行情回顧：近一周，人民幣黃金相對海外表現更為突出，主要受益于央行加大購 金力度導致的市場情緒提振，以及人民幣的持續(xù)貶值。地緣方面，俄烏之間的摩 擦持續(xù)，以哈談判陷入僵局，整體避險情緒小幅上揚。就業(yè)數據呈現一定分歧。 美國上周初請失業(yè)金人數創(chuàng)去年2月以來新低，凸顯勞動力市場的穩(wěn)定性，裁員率 維持低位；11月JOLTs職位空缺人數超預期，勞動力市場需求旺盛，在薪資和消費 端的傳導下或對通脹回落形成一定阻力。12月ISM制造業(yè)和服務業(yè)指數均高于預期， 制造業(yè)改善跡象明顯，服務業(yè)需求維持堅挺，經濟持續(xù)擴張。盡管12月ADP就業(yè)人 數增幅放緩，但市場對此反應較為平淡。近期陸續(xù)有美聯(lián)儲官員發(fā)聲強調，對美 國經濟前景大體保持樂觀，但是仍存在很大不確定性，在降息方面應保持謹慎， 對可能發(fā)生的通脹回升保持憂慮。 

行情展望：美聯(lián)儲官員維持偏鷹立場，支撐美元高位運行，對貴金屬形成一定壓 力。特朗普的關稅政策不確定性或進一步引發(fā)市場分歧并加劇波動。預計人民幣 黃金表現會相對強勢。中長線來看，各國央行持續(xù)購金有望支撐黃金價格上行。 

策略建議：操作上建議，近期偏觀望為主，重點關注美國非農就業(yè)報告。

研究員：廖宏斌

期貨投資咨詢證號：Z0020723

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