【數(shù)據(jù)分析】投產(chǎn)周期尚未結束，瓶片供應壓力難以緩解
時間：2024-12-19 08:55瀏覽次數(shù)：1164來源：本站
數(shù)據(jù)看點一：瓶片產(chǎn)能持續(xù)高速擴張自2023年以來瓶片進入高投產(chǎn)周期，2023年瓶片新增產(chǎn)能400萬噸，2024年瓶片新增產(chǎn)能360萬噸，產(chǎn)能增速分別達到32.5%和22.1%。截止2024年底，瓶片產(chǎn)能基數(shù)預計達到1991萬噸水平。瓶片產(chǎn)能新增趨向于現(xiàn)有產(chǎn)能擴張為主，對聚酯瓶片top4企業(yè)產(chǎn)能占比統(tǒng)計，前四大瓶片生產(chǎn)商為海南逸盛、華潤材料、萬凱新材和三房巷，其行業(yè)集中度維持在80%水平。數(shù)據(jù)看點二：2025年投產(chǎn)增速放緩，供應壓力仍存2025年瓶片新投計劃包括三房巷1、2號裝置150萬噸，儀征中石化50萬噸以及富海60萬噸等，累計260萬噸，預估2025年瓶片產(chǎn)能增速回落至13.1%，表明本輪瓶片擴產(chǎn)接近尾聲。今年以來瓶片呈現(xiàn)累庫壓力，上半年瓶片工廠庫存天數(shù)處于20-25天歷史高位水平，隨著三季度瓶片工廠集體減產(chǎn)，廠內(nèi)庫存快速壓縮，進入第四季度需求淡季，庫存壓力逐步累積。2025年瓶片產(chǎn)能繼續(xù)擴張，盡管產(chǎn)能增速放緩，但遠超過下游需求增速。瓶片下游消費市場中最大的是軟飲料市場，而軟飲料市場與人口增速、社會消費品零售增速較為一致。在經(jīng)濟放緩以及人口增速不及預期的背景下，瓶片國內(nèi)消費增速提升空間有限，預計2025年瓶片供需過剩壓力難改。數(shù)據(jù)看點三：利潤壓縮，部分產(chǎn)能有望出清受制于近兩年產(chǎn)能的高速擴張，瓶片行業(yè)利潤持續(xù)壓縮，據(jù)統(tǒng)計，2022年瓶片現(xiàn)貨加工費在1466元/噸，而2024年均值壓縮至511元/噸，波動范圍大多時候在300-600元/噸成本線附近，全年最低點在6月份達到300元/噸以下，生產(chǎn)毛利-450元/噸，這也帶來了瓶片工廠的集中減產(chǎn)，庫存壓力減輕疊加出口消納作用明顯，抑制了瓶片加工費的進一步走弱。總體來看，2025年瓶片行業(yè)投產(chǎn)擴能增速放緩，仍處于產(chǎn)能擴張期，在持續(xù)供應高速增長的背景下，瓶片的開工和加工費面臨考驗，預計瓶片加工費將維持在300-600元/噸成本線附近運行，關注低加工費對部分落后裝置的淘汰作用，隨著舊產(chǎn)能逐步出清，出口和內(nèi)需增長對剩余供應的消納之后，加工費有望企穩(wěn)回升。本報告中的信息均來源于公開可獲得資料，瑞達期貨股份有限公司力求準確可靠，但對這些信息的準確性及完整性不做任何保證，據(jù)此投資，責任自負。本報告不構成個人投資建議，客戶應考慮本報告中的任何意見或建議是否符合其特定狀況。本報告版權僅為我公司所有，未經(jīng)書面許可，任何機構和個人不得以任何形式翻版、復制和發(fā)布。如引用、刊發(fā)，需注明出處為瑞達期貨股份有限公司研究院，且不得對本報告進行有悖原意的引用、刪節(jié)和修改。
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