內(nèi)外走勢(shì)：周二LME鋁上行遇阻，截至北京時(shí)間15：00，3個(gè)月倫鋁報(bào)1720.5美元/噸，日漲0.20%。滬鋁主力2004合約低位回升，日內(nèi)最高13740元/噸，最低13665元/噸，收盤13725元/噸，較上一交易日收盤價(jià)漲0.26%；成交量33946手，日增129手；持倉(cāng)10.40萬(wàn)手，日增2265手?；顢U(kuò)大至-115元/噸；滬鋁2003-2004月價(jià)差擴(kuò)大至-20元/噸。

市場(chǎng)焦點(diǎn)：（1）英國(guó)表示，讓英國(guó)遵守歐盟的規(guī)則是不公平的，而且超出了歐盟在其他貿(mào)易協(xié)定中所設(shè)定的條件。（2）包頭鋁業(yè)產(chǎn)業(yè)園區(qū)在落實(shí)落細(xì)各項(xiàng)防控舉措的基礎(chǔ)上，科學(xué)有序推進(jìn)園區(qū)內(nèi)企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)，目前已有33家生產(chǎn)性企業(yè)恢復(fù)生產(chǎn)。到2月底陸續(xù)還有16家企業(yè)計(jì)劃復(fù)工。

現(xiàn)貨分析：2月18日SMM現(xiàn)貨A00鋁報(bào)13590-13630元/噸，均價(jià)13610元/噸，日漲60元/噸。SMM報(bào)道，今日貿(mào)易商間交投較為活躍，持貨商積極出貨，中間商接貨意愿較明顯，但受限于部分倉(cāng)庫(kù)鋁錠較難出庫(kù)，因而雙方實(shí)際成交一般，交割后現(xiàn)貨貼水也較大。下游雖逐步開(kāi)工，但對(duì)原料的需求尚未完全體現(xiàn)，今日暫無(wú)明顯接貨跡象。

倉(cāng)單庫(kù)存：周二滬鋁倉(cāng)單合計(jì)200569噸，日增3464噸，連增13日；2月17日，LME鋁庫(kù)存為1192375噸，日減14075噸。

主力持倉(cāng)：滬鋁主力2004合約前20名多頭持倉(cāng)70290手，日減383手，空頭持倉(cāng)81216手，日增2521手，凈空持倉(cāng)10926手，日增2904手，多減空增，凈空增加。

行情研判：2月18日滬鋁主力2004低位回升。中國(guó)央行周一投放2000億元中期資金，并下調(diào)利率10個(gè)基點(diǎn)；中國(guó)疫情呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，下游鋁材企業(yè)進(jìn)入復(fù)工狀態(tài)，2月底陸續(xù)由企業(yè)計(jì)劃復(fù)工，利于下游需求復(fù)蘇，對(duì)鋁價(jià)形成支撐；不過(guò)英歐談判存在不確定性，非美貨幣承壓，令美元延續(xù)強(qiáng)勢(shì)；同時(shí)國(guó)內(nèi)電解鋁庫(kù)存累積加快，且后續(xù)仍有電解鋁產(chǎn)能釋放預(yù)期，庫(kù)存壓力較大，鋁價(jià)缺乏上行動(dòng)能?，F(xiàn)貨方面，今日貿(mào)易商間交投較為活躍，持貨商積極出貨，中間商接貨意愿較明顯，但受限于部分倉(cāng)庫(kù)鋁錠較難出庫(kù)，因而雙方實(shí)際成交一般，下游雖逐步開(kāi)工，但對(duì)原料的需求尚未完全體現(xiàn)。技術(shù)上，滬鋁主力2004合約日線KDJ死叉跡象，主流空頭增倉(cāng)較大，預(yù)計(jì)短線低位震蕩。操作上，建議滬鋁2004合約可在13640-13740元/噸區(qū)間操作，止損各40元/噸。

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