價格：截至2024年8月2日收盤，PP2409合約報7659元/噸，較上周收盤+0.68%。下游需求復(fù)蘇緩慢，供需 延續(xù)弱平衡。周三，受政治局會議政策利好推動，期價止跌為漲。整體來看，本周期價下跌反彈。 

基本面：供應(yīng)端，本周受神華寧煤30萬噸、神華新疆45萬噸裝置重啟影響，產(chǎn)量環(huán)比+2.97%至67.24萬噸， 產(chǎn)能利用率環(huán)比+2.17%至75.32%。需求端，PP下游開工率走勢分化：PP無紡布因秋季衛(wèi)生用品需求增加， 開工率環(huán)比+0.25%；其他行業(yè)因高溫、降雨天氣導(dǎo)致訂單偏少、開工下滑。總體來看，下游行業(yè)平均開工 率環(huán)比-0.4%至48.23%。庫存方面，7月31日聚丙烯庫存較上周-6%至66.77元/噸，其中生產(chǎn)企業(yè)庫存5.87%，貿(mào)易商庫存-7.63%，港口庫存-3.61%。成交好轉(zhuǎn)，庫存向下轉(zhuǎn)移順暢，生產(chǎn)企業(yè)庫存、貿(mào)易商庫 存環(huán)比下降；海運價格下跌，出口商積極執(zhí)行出口操作，港口庫存去庫。成本端，截至8月1日，油制PP理 論成本在8466元/噸附近；煤制PP理論成本在7977元/噸附近。 

展望：下周寧波臺塑28萬噸等裝置停車，寧夏寶豐50萬噸、上海石化20萬噸等裝置重啟，預(yù)計產(chǎn)量、產(chǎn)能 利用率上升。下游無紡布受秋季衛(wèi)生用品需求增加有望提高開工，但預(yù)期變化幅度有限；中空、塑編、注塑 等其他行業(yè)受高溫、降水天氣影響開工預(yù)計持續(xù)走低；總體來看下游需求增長動力不大，或?qū)⒕S持低位。庫 存預(yù)計去化緩慢，庫存壓力不大。下周預(yù)計PP延續(xù)供需弱平衡狀態(tài)，預(yù)計PP2409合約在7550-7750區(qū)間震蕩。

研究員：黃青青

期貨從業(yè)資格號F3004212

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助理研究員：徐天澤

期貨從業(yè)資格號F03133092

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