瑞達(dá)期貨晨會(huì)紀(jì)要觀點(diǎn)20240202
時(shí)間：2024-02-02 08:44瀏覽次數(shù)：5173來源：本站
1、國(guó)新辦舉行2023年財(cái)政收支情況新聞發(fā)布會(huì)。財(cái)政部表示，2023年財(cái)政收入呈現(xiàn)出恢復(fù)性增長(zhǎng)，財(cái)政支出持續(xù)加力，不存在財(cái)政支出收縮情況。中央要求2024年積極財(cái)政政策適度加力，提質(zhì)增效。財(cái)政部將用好相關(guān)國(guó)債資金，繼續(xù)安排一定規(guī)模地方政府專項(xiàng)債券，適當(dāng)增加中央預(yù)算內(nèi)投資規(guī)模等，發(fā)揮好政府投資帶動(dòng)放大效應(yīng)。2、抵押補(bǔ)充貸款（PSL）重啟兩個(gè)月凈增5000億元，或聚焦“三大工程”建設(shè)。央行公布數(shù)據(jù)顯示，2024年1月份，國(guó)家開發(fā)銀行、中國(guó)進(jìn)出口銀行、中國(guó)農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行凈新增抵押補(bǔ)充貸款1500億元，期末抵押補(bǔ)充貸款余額為34022億元。3、高盛將美聯(lián)儲(chǔ)今年首次降息預(yù)期從3月推遲到5月，仍預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將降息5次，即在5月、6月、7月和9月會(huì)議上連續(xù)進(jìn)行四次降息，并于12月再次降息。美國(guó)銀行則將美聯(lián)儲(chǔ)首次降息預(yù)期從3月調(diào)整至6月。4、歐洲央行管委森特諾表示，通脹正在趨于2%；如果通脹在未來幾個(gè)月繼續(xù)按照同樣軌跡發(fā)展，預(yù)計(jì)歐洲央行下一步?jīng)Q策將是降息；如果發(fā)生這種情況，可以開始利率正?；芷凇?/section>A股主要指數(shù)昨日走勢(shì)分化。大盤午后沖高回落。截至收盤，滬指跌0.64%，深證成指漲0.34%，創(chuàng)業(yè)板指漲1%。四期指均收跌，中小股指表現(xiàn)更弱。滬深兩市成交量回落，北向資金連續(xù)凈流入 。基本面上，國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)雖逐步企穩(wěn)，然而修復(fù)進(jìn)度弱于市場(chǎng)預(yù)期，此外市場(chǎng)對(duì)穩(wěn)增長(zhǎng)政策的關(guān)注度持續(xù)提升，政策對(duì)股市波動(dòng)將產(chǎn)生較大影響。海外通脹短期回落放緩，歐美經(jīng)濟(jì)體降息預(yù)期降溫，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好降低。市場(chǎng)恐慌情緒得到一定程度的釋放，市場(chǎng)低位的情緒出清，帶來了部分指數(shù)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)的大幅走高，中期而言指數(shù)實(shí)現(xiàn)向上可能性較大。策略上，隨著市場(chǎng)步入低位，IC/IM維持貼水格局，建議多近空遠(yuǎn)跨期套利。短線策略或可考慮跨品種價(jià)差持有，多IF空IM為主。周四期債主力合約漲勢(shì)暫緩，小幅下行約0.05%。早盤股債蹺蹺板效應(yīng)顯著，國(guó)債期貨盤初沖高，后快速回落，午后有所回升維持震蕩?，F(xiàn)券方面，短端走升幅度較大，整體曲線趨平。國(guó)債期貨移倉換月開始，多頭情緒或已經(jīng)基本釋放到位。1月制造業(yè)PMI為49.2%，比上月上升0.2個(gè)百分點(diǎn)。整體邊際改善，但房地產(chǎn)需求疲軟仍形成拖累，市場(chǎng)預(yù)期仍偏弱，接下來積極政策有望繼續(xù)發(fā)力穩(wěn)增長(zhǎng)。海外及匯率方面，美聯(lián)儲(chǔ)發(fā)布今年首個(gè)議息決議，維持利率不變且對(duì)降息態(tài)度謹(jǐn)慎，美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)維持高利率水平較長(zhǎng)時(shí)間。周四央行在公開市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)凈回籠4230億元，流動(dòng)性繼續(xù)寬松，主要回購利率小幅下行，DR001、DR007均小幅回落約3bp至1.68%、1.83%附近。從技術(shù)面上看，當(dāng)前十年期國(guó)債收益率下行空間或較為有限，預(yù)計(jì)在當(dāng)前位置維持震蕩或小幅上行。操作上，本周期債主力合約或以震蕩為主，短期利率下行的幅度和節(jié)奏已經(jīng)超預(yù)期，需警惕機(jī)構(gòu)止盈帶來的債市調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)，波動(dòng)或?qū)⒓哟蟆５L(zhǎng)債的配置性價(jià)比仍存，若出現(xiàn)調(diào)整可以逐步配置。周四晚間在岸人民幣兌美元收?qǐng)?bào)7.1799，較前一交易日貶值126個(gè)基點(diǎn)。當(dāng)日人民幣兌美元中間價(jià)報(bào)7.1049，調(diào)貶10個(gè)基點(diǎn)。美聯(lián)儲(chǔ)如期維持利率不變，但朝著在未來幾個(gè)月降息邁出了一大步，其政策聲明稱通脹擔(dān)憂和其他經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)緩解，并去掉了長(zhǎng)期以來一直采用的可能進(jìn)一步加息的措辭。據(jù)CME“美聯(lián)儲(chǔ)觀察”，目前市場(chǎng)預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)3月份降息的概率下降至35.5%，而5月份降息的幾率接近90%。我國(guó)經(jīng)濟(jì)主要預(yù)期目標(biāo)圓滿實(shí)現(xiàn)，最終消費(fèi)支出對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)貢獻(xiàn)率超八成，疊加政策釋放較強(qiáng)的“穩(wěn)預(yù)期”信號(hào)，2024年我國(guó)經(jīng)濟(jì)將持續(xù)回升向好。我國(guó)中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議強(qiáng)調(diào)明年要堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)、以進(jìn)促穩(wěn)、先立后破，強(qiáng)化宏觀政策逆周期和跨周期調(diào)節(jié)；要著力擴(kuò)大國(guó)內(nèi)需求；要保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。再度強(qiáng)化寬松政策扶持經(jīng)濟(jì)預(yù)期，有利于提振我國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面，同時(shí)“穩(wěn)匯率”目標(biāo)也有利于人民幣企穩(wěn)。隨著加息逐步轉(zhuǎn)入降息過程，人民幣將回歸一個(gè)相對(duì)穩(wěn)定的水平。不過，如果通脹復(fù)蘇迫使美聯(lián)儲(chǔ)放棄2024年政策轉(zhuǎn)向的計(jì)劃，對(duì)人民幣的影響可能再度產(chǎn)生轉(zhuǎn)向。截至周五美元指數(shù)跌0.44%報(bào)103.06，非美貨幣多數(shù)上漲，歐元兌美元漲0.5%報(bào)1.0872，英鎊兌美元漲0.47%報(bào)1.2744，澳元兌美元漲0.07%報(bào)0.6572，美元兌日元跌0.35%報(bào)146.43。昨日公布的美國(guó)上周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)為22.4萬人，預(yù)期21.2萬人，前值自21.4萬人修正至21.5萬人；1月20日當(dāng)周續(xù)請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)189.8萬人，預(yù)期184萬人，前值自183.3萬人修正至182.8萬人，整體失業(yè)金初請(qǐng)人數(shù)升高或暗示1月勞動(dòng)力供給有所增加，同時(shí)失業(yè)率抬升概率較高。美國(guó)1月ISM制造業(yè)PMI為49.1，預(yù)期47，前值由47.4修正至47.1。 美國(guó)1月Markit制造業(yè)PMI終值為50.7，預(yù)期50.3，前值50.3，兩項(xiàng)制造業(yè)PMI指數(shù)均有所回升，其中新訂單指數(shù)顯著上漲，整體需求仍舊火熱。即便如此，近期公布財(cái)報(bào)的紐約社區(qū)銀行顯示四季度意外虧損導(dǎo)致市場(chǎng)對(duì)地方銀行健康狀況再次感到擔(dān)憂，美債收益率在避險(xiǎn)情緒推升的情況下顯著回落，但在風(fēng)險(xiǎn)尚未完全暴露的情況下未來或有所上修，美元指數(shù)在經(jīng)濟(jì)維持韌性的情況下或于高位震蕩。周四中證商品期貨指數(shù)跌0.38%報(bào)1894.56，呈震蕩趨勢(shì)；CRB現(xiàn)貨指數(shù)總體呈現(xiàn)低位運(yùn)行的特點(diǎn)。晚間國(guó)內(nèi)商品期貨夜盤收盤多數(shù)下跌，能源化工品普遍下跌，原油跌1.74%，低硫燃料油跌1.65%，20號(hào)膠跌1.58%，玻璃跌1.39%。黑色系多數(shù)下跌，鐵礦石跌0.83%。農(nóng)產(chǎn)品漲跌不一,豆粕跌0.43%?；窘饘俣鄶?shù)收跌，滬鋅跌1.24%美聯(lián)儲(chǔ)如期維持利率不變，但朝著在未來幾個(gè)月降息邁出了一大步，我國(guó)商品價(jià)格表現(xiàn)分化。具體來看，傳統(tǒng)需求處于旺季尾聲，預(yù)期逐漸轉(zhuǎn)弱，能源化工品表現(xiàn)分化明顯，而暫停紅海航線，船只繞行使得原油需求短期提升，對(duì)價(jià)格形成支撐；黑色系商品供需延續(xù)供需偏緊格局，下方支撐較強(qiáng)；貴金屬受美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期影響波動(dòng)幅度上升；農(nóng)產(chǎn)品方面多數(shù)商品價(jià)格震蕩運(yùn)行，重點(diǎn)關(guān)注氣候因素影響。值得注意的是，地緣事件容易進(jìn)一步加深市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒，影響部分商品價(jià)格，或持續(xù)沖擊大宗商品市場(chǎng)，后續(xù)需進(jìn)一步關(guān)注紅海事件。周四集運(yùn)指數(shù)（歐線）期貨合約延續(xù)震蕩，主力合約EC2404收漲0.41%。春節(jié)假期臨近，貨主出貨節(jié)奏放慢，班輪公司主動(dòng)降價(jià)增加攬貨，運(yùn)價(jià)有所回調(diào)。最新SCFIS歐線結(jié)算運(yùn)價(jià)指數(shù)為3496.05點(diǎn)，較上周下降13.01點(diǎn)，環(huán)比下降0.4%。從中長(zhǎng)期基本面看，航運(yùn)業(yè)供應(yīng)壓力未減，且大部分為大船投放在歐線運(yùn)力較多，而歐洲經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)缺乏韌性，在未來至少兩年時(shí)間里，高通脹、高利率還將繼續(xù)拖累歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，集運(yùn)景氣度仍不樂觀。從匯率來看，目前美聯(lián)儲(chǔ)已偏向鴿派，疊加勞動(dòng)力市場(chǎng)進(jìn)一步放緩，加劇了人們對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)的降息的預(yù)期，美債收益率和美元匯率將逆轉(zhuǎn)向下，人民幣匯率將持續(xù)走強(qiáng)，這將會(huì)對(duì)我國(guó)出口產(chǎn)生一定負(fù)面影響，進(jìn)而減少對(duì)集裝箱運(yùn)價(jià)的支撐。目前來看，歐線運(yùn)價(jià)短期內(nèi)仍受紅海因素支撐，持續(xù)時(shí)間有待進(jìn)一步觀測(cè)，而集運(yùn)市場(chǎng)淡季即將到來，并且缺箱缺艙的情況并不如前期預(yù)測(cè)的嚴(yán)重，交易情緒有所回落，集運(yùn)指數(shù)（歐線）期貨價(jià)格或震蕩下行。由于目前影響集運(yùn)現(xiàn)貨運(yùn)價(jià)的不確定性因素較多，建議投資者謹(jǐn)慎為主，注意操作節(jié)奏及風(fēng)險(xiǎn)控制。隔夜豆一上漲了0.21%，距離春節(jié)只有兩周，貿(mào)易商虧損之下，大多數(shù)已經(jīng)退市。少量的交易之下，市場(chǎng)需求依舊清淡，很多小作坊以及小廠已經(jīng)停機(jī)。在這種情況下，春節(jié)前行情不會(huì)有太大變動(dòng)。市場(chǎng)關(guān)注節(jié)后，不過，供過于需格局持續(xù)，不排除繼續(xù)下跌的可能。盤面來看，豆一震蕩，美豆價(jià)格再度轉(zhuǎn)弱，限制豆一價(jià)格。隔夜豆二上漲了-0.19%，南美收成前景改善。布宜諾斯艾利斯谷物交易所表示，將阿根廷2023/24年度大豆產(chǎn)量預(yù)估上調(diào)至5,250萬噸，此前的產(chǎn)量預(yù)估為5,200萬噸，因受助于本年度降雨情況改善，該國(guó)將獲得豐收。另外，中國(guó)生豬存欄數(shù)據(jù)給大豆需求帶來陰影。官方數(shù)據(jù)顯示，2023年年末生豬存欄43422萬頭，下降4.1%。根據(jù)標(biāo)豬（120-130公斤）生長(zhǎng)周期6個(gè)月推算，意味著2024年1-6月生豬供應(yīng)量將減少。美豆短線測(cè)試1200美分支撐，不排除下跌至1170-1180美分附近的可能。盤面來看，豆二震蕩，美豆價(jià)格再度轉(zhuǎn)弱，限制豆二價(jià)格山東產(chǎn)區(qū)庫內(nèi)客商包裝禮盒速度有所減緩，目前客商仍優(yōu)先調(diào)自存貨源包裝發(fā)運(yùn)為主。陜西產(chǎn)區(qū)受春節(jié)節(jié)日的影響，庫存貨源走貨速度加快，周內(nèi)仍以客商包裝自存貨源為主，低價(jià)區(qū)果農(nóng)貨交易稍有增多，副產(chǎn)區(qū)小電商走貨有好轉(zhuǎn)。不過隨著銷區(qū)市場(chǎng)到貨增加，但禮盒類貨源到市場(chǎng)后反饋一般，批發(fā)市場(chǎng)價(jià)格相對(duì)混亂。操作上，蘋果期貨2405合約短期偏空思路對(duì)待。芝加哥期貨交易所（CBOT）玉米期貨周四收跌，因大豆疲勢(shì)外溢以及美國(guó)谷物供應(yīng)負(fù)擔(dān)。隔夜玉米2405合約收漲0.21%。巴西玉米減產(chǎn)或不及預(yù)期，全球玉米供需形勢(shì)繼續(xù)改善。美國(guó)和全球玉米庫存均繼續(xù)增加，國(guó)際玉米市場(chǎng)價(jià)格持續(xù)承壓下滑。國(guó)際玉米價(jià)格優(yōu)勢(shì)凸顯，進(jìn)口端潛在供應(yīng)壓力較大，國(guó)際市場(chǎng)影響整體偏空。國(guó)內(nèi)方面，東北地區(qū)中儲(chǔ)糧“增儲(chǔ)”政策出臺(tái)后，黑龍江、吉林和內(nèi)蒙古玉米銷售進(jìn)度快速推進(jìn)。截至當(dāng)前基層種植戶玉米售糧進(jìn)度已經(jīng)五成多，市場(chǎng)看空氛圍有所緩解，且近期受到未來雨雪天氣的影響，基層玉米上量減少，原料玉米價(jià)格小幅上漲，提振期貨市場(chǎng)。不過，隨著春節(jié)的臨近，生豬養(yǎng)殖逐步進(jìn)入淡季，下游中大型飼企年前備貨基本結(jié)束，后續(xù)可能僅有少量補(bǔ)單以及中小型企業(yè)小額采購需求，對(duì)玉米價(jià)格持續(xù)上漲的支撐力度稍顯不足。盤面來看，玉米期價(jià)低位回彈。不過，基本面偏弱將限制反彈的空間。洲際交易所(ICE)棉花期貨周四攀升至三個(gè)半月高位，因美國(guó)農(nóng)業(yè)部公布的周度數(shù)據(jù)顯示，棉花銷售飆升，出口裝船量創(chuàng)下市場(chǎng)年度新高。交投最活躍的ICE 3月期棉收漲1.32美分或1.55%，結(jié)算價(jià)報(bào)86.49美分/磅。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)：新棉加工持續(xù)推進(jìn)中，加之進(jìn)口貨源到港，市場(chǎng)供應(yīng)相對(duì)充足。中游紡企備貨進(jìn)入尾聲，剛需采購為主，生產(chǎn)多消耗前期棉花庫存，導(dǎo)致紡企原料庫存小幅下滑，但仍高于去年同期水平。另外前期訂單仍在機(jī)，交付逐步完成，下游織廠常規(guī)用紗穩(wěn)步跟進(jìn)。隨著春節(jié)假期臨近，紡企開機(jī)陸續(xù)進(jìn)入收尾階段，預(yù)計(jì)對(duì)原料需求逐漸降溫。短期需求端利多邊際減弱，預(yù)計(jì)節(jié)前鄭棉期價(jià)反彈空間受限。操作上，鄭棉2405合約短期在15800-16280元/噸區(qū)間交易。紅棗樣本點(diǎn)庫存繼續(xù)下降，環(huán)比降幅相對(duì)明顯。客商自有余貨相對(duì)有限，多數(shù)按存量調(diào)整出貨節(jié)奏。河北紅棗交易市場(chǎng)新舊貨到量持續(xù)，平均日到貨量逐漸減少。隨著省外物流陸續(xù)停運(yùn)，備貨接近尾聲，發(fā)運(yùn)或減少。操作上，建議鄭棗2405合約短期偏空思路對(duì)待。隔夜淀粉2403合約收漲-0.28%。玉米淀粉行業(yè)利潤(rùn)較好，行業(yè)開工率維持高位，產(chǎn)量增加壓力仍存。且隨著節(jié)前備貨結(jié)束，市場(chǎng)成交轉(zhuǎn)淡，行業(yè)庫存小幅累積，截至1月31日，全國(guó)玉米淀粉企業(yè)淀粉庫存總量69萬噸，較上周增加2.90萬噸，周增幅4.39%，月降幅3.92%；年同比降幅28.20%。不過，近期受到未來雨雪天氣的影響，基層玉米上量減少，原料玉米價(jià)格小幅上漲，提振淀粉價(jià)格穩(wěn)定運(yùn)行。盤面來看，受供應(yīng)增加以及年后需求轉(zhuǎn)弱影響，淀粉走勢(shì)弱于玉米。當(dāng)前新開產(chǎn)蛋雞數(shù)量理論上仍有增加之勢(shì)，而老雞淘汰增速環(huán)比仍略顯溫和，雞蛋供應(yīng)繼續(xù)寬松，供給充足，業(yè)內(nèi)對(duì)后市預(yù)期偏悲觀。不過，玉米近期低位反彈，減弱養(yǎng)殖成本繼續(xù)回落的預(yù)期，對(duì)期價(jià)有所利好。同時(shí)，臨近春節(jié)假期，前期空頭有獲利了解意愿，提振盤面反彈。從盤面估值來看，已經(jīng)處于相對(duì)低位，繼續(xù)下跌空間或有限，且受飼料玉米價(jià)格走強(qiáng)提振，雞蛋有止跌企穩(wěn)之勢(shì)，暫且觀望或短線參與為主。基本面上，現(xiàn)貨繼續(xù)偏強(qiáng)運(yùn)行，北方有缺豬的現(xiàn)象，尤其是大豬供應(yīng)偏緊，養(yǎng)殖戶出欄節(jié)奏一般，加上前期豬病也限制了出欄。市場(chǎng)開始春節(jié)備貨，需求有一定的回暖，加上去年12月集中出欄較多，導(dǎo)致1月的出欄壓力有限，也限制短期的供應(yīng)壓力。另外，近期寒潮，降雪影響運(yùn)輸也限制了供應(yīng)。盤面來看，生豬價(jià)格震蕩偏弱，不過短期繼續(xù)下跌的動(dòng)力有限。周四美豆上漲了-1.55%，美豆粕上漲了-1.79%，隔夜豆粕上漲了-0.43%，南美收成前景改善。布宜諾斯艾利斯谷物交易所表示，將阿根廷2023/24年度大豆產(chǎn)量預(yù)估上調(diào)至5,250萬噸，此前的產(chǎn)量預(yù)估為5,200萬噸，因受助于本年度降雨情況改善，該國(guó)將獲得豐收。另外，中國(guó)生豬存欄數(shù)據(jù)給大豆需求帶來陰影。官方數(shù)據(jù)顯示，2023年年末生豬存欄43422萬頭，下降4.1%。根據(jù)標(biāo)豬（120-130公斤）生長(zhǎng)周期6個(gè)月推算，意味著2024年1-6月生豬供應(yīng)量將減少。美豆短線測(cè)試1200美分支撐，不排除下跌至1170-1180美分附近的可能。國(guó)內(nèi)情況來看，大多數(shù)飼料企業(yè)完成春節(jié)備貨，下周采購意愿或重回清淡，在供應(yīng)充足情況下，大多數(shù)樣本仍認(rèn)為豆粕價(jià)格下跌為主。盤面來看，豆粕震蕩，美豆價(jià)格再度轉(zhuǎn)弱，限制豆粕價(jià)格洲際交易所（ICE）油菜籽期貨周四下跌，跟隨其它油籽跌勢(shì)。隔夜菜油2405合約收漲-0.05%。加拿大菜籽市場(chǎng)而言，無論是新作菜籽的種植還是舊作產(chǎn)量均保持年度均值附近，保障全球市場(chǎng)供應(yīng)，菜籽價(jià)格繼續(xù)承壓。其它油籽方面，由于干旱地區(qū)降雨的改善，巴西大豆產(chǎn)量下調(diào)的幅度或不及預(yù)期，且阿根廷大豆產(chǎn)量有望有更大幅度的上調(diào)，美豆持續(xù)承壓。不過，印尼和馬來西亞遭遇暴雨困擾，且馬棕季節(jié)性減產(chǎn)狀態(tài)仍在延續(xù)，棕櫚油庫存有望繼續(xù)收緊，市場(chǎng)關(guān)注MPOB 2月供需報(bào)告。國(guó)內(nèi)方面，據(jù)監(jiān)測(cè)顯示，2、3月大豆及菜籽進(jìn)口到港量均有望明顯減少，對(duì)油脂有所利好。且春節(jié)前集中備貨需求帶動(dòng)國(guó)內(nèi)三大食用油庫存總量快速下降。不過，在進(jìn)口菜籽和菜籽油到港量大幅增加的背景下，短期供應(yīng)壓力仍牽制菜油市場(chǎng)。且隨著春節(jié)備貨結(jié)束，需求端缺乏支撐。盤面來看，隔夜菜油偏弱窄幅震蕩，短線參與為主。隔夜棕櫚油上漲了0.28%，馬來西亞南部棕果廠商公會(huì)（SPPOMA）數(shù)據(jù)顯示，1月1-25日馬來西亞棕櫚油產(chǎn)量環(huán)比下降14%，其中鮮果串（FFB）單產(chǎn)環(huán)比下降11.59%，出油率（OER）環(huán)比下降0.54%。根據(jù)船運(yùn)調(diào)查機(jī)構(gòu)ITS公布數(shù)據(jù)顯示，馬來西亞1月棕櫚油出口量為1286509噸，較12月出口的1378930噸減少6.7%。國(guó)內(nèi)宏觀利好，油脂市場(chǎng)走強(qiáng)。棕櫚油因產(chǎn)地天氣和基本面改善領(lǐng)漲，疊加魯加暴雨影響，產(chǎn)量預(yù)期下滑，1月前25日馬棕出口數(shù)據(jù)改善。國(guó)內(nèi)春節(jié)前備貨進(jìn)入尾聲，棕油需求轉(zhuǎn)淡。預(yù)計(jì)短期棕櫚油成交偏弱。盤面來看，棕櫚油震蕩偏弱，春節(jié)備貨需求進(jìn)入尾聲，需求逐漸轉(zhuǎn)淡。供應(yīng)端，新作上市后，供應(yīng)量增加，整體供應(yīng)較為寬松；需求端，油廠開機(jī)率上升，花生庫存大幅下降，對(duì)價(jià)格有一點(diǎn)提振作用，但隨著傳統(tǒng)節(jié)日春節(jié)的臨近，產(chǎn)區(qū)花生購銷活動(dòng)逐漸向平淡方向發(fā)展，收購商收購積極性不高，局部地區(qū)收購價(jià)格呈現(xiàn)穩(wěn)中偏弱的趨勢(shì)，提振幅度有限；油脂方面，臨近春節(jié)，交易基本結(jié)束，年前花生油市場(chǎng)價(jià)格變動(dòng)變動(dòng)已經(jīng)不成氣候，行情趨于穩(wěn)定 ；副產(chǎn)品方面，花生油廠多停機(jī)限產(chǎn)，疊加接近小年，交通運(yùn)輸逐漸受限，穩(wěn)價(jià)為主?？傮w來說，春節(jié)之前，市場(chǎng)需求表現(xiàn)一般，油廠收購即將收尾，料想花生價(jià)格已難再出現(xiàn)大的波動(dòng)，交易量也將逐漸縮減，預(yù)計(jì)花生價(jià)格在年前也將以平穩(wěn)震蕩收?qǐng)觥?/section>芝加哥期貨交易所（CBOT）美豆期貨周四收低，因美國(guó)出口數(shù)據(jù)令人失望。隔夜菜粕2405合約收漲0.20%。由于干旱地區(qū)降雨的改善，巴西大豆產(chǎn)量下調(diào)的幅度或不及預(yù)期，且阿根廷大豆產(chǎn)量有望有更大幅度的上調(diào)，美豆繼續(xù)承壓，成本傳導(dǎo)下，繼續(xù)施壓國(guó)內(nèi)粕價(jià)。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)而言，近期進(jìn)口菜籽到港量持續(xù)偏高，1月油廠開機(jī)率維持在相對(duì)高位，菜粕供應(yīng)壓力仍存，而水產(chǎn)養(yǎng)殖淡季，菜粕剛需消耗支撐較弱，短期呈現(xiàn)供強(qiáng)需弱。豆粕來看，在節(jié)前生豬及禽類集中出欄之后，整體飼料需求清淡，粕類需求支撐不足，蛋白粕市場(chǎng)承壓。不過，據(jù)監(jiān)測(cè)顯示，2、3月大豆以及菜籽進(jìn)口到港量均有望明顯減少，將對(duì)粕價(jià)有所利好。盤面來看，近期菜粕有所反彈，不過，基本面尚無明顯利好支撐，或限制反彈空間。洲際期貨交易所（ICE）原糖期貨周四收低，自上周觸及的七周高位回落。交投最活躍的ICE 3月原糖期貨合約收盤收低0.57美分或2.40%，結(jié)算價(jià)每磅23.56美分。據(jù)巴西蔗糖工業(yè)協(xié)會(huì)Unica稱，巴西中南部地區(qū)糖廠1月上半月壓榨甘蔗111萬噸，較去年同期增加152.3%，產(chǎn)糖4.8萬噸，同比猛增148.6%。1月上半月巴西中南部地區(qū)產(chǎn)糖量同比大幅增加，數(shù)據(jù)利空拖累糖市，預(yù)計(jì)短期原糖期價(jià)進(jìn)入高位調(diào)整階段。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，南方壓榨陸續(xù)進(jìn)行中，庫存處于加速上升期，加之進(jìn)口陸續(xù)到港，供應(yīng)增加明顯。下游春節(jié)備貨進(jìn)入尾聲，短期糖價(jià)繼續(xù)上行動(dòng)力不足，存在回落風(fēng)險(xiǎn)。另外，巴西糖生產(chǎn)同比大增，國(guó)際原糖期價(jià)回落，國(guó)內(nèi)鄭糖期價(jià)預(yù)計(jì)高位調(diào)整為主。操作上，鄭糖2405合約短期暫且觀望。周四美豆上漲了-1.55%，美豆油上漲了-0.85%，隔夜豆油上漲了-0.14%，國(guó)際原油期貨連續(xù)第二周上漲，周五收于近兩個(gè)月來的最高點(diǎn)，因?yàn)橹袞|緊張局勢(shì)令人擔(dān)憂供應(yīng)緊張，而美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)超出預(yù)期，中國(guó)出臺(tái)更多刺激措施，也有助于提振需求預(yù)期。國(guó)內(nèi)情況，終端在1月中下旬啟動(dòng)了一波補(bǔ)貨后就以執(zhí)行前期合同為主，并且市場(chǎng)成交開始逐步向遠(yuǎn)月轉(zhuǎn)變，另外豆油較豆粕相比始終偏強(qiáng)，油廠挺油現(xiàn)象仍在，預(yù)計(jì)后期基差保持堅(jiān)挺。盤面來看，豆油震蕩，成本支撐減弱，春節(jié)備貨進(jìn)入尾聲。歐佩克聯(lián)盟監(jiān)督會(huì)議維持石油產(chǎn)量政策不變，加沙?；鹫勁袀鞒龇e極信號(hào)，國(guó)際原油期價(jià)繼續(xù)回落；國(guó)內(nèi)主要瀝青廠家開工小幅下降，廠家及貿(mào)易商庫存呈現(xiàn)增加；山東地區(qū)開工處于低位，華東煉廠間歇生產(chǎn)，下游節(jié)前拿貨積極性一般，現(xiàn)貨市場(chǎng)持穩(wěn)為主。國(guó)際原油震蕩回落，供需季節(jié)性減緩，短線瀝青期價(jià)呈現(xiàn)震蕩。前20名持倉方面，BU2406合約多單增幅大于空單，持倉轉(zhuǎn)為凈多。技術(shù)上，預(yù)計(jì)BU2406合約期價(jià)考驗(yàn)3700區(qū)域支撐，短線呈現(xiàn)震蕩走勢(shì)。操作上，短線交易為主。隔夜EB2403合約震蕩下行，收于8741元/噸。1月19-25日，中國(guó)苯乙烯工廠產(chǎn)能利用率報(bào)67.91%，環(huán)比上漲0.03%；整體產(chǎn)量在29.57萬噸，較上周期上漲0.01萬噸，周環(huán)比上漲0.03%。中國(guó)苯乙烯工廠樣本庫存量13.87萬噸，較上一周期減少1.19萬噸，環(huán)比減少7.89%。前期停車裝置影響延續(xù)，產(chǎn)量基本持平。苯乙烯非一體化裝置本周均利潤(rùn)為-387元/噸，較上周期減少29元/噸，周環(huán)比下降8.09%。國(guó)際油價(jià)重心上移，底部逐漸形成，下方支撐較強(qiáng)，短期上行動(dòng)力仍存。需求端，苯乙烯主要下游對(duì)苯乙烯需求量在22.3萬噸，周環(huán)比減少0.46。受苯乙烯漲價(jià)的影響，下游利潤(rùn)欠佳，PS與ABS裝置減產(chǎn)，需求端收窄。上游純苯的供需缺口仍在，成本端支撐仍存，但下游對(duì)于高成本也有一定負(fù)反饋，同時(shí)面臨假期停工的影響，供需端有走弱預(yù)期，下方存在一定調(diào)整空間。盤面上，EB2403合約MACD（12,26,9）動(dòng)能柱由紅轉(zhuǎn)，建議EB2403合約逢高沽空，參考止損點(diǎn)9150。隔夜乙二醇震蕩收跌。供應(yīng)方面，當(dāng)前乙二醇開工負(fù)荷上漲0.71%至62.12%；截止1月25日，華東主港地區(qū)MEG港口庫存總量83.6萬噸，較上一統(tǒng)計(jì)周期減少4.89萬噸，降幅5.53%，主要港口維持去庫。需求方面，聚酯行業(yè)開工負(fù)荷下滑0.37%至83.18%。短期國(guó)際原油價(jià)格下跌削弱乙二醇成本支撐，預(yù)計(jì)期價(jià)下行空間加大。技術(shù)上，EG2405合約上方關(guān)注4800附近壓力，下方關(guān)注4650附近支撐， 建議區(qū)間交易。近期國(guó)內(nèi)浮法玻璃供應(yīng)相對(duì)穩(wěn)定，下游需求逐步進(jìn)入季節(jié)性淡季，本周華中、華北以及東北區(qū)域浮法玻璃產(chǎn)銷尚可，行業(yè)維持去庫狀態(tài)，華南、西南、華東及西南產(chǎn)銷放緩。春節(jié)臨近，下游陸續(xù)放假，整體拿貨意愿不強(qiáng)，需求端表現(xiàn)弱勢(shì)，行業(yè)或開始逐步累庫。上游純堿市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)對(duì)玻璃價(jià)格形成擾動(dòng)，F(xiàn)G2405合約短線建議在1720-1800區(qū)間交易。歐佩克聯(lián)盟監(jiān)督會(huì)議維持石油產(chǎn)量政策不變，加沙停火談判傳出積極信號(hào)，國(guó)際原油期價(jià)繼續(xù)回落；周三新加坡燃料油市場(chǎng)小幅下跌，低硫與高硫燃料油價(jià)差降至175美元/噸。LU2405合約與FU2405合約價(jià)差為1229元/噸，較上一交易日回落23元/噸；國(guó)際原油震蕩回落，低高硫期價(jià)價(jià)差回落，燃料油期價(jià)呈現(xiàn)震蕩。前20名持倉方面，F(xiàn)U2405合約多單減倉，凈空單呈現(xiàn)增加。技術(shù)上，F(xiàn)U2405合約考驗(yàn)3000區(qū)域支撐，建議短線交易為主。LU2405合約考驗(yàn)4200一線支撐，短線呈現(xiàn)震蕩走勢(shì)。操作上，短線交易為主。隔夜L2405合約區(qū)間震蕩，收于8128元/噸。1月19-25日，國(guó)內(nèi)聚乙烯平均產(chǎn)能利用率83.66%，較上周期增加0.7%；總產(chǎn)量在54.93萬噸，較上周期增加0.42萬噸。隨著前期檢修裝置陸續(xù)回歸，供應(yīng)呈增長(zhǎng)趨勢(shì)。截至1月25日，油制線性成本理論值為8591元/噸，較上周期+130元/噸，煤制線性成本理論值為7259/噸，較上周期持平。盤面上油價(jià)重心上移，底部逐漸形成，下方支撐較強(qiáng)，短期上行動(dòng)力仍存。動(dòng)力煤價(jià)格走勢(shì)相對(duì)平穩(wěn)。需求端，聚乙烯下游各行業(yè)產(chǎn)能利用率43.44%，較上一周期+0.04%。包裝膜企業(yè)多以已接長(zhǎng)協(xié)訂單生產(chǎn)為主，少量新訂單跟進(jìn)，部分企業(yè)在年前有小生產(chǎn)旺季。國(guó)內(nèi)聚乙烯生產(chǎn)企業(yè)庫存報(bào)33.35萬噸，周環(huán)比-10.4%，同比-27.89%。年前備貨行情結(jié)束，下游陸續(xù)停工放假，盤面價(jià)格下跌。盤面上，L2405合約布林線震動(dòng)波帶收窄，MADC動(dòng)能柱由紅轉(zhuǎn)綠；操作上，建議L2405合約輕倉試空，參考止損點(diǎn)8250。由于前期檢修及減產(chǎn)裝置恢復(fù)，近期國(guó)內(nèi)甲醇產(chǎn)量及產(chǎn)能利用率增加，隨著西南氣頭裝置陸續(xù)恢復(fù)，國(guó)內(nèi)甲醇產(chǎn)量趨增。近期內(nèi)蒙古地區(qū)大部分企業(yè)排庫順暢，且長(zhǎng)約貿(mào)易商積極提貨，企業(yè)庫存維持低位，但臨近春節(jié)上游補(bǔ)庫需求告一段落且部分地區(qū)降雪影響物流運(yùn)輸，預(yù)計(jì)短期內(nèi)地庫存將累積。港口方面，本周雖仍有封航表現(xiàn)但外輪卸貨速度尚可，甲醇港口庫存整體增加。前期伊朗地區(qū)寒潮限氣及裝置暫緩開機(jī)，本月進(jìn)口量預(yù)期縮減，近期顯性外輪抵港存縮量預(yù)期，而港口需求變動(dòng)有限，下周甲醇港口庫存有去庫可能。本周青海鹽湖裝置停車，甲醇制烯烴開工負(fù)荷稍有降低，浙江興興烯烴預(yù)計(jì)2月初重啟，聽聞寧波富德年后大檢、南京誠(chéng)志三月檢修，后市關(guān)注沿海MTO裝置情況。MA2405合約短線建議在2430-2490區(qū)間交易。隔夜短纖震蕩收跌。成本方面，目前短纖加工費(fèi)上漲至983元/噸附近，加工利潤(rùn)走強(qiáng)。需求方面，短纖產(chǎn)銷較前一交易 日上升0.27%至32.55%，產(chǎn)銷氣氛升溫。短期國(guó)際原油價(jià)格下跌削弱短纖成本支撐，預(yù)計(jì)期價(jià)下行空間加大。技術(shù)上，PF2403合約下方關(guān)注7350附近支撐，上方關(guān)注7550附近壓力，建議區(qū)間交易。華南液化氣市場(chǎng)穩(wěn)中上漲，主營(yíng)煉廠及碼頭成交部分上調(diào)，煉廠節(jié)前排庫出貨，市場(chǎng)購銷氛圍溫和；沙特2月CP意外上調(diào)，港口及煉廠庫存下降，進(jìn)口氣成本對(duì)現(xiàn)貨構(gòu)成支撐，化工需求疲弱壓制市場(chǎng)；華南國(guó)產(chǎn)氣價(jià)格上調(diào)，LPG2403合約期貨較華南現(xiàn)貨貼水為1010元/噸左右，較寧波國(guó)產(chǎn)氣貼水為610元/噸左右。LPG2403合約多空減倉，凈空單出現(xiàn)回落。技術(shù)上，PG2403合約考驗(yàn)4000區(qū)域支撐，上方趨于反抽5日均線壓力，短期液化氣期價(jià)呈現(xiàn)低位整理走勢(shì)，操作上，短線交易為主。隔夜PP2405合約窄幅震蕩，收于7358元/噸。1月19-25日，PP產(chǎn)能利用率下降0.02%至76.25%，產(chǎn)量64.46萬噸，跌幅0.03%；較去年同期增加6.29萬噸，漲幅10.81%。生產(chǎn)企業(yè)檢修增多疊加產(chǎn)能擴(kuò)張空窗期，PP產(chǎn)量繼續(xù)下降。庫存方面，鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示：國(guó)內(nèi)PP商業(yè)庫存報(bào)61.17萬噸，較上一周期-3.49萬噸，周環(huán)比-5.4%，較去年同期-36.26萬噸，同比-37.22%。截至2024年1月25日，油制PP理論成本為7964.23元/噸，周環(huán)比+3.36%，同比+3.79%；煤制PP理論成本為7276.14元/噸，較上周持平，同比-1.24%。盤面上國(guó)際油價(jià)重心上移，底部逐漸形成，下方支撐較強(qiáng)，短期上行動(dòng)力仍存。動(dòng)力煤價(jià)格走勢(shì)相對(duì)平穩(wěn)。聚丙烯下游企業(yè)平均開工率為51.77%，較上周-0.62%。年前備貨行情結(jié)束，下游陸續(xù)停工放假，盤面價(jià)格下跌。盤面上，PP2405合約MACD紅色動(dòng)能柱縮??；操作上，建議PP2405合約短線輕倉試空，參考止損點(diǎn)7500。國(guó)內(nèi)丁二烯現(xiàn)貨價(jià)格穩(wěn)中有調(diào)，外盤及供方價(jià)格高位，下游利潤(rùn)承壓詢盤有限；順丁橡膠出廠價(jià)格持穩(wěn)，市場(chǎng)價(jià)格穩(wěn)中有漲，業(yè)者圍繞供價(jià)附近試探出貨，下游逐步退市，詢盤清淡。順丁橡膠裝置開工大幅提升，高順順丁橡膠庫存增加；下游輪胎開工小幅回落。上游丁二烯成本推動(dòng)期價(jià)，下游需求偏弱抑制上方空間。技術(shù)上，BR2403合約回測(cè)10日均線支撐，上方測(cè)試12650區(qū)域壓力，短線呈現(xiàn)寬幅震蕩走勢(shì)。操作上，短線交易為主。近期泰國(guó)產(chǎn)區(qū)陸續(xù)進(jìn)入停割期，產(chǎn)區(qū)原料價(jià)格表現(xiàn)堅(jiān)挺；國(guó)內(nèi)產(chǎn)區(qū)進(jìn)入停割，原料價(jià)格暫無。下游輪胎廠節(jié)后備貨，本周青島庫存保稅庫及一般貿(mào)易庫存均呈現(xiàn)去庫，青島整體庫存繼續(xù)去庫。本周半鋼胎外貿(mào)訂單出貨集中，整體庫存低位，多數(shù)企業(yè)裝置正常運(yùn)行，產(chǎn)能利用率高位；全鋼胎企業(yè)內(nèi)外銷出貨放緩，成品庫存充足，裝置逐步進(jìn)入收尾階段，產(chǎn)能利用率走低。春節(jié)臨近輪胎企業(yè)逐步停工，預(yù)計(jì)下周輪胎企業(yè)產(chǎn)能利用率將進(jìn)一步走低。ru2405合約期價(jià)跌破前期支撐，短線建議在13000-13500區(qū)間交易；nr2404合約短線建議在10770-11000區(qū)間交易。近期國(guó)內(nèi)純堿裝置平穩(wěn)運(yùn)行，個(gè)別企業(yè)負(fù)荷波動(dòng)，整體開工及產(chǎn)量提升。節(jié)前補(bǔ)庫及前期訂單執(zhí)行，加上市場(chǎng)低價(jià)備貨意愿增加，部分企業(yè)訂單情況有所改善，本周純堿企業(yè)庫存下降，但臨近春節(jié)純堿需求將逐步減弱，下游備貨基本趨向尾聲，需求將走弱。SA2405合約短線建議在1850-1980區(qū)間交易。隔夜SH2405合約震蕩下行，收于2666噸。1月19-25日，中國(guó)燒堿工廠產(chǎn)能利用率報(bào)87.2%，較上周期減少1.3%。20萬噸及以上的液堿樣本企業(yè)庫存量在32.8萬噸，環(huán)比減少6.92%，同比減少6.01%。山東氯堿企業(yè)周平均毛利在361元/噸，較上周+123元/噸，環(huán)比+52%。華東兩套、華南一套裝置開始檢修，華西以及西南裝置提負(fù)，企業(yè)產(chǎn)量預(yù)計(jì)在81萬噸左右。高度堿年前備貨以及相對(duì)較低的庫存水平導(dǎo)致前期價(jià)格超漲，后續(xù)臨近年關(guān)，燒堿外運(yùn)放緩，下游需求也開始走弱，盤面價(jià)格存在繼續(xù)下調(diào)的空間。盤面上，SH2405合約增倉放量下行，MACD綠色動(dòng)能柱大；操作上，建議SH2405合約空單持有，參考止損點(diǎn)2750。國(guó)際原油期價(jià)繼續(xù)回落，布倫特原油4月期貨合約結(jié)算價(jià)報(bào)78.7美元/桶，跌幅2.3%；美國(guó)WTI原油3月期貨合約報(bào)73.82元/桶，跌幅2.7%。美國(guó)初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)意外上升，美元指數(shù)出現(xiàn)回落。歐佩克聯(lián)盟產(chǎn)油國(guó)將在一季度自愿減產(chǎn)約220萬桶/日，其中，沙特將自愿減產(chǎn)100萬桶/日延長(zhǎng)至3月，俄羅斯將自愿削減石油出口50萬桶/日；歐佩克聯(lián)盟監(jiān)督會(huì)議維持產(chǎn)量政策不變，3月將決定是否延長(zhǎng)自愿限產(chǎn)政策；EIA美國(guó)原油產(chǎn)量恢復(fù)，煉廠開工繼續(xù)下降，原油及汽油庫存出現(xiàn)增加，加沙停火談判傳出積極信號(hào)，短線原油期價(jià)呈現(xiàn)寬幅震蕩。技術(shù)上，SC2403合約考驗(yàn)560區(qū)域支撐，短線上海原油期價(jià)呈現(xiàn)寬幅震蕩走勢(shì)。操作上，建議短線交易為主。隔夜紙漿震蕩收跌。庫存方面，本周紙漿主流港口樣本庫存量為 174.9 萬噸，環(huán)比上漲 3.4%，主要港口轉(zhuǎn)為累 庫。海外方面，當(dāng)前海外新增產(chǎn)能陸續(xù)投放生產(chǎn)，歐洲地區(qū)需求連續(xù)低迷導(dǎo)致發(fā)往中國(guó)的漿量不斷增多， 后續(xù)國(guó)內(nèi)紙漿進(jìn)口量預(yù)計(jì)維持高位。需求方面，11月歐洲港口紙漿月末庫存量為121.60萬噸，環(huán)比下 降2.30%，同比下降8.60%。歐洲紙漿港口庫存高位回落，結(jié)束自去年10月起的同比上漲。國(guó)內(nèi)方面，周內(nèi)下游紙企開工陸續(xù)恢復(fù)，市場(chǎng)受剛需訂單支撐技術(shù)上，SP2405合約上方關(guān)注5850附近壓力，下方關(guān)注5650附近支撐，建議區(qū)間交易。隔夜PX震蕩收跌。成本方面，當(dāng)前PX石腦油價(jià)差下跌至428美元/噸附近，加工利潤(rùn)回落。供應(yīng)方面，國(guó)內(nèi)PX整體開工負(fù)荷穩(wěn)定在86.17%；11月PX社會(huì)庫存為432.4萬噸，環(huán)比+3.59%，同比+8.73%，月內(nèi)PX進(jìn)口量及產(chǎn)量提升。需求方面，國(guó)內(nèi)PTA裝置整體開工負(fù)荷下滑2.48%至82.06%。短期國(guó)際原油價(jià)格下跌削弱PX成本支撐，預(yù)計(jì)期價(jià)下行空間加大。技術(shù)上，PX2405合約上方關(guān)注8650附近壓力，下方關(guān)注8400附近支撐，建議區(qū)間交易。隔夜PTA震蕩收跌。成本方面，當(dāng)前PTA加工差上漲至394.74元/噸附近，加工利潤(rùn)回升。供應(yīng)方面，國(guó)內(nèi)PTA裝置整體開工負(fù)荷下滑2.48%至82.06%；截至2024年01月25日，PTA行業(yè)庫存量約在451.82萬噸，產(chǎn)量環(huán)比+11.33萬噸，供需差環(huán)比+17.92%，周內(nèi)PTA庫存延續(xù)累庫。需求方面，聚酯行業(yè)開工負(fù)荷下滑0.37%至83.18%。短期國(guó)際原油價(jià)格下跌削弱PTA成本支撐，預(yù)計(jì)期價(jià)下行空間加大。技術(shù)上，TA2405合約上方關(guān)注6000附近壓力，下方關(guān)注5850附近支撐， 建議區(qū)間交易。近期國(guó)內(nèi)多家前期停車尿素裝置恢復(fù)，產(chǎn)量和產(chǎn)能利用率回升。多數(shù)氣頭企業(yè)將在春節(jié)前恢復(fù)生產(chǎn)，而計(jì)劃?rùn)z修企業(yè)不多，預(yù)計(jì)產(chǎn)量繼續(xù)提升。下游農(nóng)業(yè)適當(dāng)補(bǔ)倉，工業(yè)適量隨行就市采買，多數(shù)業(yè)者謹(jǐn)慎觀望情緒濃厚。復(fù)合肥開工低位，春節(jié)臨近，停車狀態(tài)的裝置將增多，預(yù)計(jì)產(chǎn)能利用率繼續(xù)下滑。由于近日尿素價(jià)格觸底反彈，下游接貨積極性提高，本周多數(shù)尿素企業(yè)庫存下降，但隨著下游補(bǔ)庫結(jié)束，企業(yè)庫存趨增。UR2405合約短線建議在2070-2130區(qū)間交易。隔夜V2405合約震蕩上行，收于5821元/噸。1月19-25日，PVC生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)能利用率增加0.18%至79.97%，產(chǎn)量45.66萬噸，環(huán)比下降0.42%，同比增加5.13%。國(guó)內(nèi)PVC社會(huì)庫存在45.01萬噸，環(huán)比增加1.49%，同比增加6.11%。成本方面，電石價(jià)格穩(wěn)定，液氯下調(diào)，乙烯上漲，電石法成本下降而乙烯法成本上升。截止1月25日收盤，全國(guó)電石法、乙烯法PVC生產(chǎn)企業(yè)平均成本分別為5762元/噸、5897元/噸；毛利分別為-287元/噸、-43元/噸。供應(yīng)端由于青松化建、滄州聚隆等檢修結(jié)束，供應(yīng)預(yù)期略有增長(zhǎng)。下游臨近節(jié)假日，停工停產(chǎn)增多，多數(shù)處于放假狀態(tài)，開工預(yù)計(jì)月底降至谷底。由于國(guó)際乙烯價(jià)格上漲，帶動(dòng)外盤PVC報(bào)價(jià)上行，近期印度詢盤增多，出口端有一定增量貢獻(xiàn)，但供應(yīng)壓力仍較大。盤面上，V2405合約MACD紅色動(dòng)能柱縮小，布林線震動(dòng)波帶收窄；操作上，建議V2405合約空單持有，參考止損點(diǎn)5900。夜盤AL2403合約跌幅0.55%。美聯(lián)儲(chǔ)聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)（FOMC）宣布，將聯(lián)邦基金利率的目標(biāo)區(qū)間維持在5.25%至5.50%不變，符合市場(chǎng)預(yù)期；鮑威爾發(fā)言打壓了市場(chǎng)對(duì)3月降息預(yù)期，當(dāng)前交易商認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)在3月份降息的可能性為38%，低于之前的59%。基本面，氧化鋁因部分地區(qū)重污染天氣及礦石短期供應(yīng)不足等原因現(xiàn)貨供應(yīng)延續(xù)偏緊，電解鋁生產(chǎn)平穩(wěn)，進(jìn)口原鋁或有增加，當(dāng)下正處消費(fèi)淡季，鋁加工企業(yè)逐步進(jìn)入春節(jié)放假狀態(tài)，訂單進(jìn)一步減少，鋁社會(huì)庫存進(jìn)入累庫周期，拖累鋁價(jià)?，F(xiàn)貨方面，據(jù)SMM：昨日各地區(qū)以持貨商出貨為主，但下游逢低補(bǔ)庫和剛需采購為主，成交一般。操作上建議，滬鋁AL2403合約短期區(qū)間18700-19100震蕩偏空思路為主，止損參考100元/噸，注意操作節(jié)奏及風(fēng)險(xiǎn)控制。夜盤AO2403合約漲幅0.31%。美聯(lián)儲(chǔ)聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)（FOMC）宣布，將聯(lián)邦基金利率的目標(biāo)區(qū)間維持在5.25%至5.50%不變，符合市場(chǎng)預(yù)期；鮑威爾發(fā)言打壓了市場(chǎng)對(duì)3月降息預(yù)期，當(dāng)前交易商認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)在3月份降息的可能性為38%，低于之前的59%?；久?，礦石供應(yīng)不足及氧化鋁廠計(jì)劃停產(chǎn)放假仍將導(dǎo)致短期供應(yīng)偏緊，不過北方在礦石短期得到補(bǔ)充及環(huán)保限產(chǎn)結(jié)束后，氧化鋁價(jià)漲幅較之西南地區(qū)明顯收窄，南北價(jià)格走勢(shì)開始出現(xiàn)分歧，但中、長(zhǎng)期的礦石供應(yīng)仍有較大不確定性，礦石成本支撐加上現(xiàn)貨減少，企業(yè)惜售情緒仍在報(bào)價(jià)堅(jiān)挺，供應(yīng)偏緊格局短期仍存，提振氧化鋁期價(jià)，不過隨著假期將至，需求或有降低，或仍以震蕩為主。操作上建議，氧化鋁AO2403合約短期震蕩思路為主，注意操作節(jié)奏及風(fēng)險(xiǎn)控制。銅主力合約先強(qiáng)后弱，以跌幅0.38%報(bào)收，持倉量走弱，國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨價(jià)格小跌，現(xiàn)貨升水，基差走強(qiáng)。國(guó)際方面，在不及預(yù)期的“小非農(nóng)”數(shù)據(jù)公布后，美元指數(shù)一度跌破103關(guān)口，隨后因美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾直面打擊三月份降息的預(yù)期而逆轉(zhuǎn)日內(nèi)跌勢(shì)，美國(guó)財(cái)政部暗示明年之前不會(huì)進(jìn)一步增加季度債券拍賣規(guī)模提振了美國(guó)國(guó)債的需求，10年期美債收益率走低，兩周來首次盤中下破4%關(guān)口，最終收?qǐng)?bào)3.918%；對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)政策利率更敏感的兩年期美債收益率收?qǐng)?bào)4.209%。國(guó)內(nèi)方面，統(tǒng)計(jì)局：我國(guó)經(jīng)濟(jì)景氣水平有所回升，企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)繼續(xù)保持?jǐn)U張，2024年經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)平穩(wěn)開局。2024年1月，制造業(yè)PMI為49.2%，環(huán)比上升0.2個(gè)百分點(diǎn)；非制造業(yè)PMI為50.7%，環(huán)比上升0.3個(gè)百分點(diǎn)；綜合PMI為50.9%，環(huán)比上升0.6個(gè)百分點(diǎn)?；久嫔?，TC價(jià)格持續(xù)走低，礦端供給或偏緊。國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨供給方面12月表觀消費(fèi)較11月小幅下滑，需求方面預(yù)期向好。庫存方面，國(guó)內(nèi)庫存仍保持低水位運(yùn)行，但有所積累。LME庫存去化較明顯，海外需求逐步轉(zhuǎn)好。技術(shù)上，60分鐘MACD，雙線位于0軸上方，DIF下穿DEA，綠柱擴(kuò)張。操作建議，短線輕倉震蕩交易，注意控制節(jié)奏及交易風(fēng)險(xiǎn)。隔夜HC2405合約減倉下行，現(xiàn)貨市場(chǎng)報(bào)價(jià)繼續(xù)下調(diào)。本期熱卷周度產(chǎn)量再度增加，庫存量則延續(xù)小幅提升，下游端目前仍以補(bǔ)庫為主，但囤貨意愿一般。美聯(lián)儲(chǔ)如期按兵不動(dòng)，只是鮑威爾言論偏鷹派，降息預(yù)期落空，同時(shí)國(guó)內(nèi)股市整體仍較低迷，市場(chǎng)情緒相對(duì)悲觀。技術(shù)上，HC2405 合約1小時(shí) MACD指標(biāo)顯示 DIFF與 DEA運(yùn)行于0軸下方。操作上建議，短線維持震蕩偏空交易，注意風(fēng)險(xiǎn)控制。隔夜I2405合約震蕩下行，進(jìn)口鐵礦石現(xiàn)貨報(bào)價(jià)繼續(xù)下調(diào)。本期澳巴鐵礦石發(fā)運(yùn)量增加，而到港量減少，同時(shí)卸貨入庫量預(yù)計(jì)繼續(xù)下滑。目前港口各品種貿(mào)易資源較為充足，貿(mào)易商出貨積極性尚可，報(bào)價(jià)實(shí)盤單議。需求方面，臨近假期，工廠補(bǔ)庫臨近尾聲，仍有個(gè)別鋼廠按需補(bǔ)庫，近期行情波動(dòng)較大，采購較為謹(jǐn)慎。短線期貨行情或有反復(fù)，注意操作節(jié)奏。技術(shù)上，I2405合約1小時(shí) MACD指標(biāo)顯 示DIFF與 DEA運(yùn)行于0軸下方。操作上建議，日內(nèi)短線交易，注意風(fēng)險(xiǎn)控制。隔夜J2405合約窄幅震蕩，焦炭市場(chǎng)暫穩(wěn)運(yùn)行。原料方面，煤礦陸續(xù)放假，新簽訂單減少，市場(chǎng)交易情緒逐漸降溫。供應(yīng)方面，全國(guó)多數(shù)焦企仍處于虧損狀態(tài)，維持前期限減產(chǎn)開工水平，積極出貨為主。需求方面，煤礦產(chǎn)地迎來極端強(qiáng)降雪天氣，且持續(xù)多日，降雪結(jié)束之后又臨近春節(jié)假期，煤焦運(yùn)力下降，因此近期焦鋼企業(yè)雖然采購積極性不高，但催到貨行為增加，不過鋼廠對(duì)節(jié)后復(fù)產(chǎn)預(yù)期不強(qiáng)，鐵水產(chǎn)量低位，觀望情緒較重。策略建議：隔夜J2405合約窄幅震蕩，日MACD指標(biāo)顯示綠色動(dòng)能柱擴(kuò)散，操作上建議日內(nèi)短線交易，請(qǐng)投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制。隔夜JM2405合約窄幅震蕩，焦煤市場(chǎng)暫穩(wěn)運(yùn)行。供應(yīng)方面，據(jù)Mysteel調(diào)研，全國(guó)110家洗煤廠樣本：開工率69.61%較上期增1.01%；日均產(chǎn)量58.75萬噸增0.41萬噸，臨近春節(jié)放假，洗煤廠積極清庫，在拉運(yùn)完全停止之前，合同訂單加速執(zhí)行，近日獨(dú)立洗煤廠將迎來放假潮。需求方面，焦鋼虧損擴(kuò)大，鋼廠年底限產(chǎn)檢修增多，需求難有明顯增量，下游逐漸進(jìn)入年前最后補(bǔ)庫階段，采購謹(jǐn)慎，對(duì)高價(jià)原料接受度不高，市場(chǎng)情緒偏弱。策略建議：隔夜JM2405合約窄幅震蕩，一小時(shí)MACD指標(biāo)顯示綠色動(dòng)能柱變?yōu)榧t色動(dòng)能柱，操作上建議日內(nèi)短線操作，請(qǐng)投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制。主力合約LC2407震蕩偏弱，以跌幅0.4%報(bào)收，持倉量減少，現(xiàn)貨貼水，基差走弱。從基本面上看，上游礦端定價(jià)方式由季度向月度的轉(zhuǎn)變，意味著后續(xù)鋰礦價(jià)格的變動(dòng)也將隨終端需求的季節(jié)性變化而產(chǎn)生一定波動(dòng)，總體來看，月度定價(jià)模式亦將逐步被市場(chǎng)接受，鋰礦報(bào)價(jià)將更貼近于市場(chǎng)實(shí)際供需情況，截止當(dāng)前礦端報(bào)價(jià)逐步企穩(wěn)。碳酸鋰現(xiàn)貨供給方面，由于假期臨近國(guó)內(nèi)部分陸續(xù)開展停減產(chǎn)計(jì)劃及設(shè)備檢修計(jì)劃，加之海外智利碳酸鋰2023年12月出口量的驟降，預(yù)計(jì)2024年1月份到港碳酸鋰量下滑。國(guó)內(nèi)表觀消費(fèi)量將明顯減少，需求方面，下游因假期臨近原因提前備貨，加之終端淡季的來臨，將使整體需求呈現(xiàn)偏淡的局面。期權(quán)方面，持倉量沽購比值為39.07%，環(huán)比下跌2.38%，市場(chǎng)總體情緒偏多，認(rèn)沽持倉凈增長(zhǎng)，偏多情緒有所緩解。技術(shù)上，60分鐘MACD，雙線位于0軸下方，DIF向上靠近DEA，綠柱收窄。操作建議，輕倉逢低短多交易，注意交易節(jié)奏控制風(fēng)險(xiǎn)。宏觀面，美國(guó)上周出清失業(yè)金數(shù)據(jù)表現(xiàn)不佳，美元指數(shù)走弱?；久妫隙?，當(dāng)前處在鎳礦供應(yīng)淡季，不過煉廠的鎳礦原料備貨充裕，鎳礦價(jià)格仍偏弱運(yùn)行，另外需要關(guān)注印尼礦石供應(yīng)擾動(dòng)；供應(yīng)端，目前電鎳?yán)麧?rùn)處在低位，成本端為價(jià)格帶來短期支撐，但新增產(chǎn)能還在投放，精煉鎳產(chǎn)量小幅增長(zhǎng)；需求端，不銹鋼和三元前驅(qū)體開工率均在下降，需求疲軟的影響還將持續(xù)，但不銹鋼價(jià)格反彈，帶動(dòng)對(duì)鎳價(jià)樂觀預(yù)期；庫存方面，國(guó)內(nèi)外鎳庫存累庫趨勢(shì)放緩，現(xiàn)貨升水小幅上升。技術(shù)面，NI2403合約持倉減量，多空謹(jǐn)慎存在分歧，關(guān)注126000阻力。操作上，建議背靠MA10輕倉做空。夜盤pb2403合約漲幅0.22%。美聯(lián)儲(chǔ)聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)（FOMC）宣布，將聯(lián)邦基金利率的目標(biāo)區(qū)間維持在5.25%至5.50%不變，符合市場(chǎng)預(yù)期；鮑威爾發(fā)言打壓了市場(chǎng)對(duì)3月降息預(yù)期，當(dāng)前交易商認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)在3月份降息的可能性為38%，低于之前的59%?；久嫔?，鉛精礦供應(yīng)偏緊情況不變；原生鉛煉廠在原料受限下開工率小幅下滑；安徽地區(qū)環(huán)保管控結(jié)束，煉廠多恢復(fù)正常生產(chǎn)，開工率上升明顯，其余地區(qū)開工率多基本持平；不過隨著假期臨近，部分再生鉛煉廠表示有停產(chǎn)放假計(jì)劃，供應(yīng)端短期偏緊；下游鉛蓄電池企業(yè)同樣逐步進(jìn)入春節(jié)放假狀態(tài)，電池生產(chǎn)或有減量，前期鉛錠供應(yīng)缺口逐步修復(fù)，鉛錠社會(huì)庫存降勢(shì)放緩?，F(xiàn)貨方面，據(jù)SMM：昨日滬鉛呈震蕩走弱趨勢(shì)，市場(chǎng)流通貨源較少，持貨商隨行報(bào)價(jià)，加之下游企業(yè)放假增多，蓄企詢價(jià)寥寥，散單市場(chǎng)成交愈加清淡。操作上建議，滬鉛PB2403合約短期震蕩思路為主，注意操作節(jié)奏及風(fēng)險(xiǎn)控制。夜盤滬市貴金屬漲跌不一，滬金收漲，滬銀收跌。昨日公布的美國(guó)上周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)為22.4萬人，預(yù)期21.2萬人，前值自21.4萬人修正至21.5萬人；1月20日當(dāng)周續(xù)請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)189.8萬人，預(yù)期184萬人，前值自183.3萬人修正至182.8萬人，整體失業(yè)金初請(qǐng)人數(shù)升高或暗示1月勞動(dòng)力供給有所增加，同時(shí)失業(yè)率抬升概率較高。美國(guó)1月ISM制造業(yè)PMI為49.1，預(yù)期47，前值由47.4修正至47.1。 美國(guó)1月Markit制造業(yè)PMI終值為50.7，預(yù)期50.3，前值50.3，兩項(xiàng)制造業(yè)PMI指數(shù)均有所回升，其中新訂單指數(shù)顯著上漲，整體需求仍舊火熱。即便如此，近期公布財(cái)報(bào)的紐約社區(qū)銀行顯示四季度意外虧損導(dǎo)致市場(chǎng)對(duì)地方銀行健康狀況再次感到擔(dān)憂，美債收益率在避險(xiǎn)情緒推升的情況下顯著回落，但在風(fēng)險(xiǎn)尚未完全暴露的情況下未來或有所上修，美元指數(shù)在經(jīng)濟(jì)維持韌性的情況下或于高位震蕩，貴金屬價(jià)格或相對(duì)承壓。操作上建議，日內(nèi)輕倉做空，請(qǐng)投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制。隔夜RB2405合約增倉下行，現(xiàn)貨市場(chǎng)報(bào)價(jià)下調(diào)。本期螺紋鋼周度產(chǎn)量延續(xù)下滑，廠內(nèi)庫存與社會(huì)庫存繼續(xù)提升，由于臨近年關(guān)，終端需求繼續(xù)萎縮。另外美聯(lián)儲(chǔ)將聯(lián)邦基金利率的目標(biāo)區(qū)間保持在5.25%到5.50%，且3月份降息可能性繼續(xù)下滑， 同時(shí)國(guó)內(nèi)股市整體仍顯低迷，市場(chǎng)情緒較差對(duì)螺紋鋼期價(jià)構(gòu)成拖累。技術(shù)上，RB2405合約 1小時(shí) MACD指標(biāo)顯示DIFF與DEA運(yùn)行于0軸下方。操作上建議，維持震蕩偏空交易，注意風(fēng)險(xiǎn)控制。硅鐵市場(chǎng)暫穩(wěn)運(yùn)行。供應(yīng)方面，寧夏中衛(wèi)部分廠家停爐后整體開工水平持穩(wěn)運(yùn)行，由于下游需求逐日收縮明顯，硅鐵庫存壓力加大。需求方面，下游仍存壓價(jià)采購心態(tài)，貿(mào)易商備貨陸續(xù)完成，市場(chǎng)活躍度降低，硅鐵延續(xù)供應(yīng)偏寬格局。策略建議：SF2403合約延續(xù)震蕩下行，交易活躍度持續(xù)降低，板塊情緒悲觀，操作上建議維持弱震蕩思路對(duì)待，請(qǐng)投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制。工業(yè)硅現(xiàn)貨暫穩(wěn)運(yùn)行，節(jié)前行情低迷，市場(chǎng)成交冷清。原料市場(chǎng)各環(huán)節(jié)價(jià)格弱穩(wěn)運(yùn)行。供應(yīng)方面，新疆地區(qū)硅企開工持穩(wěn)，西南地區(qū)延續(xù)低開工水平，廠家有惜售心態(tài)，近期隨著下游采購需求收縮，大廠報(bào)價(jià)松動(dòng)。需求方面，據(jù)SMM，組件價(jià)格整體穩(wěn)定，2月多家組件企業(yè)減產(chǎn)態(tài)度較為明顯，終端的壓價(jià)心態(tài)導(dǎo)致組件價(jià)格難漲；下游節(jié)前采購基本結(jié)束，小部分硅企節(jié)前訂單未交付完畢，市場(chǎng)交易活躍度進(jìn)一步降低，觀望氛圍蔓延。技術(shù)上，工業(yè)硅主力合約沖高回落，日KDJ指標(biāo)顯示三軌糾纏，操作上維持弱震蕩思路對(duì)待，請(qǐng)投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制。錳硅市場(chǎng)暫穩(wěn)運(yùn)行。成本方面，錳礦市場(chǎng)成交冷清，礦價(jià)盤整，煤礦陸續(xù)開始放假，化工焦價(jià)格堅(jiān)挺。供應(yīng)方面，北方部分廠家近期有減負(fù)荷生產(chǎn)情況，整體生產(chǎn)持穩(wěn)；南方由于鋼廠招標(biāo)價(jià)格偏弱，廠家觀望心態(tài)加重，廣西受成本高位限制，基本處于停減產(chǎn)或減負(fù)狀態(tài)。需求方面，多數(shù)鋼廠補(bǔ)庫陸續(xù)收尾，下游保持低庫存策略，機(jī)構(gòu)調(diào)研數(shù)據(jù)顯示近日237家主流貿(mào)易商建筑鋼材成交3.39萬噸，環(huán)比減20.2%，建材需求進(jìn)一步收縮，且市場(chǎng)對(duì)節(jié)后需求預(yù)期不高，錳硅廠家多以交付前期訂單為主，累庫增多。策略建議：SM2403合約延續(xù)震蕩下行，板塊情緒悲觀，現(xiàn)貨漲跌兩難，操作上維持弱震蕩思路對(duì)待，前期空單繼續(xù)持有，請(qǐng)投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制。夜盤SN2403合約跌幅1.23%。美聯(lián)儲(chǔ)聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)（FOMC）宣布，將聯(lián)邦基金利率的目標(biāo)區(qū)間維持在5.25%至5.50%不變，符合市場(chǎng)預(yù)期；鮑威爾發(fā)言打壓了市場(chǎng)對(duì)3月降息預(yù)期，當(dāng)前交易商認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)在3月份降息的可能性為38%，低于之前的59%。基本面上，春節(jié)將至，冶煉廠逐漸進(jìn)入假期，供給收縮，下游企業(yè)同樣進(jìn)入放假狀態(tài)，補(bǔ)庫活躍度下降，大部分貿(mào)易企業(yè)為零散成交狀態(tài)，現(xiàn)貨市場(chǎng)成交清冷?，F(xiàn)貨方面，據(jù)SMM顯示，昨日錫價(jià)下行，下游企業(yè)多數(shù)已進(jìn)入春節(jié)假期，采購積極性不高，貿(mào)易企業(yè)反應(yīng)詢價(jià)以及掛單較為平淡，總體來說昨日現(xiàn)貨市場(chǎng)成交較為冷清。操作上建議，SN2403合約短期區(qū)間212000-217000震蕩偏空交易為主，止損參考1000元/噸，注意操作節(jié)奏及風(fēng)險(xiǎn)控制。原料端，鎳鐵生產(chǎn)虧損情況下，煉廠檢修減產(chǎn)持續(xù)，鎳鐵價(jià)格近期企穩(wěn)回升；供應(yīng)端，原料成本支撐增強(qiáng)，不銹鋼利潤(rùn)受擠壓，疊加年底將陸續(xù)停產(chǎn)，鋼廠產(chǎn)量將有下降；需求端，終端行業(yè)表現(xiàn)依舊不佳，不過四季度以來的去庫良好，不銹鋼現(xiàn)貨價(jià)格表現(xiàn)堅(jiān)挺。目前節(jié)前備貨需求已經(jīng)接近尾聲，下游采購備貨需求逐漸轉(zhuǎn)弱。此外，宏觀面的刺激政策有望繼續(xù)釋放，一定程度將帶動(dòng)市場(chǎng)樂觀預(yù)期，不過未來的不確定性，依然令市場(chǎng)存在猶豫。技術(shù)面，SS2403合約持倉繼續(xù)下降，多空分歧增加，跌破MA60支撐。操作上，SS2403合約建議暫時(shí)觀望。夜盤zn2403合約跌幅1.24%。美聯(lián)儲(chǔ)聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)（FOMC）宣布，將聯(lián)邦基金利率的目標(biāo)區(qū)間維持在5.25%至5.50%不變，符合市場(chǎng)預(yù)期；鮑威爾發(fā)言打壓了市場(chǎng)對(duì)3月降息預(yù)期，當(dāng)前交易商認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)在3月份降息的可能性為38%，低于之前的59%。基本面，礦端在天氣寒冷下開采難度增加，北方部分礦山減停產(chǎn)，加上部分礦企春節(jié)有放假停產(chǎn)計(jì)劃，而冶煉廠春節(jié)前備庫積極，國(guó)內(nèi)礦供應(yīng)仍偏緊；在原料不足下部分冶煉廠出現(xiàn)檢修，加上礦端偏緊導(dǎo)致國(guó)內(nèi)礦與進(jìn)口礦TC下滑，冶煉廠利潤(rùn)受到擠壓，還有環(huán)保限產(chǎn)及春節(jié)放假停產(chǎn)等因素，精煉鋅產(chǎn)量或?qū)⑾陆?；近期進(jìn)口窗口逐漸打開，進(jìn)口鋅錠對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)仍有沖擊。需求端，鋅下游處于傳統(tǒng)消費(fèi)淡季加上臨近春節(jié)放假停產(chǎn)，下游開工下調(diào)，國(guó)內(nèi)預(yù)期進(jìn)入累庫階段?，F(xiàn)貨方面，昨日各市場(chǎng)成交清淡?？偟膩碚f，宏觀承壓，加上下游多進(jìn)入放假階段，短期鋅價(jià)走弱。操作建議，滬鋅zn2403短期震蕩偏空思路為主，注意操作節(jié)奏及風(fēng)險(xiǎn)控制。15:45 法國(guó)12月工業(yè)產(chǎn)出月率21:30 美國(guó)1月季調(diào)后非農(nóng)就業(yè)人口23:00 美國(guó)1月密歇根大學(xué)消費(fèi)者信心指數(shù)終值23:00 美國(guó)1月一年期通脹率預(yù)期次日02:00 美國(guó)至2月2日當(dāng)周石油鉆井總數(shù)
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