行情回顧：本周滬鋅期價(jià)震蕩收跌，最低為20825元/噸，最高為21520元/噸，振幅為 3.25%。受近期美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)放緩及通脹數(shù)據(jù)超預(yù)期降溫，市場(chǎng)進(jìn)一步押注美聯(lián)儲(chǔ)本 輪加息周期或結(jié)束，美元指數(shù)下挫，不過(guò)美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要顯示，聯(lián)儲(chǔ)決策者再次集體 認(rèn)為適合一段時(shí)間保持高利率，重申將謹(jǐn)慎行事，并沒有流露結(jié)束加息周期的意愿， 美元指數(shù)跌勢(shì)暫緩。基本面上，海外庫(kù)存大增，加上國(guó)內(nèi)鋅錠進(jìn)口仍在高位，而環(huán)保 限產(chǎn)拖累鍍鋅板塊，鋅價(jià)走弱。

行情展望：基本面上，云南地區(qū)部分冶煉廠常規(guī)檢修，加上該地區(qū)部分冶煉廠受到限 電影響，預(yù)計(jì)整體減量約1100噸左右，不過(guò)甘肅冶煉廠檢修結(jié)束恢復(fù)正常生產(chǎn)，相抵 后產(chǎn)量減量不明顯，11月產(chǎn)量或小幅下滑，不過(guò)海外鋅庫(kù)存大增，后續(xù)庫(kù)存向國(guó)內(nèi)轉(zhuǎn) 移仍有預(yù)期，進(jìn)口鋅錠仍有沖擊。需求端，上周鋅下游各版塊周度開工表現(xiàn)不一，鍍 鋅和壓鑄鋅合金開工受原料短缺及高位鋅價(jià)影響環(huán)比下降，氧化鋅因企業(yè)處理積壓訂 單開工環(huán)比上升，后市來(lái)看，鋅下游步入傳統(tǒng)消費(fèi)淡季，加上第三輪第一批中央生態(tài) 環(huán)境保護(hù)督察全面啟動(dòng)，限產(chǎn)力度較大，涉及地區(qū)較廣，后市鍍鋅開工將走弱。現(xiàn)貨 方面，本周除天津鋅市場(chǎng)成交保持好轉(zhuǎn)外，其余市場(chǎng)成交較為清淡。

策略建議：操作建議，滬鋅zn2401合約短期震蕩偏空交易思路為主，注意風(fēng)險(xiǎn)控制和交易節(jié)奏。

研究員：蔡躍輝

期貨從業(yè)資格號(hào)F0251444

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助理研究員：

李秋榮 期貨從業(yè)資格號(hào)F03101823

王凱慧 期貨從業(yè)資格號(hào)F03100511

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