瑞達(dá)期貨晨會(huì)紀(jì)要觀點(diǎn)20231102
時(shí)間：2023-11-02 08:52瀏覽次數(shù)：5587來(lái)源：本站
1、中國(guó)版巴塞爾協(xié)議III落地，明年起施行。金融監(jiān)管總局發(fā)布《商業(yè)銀行資本管理辦法》，將商業(yè)銀行劃分為三個(gè)檔次，匹配不同的資本監(jiān)管方案。《辦法》明確，商業(yè)銀行的杠桿率不得低于4%，并設(shè)置72.5%的風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)永久底線，將大額風(fēng)險(xiǎn)暴露納入集中度風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估范圍。測(cè)算顯示，《辦法》實(shí)施后，銀行業(yè)平均資本充足率穩(wěn)中有升。2、證監(jiān)會(huì)黨委強(qiáng)調(diào)，要加大投資端改革力度，吸引更多的中長(zhǎng)期資金，活躍資本市場(chǎng)。要大力推動(dòng)提高上市公司質(zhì)量，優(yōu)化再融資和并購(gòu)重組機(jī)制，鞏固深化常態(tài)化退市機(jī)制，支持上市公司轉(zhuǎn)型升級(jí)、做優(yōu)做強(qiáng)。要加強(qiáng)資本市場(chǎng)法治建設(shè)，健全防假打假制度機(jī)制，完善行政、民事、刑事立體追責(zé)體系，對(duì)財(cái)務(wù)造假、欺詐發(fā)行、操縱市場(chǎng)等違法行為重拳打擊。依法將各類(lèi)證券活動(dòng)全部納入監(jiān)管，有效防范化解債券違約、私募基金等重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)。3、新債王”岡拉克：美聯(lián)儲(chǔ)11月的決議幾乎與上次會(huì)議完全相同，但美聯(lián)儲(chǔ)為進(jìn)一步行動(dòng)敞開(kāi)了大門(mén)；市場(chǎng)無(wú)法經(jīng)受得起當(dāng)前的利率水平；隨著美國(guó)步入衰退，利率應(yīng)該會(huì)下降；相信債券市場(chǎng)已經(jīng)開(kāi)始了一輪反彈；我們需要降低利率或減少赤字，但兩者都沒(méi)有實(shí)現(xiàn)。4、日本經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃的總規(guī)模預(yù)計(jì)約為37.4萬(wàn)億日元，其中包括21.8萬(wàn)億日元的支出。日本政府將通過(guò)額外預(yù)算為該計(jì)劃提供13.1萬(wàn)億日元資金。A股主要指數(shù)昨日震蕩整理。滬指跳空高開(kāi)，貴州茅臺(tái)開(kāi)盤(pán)逼近漲停，隨后三大指數(shù)回落，整體呈現(xiàn)縮量整理態(tài)勢(shì)。截至收盤(pán)，滬指漲0.14%，深證成指跌0.38%，創(chuàng)業(yè)板指跌0.46%。四期指中僅上證50收漲。北向資金延續(xù)凈賣(mài)出。美聯(lián)儲(chǔ)11月如期暫緩加息，市場(chǎng)預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)或已完成加息周期，然而就業(yè)市場(chǎng)與經(jīng)濟(jì)韌性或使得高利率周期有所延長(zhǎng)。隔夜美股大幅收漲。國(guó)內(nèi)層面，十月PMI數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟(jì)景氣度有所回落，短期資金做多情緒有所降溫。萬(wàn)億國(guó)債作為寬松財(cái)政政策工具或意味著新一輪穩(wěn)增長(zhǎng)政策發(fā)力的開(kāi)始，后續(xù)基建投資增速或有望進(jìn)一步上行拉升經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇?？紤]到年末資金面偏緊影響，萬(wàn)億國(guó)債落地一定程度上對(duì)流動(dòng)性有所回升，因而預(yù)計(jì)后續(xù)貨幣政策為搭配本輪財(cái)政政策，有望進(jìn)一步降準(zhǔn)或是降息。海外層面上，美債收益率升高以及地緣政治風(fēng)險(xiǎn)因素的擴(kuò)大，仍對(duì)全球風(fēng)險(xiǎn)偏好形成干擾，不排除短期再度影響A股走勢(shì)。策略上，中長(zhǎng)線上可考慮逢低做多。短線在近月升水局勢(shì)下可參考IH/IF多遠(yuǎn)空近跨期操作。周三期債主力合約窄幅震蕩，小幅上行0.02%。受PMI數(shù)據(jù)表明需求端恢復(fù)仍偏弱提振，債市情緒有所企穩(wěn)，長(zhǎng)端稍暖短端偏弱。中央金融工作會(huì)議明確保持穩(wěn)健的貨幣政策基調(diào)，結(jié)構(gòu)性工具有望繼續(xù)擴(kuò)容，年內(nèi)繼續(xù)降準(zhǔn)、降息也仍有空間。且后續(xù)寬信用進(jìn)程有望進(jìn)一步加快。此外，強(qiáng)調(diào)優(yōu)化中央和地方政府債務(wù)結(jié)構(gòu)，意味著未來(lái)中央財(cái)政可能會(huì)增加舉債，相應(yīng)減輕地方債務(wù)負(fù)擔(dān)。海外及匯率方面，美聯(lián)儲(chǔ)如期連續(xù)兩次會(huì)議暫停加息，同時(shí)強(qiáng)調(diào)金融環(huán)境收緊可能影響經(jīng)濟(jì)和通脹。周三央行在公開(kāi)市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)凈回籠1090億元，隨著月末因素消退，銀行間資金面緊勢(shì)有所緩和，主要期限回購(gòu)利率均有所下行，其中DR001小幅下行約6bp至1.79%附近，預(yù)計(jì)短期內(nèi)資金面大幅寬松的可能性不大，但后續(xù)在央行的流動(dòng)性投放支持下，貨幣市場(chǎng)利率有望回落至央行公開(kāi)市場(chǎng)操作利率附近。從技術(shù)面上看，當(dāng)前10年期國(guó)債收益率小幅下行0.25bp至2.69%附近，預(yù)計(jì)短期內(nèi)收益率或?qū)⒀永m(xù)圍繞2.65-2.75%區(qū)間震蕩。操作上，貨幣政策寬松引導(dǎo)疊加資金面預(yù)期不穩(wěn)情況下，靜待長(zhǎng)端品種的交易機(jī)會(huì)。本周期債主力合約或以震蕩為主，建議投資者保持謹(jǐn)慎。周三晚間在岸人民幣兌美元收?qǐng)?bào)7.3175，較前一交易日貶值17個(gè)基點(diǎn)。當(dāng)日人民幣兌美元中間價(jià)報(bào)7.1778，調(diào)升1個(gè)基點(diǎn)。在經(jīng)濟(jì)和勞動(dòng)力市場(chǎng)不斷增長(zhǎng)以及通脹仍遠(yuǎn)高于央行目標(biāo)的背景下，美聯(lián)儲(chǔ)周三再次維持基準(zhǔn)利率穩(wěn)定，維持在5.25%-5.5%的目標(biāo)區(qū)間，這是自7月以來(lái)一直在的水平。經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)方面，由于消費(fèi)者支出激增，上季度美國(guó)經(jīng)濟(jì)以近兩年來(lái)最快的速度增長(zhǎng)。從7月到9月，美國(guó)GDP年化增長(zhǎng)率為4.9%，優(yōu)于市場(chǎng)預(yù)期，這份數(shù)據(jù)并沒(méi)有改變利率決策的可能性。這將使聯(lián)邦基金利率保持在5.25%-5.50%的范圍內(nèi)。我國(guó)中央財(cái)政將在今年四季度增發(fā)2023年國(guó)債10000億元，作為特別國(guó)債管理，預(yù)計(jì)赤字率由3%提高到3.8%左右，有利于提振我國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面。從短期看，人民幣或呈震蕩趨勢(shì)，但隨著加息逐步進(jìn)入尾聲，人民幣將回歸一個(gè)相對(duì)穩(wěn)定的水平。截至周四美元指數(shù)跌0.06%報(bào)106.66，非美貨幣多數(shù)上漲，歐元兌美元跌0.05%報(bào)1.0570，英鎊兌美元漲0.03%報(bào)1.2152，澳元兌美元漲0.89%報(bào)0.6393，美元兌日元跌0.49%報(bào)150.95。昨日美聯(lián)儲(chǔ)連續(xù)兩次利率決議按兵不動(dòng)，符合市場(chǎng)預(yù)期。本次決議聲明新增指出美債收益率攀升帶來(lái)的金融環(huán)境收緊可能對(duì)經(jīng)濟(jì)和通脹有影響。在新聞發(fā)布會(huì)上，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾表示，美聯(lián)儲(chǔ)可能需要進(jìn)一步加息，暫停后再次加息會(huì)很困難的觀點(diǎn)是不正確的。美聯(lián)儲(chǔ)目前完全沒(méi)有考慮降息，也沒(méi)有討論過(guò)降息。會(huì)議后各期限美債收益率集體下跌，市場(chǎng)認(rèn)為本次美聯(lián)儲(chǔ)發(fā)言基調(diào)較為鴿派。美國(guó)10月ADP就業(yè)人數(shù)增加11.3萬(wàn)人，遠(yuǎn)不及預(yù)期的15萬(wàn)人，也是連續(xù)三個(gè)月不及預(yù)期，前值為8.9萬(wàn)人。10月份薪資同比上漲5.7%，增速連續(xù)第13個(gè)月下降，整體勞動(dòng)力市場(chǎng)或持續(xù)降溫。美國(guó)10月ISM制造業(yè)PMI降至46.7，單月降幅為一年多來(lái)最大，創(chuàng)下三個(gè)月新低，預(yù)期將持平于預(yù)期49。其中，新訂單分項(xiàng)指數(shù)創(chuàng)5月以來(lái)新低。制造業(yè)PMI指數(shù)意外降低或反映美國(guó)經(jīng)濟(jì)增速正逐漸放緩，新訂單指數(shù)的下滑映照需求有所回落。往后看，美元指數(shù)在利率預(yù)期逐漸下調(diào)且經(jīng)濟(jì)走弱的影響下或有所回落，但短期內(nèi)美國(guó)與非美國(guó)家之間的利差或?qū)⒊掷m(xù)給予美元指數(shù)一定支撐。周三中證商品期貨指數(shù)跌0.06%報(bào)1890.09，呈震蕩回升趨勢(shì)；CRB現(xiàn)貨指數(shù)近一月以來(lái)也是呈現(xiàn)低位運(yùn)行的特點(diǎn)。晚間國(guó)內(nèi)商品期貨夜盤(pán)收盤(pán)，能源化工品表現(xiàn)分化，燃油漲1.49%，低硫燃料油漲1.13%，甲醇跌1.4%。黑色系多數(shù)下跌，焦炭跌2.25%，焦煤跌1.93%。農(nóng)產(chǎn)品多數(shù)上漲，豆二漲1.22%，豆粕漲1.09%。基本金屬多數(shù)收漲，滬鋅漲2.5%。美債利率維持高位運(yùn)行，我國(guó)商品價(jià)格表現(xiàn)存在一定差異。具體來(lái)看，能源化工品價(jià)格仍偏強(qiáng)震蕩，巴以沖突負(fù)面影響減弱，原油價(jià)格震蕩回落；房地產(chǎn)高頻數(shù)據(jù)表現(xiàn)不佳，建筑業(yè)受制于資金情況下，黑色系商品期價(jià)仍存在不確定性；美聯(lián)儲(chǔ)鷹派暫停，貴金屬整體波動(dòng)幅度不大；農(nóng)產(chǎn)品方面總體缺乏上升動(dòng)力，多數(shù)商品價(jià)格震蕩運(yùn)行，重點(diǎn)關(guān)注天氣影響。巴以沖突所帶來(lái)的的負(fù)面影響邊際減緩，商品需求持續(xù)復(fù)蘇，并且隨著美聯(lián)儲(chǔ)寬松貨幣政策緩慢轉(zhuǎn)向，全球經(jīng)濟(jì)將逐漸步入衰退階段，或?qū)⒊掷m(xù)沖擊大宗商品市場(chǎng)。周三集運(yùn)指數(shù)（歐線）期貨合約震蕩為主，EC2404收漲0.45%。巴以沖突已持續(xù)四周，以色列軍隊(duì)正在加沙擴(kuò)大活動(dòng)的消息再次引發(fā)波動(dòng)。此外，歐盟將要實(shí)施排放交易計(jì)劃(EU ETS)，開(kāi)始收取碳稅，歐洲航線明年?duì)I運(yùn)成長(zhǎng)或持續(xù)增加。最新SCFIS歐線結(jié)算運(yùn)價(jià)指數(shù)為607.05點(diǎn)，較上周上升9.88點(diǎn)，環(huán)比上漲1.7%，由降轉(zhuǎn)升，但總體不及預(yù)期。歐洲央行表示利率將在未來(lái)幾個(gè)季度保持高位水平，接下來(lái)若數(shù)據(jù)顯示有必要，歐洲央行有可能進(jìn)一步收緊，暫時(shí)不會(huì)考慮降息，對(duì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生的副作用不斷顯現(xiàn)，歐洲航線運(yùn)輸供過(guò)于求格局較為確定，市場(chǎng)對(duì)航運(yùn)景氣度的預(yù)估總體較為悲觀，中長(zhǎng)線來(lái)看集運(yùn)運(yùn)價(jià)仍偏弱。由于前期運(yùn)價(jià)下行幅度較大，預(yù)計(jì)期現(xiàn)價(jià)格回歸后震蕩為主。反觀美國(guó)，若四季度的支出持續(xù)增長(zhǎng)，可能會(huì)增加在年底時(shí)進(jìn)一步加緊貨幣政策的可能性，屆時(shí)將進(jìn)一步有利于美線改善，預(yù)計(jì)美線市場(chǎng)依舊強(qiáng)于歐線。目前來(lái)看，當(dāng)前全球集運(yùn)市場(chǎng)仍處于供需缺口大、供需嚴(yán)重失衡的狀態(tài)，重點(diǎn)關(guān)注歐洲的通脹控制與央行貨幣政策。操作上，建議投資者謹(jǐn)慎觀望，注意操作節(jié)奏及風(fēng)險(xiǎn)控制。需要注意的是，中東地區(qū)的不確定性增強(qiáng)，也將間接影響外貿(mào)運(yùn)輸。隔夜豆一上漲了-0.64%，從基本面來(lái)看，據(jù)國(guó)家糧油信息中心，10月底，國(guó)產(chǎn)大豆收割基本結(jié)束，10月30日中儲(chǔ)糧開(kāi)始掛牌收購(gòu)新季國(guó)產(chǎn)大豆，收購(gòu)價(jià)格在2.51元/斤左右。其中中央儲(chǔ)備糧嫩江直屬庫(kù)有限公司收購(gòu)過(guò)4.0篩、非轉(zhuǎn)基因大豆凈糧入庫(kù)價(jià)格為2.51元/斤，綏棱直屬庫(kù)有限公司為2.515元/斤，拜泉直屬庫(kù)有限公司為2.51元/斤。目前南方產(chǎn)區(qū)大豆供應(yīng)量較為充足，大豆價(jià)格已跌至近兩年低位，但是大豆需求量依舊有限，銷(xiāo)區(qū)各廠商拿貨積極性一般，且各農(nóng)戶(hù)出貨意愿積極性不高，市場(chǎng)走貨節(jié)奏不快，大豆價(jià)格較為僵持。盤(pán)面來(lái)看，收購(gòu)價(jià)格確定，市場(chǎng)心態(tài)略有失望，豆一震蕩。隔夜豆二上漲了1.22%，美國(guó)農(nóng)業(yè)部公布的周度作物生長(zhǎng)報(bào)告顯示，截至10月29日當(dāng)周，美國(guó)大豆收割率為85%，符合市場(chǎng)預(yù)期，去年同期為87%，五年均值為78%。農(nóng)業(yè)咨詢(xún)機(jī)構(gòu)AgRural周一表示，截至上周四，巴西大豆種植率達(dá)到40%，去年同期為46%。美豆進(jìn)入收割尾聲，市場(chǎng)對(duì)供給的關(guān)注度下降，南美天氣和產(chǎn)量預(yù)期對(duì)盤(pán)面的影響逐漸加強(qiáng)。商品氣象集團(tuán)表示，最近出現(xiàn)的降雨緩解了阿根廷旱情，下周將有一條風(fēng)暴繼續(xù)改善該國(guó)土壤濕度。近期天氣條件的改善，有利于阿根廷農(nóng)戶(hù)展開(kāi)大豆播種。巴西全國(guó)范圍將出現(xiàn)大面積的強(qiáng)降雨。盤(pán)面來(lái)看，豆二震蕩偏強(qiáng)，如果巴西豆到港偏慢，可能限制后期的到港壓力，另外持續(xù)關(guān)注巴西的天氣情況。晚富士蘋(píng)果陸續(xù)下樹(shù)，霜降過(guò)后，產(chǎn)地貨源質(zhì)量下滑明顯，導(dǎo)致現(xiàn)貨價(jià)格呈現(xiàn)兩級(jí)分化趨勢(shì)。主產(chǎn)區(qū)來(lái)看，山東產(chǎn)區(qū)客商收購(gòu)以統(tǒng)貨居多，優(yōu)質(zhì)貨源相對(duì)難尋，果農(nóng)采摘進(jìn)度大致在3-5成，片紅貨源基本收尾，市場(chǎng)以條拉片及條紋貨源為主。陜西產(chǎn)區(qū)晚富士好貨價(jià)格持穩(wěn)，一般貨價(jià)格下滑0.2-0.3元/斤?？蜕潭鄡A向于壓價(jià)收貨，但果農(nóng)挺價(jià)情緒較強(qiáng)，產(chǎn)地蘋(píng)果交易略顯僵持狀態(tài)。果農(nóng)入庫(kù)節(jié)奏開(kāi)始加快，冷庫(kù)入庫(kù)、卸貨等用工集中，產(chǎn)地人工費(fèi)維持高位。操作上，建議短期蘋(píng)果2401合約短期觀望。芝加哥期貨交易所（CBOT）玉米期貨周三收跌，因出口需求依舊疲軟。隔夜玉米2401合約收平。氣象部門(mén)稱(chēng)，降雨正在緩解包括巴西北部在內(nèi)的南美種植區(qū)的不利旱情，前期天氣升勢(shì)逐漸被擠出，且隨著美玉米收割的持續(xù)推進(jìn)，整體進(jìn)程良好，季節(jié)性收割壓力仍然較大。國(guó)內(nèi)方面，東北地區(qū)天氣轉(zhuǎn)冷，有利于新糧的存儲(chǔ)，持糧主體的出貨意愿下降，黑龍江農(nóng)場(chǎng)糧銷(xiāo)售收尾，中儲(chǔ)糧等收購(gòu)主體開(kāi)始入場(chǎng)，但收購(gòu)進(jìn)度緩慢，市場(chǎng)心態(tài)整體謹(jǐn)慎，貿(mào)易商收購(gòu)主體隨采隨用，建庫(kù)意愿不強(qiáng)。華北黃淮產(chǎn)區(qū)玉米價(jià)格延續(xù)弱勢(shì)，種植戶(hù)挺價(jià)惜售情緒較為嚴(yán)重，市場(chǎng)心態(tài)趨于謹(jǐn)慎，高水分糧源流通維持高位水平，深加工企業(yè)繼續(xù)壓價(jià)收購(gòu)。短期來(lái)看，市場(chǎng)仍處于供強(qiáng)需弱格局。盤(pán)面來(lái)看，隨著期價(jià)跌破部分地區(qū)成本位，市場(chǎng)底部支撐走強(qiáng)，玉米價(jià)格有所反彈，輕倉(cāng)試多。洲際交易所(ICE)棉花期貨周三延續(xù)第四個(gè)交易日下跌，跌至逾四個(gè)月來(lái)最低水平，因市場(chǎng)仍擔(dān)心棉花需求遲滯，交投最活躍的ICE 12月期棉收跌1.78美分或2.19%，結(jié)算價(jià)報(bào)79.44美分/磅。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)：北疆棉花收割進(jìn)度在七至八成，南疆棉花收割進(jìn)度在4成左右，新棉集中上市量增加，且國(guó)儲(chǔ)棉投放持續(xù)中，成交維持低位。消費(fèi)端無(wú)明顯好轉(zhuǎn)，節(jié)后棉花、棉紗現(xiàn)貨價(jià)格出現(xiàn)第二次大幅下調(diào)，但價(jià)格下調(diào)后紗企反應(yīng)詢(xún)價(jià)客戶(hù)仍較少，成交仍相對(duì)冷清。由于市場(chǎng)仍以剛需采購(gòu)為主，貿(mào)易商庫(kù)存維持高位，且對(duì)后市價(jià)格仍有下調(diào)預(yù)期。盤(pán)面看，當(dāng)日持倉(cāng)量增倉(cāng)明顯，預(yù)計(jì)短期鄭棉期價(jià)持續(xù)下跌可能，操作上，鄭棉2401合約短期逢高拋空思路對(duì)待。據(jù) Mysteel 農(nóng)產(chǎn)品調(diào)研數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截止2023年10月26日紅棗本周36家樣本點(diǎn)物理庫(kù)存在8155噸，較上周減少203噸，環(huán)比減少2.43%，同比增加29.03%。紅棗庫(kù)存呈下降趨勢(shì)。銷(xiāo)區(qū)市場(chǎng)優(yōu)質(zhì)好貨市場(chǎng)接受度提升，部分客戶(hù)存采購(gòu)需求支撐優(yōu)質(zhì)好貨價(jià)格上漲。新季紅棗成品尚未集中上市，由于質(zhì)量一般，市場(chǎng)受眾偏弱，預(yù)計(jì)新貨集中上市時(shí)間集中在11月中下旬。操作上，建議鄭棗2401合約短期觀望為宜。隔夜淀粉2401合約收平。在集中上量壓力下，玉米收購(gòu)價(jià)持續(xù)偏弱，淀粉成本支撐減弱。且受到生產(chǎn)利潤(rùn)好轉(zhuǎn)與原料玉米供應(yīng)充裕的影響，玉米淀粉行業(yè)開(kāi)機(jī)率持續(xù)升高，且上游企業(yè)前期訂單陸續(xù)執(zhí)行至尾聲，提貨狀況略有放緩，企業(yè)庫(kù)存止降轉(zhuǎn)升。截至11月1日，全國(guó)玉米淀粉企業(yè)淀粉庫(kù)存總量61.4萬(wàn)噸，較上周增加2.9萬(wàn)噸，增幅4.96%，月降幅8.63%；年同比降幅16.91%。不過(guò)，短期企業(yè)挺價(jià)心態(tài)仍存，淀粉現(xiàn)貨價(jià)格近期相對(duì)平穩(wěn)。對(duì)淀粉市場(chǎng)而言，目前主要是原料價(jià)格利空與基本面良好利多因素的博弈。盤(pán)面來(lái)看，近來(lái)淀粉隨玉米有所反彈，輕倉(cāng)試多。雖有臨近的雙十一預(yù)熱市場(chǎng)有少量備貨，不過(guò)市場(chǎng)整體需求支撐仍顯不足，替代品豬肉等供應(yīng)增加，居民家庭消費(fèi)端的購(gòu)買(mǎi)力被限制，學(xué)校、加工廠等需求相對(duì)平穩(wěn)，沒(méi)有明顯利好提振，市場(chǎng)仍有偏空心理，現(xiàn)貨價(jià)格未有明顯上漲。加上飼料價(jià)格偏弱運(yùn)行，對(duì)雞蛋價(jià)格的底部支撐也減弱。另外，雞蛋整體供應(yīng)仍呈增加的態(tài)勢(shì)，對(duì)行情仍有一定壓力。不過(guò)，6-8月雛雞補(bǔ)欄量相對(duì)偏低，新增開(kāi)產(chǎn)規(guī)模有限，四季度產(chǎn)能增幅有所放緩。盤(pán)面來(lái)看，雞蛋期價(jià)沖高回落，反彈力度略顯不足，暫且觀望。近期現(xiàn)貨價(jià)格總體偏弱，不過(guò)期貨表現(xiàn)抗跌?；久嫔?，從理論上推斷，目前仍是生豬出欄的高峰點(diǎn)，總體供應(yīng)壓力較大。另外，北方部分地區(qū)有非瘟的情況，導(dǎo)致出欄節(jié)奏加快，養(yǎng)殖戶(hù)恐慌性拋售。不過(guò)也需要注意，近期價(jià)格或有踩踏的跡象，價(jià)格是否如此疲軟值得商榷，后期或有一定修復(fù)的可能。盤(pán)面來(lái)看，生豬價(jià)格震蕩回落，短期上行動(dòng)力略顯不足。周三美豆上漲了0.5%，美豆粕上漲了0.05%，隔夜豆粕上漲了1.09%，美國(guó)農(nóng)業(yè)部公布的周度作物生長(zhǎng)報(bào)告顯示，截至10月29日當(dāng)周，美國(guó)大豆收割率為85%，符合市場(chǎng)預(yù)期，去年同期為87%，五年均值為78%。農(nóng)業(yè)咨詢(xún)機(jī)構(gòu)AgRural周一表示，截至上周四，巴西大豆種植率達(dá)到40%，去年同期為46%。美豆進(jìn)入收割尾聲，市場(chǎng)對(duì)供給的關(guān)注度下降，南美天氣和產(chǎn)量預(yù)期對(duì)盤(pán)面的影響逐漸加強(qiáng)。商品氣象集團(tuán)表示，最近出現(xiàn)的降雨緩解了阿根廷旱情，下周將有一條風(fēng)暴繼續(xù)改善該國(guó)土壤濕度。近期天氣條件的改善，有利于阿根廷農(nóng)戶(hù)展開(kāi)大豆播種。巴西全國(guó)范圍將出現(xiàn)大面積的強(qiáng)降雨。從國(guó)內(nèi)的市場(chǎng)來(lái)看，國(guó)慶節(jié)后在現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)下跌情況下，飼料企業(yè)對(duì)于豆粕后市價(jià)格普遍不看好，豆粕庫(kù)存不斷減少。截至10月20日當(dāng)周（第42周），國(guó)內(nèi)飼料企業(yè)豆粕庫(kù)存天數(shù)（物理庫(kù)存天數(shù)）降至7.95天。當(dāng)下飼料養(yǎng)殖利潤(rùn)不佳情況下，終端需求疲軟，飼料企業(yè)買(mǎi)貨意愿不佳。盤(pán)面來(lái)看，豆粕震蕩偏強(qiáng)，豆粕的下游需求表現(xiàn)不佳，或拖累豆粕的價(jià)格。洲際交易所（ICE）油菜籽期貨周三延續(xù)跌勢(shì)，受累于需求憂慮。隔夜菜油2401合約收漲0.06%。加籽收割結(jié)束現(xiàn)在正值集中出口期，市場(chǎng)供應(yīng)壓力增加，牽制油菜籽價(jià)格。同時(shí)，南美天氣改善，美豆油市場(chǎng)價(jià)格承壓，疊加國(guó)際原油走弱，外盤(pán)油籽市場(chǎng)走勢(shì)偏弱，國(guó)內(nèi)油脂市場(chǎng)亦受其牽累。國(guó)內(nèi)方面，10月菜籽到港量遠(yuǎn)小于市場(chǎng)預(yù)估，進(jìn)口菜籽油廠開(kāi)機(jī)率持續(xù)偏低，菜油供應(yīng)端壓力不大。不過(guò)，油脂總體需求相對(duì)清淡，三大油脂總庫(kù)存水平仍處于高位。同時(shí)，年前菜籽大量到港的壓力仍牽制菜油市場(chǎng)。盤(pán)面來(lái)看，菜油維持低位偏弱震蕩，短期觀望。周三馬棕上漲了0.16%，隔夜棕櫚油上漲了0.48%，馬來(lái)西亞南部棕果廠商公會(huì)（SPPOMA）數(shù)據(jù)顯示，10月1-25日馬來(lái)西亞棕櫚油產(chǎn)量環(huán)比增加5.4%，其中鮮果串（FFB）單產(chǎn)環(huán)比增加4.4%，出油率（OER）環(huán)比增加0.19%。根據(jù)船運(yùn)調(diào)查機(jī)構(gòu)ITS公布數(shù)據(jù)顯示，馬來(lái)西亞10月棕櫚油出口量為1384725噸，較9月出口的1299187噸增加6.6%。馬棕出口雖然有所好轉(zhuǎn)，不過(guò)產(chǎn)量增加，月底庫(kù)存再度累積的預(yù)期增加。近兩日有消息稱(chēng)國(guó)內(nèi)棕櫚油11月船期有1-3船的洗船，也有油廠前期超賣(mài)目前在采購(gòu)豆油的傳言，三大油脂集體止跌上漲。不過(guò)，同時(shí)洗船只是零星數(shù)量，國(guó)內(nèi)油脂的供應(yīng)壓力不變，連棕盤(pán)面上行空間受限。盤(pán)面來(lái)看，棕櫚油震蕩，基本面受限，反彈力度有限。供應(yīng)端，處于新作上市時(shí)間窗口，供應(yīng)量有所增加，對(duì)花生價(jià)格有一定的負(fù)面影響；需求端，價(jià)格較前期有較大的跌幅，市場(chǎng)備貨意愿增加，基層挺價(jià)意愿增強(qiáng)，但美豆收割進(jìn)展順利，巴西大豆出口超往年水平，美豆下跌，花生油、花生粕價(jià)格維持弱勢(shì)運(yùn)行，油廠壓榨利潤(rùn)持續(xù)有所回升，仍處于虧損狀態(tài)，開(kāi)機(jī)率上升，提振幅度有限。總體來(lái)看，新作正常上市，供應(yīng)增加，價(jià)格下降短期增強(qiáng)基層挺價(jià)意愿，但需求未發(fā)生明顯改變，價(jià)格可能繼續(xù)承壓。芝加哥期貨交易所（CBOT）美豆期貨周三收高，受技術(shù)性買(mǎi)盤(pán)提振。隔夜菜粕2401合約收漲0.56%。美豆收割快速推進(jìn)，供應(yīng)壓力加大，且南美作物天氣改善，產(chǎn)出前景巨大，繼續(xù)牽制美豆價(jià)格。不過(guò)，全球大豆庫(kù)存仍然偏緊，且中美簽訂農(nóng)產(chǎn)品采購(gòu)意向書(shū)，提增美豆需求預(yù)期。未來(lái)幾周南美大豆的種植進(jìn)度和天氣情況仍是市場(chǎng)關(guān)注的重點(diǎn)。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)而言，油廠菜籽開(kāi)機(jī)率持續(xù)偏低，菜粕產(chǎn)出相對(duì)有限，供應(yīng)壓力減弱。且豆菜粕價(jià)差相對(duì)偏高，菜粕替代優(yōu)勢(shì)凸顯，對(duì)需求有所提振。不過(guò)，進(jìn)口菜籽到港壓力后移，后期油廠開(kāi)機(jī)率預(yù)期回升，菜粕供應(yīng)壓力加大，且水產(chǎn)養(yǎng)殖步入淡季，菜粕剛需減少，自身基本面相對(duì)偏弱，后期走勢(shì)受到豆粕的走勢(shì)影響較大。豆粕來(lái)看，生豬市場(chǎng)表現(xiàn)不佳，限制豆粕需求，不過(guò)，市場(chǎng)傳言我國(guó)可能取消部分巴西大豆訂單，未來(lái)大豆到港量預(yù)計(jì)下滑，提振豆粕市場(chǎng)價(jià)格。盤(pán)面來(lái)看，隔夜菜粕窄幅震蕩，暫且觀望。洲際期貨交易所（ICE）原糖期貨周三上漲，因市場(chǎng)擔(dān)心巴西中南部地區(qū)的暴雨天氣影響甘蔗作物收割。交投最活躍的ICE 3月原糖期貨合約收盤(pán)收漲0.42美分或1.60%，結(jié)算價(jià)每磅27.51分。另外近期巴西雨季持續(xù)，甘蔗壓榨受到一定阻力以及港口的運(yùn)輸問(wèn)題給予多頭強(qiáng)烈支撐，短期供應(yīng)緊張助力原糖期價(jià)上漲。國(guó)內(nèi)制糖集團(tuán)現(xiàn)貨價(jià)格持穩(wěn)，新糖上市緩和了供應(yīng)緊張局面。另外國(guó)內(nèi)外糖價(jià)差倒掛持續(xù)，9月進(jìn)口糖環(huán)比增加明顯。據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2023年9月份，我國(guó)食糖進(jìn)口量為54萬(wàn)噸，環(huán)比增加17萬(wàn)噸，同比減少30.74%。在新榨季開(kāi)始之際供應(yīng)逐漸增加的背景下，定價(jià)權(quán)逐漸回歸國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，原糖價(jià)格對(duì)國(guó)內(nèi)糖價(jià)聯(lián)動(dòng)作用大大減弱，下游終端按需采購(gòu)，貿(mào)易商采購(gòu)意愿不強(qiáng)，不過(guò)外糖期價(jià)依舊支撐，預(yù)計(jì)后市糖價(jià)維持震蕩。周三美豆上漲了0.5%，美豆油上漲了-2.94%，隔夜豆油上漲了0.5%，盡然尚處于種植階段，但本周可能將是巴西中西部地區(qū)大豆決定命運(yùn)的時(shí)刻。該地區(qū)的降雨一直不規(guī)律，并且伴隨著高達(dá)110華氏度的極端氣溫。天氣預(yù)報(bào)預(yù)測(cè)本周晚些時(shí)候及下周將出現(xiàn)降水，農(nóng)民們則翹首期盼預(yù)報(bào)能夠得到證實(shí)。從國(guó)內(nèi)的情況來(lái)看，市場(chǎng)傳言有大豆洗船的動(dòng)作，不過(guò)豆油的庫(kù)存壓力依然較大，限制豆油的價(jià)格。棕櫚油方面，馬棕產(chǎn)量增加出口減少，月底的庫(kù)存壓力依然較大，限制棕櫚油的價(jià)格。菜油方面，預(yù)計(jì)11-12月到港的菜籽量較大，也有所壓力。盤(pán)面來(lái)看，豆油震蕩，美豆成本端有一定的支撐，加上洗船消息的影響，支撐豆油的價(jià)格，不過(guò)豆油本身基本面利好有限，限制反彈的力度。美聯(lián)儲(chǔ)維持利率不變，但持偏鷹派基調(diào)，中東地緣局勢(shì)繼續(xù)影響油市氛圍，國(guó)際原油期價(jià)小幅下跌；國(guó)內(nèi)主要瀝青廠家開(kāi)工小幅回落，廠家及貿(mào)易商庫(kù)存下降；山東部分煉廠轉(zhuǎn)產(chǎn)，區(qū)域間煉廠出貨不一，低價(jià)資源成交為主，華北、華南現(xiàn)貨價(jià)格小幅下調(diào)。國(guó)際原油寬幅震蕩，瀝青排產(chǎn)計(jì)劃下降，短線瀝青期價(jià)呈現(xiàn)震蕩。前20名持倉(cāng)方面，BU2401合約多空增倉(cāng)，凈空單呈現(xiàn)增加。技術(shù)上，預(yù)計(jì)BU2401合約期價(jià)考驗(yàn)3600區(qū)域支撐，上方測(cè)試3800區(qū)域壓力，短線呈現(xiàn)寬幅震蕩走勢(shì)。操作上，短線交易為主。隔夜EB2312合約區(qū)間震蕩，收于8750元/噸。10月20日-26日，中國(guó)苯乙烯工廠產(chǎn)能利用率報(bào)71.23%，環(huán)比下降3.21%；整體產(chǎn)量在31.7萬(wàn)噸，較上周期下降1.43萬(wàn)噸。中國(guó)苯乙烯工廠樣本庫(kù)存量15.91萬(wàn)噸，較上一周期增加1.18萬(wàn)噸，環(huán)比增加8.01%。苯乙烯非一體化裝置本周均利潤(rùn)為-695元/噸，較上周期下跌156元/噸，周環(huán)比下跌28.85%。需求端，苯乙烯下游盈利有所下降，開(kāi)工率整體下滑。目前國(guó)內(nèi)苯乙烯產(chǎn)量處于較低水平，后市有小幅增長(zhǎng)預(yù)期。需求端相對(duì)疲軟，下游開(kāi)工多數(shù)下降。但目前利潤(rùn)處于年內(nèi)低點(diǎn)，對(duì)底部有一定支撐，后市有估值修復(fù)動(dòng)力。盤(pán)面上，EB2312合約日度布林線震動(dòng)波帶收窄，日度MACD紅色動(dòng)能柱增大。操作上，建議EB2312合約短線逢低試多，參考止損點(diǎn)8200。隔夜乙二醇震蕩收跌。供應(yīng)方面，當(dāng)前乙二醇開(kāi)工負(fù)荷下跌1.97%至53.53%；截止10月26日，華東主港地區(qū)MEG港口庫(kù)存總量114.33萬(wàn)噸，較上一統(tǒng)計(jì)周期增加8.85萬(wàn)噸，主要港口轉(zhuǎn)為累庫(kù)。需求方面，聚酯行業(yè)開(kāi)工負(fù)荷穩(wěn)定在88.90%。短期國(guó)際原油價(jià)格下跌削弱乙二醇成本支撐，預(yù)計(jì)期價(jià)偏弱震蕩。技術(shù)上，EG2401合約上方關(guān)注4200附近壓力，下方關(guān)注4050附近支撐， 建議區(qū)間交易。近期國(guó)內(nèi)浮法玻璃產(chǎn)量相對(duì)穩(wěn)定，隨著前期點(diǎn)火生產(chǎn)線陸續(xù)出玻璃，日產(chǎn)量或?qū)⒀永m(xù)增長(zhǎng)趨勢(shì)。前期受北方趕工影響，深加工企業(yè)訂單增多，加工廠補(bǔ)庫(kù)積極，但加工廠仍面臨資金回款問(wèn)題，市場(chǎng)情緒表現(xiàn)弱，下游存貨意向偏弱，采購(gòu)心態(tài)偏謹(jǐn)慎，整體剛需支撐為主，上周浮法玻璃日度平均產(chǎn)銷(xiāo)率下降，華東、華南產(chǎn)銷(xiāo)尚可，但行業(yè)整體出現(xiàn)小幅累庫(kù)。FG2401合約短線建議在1600-1650區(qū)間交易。美聯(lián)儲(chǔ)維持利率不變，但持偏鷹派基調(diào)，中東地緣局勢(shì)繼續(xù)影響油市氛圍，國(guó)際原油期價(jià)小幅下跌；周二新加坡燃料油市場(chǎng)漲跌互現(xiàn)，低硫與高硫燃料油價(jià)差升至214美元/噸。LU2401合約與FU2401合約價(jià)差為1274元/噸，較上一交易日回落35元/噸；國(guó)際原油寬幅震蕩，低高硫期價(jià)價(jià)差小幅縮窄，燃料油期價(jià)呈現(xiàn)震蕩整理。前20名持倉(cāng)方面，F(xiàn)U2401合約多空減倉(cāng)，凈空單小幅回落。技術(shù)上，F(xiàn)U2401合約考驗(yàn)3200區(qū)域支撐，建議短線交易為主。LU2402合約考驗(yàn)4400區(qū)域支撐，上方測(cè)試4600區(qū)域壓力，短線呈現(xiàn)寬幅震蕩走勢(shì)。操作上，短線交易為主。隔夜L2401合約震蕩下行，收于8129元/噸。10月20日-26日，國(guó)內(nèi)聚乙烯企業(yè)平均產(chǎn)能利用率81.35%，較上周期下降3.95%；總產(chǎn)量在53.27萬(wàn)噸，較上周期減少2.18萬(wàn)噸。截至10月19日，油制線性成本理論值為9579元/噸，較上周期-110元/噸，煤制線性成本理論值為7456元/噸，較上周期-55元/噸。需求端，聚乙烯下游各行業(yè)產(chǎn)能利用率較上周期下降0.13%至48.1%。PE農(nóng)膜開(kāi)工率環(huán)比增加0.09%，農(nóng)膜需增長(zhǎng)放緩。包裝膜企業(yè)開(kāi)工環(huán)比下降0.37%，產(chǎn)成品庫(kù)存較低。中國(guó)聚乙烯生產(chǎn)企業(yè)樣本庫(kù)存量：44.98萬(wàn)噸，較上周期下跌3.52萬(wàn)噸，環(huán)比下跌7.26%，庫(kù)存持續(xù)下降。當(dāng)前聚乙烯成本端支撐仍存。供應(yīng)端，生產(chǎn)裝置停車(chē)檢修增多，供應(yīng)壓力有所緩解，庫(kù)存持續(xù)下降。需求表現(xiàn)一般，下游維持剛需采購(gòu)。短期基本面壓力不大。盤(pán)面上，L2401合約日度布林線震動(dòng)波帶收窄，日度MACD紅色動(dòng)能柱縮小。操作上，建議L2401合約逢低試多，參考止損點(diǎn)7900。近期國(guó)內(nèi)甲醇檢修、減產(chǎn)涉及產(chǎn)能多于恢復(fù)涉及產(chǎn)能，產(chǎn)量有所減少。前期海外部分裝置檢修對(duì)進(jìn)口到貨縮量形成一定支撐，整體到船速度不及預(yù)期，甲醇港口庫(kù)存去庫(kù)，由于11月進(jìn)口仍有增加預(yù)期，關(guān)注港口庫(kù)存變動(dòng)。需求方面，上周?chē)?guó)內(nèi)甲醇制烯烴開(kāi)工率稍有下降，但國(guó)內(nèi)CTO/MTO行業(yè)開(kāi)工率處于絕對(duì)性高位，聽(tīng)聞常州富德MTO裝置11月初有檢修計(jì)劃，關(guān)注檢修兌現(xiàn)情況。MA2401合約短線建議在2350-2450區(qū)間交易。隔夜短纖震蕩收跌。成本方面，目前短纖加工費(fèi)下跌至1091元/噸附近，加工利潤(rùn)走弱。需求方面，短纖產(chǎn)銷(xiāo)較前一交易 日下滑13.36%至37.92%，產(chǎn)銷(xiāo)氣氛降溫。短期國(guó)際原油價(jià)格下跌削弱短纖成本支撐，預(yù)計(jì)期價(jià)偏弱震蕩。技術(shù)上，PF2312合約下方關(guān)注7350附近支撐，上方關(guān)注7550附近壓力，建議區(qū)間交易。美聯(lián)儲(chǔ)維持利率不變，但持偏鷹派基調(diào)，中東地緣局勢(shì)繼續(xù)影響油市氛圍，國(guó)際原油期價(jià)小幅下跌；華南液化氣市場(chǎng)上漲，主營(yíng)煉廠及碼頭報(bào)價(jià)調(diào)漲，下游入市采購(gòu)氛圍尚可；沙特12月CP預(yù)估價(jià)上漲，進(jìn)口氣成本高位支撐現(xiàn)貨；華南國(guó)產(chǎn)氣價(jià)格上漲，LPG2312合約期貨較華南現(xiàn)貨升水為68元/噸左右，較寧波國(guó)產(chǎn)氣升水為338元/噸左右。LPG2312合約多單增幅大于空單，凈空單大幅回落。技術(shù)上，PG2312合約企穩(wěn)10日均線，上方測(cè)試5300區(qū)域壓力，短期液化氣期價(jià)呈現(xiàn)寬幅震蕩走勢(shì)，操作上，短線交易為主。隔夜PP2401合約震蕩下行，收于7580元/噸。10月20日-26日，PP產(chǎn)能利用率下降3.03%至78.22%。國(guó)內(nèi)聚丙烯產(chǎn)量64.65萬(wàn)噸，較上周增加減少2.24萬(wàn)噸，跌幅3.35%。庫(kù)存方面，鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示：國(guó)內(nèi)PP商業(yè)庫(kù)存報(bào)75.78萬(wàn)噸，較上一周期-11.41萬(wàn)噸，周環(huán)比-13.09%，較去年同期-7.07萬(wàn)噸，同比-8.53%。截至2023年10月20日，油制PP理論成本為8853.8元/噸，較上周+139.56元/噸，周同比+1.6%；煤制PP理論成本為7335.32元/噸，較上周-21.52元/噸，周同比-0.29%。需求端，聚丙烯下游企業(yè)平均開(kāi)工率為55.9%，較上周+0.32%。當(dāng)前聚丙烯成本端支撐仍存，供應(yīng)端，生產(chǎn)裝置停車(chē)檢修增多，供應(yīng)壓力有所緩解。需求端，下游維持剛需，對(duì)原料采購(gòu)相對(duì)謹(jǐn)慎。短期PP價(jià)格或?qū)⒕S持震蕩走勢(shì)。盤(pán)面上，PP2401合約日度布林線震動(dòng)波帶張口向下，日度MACD紅色動(dòng)能柱逐漸增大；操作上，建議PP2401合約逢低試多，參考止損點(diǎn)7350。近期東南亞主產(chǎn)區(qū)降雨天氣緩解，原料產(chǎn)出持續(xù)上量，原料收購(gòu)價(jià)格存下降預(yù)期。青島地區(qū)天膠保稅和一般貿(mào)易庫(kù)存窄幅去庫(kù)，前期海外訂單陸續(xù)到港，但套利盤(pán)謹(jǐn)慎補(bǔ)貨，而下游輪胎企業(yè)僅維持剛需采購(gòu)，帶動(dòng)青島整體庫(kù)存去庫(kù)放緩。上周?chē)?guó)內(nèi)輪胎企業(yè)產(chǎn)能利用率小幅提升，前期檢修輪胎企業(yè)排產(chǎn)逐步恢復(fù)至常規(guī)水平，外貿(mào)走貨尚可，內(nèi)銷(xiāo)出貨相對(duì)緩慢，整體庫(kù)存微增。ru2401合約短線建議在14050-14300區(qū)間交易。近期國(guó)內(nèi)純堿裝置開(kāi)工相對(duì)穩(wěn)定，個(gè)別企業(yè)裝置波動(dòng)，開(kāi)工率小幅下降，短期暫無(wú)檢修計(jì)劃，預(yù)期裝置開(kāi)工有所回升。需求不溫不火，下游采購(gòu)不積極，剛需采購(gòu)為主，純堿企業(yè)待發(fā)訂單下降，新訂單接收一般，市場(chǎng)心態(tài)偏弱，上周純堿企業(yè)庫(kù)存繼續(xù)增加，個(gè)別企業(yè)增幅較大。SA2401合約短線關(guān)注1715附近支撐，建議暫以觀望為主。隔夜SH2405合約震蕩下行，收于2573元/噸。10月20日-26日，中國(guó)燒堿工廠產(chǎn)能利用率報(bào)82.4%，較上周期增加0.8%；20萬(wàn)噸及以上的液堿樣本企業(yè)庫(kù)存量在43.11萬(wàn)噸，周環(huán)比增加8.63%。氯堿周均利潤(rùn)為789元/噸，較上周-434元/噸，周環(huán)比-35.49%。目前計(jì)劃內(nèi)檢修產(chǎn)能約有226.5萬(wàn)噸，重啟產(chǎn)能110萬(wàn)噸，產(chǎn)量預(yù)計(jì)有下降趨勢(shì)。需求暫無(wú)利好，主要下游氧化鋁產(chǎn)能利用率難有增長(zhǎng)。在主要氧化鋁企業(yè)下調(diào)燒堿采購(gòu)價(jià)后整體行情偏弱。操作上，建議暫時(shí)觀望。國(guó)際原油期價(jià)小幅下跌，布倫特原油1月期貨合約結(jié)算價(jià)報(bào)84.63美元/桶，跌幅0.5%；美國(guó)WTI原油12月期貨合約報(bào)80.44元/桶，跌幅0.7%。美聯(lián)儲(chǔ)維持利率不變，但表示對(duì)未來(lái)加息保持開(kāi)放態(tài)度，美元指數(shù)沖高回落。沙特及俄羅斯重申將自愿削減原油供應(yīng)政策延期至12月；以色列繼續(xù)在加沙繼續(xù)軍事行動(dòng)，但事態(tài)尚未蔓延至中東產(chǎn)油國(guó)，中東地緣局勢(shì)繼續(xù)影響油市氛圍，數(shù)據(jù)顯示歐佩克和美國(guó)的原油產(chǎn)量增加，歐美高利率對(duì)能源需求前景構(gòu)成壓力，短線原油期價(jià)呈現(xiàn)寬幅震蕩。技術(shù)上，SC2312合考驗(yàn)640一線支撐，上方受5日均線壓力，短線上海原油期價(jià)呈現(xiàn)寬幅震蕩走勢(shì)。操作上，建議短線交易為主。隔夜紙漿震蕩收跌。庫(kù)存方面，本周紙漿主流港口樣本庫(kù)存量為 188.6 萬(wàn)噸，環(huán)比上漲2.8%，主要港口轉(zhuǎn)為累庫(kù)。進(jìn)口方面，9月紙漿進(jìn)口量同比延續(xù)上漲，海外供應(yīng)端陸續(xù)修復(fù)。需求方面，8月歐洲紙漿港口庫(kù)存同比延續(xù)大幅上漲，鷹派加息政策對(duì)全球經(jīng)濟(jì)的抑制仍在加劇，后市歐美市場(chǎng)紙漿需求下行壓力仍舊 巨大。國(guó)內(nèi)方面，周內(nèi)紙企生產(chǎn)情況相對(duì)穩(wěn)定，部分紙品盈利情況已下降至盈虧線附近。技術(shù)上，SP2401合約上方關(guān)注6050附近壓力，下方關(guān)注5900附近支撐，建議區(qū)間交易。隔夜PX震蕩下行，期價(jià)收跌。成本方面，當(dāng)前PX石腦油價(jià)差下跌至428美元/噸附近，加工利潤(rùn)回落。供應(yīng)方面，國(guó)內(nèi)PX整體開(kāi)工負(fù)荷穩(wěn)定在79.28%；8月PX社會(huì)庫(kù)存為438萬(wàn)噸，環(huán)比+0.18%，同比+11.17%，月內(nèi)PX庫(kù)存持續(xù)累庫(kù)。需求方面，國(guó)內(nèi)PTA裝置整體開(kāi)工負(fù)荷穩(wěn)定在74.42%。短期國(guó)際原油價(jià)格下跌削弱PX成本支撐，預(yù)計(jì)期價(jià)偏弱震蕩。操作上，PX2405合約建議觀望。隔夜PTA震蕩下行，起價(jià)收跌。成本方面，當(dāng)前PTA加工差下跌至211.71元/噸附近，加工利潤(rùn)回落。供應(yīng)方面，國(guó)內(nèi)PTA裝置整體開(kāi)工負(fù)荷穩(wěn)定在74.42%；截至2023年10月26日，中國(guó)PTA庫(kù)存量：290.41萬(wàn)噸，環(huán)比減少2.37萬(wàn)噸，同比增加82.32萬(wàn)噸，周內(nèi)PTA庫(kù)存維持去庫(kù)。需求方面，聚酯行業(yè)開(kāi)工負(fù)荷穩(wěn)定在88.90%。短期國(guó)際原油價(jià)格下跌削弱PTA成本支撐，預(yù)計(jì)期價(jià)偏弱震蕩。技術(shù)上，TA2401合約上方關(guān)注6000附近壓力，下方關(guān)注5800附近支撐， 建議區(qū)間交易。前期檢修裝置復(fù)產(chǎn)，國(guó)內(nèi)尿素日產(chǎn)量提升，短期裝置停車(chē)與恢復(fù)并存，產(chǎn)量波動(dòng)或有限。前期在印標(biāo)影響下價(jià)格快速上漲帶動(dòng)局部尿素出貨加快，但出口利好消化后出貨放緩，另外局部農(nóng)業(yè)剛需啟動(dòng)，買(mǎi)漲情緒的推動(dòng)，尿素工廠出貨較為順暢，工廠庫(kù)存繼續(xù)維持偏低水平。出口政策仍存較大不確定，將繼續(xù)對(duì)尿素市場(chǎng)形成擾動(dòng)，后續(xù)關(guān)注國(guó)儲(chǔ)以及東北冬儲(chǔ)的入場(chǎng)時(shí)間對(duì)區(qū)域尿素供應(yīng)帶來(lái)的影響。UR2401合約短線建議在2300-2400區(qū)間交易。隔夜V2401合約震蕩下行，收于6057元/噸。10月20日-26日，PVC生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)能利用率環(huán)比增加3.02%至77.21%，產(chǎn)量45.42萬(wàn)噸，環(huán)比增加4.08%，同比增加16.32%。國(guó)內(nèi)PVC社會(huì)庫(kù)存在42.17萬(wàn)噸，環(huán)比下降2.21%，同比增加20.73%。成本方面，上游原料液氯、氯乙烯價(jià)格均下調(diào)，電石制PVC以及乙烯制PVC成本下滑。截止10月26日收盤(pán)，全國(guó)電石法、乙烯法PVC生產(chǎn)企業(yè)平均成本分別為5612元/噸、5994元/噸，周環(huán)比下降0.71%、2.09%；毛利分別為14元/噸、106元/噸。PVC短期成本支撐仍存，供應(yīng)預(yù)計(jì)小幅下降，游制品開(kāi)工穩(wěn)定，庫(kù)存延續(xù)下降趨勢(shì)。盤(pán)面上，V2401合約日度布林線震動(dòng)波帶收窄，日K線觸及中軌，日度MACD紅色動(dòng)能柱縮??；操作上，建議V2401合約輕倉(cāng)試多，下方第一支撐位6000，第二支撐位5910。夜盤(pán)AL2312合約漲幅0.10%。宏觀面，美聯(lián)儲(chǔ)于11月議息會(huì)議再度暫停加息，不過(guò)美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾發(fā)言中保留了美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)一步加息的可能；國(guó)內(nèi)制造業(yè)PMI景氣水平有所回落。基本面，部分地區(qū)鋁土礦價(jià)格再度上調(diào)，國(guó)內(nèi)氧化鋁價(jià)格受到原料偏緊和剛需采購(gòu)有所支撐；云南地區(qū)電解鋁因枯水期跨度時(shí)間長(zhǎng)及來(lái)年的工業(yè)用電需求量等原因，或有減產(chǎn)預(yù)期；需求端，上周?chē)?guó)內(nèi)鋁下游加工龍頭企業(yè)開(kāi)工率環(huán)比繼續(xù)小幅下降，建筑型材板塊開(kāi)工率下行仍拖累整體開(kāi)工率，除了線纜板塊行業(yè)延續(xù)旺季趨勢(shì)，其余板塊已有淡季氛圍，后市來(lái)看，旺季將過(guò)，后續(xù)鋁下游開(kāi)工上行幅度有限，不過(guò)整體庫(kù)存仍在低位，加上國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)政策維持寬松向好，云南地區(qū)面臨減產(chǎn)，電解鋁仍有支撐，短期逢低試多為主。現(xiàn)貨方面，昨日現(xiàn)貨企穩(wěn)，市場(chǎng)接貨情緒略有回升，持貨商挺價(jià)，流通貨源收緊，成交表現(xiàn)轉(zhuǎn)好。操作上建議，滬鋁AL2312合約短期逢低試多交易為主，注意操作節(jié)奏及風(fēng)險(xiǎn)控制。夜盤(pán)AO2312合約漲幅0. 33%。宏觀面，美聯(lián)儲(chǔ)于11月議息會(huì)議再度暫停加息，不過(guò)美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾發(fā)言中保留了美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)一步加息的可能；國(guó)內(nèi)制造業(yè)PMI景氣水平有所回落?；久妫瑖?guó)內(nèi)鋁土礦現(xiàn)貨貨源緊缺，鋁土礦供應(yīng)收緊，近期鋁土礦價(jià)格再度上調(diào)，氧化鋁部分地區(qū)受到礦石供應(yīng)緊缺加上成本上移限制部分產(chǎn)能；需求上，云南地區(qū)電解鋁因枯水期跨度時(shí)間長(zhǎng)及來(lái)年的工業(yè)用電需求量等原因，或有減產(chǎn)預(yù)期?？偟膩?lái)說(shuō)，鋁土礦供應(yīng)緊張加上價(jià)格偏強(qiáng)對(duì)氧化鋁有所支撐，加上下游鋁廠仍有一定采購(gòu)剛需，供需緊平衡局面獲將延續(xù)，短期維持高位震蕩，操作上建議，氧化鋁AO2312合約短期震蕩交易為主，注意操作節(jié)奏及風(fēng)險(xiǎn)控制。銅主力合約震蕩走弱，以跌幅0.22%報(bào)收，持倉(cāng)量小幅減倉(cāng)。國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨價(jià)格小幅走弱。國(guó)際方面，美聯(lián)儲(chǔ)11月基本維持利率不變，市場(chǎng)開(kāi)始聚焦12月與明年的議息會(huì)議。美元仍保持高位振蕩，銅價(jià)上行空間有限。國(guó)內(nèi)方面，中央金融工作會(huì)議召開(kāi)，以維護(hù)國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)運(yùn)行為目的，規(guī)范并合理地引導(dǎo)市場(chǎng)預(yù)期。針對(duì)當(dāng)前問(wèn)題，精準(zhǔn)解決。流動(dòng)性方面仍以穩(wěn)健偏寬為主，整體恢復(fù)經(jīng)濟(jì)的意圖明確，流動(dòng)性投放有針對(duì)性。技術(shù)上，30分鐘MACD，雙線位于0軸附近，綠柱收窄，或有底背離形態(tài)。操作建議，輕倉(cāng)日內(nèi)震蕩交易，注意控制風(fēng)險(xiǎn)和交易節(jié)奏。夜盤(pán)HC2401合約高開(kāi)低走。凌晨，美聯(lián)儲(chǔ)公布利率決議，連續(xù)兩次維持利率不變，符合市場(chǎng)預(yù)期，但會(huì)后聲明及鮑威爾的表態(tài)仍偏鷹派。11月份鋼廠檢修面積擴(kuò)大，且持續(xù)時(shí)間較長(zhǎng)，產(chǎn)量預(yù)計(jì)有較大幅度減少；但制造業(yè)景氣回落，一定程度上壓制市場(chǎng)情緒。技術(shù)上，HC2401合約1小時(shí)KD指標(biāo)死亡交叉，操作上建議，震蕩偏空交易，注意風(fēng)險(xiǎn)控制。夜盤(pán)I2401合約高開(kāi)低走。凌晨，美聯(lián)儲(chǔ)公布利率決議，連續(xù)兩次維持利率不變，符合市場(chǎng)預(yù)期，但會(huì)后聲明及鮑威爾的表態(tài)仍偏鷹派。貿(mào)易商報(bào)盤(pán)積極性一般，報(bào)價(jià)多隨行就市，鋼廠以按需采購(gòu)為主，同時(shí)多家鋼廠停產(chǎn)檢修高爐且時(shí)間較長(zhǎng)，鐵水產(chǎn)量將有所下滑，對(duì)鐵礦石需求預(yù)計(jì)走低。技術(shù)上，I2401合約1小時(shí)MACD指標(biāo)顯示DIFF值與DEA值開(kāi)口縮小，操作上建議，震蕩偏空交易，注意風(fēng)險(xiǎn)控制。隔夜J2401合約大幅下挫，焦炭市場(chǎng)偏弱運(yùn)行。原料方面，主產(chǎn)地煤礦緩慢復(fù)產(chǎn)，焦煤供應(yīng)保持偏緊，但下游采購(gòu)謹(jǐn)慎，煤價(jià)普遍出現(xiàn)回調(diào)。供應(yīng)方面，山西4.3米焦?fàn)t全部淘汰，焦炭首輪提降落地，焦企虧損將擴(kuò)大，行業(yè)抬升限減產(chǎn)預(yù)期，廠內(nèi)保持庫(kù)存低位，焦炭去庫(kù)順暢。需求方面，隨著爐料價(jià)格下調(diào)，鋼廠利潤(rùn)修復(fù)明顯，鐵水產(chǎn)量降速較慢，短期對(duì)焦炭仍將保持偏強(qiáng)補(bǔ)庫(kù)需求，在焦炭供應(yīng)收緊的預(yù)期下，焦價(jià)下方空間不多，不過(guò)市場(chǎng)整體較為悲觀，關(guān)注宏觀利好對(duì)終端的提振。策略建議：隔夜J2401合約大幅下挫，操作上建議以弱震蕩思路對(duì)待，關(guān)注下方2340附近支撐，請(qǐng)投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制。隔夜JM2401合約高開(kāi)低走，煉焦煤市場(chǎng)暫穩(wěn)運(yùn)行。供應(yīng)方面，部分煤礦事故仍發(fā)，安檢保持偏嚴(yán)，焦煤供應(yīng)增速緩慢，煤礦庫(kù)存低位，但下游利潤(rùn)不佳，采購(gòu)情緒偏弱，主產(chǎn)地焦煤現(xiàn)貨下跌，焦煤競(jìng)拍流拍情況增多。需求方面，焦炭首輪提降落地，焦企虧損將加劇，行業(yè)生產(chǎn)積極性較弱，對(duì)原料采購(gòu)將更謹(jǐn)慎，廠內(nèi)延續(xù)低庫(kù)存策略；同時(shí)，海外煤價(jià)回調(diào)，對(duì)內(nèi)貿(mào)也有利空。北方降溫后煤炭將進(jìn)入旺季，關(guān)注供需偏緊的格局下，下游對(duì)原料負(fù)反饋的影響和宏觀對(duì)需求的刺激。策略建議：隔夜JM2401合約高開(kāi)低走，日K回踩布林帶中軌，操作上建議以震蕩思路對(duì)待，請(qǐng)投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制。主力合約LC2401震蕩偏弱，以跌幅0.55%報(bào)收，持倉(cāng)量增加?，F(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)回落，礦端報(bào)價(jià)趨穩(wěn)。基本面，礦端價(jià)格持續(xù)走低，在一定程度上能夠緩解鋰鹽廠的成本利潤(rùn)問(wèn)題，碳酸鋰的成本支撐力度有所減弱，反映在現(xiàn)貨價(jià)格上亦是持續(xù)走弱的局面，整體供給量仍是相對(duì)偏多。需求方面，從一些上市公司的電池廠三季報(bào)數(shù)據(jù)來(lái)看，庫(kù)存方面的積壓?jiǎn)栴}緩解程度有限，甚至出現(xiàn)累庫(kù)，因此在需求方面總體偏弱。技術(shù)上，30分鐘MACD，出現(xiàn)頂背離，雙線位于0軸上方，但靠近0軸，或有盤(pán)整選擇方向的可能。操作建議，輕倉(cāng)短線震蕩偏空交易，注意交易節(jié)奏控制風(fēng)險(xiǎn)。夜盤(pán)ni2312合約小幅上漲。宏觀面美聯(lián)儲(chǔ)公布利率決議，連續(xù)兩次維持利率不變，符合市場(chǎng)預(yù)期，但會(huì)后聲明及鮑威爾的表態(tài)仍偏鷹派?；久?，國(guó)外方面，菲侓賓即將進(jìn)入雨季，鎳礦預(yù)計(jì)發(fā)運(yùn)量將下滑，在煉廠產(chǎn)能高位運(yùn)行對(duì)原料有大量需求的情況下，鎳礦庫(kù)存預(yù)計(jì)轉(zhuǎn)向減少；國(guó)內(nèi)方面，鎳中間品回流加速，削弱電積鎳成本支撐。技術(shù)面，ni2312合約1小時(shí)MACD柱由負(fù)轉(zhuǎn)正，操作上建議短線震蕩交易，注意操作節(jié)奏。夜盤(pán)pb2312合約漲幅0.40%。宏觀面，美聯(lián)儲(chǔ)于11月議息會(huì)議再度暫停加息，不過(guò)美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾發(fā)言中保留了美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)一步加息的可能；國(guó)內(nèi)制造業(yè)PMI景氣水平有所回落?；久嫔?，鉛精礦供應(yīng)偏緊情況不變，加上鉛精礦的冬儲(chǔ)需求，制約冶煉企業(yè)產(chǎn)量增幅；再生鉛新投放產(chǎn)能不斷落地，廢電池供需缺口不斷擴(kuò)大價(jià)格高位運(yùn)行，再生鉛成本不斷上移，上周開(kāi)工率因部分鉛煉廠停爐檢修下滑，鉛錠供應(yīng)階段性減少。下游方面，前期鉛高價(jià)向下游傳導(dǎo)不暢，鉛蓄電池企業(yè)的成本壓力增大，電動(dòng)自行車(chē)蓄電池市場(chǎng)需求逐漸下滑，汽車(chē)蓄電池市場(chǎng)更換需求也表現(xiàn)一般，加上鉛滬倫比值有所擴(kuò)大，出口窗口關(guān)閉下，出口預(yù)期下降，后市總體需求上行空間有限。庫(kù)存方面，部分鉛煉廠處于檢修狀態(tài)，但鉛消費(fèi)表現(xiàn)一般，社會(huì)庫(kù)存轉(zhuǎn)增?，F(xiàn)貨方面，昨日成交情況延續(xù)清淡，并無(wú)改善。操作建議，滬鉛PB2312合約短期震蕩交易思路為主，注意風(fēng)險(xiǎn)控制和交易節(jié)奏。夜盤(pán)滬市貴金屬普遍收跌，滬銀跌幅較大。昨日美聯(lián)儲(chǔ)連續(xù)兩次利率決議按兵不動(dòng)，符合市場(chǎng)預(yù)期。本次決議聲明新增指出美債收益率攀升帶來(lái)的金融環(huán)境收緊可能對(duì)經(jīng)濟(jì)和通脹有影響。在新聞發(fā)布會(huì)上，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾表示，美聯(lián)儲(chǔ)可能需要進(jìn)一步加息，暫停后再次加息會(huì)很困難的觀點(diǎn)是不正確的。美聯(lián)儲(chǔ)目前完全沒(méi)有考慮降息，也沒(méi)有討論過(guò)降息。會(huì)議后各期限美債收益率集體下跌，市場(chǎng)認(rèn)為本次美聯(lián)儲(chǔ)發(fā)言基調(diào)較為鴿派。美國(guó)10月ADP就業(yè)人數(shù)增加11.3萬(wàn)人，遠(yuǎn)不及預(yù)期的15萬(wàn)人，也是連續(xù)三個(gè)月不及預(yù)期，前值為8.9萬(wàn)人。10月份薪資同比上漲5.7%，增速連續(xù)第13個(gè)月下降，整體勞動(dòng)力市場(chǎng)或持續(xù)降溫。美國(guó)10月ISM制造業(yè)PMI降至46.7，單月降幅為一年多來(lái)最大，創(chuàng)下三個(gè)月新低，預(yù)期將持平于預(yù)期49。其中，新訂單分項(xiàng)指數(shù)創(chuàng)5月以來(lái)新低。制造業(yè)PMI指數(shù)意外降低或反映美國(guó)經(jīng)濟(jì)增速正逐漸放緩，新訂單指數(shù)的下滑映照需求有所回落。往后看，美元指數(shù)及美債收益率在利率預(yù)期逐漸下調(diào)且經(jīng)濟(jì)走弱的影響下或有所回落，短期內(nèi)貴金屬價(jià)格或得到相應(yīng)支撐。操作上建議，日內(nèi)輕倉(cāng)做多，請(qǐng)投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制。夜盤(pán)RB2401合約高開(kāi)低走。凌晨，美聯(lián)儲(chǔ)公布利率決議，連續(xù)兩次維持利率不變，符合市場(chǎng)預(yù)期，但會(huì)后聲明及鮑威爾的表態(tài)仍偏鷹派。11月初多家鋼廠停產(chǎn)檢修，且時(shí)長(zhǎng)尚不確定，預(yù)計(jì)對(duì)螺紋鋼產(chǎn)量有較大影響；需求端，房地產(chǎn)市場(chǎng)有所好轉(zhuǎn)且利好政策不斷，將帶動(dòng)對(duì)建筑鋼材的需求；但制造業(yè)景氣回落，一定程度上壓制市場(chǎng)情緒。技術(shù)上，RB2401合約1小時(shí)KD指標(biāo)死亡交叉，操作上建議，震蕩偏空交易，注意風(fēng)險(xiǎn)控制。硅鐵市場(chǎng)偏弱運(yùn)行。原料方面，蘭炭?jī)r(jià)格松動(dòng)，成本下移，硅鐵廠家利潤(rùn)修復(fù)，生產(chǎn)積極性提升，Mysteel統(tǒng)計(jì)全國(guó)136家獨(dú)立硅鐵企業(yè)開(kāi)工環(huán)比增1.37%；日均產(chǎn)量環(huán)比漲422噸。需求方面，五大鋼種硅鐵（周需求）：22198.7噸，環(huán)比上周漲0.66%，銀十結(jié)束，十月鋼招收尾，鋼廠利潤(rùn)低位，新一輪鋼招進(jìn)場(chǎng)緩慢，受宏觀利好提振盤(pán)面走強(qiáng)，但實(shí)際需求釋放緩慢，鋼廠仍存減產(chǎn)預(yù)期，上下游間存在博弈，預(yù)計(jì)現(xiàn)貨維持弱勢(shì)。策略建議：SF2312合約探底回升，盤(pán)面有止跌企穩(wěn)趨勢(shì)，操作上建議短線以震蕩思路對(duì)待，關(guān)注上方7150附近壓力，請(qǐng)投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制。工業(yè)硅現(xiàn)貨暫穩(wěn)運(yùn)行。供應(yīng)方面，工業(yè)硅廠家維持高開(kāi)工率，西北地區(qū)持續(xù)復(fù)產(chǎn)，西南地區(qū)進(jìn)入枯水期，成本擠壓利潤(rùn)，廠家低價(jià)惜售，減產(chǎn)預(yù)期增加。需求方面，多晶硅產(chǎn)能持續(xù)釋放，對(duì)原料保持補(bǔ)庫(kù)需求，但硅片價(jià)格持續(xù)走低，有機(jī)硅弱勢(shì)，硅片、組件價(jià)格下行，市場(chǎng)整體較為悲觀，下游延續(xù)壓價(jià)采購(gòu)態(tài)度，短期供需偏弱格局難改。技術(shù)上，Si2312合約震蕩下行，日BOLL指標(biāo)開(kāi)口收窄。操作上短線考慮逢高短空，請(qǐng)投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制。錳硅市場(chǎng)偏弱運(yùn)行。原料方面，錳礦維持弱勢(shì)，南方電費(fèi)高位，化工焦有調(diào)降預(yù)期，廠家仍處虧損。供應(yīng)方面，南方廠家保持低開(kāi)工，寧夏個(gè)別廠家進(jìn)行檢修，負(fù)荷下降，下游壓價(jià)采購(gòu)，行業(yè)整體生產(chǎn)積極性較差，現(xiàn)階段錳硅供應(yīng)已有小幅減量。需求方面，鋼廠減產(chǎn)預(yù)期確定性增加，不過(guò)基建方面利好消息刺激市場(chǎng)情緒，鐵水產(chǎn)量小幅回升，高爐開(kāi)工高位，短期錳硅需求有一定支撐，中期或回歸弱勢(shì)，需關(guān)注鋼廠利潤(rùn)情況。策略建議：SM2312合約寬幅震蕩，操作上建議以震蕩思路對(duì)待，關(guān)注上方6820附近壓力，請(qǐng)投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制。夜盤(pán)SN2312合約跌幅0.16%。宏觀面，美聯(lián)儲(chǔ)于11月議息會(huì)議再度暫停加息，不過(guò)美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾發(fā)言中保留了美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)一步加息的可能；國(guó)內(nèi)制造業(yè)PMI景氣水平有所回落?；久嫔希a礦供應(yīng)預(yù)期收緊，近期云南和江西地區(qū)的精煉錫冶煉廠周度開(kāi)工率回升，后市生產(chǎn)維穩(wěn)，錫錠進(jìn)口窗口全面開(kāi)啟，將對(duì)錫供應(yīng)有所補(bǔ)充，國(guó)內(nèi)錫錠供應(yīng)相對(duì)寬松，旺季下游企業(yè)訂單有所增加，且國(guó)內(nèi)錫錠社會(huì)庫(kù)存去庫(kù)，后市仍需關(guān)注下游企業(yè)訂單的增量幅度?，F(xiàn)貨方面，昨日錫價(jià)下行，市場(chǎng)成交延續(xù)好轉(zhuǎn)，下游企業(yè)接貨情緒也略有起色。總的來(lái)說(shuō)，近期市場(chǎng)傳言緬甸佤邦拋售部分錫礦引起錫價(jià)大幅下行，但據(jù)市場(chǎng)了解為該地礦山此前拖欠的錫礦交付，礦端偏緊預(yù)期仍在，不宜追空，但宏觀壓力仍在，限制其漲幅。操作上建議，SN2312合約短期震蕩交易為主，注意風(fēng)險(xiǎn)控制和交易節(jié)奏。夜盤(pán)ss2312合約小幅下跌。宏觀面，美聯(lián)儲(chǔ)公布利率決議，連續(xù)兩次維持利率不變，符合市場(chǎng)預(yù)期，但會(huì)后聲明及鮑威爾的表態(tài)仍偏鷹派?；久?，國(guó)內(nèi)方面，接連有不銹鋼廠宣布檢修，且持續(xù)時(shí)間較長(zhǎng)，預(yù)計(jì)對(duì)不銹鋼產(chǎn)量有較大影響。技術(shù)面，ss2312合約1小時(shí)MACD柱負(fù)值縮小，操作上建議短線震蕩交易，注意操作節(jié)奏。夜盤(pán)zn2312合約漲幅2.50%。宏觀面，美聯(lián)儲(chǔ)于11月議息會(huì)議再度暫停加息，不過(guò)美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾發(fā)言中保留了美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)一步加息的可能；國(guó)內(nèi)制造業(yè)PMI景氣水平有所回落。消息上，Nyrstar由于金屬價(jià)格下跌和生產(chǎn)成本上升，將于本月底關(guān)閉田納西州的兩個(gè)鋅礦，刺激海內(nèi)外鋅價(jià)大漲?；久嫔?，鋅礦供應(yīng)或有減少，鋅煉廠方面產(chǎn)量仍是高位運(yùn)行，加上隨著部分煉廠檢修完畢，也將貢獻(xiàn)部分增量，而且海外鋅庫(kù)存持續(xù)下降，國(guó)內(nèi)進(jìn)口窗口打開(kāi)，內(nèi)強(qiáng)外弱格局下，庫(kù)存或?qū)⑾驀?guó)內(nèi)轉(zhuǎn)移，進(jìn)口鋅錠仍有沖擊，供應(yīng)呈現(xiàn)上漲趨勢(shì)不變。需求端，上周下游各版塊開(kāi)工環(huán)比提升，鍍鋅此前因會(huì)議限產(chǎn)結(jié)束，企業(yè)恢復(fù)正產(chǎn)生產(chǎn)帶動(dòng)開(kāi)工上行，其余板塊開(kāi)工穩(wěn)定，不過(guò)各板塊訂單情況不及預(yù)期，鋅下游消費(fèi)表現(xiàn)整體不佳，但庫(kù)存低位加上國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)政策維持寬松向好支撐鋅價(jià)，后續(xù)關(guān)注政策進(jìn)一步落地后對(duì)下游消費(fèi)的刺激情況?，F(xiàn)貨方面，昨日現(xiàn)貨市場(chǎng)各地區(qū)成交延續(xù)分化。操作建議，滬鋅zn2312合約短期偏多交易為主，注意風(fēng)險(xiǎn)控制和交易節(jié)奏。16:00 瑞士第四季度消費(fèi)者信心指數(shù)16:50 法國(guó)10月制造業(yè)PMI終值16:55 德國(guó)10月制造業(yè)PMI終值16:55 德國(guó)10月季調(diào)后失業(yè)人數(shù)16:55 德國(guó)10月季調(diào)后失業(yè)率17:00 歐元區(qū)10月制造業(yè)PMI終值17:10 日本首相岸田文雄召開(kāi)發(fā)布會(huì)19:30 美國(guó)10月挑戰(zhàn)者企業(yè)裁員人數(shù)20:00 英國(guó)央行公布利率決議及貨幣政策報(bào)告20:30 美國(guó)至10月28日當(dāng)周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)20:30 英國(guó)央行行長(zhǎng)貝利召開(kāi)新聞發(fā)布會(huì)22:30 美國(guó)至10月27日當(dāng)周EIA天然氣庫(kù)存次日05:00 蘋(píng)果公司公布2023財(cái)年第四季度財(cái)報(bào)
研究員：蔡躍輝
期貨從業(yè)資格號(hào)：F0251444
期貨投資咨詢(xún)從業(yè)證書(shū)號(hào)：Z0013101
助理研究員：李秋榮
期貨從業(yè)資格號(hào)：F03101823
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