【數(shù)據(jù)分析】PX供應(yīng)情況解讀
時間：2025-01-07 08:47瀏覽次數(shù)：876來源：本站
根據(jù)隆眾資訊數(shù)據(jù)，截至2025年1月2日，本周國內(nèi)PX產(chǎn)量為77.03萬噸，環(huán)比+0.32%。國內(nèi)PX周均產(chǎn)能利用率91.85%，環(huán)比+0.29%。數(shù)據(jù)看點一：PX產(chǎn)能投放偏少，裝置負荷高位運行PX供應(yīng)延續(xù)去年底以來的上升趨勢，2024年產(chǎn)能利用率平均84.8%，同比2023年77.6%上升了7.2%。從產(chǎn)能投放計劃來看，2024年P(guān)X無新增產(chǎn)能，而2025年國內(nèi)PX產(chǎn)能僅有裕龍石化300萬噸/年的裝置，且投產(chǎn)時間大概率在年底。下游PTA投產(chǎn)來看，獨山270萬噸已投產(chǎn)出料，2025年P(guān)TA依舊還有860萬噸的投產(chǎn)預(yù)期，因此PTA需求的拉動下，對PX產(chǎn)生一定支撐，裝置負荷高位運行。數(shù)據(jù)看點二：加工利潤低位運行，抑制負荷進一步走高2024年年底以來，油價震蕩走跌，原料端支撐偏弱，疊加PX現(xiàn)貨供應(yīng)維持寬松，PXN價差繼續(xù)走弱至200美元/噸以下水平，2025年初PX-N價差運行至180美元/噸，大幅低于2023/2024同期水平，接近于2021/2022年的價格低點。前期短流程PXM利潤也從高位回落，今年初PXM位于80美元/噸以下水平，環(huán)比去年同期下滑20美元/噸，降幅20%。從開工利潤的角度來看，PXN長時間低位運行，以及短流程PX-M利潤壓縮后，PX減產(chǎn)意愿逐步增加，PX整體供應(yīng)有縮減預(yù)期。目前PX供應(yīng)延續(xù)去年底以來的上升趨勢，但PX產(chǎn)量上升空間有限，主要有兩方面的原因：一是產(chǎn)能投放計劃來看，2025年國內(nèi)PX產(chǎn)能僅有裕龍石化300萬噸/年的裝置，且投產(chǎn)時間大概率在年底，供應(yīng)增量看存量裝置的負荷變化，目前PX開工負荷已上升至9成以上，進一步上升空間有限；二是PX加工差來看，PXN以及短流程利潤均處于歷史偏低水平，且汽油裂解表現(xiàn)較弱，PXN上行動力不足，PX產(chǎn)量進一步上升空間有限?？傮w來看，下游PTA產(chǎn)能擴張，對PX需求產(chǎn)生較強支撐，預(yù)計PX供應(yīng)維持在高位，但供應(yīng)增量有限。本報告中的信息均來源于公開可獲得資料，瑞達期貨股份有限公司力求準(zhǔn)確可靠，但對這些信息的準(zhǔn)確性及完整性不做任何保證，據(jù)此投資，責(zé)任自負。本報告不構(gòu)成個人投資建議，客戶應(yīng)考慮本報告中的任何意見或建議是否符合其特定狀況。本報告版權(quán)僅為我公司所有，未經(jīng)書面許可，任何機構(gòu)和個人不得以任何形式翻版、復(fù)制和發(fā)布。如引用、刊發(fā)，需注明出處為瑞達期貨股份有限公司研究院，且不得對本報告進行有悖原意的引用、刪節(jié)和修改。
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