行情回顧：本周菜油期貨震蕩上漲，主力09合約收盤(pán)價(jià)8857元/噸，較上周+298元/噸。 

行情展望：近日加拿大產(chǎn)區(qū)迎來(lái)有益的降雨，作物天氣良好，提升產(chǎn)量前景，給加籽市場(chǎng)帶來(lái)壓 力。其它油籽方面，馬來(lái)步入增產(chǎn)季，供應(yīng)壓力明顯增加，馬來(lái)西亞南部棕果廠商公會(huì) （SPPOMA）數(shù)據(jù)顯示，5月1-15日馬來(lái)西亞棕櫚油產(chǎn)量環(huán)比增加56.35%，其中鮮果串（FFB） 單產(chǎn)環(huán)比增加58.61%，出油率（OER）環(huán)比下降0.27%。而出口表現(xiàn)欠佳，庫(kù)存有增加的預(yù)期。 巴西國(guó)家商品供應(yīng)公司（CONAB）將2023/24年度巴西大豆產(chǎn)量預(yù)期意外調(diào)高至1.47685億噸，較 上月預(yù)測(cè)的1.4652億噸高出116萬(wàn)噸或0.8%。牽制美豆油市場(chǎng)。國(guó)內(nèi)方面，油廠開(kāi)機(jī)率保持高位， 菜油產(chǎn)出壓力仍存，且油廠庫(kù)存持續(xù)處于高位，市場(chǎng)供應(yīng)充裕。同時(shí)，隨著氣溫的升高，市場(chǎng)對(duì) 油脂的需求轉(zhuǎn)弱，導(dǎo)致菜油走貨疲軟，不少貿(mào)易商反饋?zhàn)卟粍?dòng)貨。菜油自身基本面支撐相對(duì)有限。 盤(pán)面來(lái)看，近日加籽價(jià)格回落，成本支撐減弱，使得短期菜油走勢(shì)弱于豆棕。

策略建議：?jiǎn)芜叾叹€參與或暫且觀望，菜棕價(jià)差走擴(kuò)繼續(xù)持有。

研究員：許方莉

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助理研究員：謝程珙

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