【數(shù)據(jù)分析】數(shù)據(jù)分析：11月通脹數(shù)據(jù)點評：平均氣溫創(chuàng)同期新高，食品價格超季節(jié)性回落
時間：2024-12-11 08:53瀏覽次數(shù)：1196來源：本站
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國家統(tǒng)計局12月9日公布的數(shù)據(jù)顯示，11月CPI同比0.2%，預期0.5%，前值0.3；環(huán)比下降0.6%。核心CPI繼續(xù)回升，同比上漲0.3%，漲幅比上月擴大0.1個百分點。PPI同比下降2.5%，預期-2.8%，前值-2.9%，環(huán)比上升0.1%。一、食品價格超季節(jié)性回落，拖累整體通脹下行。11月份，食品價格同比上漲1.0%，漲幅比上月回落1.9個百分點，低于近十年同期平均水平，是本月CPI下降的主要因素。三季度極端天氣出現(xiàn)頻率較高，導致鮮菜、鮮果供應偏緊，從而導致價格漲幅連續(xù)多月高于季節(jié)性。11月我國平均氣溫為1961年以來歷史同期最高，隨著天氣改善，冷空氣過程偏少，短期因素影響褪去，利于鮮活食品生產儲運，食品中鮮活食品價格大多超季節(jié)性下降，鮮菜、鮮果和水產品價格分別下降13.2%、3.0%和1.3%。生豬四季度供需進入雙旺周期，同時天氣因素也有所支撐，價格回落3.4%，后市整體供需略偏松，價格或延續(xù)下行。后續(xù)多數(shù)食品供應端或更加充足，但隨著春節(jié)臨近，需求端也將豪裝，整體食品項價格同比增速料小幅波動。二、旅游淡季使得文旅價格如期回落。本月非食品價格環(huán)比由上月持平轉為下降0.1%。其中受國慶假期效應消退等因素影響，飛機票、賓館住宿和旅游價格分別季節(jié)性下降8.6%、7.3%和5.6%。而受國際油價下行影響，本月國內汽油價格也隨之回落。核心CPI同比升至0.3%，從側面反映出拖累主要來自于食品和能源項。內需不足特征明顯，政策效果有待加深。后續(xù)來看，通脹水平仍受有效需求端制約，回暖動力不足，短期內CPI同比增速料回落。三、國際大宗商品價格影響持續(xù)。11月PPI同比降幅收窄0.4個百分點，其中生產資料價格下降2.9%，持平于上月；生活資料價格下降1.4%，降幅收窄0.2個百分點。一系列存量政策和增量政策效果持續(xù)顯現(xiàn)，房地產、基建項目加快推進，鋼材、水泥需求顯示恢復跡象，增速止跌回升。受部分非電行業(yè)用煤及北方地區(qū)供暖用煤需求增加影響，燃氣生產和供應業(yè)價格持續(xù)回升。而生活資料價格下降主要因為國際經(jīng)濟環(huán)境偏弱、國內企業(yè)促銷活動等因素，多數(shù)裝備制造業(yè)價格下降。四季度供暖需求依舊較高，PPI增速料低位波動，但從中長期看，地方化債增量財政政策正式出臺，政府料將更多財政資源投入到基建項目中，政策預期料帶動相關工業(yè)品價格回升。圖 2 CPI環(huán)比季節(jié)性回落圖 5 蔬菜價格顯著回落（中國壽光指數(shù)）
研究員：廖宏斌 期貨從業(yè)資格號F3082507
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