超過(guò)預(yù)期的16萬(wàn)人，前值12.4萬(wàn)人。（2）商務(wù)部透露，中美將于下周簽署第一階段協(xié)議。（3）2020年第二批限制類銅廢碎料批文26566噸。（4）SMM預(yù)計(jì)2020年1月國(guó)內(nèi)電解銅產(chǎn)量將會(huì)回落至73.49萬(wàn)噸，同比降幅0.18%，產(chǎn)量回落系部分煉廠受到資金問(wèn)題及嚴(yán)格環(huán)保監(jiān)控影響產(chǎn)量有不同程度下降。

現(xiàn)貨分析：1月9日SMM現(xiàn)貨1#電解銅報(bào)價(jià)48730-48830元/噸，均價(jià)48780元/噸，日漲140元/噸。SMM報(bào)道，市場(chǎng)凸顯供大于求特征，市場(chǎng)拋貨者集中，持貨商急拋貨的情緒凸顯，缺乏下游買盤，濕法銅一落千丈，貼水百元才有少量成交，甚至可低至貼水140元/噸左右。銅價(jià)小幅返升，市場(chǎng)需求大幅減弱，下游已逐漸步入過(guò)年前的狀態(tài)，觀望駐足增多，貨源寬裕凸顯，供應(yīng)寬松，成交疲弱。

倉(cāng)單庫(kù)存：周四滬銅倉(cāng)單合計(jì)65109噸，日增826噸；1月8日，LME銅庫(kù)存為138400噸，日減2525噸，連降31日。

主力持倉(cāng)：滬銅主力2003合約前20名多頭持倉(cāng)85256手，日增3476手，空頭持倉(cāng)90081手，日增3470手，凈空持倉(cāng)4825手，日減6手，多空均增，凈空減少。

行情研判：1月9日滬銅主力2003震蕩偏多。美國(guó)12月小非農(nóng)數(shù)據(jù)表現(xiàn)強(qiáng)勁，加上中東緊張局勢(shì)緩和，以及中美將簽署第一階段協(xié)議，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)情緒回升，同時(shí)受資金及環(huán)保問(wèn)題影響，電解銅產(chǎn)量預(yù)計(jì)下降，近日滬銅庫(kù)存出現(xiàn)回落，銅價(jià)表現(xiàn)偏強(qiáng)，不過(guò)近期美元指數(shù)走升，同時(shí)年末下游陸續(xù)停工需求轉(zhuǎn)淡，加上全球經(jīng)濟(jì)前景仍存不確定性，對(duì)銅價(jià)形成壓力?，F(xiàn)貨方面，銅價(jià)小幅返升，市場(chǎng)需求大幅減弱，下游已逐漸步入過(guò)年前的狀態(tài)，觀望駐足增多，貨源寬裕凸顯，供應(yīng)寬松，成交疲弱。技術(shù)上，滬銅主力2003合約日線MACD綠柱回縮，關(guān)注48700位置支撐，預(yù)計(jì)短線震蕩偏強(qiáng)。操作上，建議滬銅2003合約可在48850元/噸附近逢低多，止損位48700元/噸。

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