內(nèi)外走勢：周一LME鋁低開上行，截至北京時間15：00，3個月倫鋁報1707美元/噸，日漲0.32%。滬鋁主力2004合約高開續(xù)漲，日內(nèi)最高13300元/噸，最低13165元/噸，收盤13255元/噸，較上一交易日收盤價漲1.11%；成交量76483手，日減24189手；持倉12.67萬手，日減4661手。基差縮小至-205元/噸；滬鋁2004-2005月價差縮小至-65元/噸。

市場焦點(diǎn)：（1）美聯(lián)儲主席鮑威爾表示，突發(fā)公共衛(wèi)生事件對美國的經(jīng)濟(jì)增長構(gòu)成“不斷演變的風(fēng)險”，并暗示在必要時降低利率。（2）從北京、上海、江蘇省、浙江省、云南省、江西省、福建省發(fā)布的的2020年重大項(xiàng)目投資計劃清單來看，總投資額合計逾20萬億，其中基建投資仍是重要部分。

現(xiàn)貨分析：3月2日SMM現(xiàn)貨A00鋁報13030-13070元/噸，均價13050元/噸，日跌120元/噸。SMM報道，今日市場接貨者明顯增加，但成交價格略顯僵持，貿(mào)易商買賣雙方實(shí)際成交表現(xiàn)一般。下游今日按需買貨為主，并未表現(xiàn)大幅備貨跡象。華東今日整體成交平平。

倉單庫存：周一滬鋁倉單合計216937噸，日增7527噸，連增7日；2月28日，LME鋁庫存為1082150噸，日減10125噸，連降13日。截止2月28日當(dāng)周，上海期貨交易所鋁庫存為439087噸，周增29452噸，連增8周。

主力持倉：滬鋁主力2004合約前20名多頭持倉83986手，日減3089手，空頭持倉98375手，日增155手，凈空持倉14389手，日增3244手，多減空增，凈空增加。

行情研判：3月2日滬鋁主力2004高開續(xù)漲。全球疫情呈現(xiàn)蔓延態(tài)勢，使得市場對經(jīng)濟(jì)前景擔(dān)憂上升；同時下游加工企業(yè)復(fù)工較緩，加之國內(nèi)汽運(yùn)尚未完全恢復(fù)，近期滬鋁庫存持續(xù)累積，對鋁價形成壓力。不過美聯(lián)儲3月份降息25個基點(diǎn)預(yù)期大幅增加，美元承壓下行；同時中國疫情得到好轉(zhuǎn)，隨著運(yùn)輸逐漸恢復(fù)，下游采購將不斷增加，利于緩解當(dāng)前庫存壓力；加之中國政府計劃擴(kuò)大基建投資，利于需求的修復(fù)，對鋁價支撐增強(qiáng)。現(xiàn)貨方面，今日市場接貨者明顯增加，但成交價格略顯僵持，貿(mào)易商買賣雙方實(shí)際成交表現(xiàn)一般。下游今日按需買貨為主，并未表現(xiàn)大幅備貨跡象。技術(shù)上，滬鋁主力2004合約縮量減倉，日線KDJ金叉跡象，預(yù)計短線小幅續(xù)漲。操作上，建議滬鋁2004合約可在13250元/噸輕倉做多，止損位13200元/噸。

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