國際方面，美國2月通脹全面降溫。美國勞工統(tǒng)計局公布數(shù)據(jù)顯示，美國2月CPI同比放緩至2.8%，環(huán)比上漲0.2%，均低于 市場預(yù)期。2月核心CPI同比上漲3.1%，創(chuàng)2021年4月來新低，環(huán)比上漲0.2%，也均低于市場預(yù)期。國內(nèi)方面，央行召開擴大會議指出， 實施好適度寬松的貨幣政策，根據(jù)國內(nèi)外經(jīng)濟金融形勢和金融市場運行情況，擇機降準(zhǔn)降息?；久嫔?，原料端鋁土礦受制于氧化鋁 快速走弱的壓力價格偏弱運行，港口庫存方面，海外土礦陸續(xù)到港令港口庫存小幅增加。氧化鋁供給方面，國內(nèi)氧化鋁運行產(chǎn) 能暫穩(wěn)，尚未出現(xiàn)因現(xiàn)貨報價過低導(dǎo)致的大規(guī)模減產(chǎn)情況，國內(nèi)供給量上相對寬松。氧化鋁需求方面，因出口窗口的逐漸關(guān)閉， 令國內(nèi)氧化鋁的出口需求受阻。國內(nèi)電解鋁廠復(fù)產(chǎn)情況穩(wěn)步推進，保證一定消費需求?，F(xiàn)貨成交方面買賣雙方處博弈階段，市 場成交情況偏淡。整體來看，氧化鋁基本面或處于供給小幅寬松的局面。電解鋁供應(yīng)端，國內(nèi)前期檢修冶煉廠陸續(xù)推進復(fù)產(chǎn)， 預(yù)計國內(nèi)產(chǎn)能將逐步釋放，加之成本方面氧化鋁價格快速走低，令利潤修復(fù)、生產(chǎn)意愿加強。需求方面，消費旺季節(jié)點，鋁材 下游加工企業(yè)訂單逐漸回暖、開工率上行。國內(nèi)宏觀政策整體積極，但由于海外關(guān)稅壁壘仍讓貿(mào)易方面存在不確定性，消費預(yù) 期國內(nèi)強于海外偏積極。整體來看，滬鋁或供需雙增長局面。

研究員：王福輝

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助理研究員: 陳思嘉

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