數(shù)據(jù)：

據(jù)隆眾資訊統(tǒng)計，截至2月5日，國內(nèi)甲醇港口庫存總量在95.51萬噸，較節(jié)前（1月22日）增加2.54萬噸。其中，華東地區(qū)累庫，庫存增加0.34萬噸；華南地區(qū)累庫，庫存增加2.20萬噸。本周外輪顯性卸貨26.56萬噸，甲醇港口庫存增加。

看點1：

據(jù)隆眾資訊統(tǒng)計，截至2月5日，華東地區(qū)庫存為69.4萬噸，較上月同期增加2.2萬噸，較去年同期增加11.93萬噸。江蘇沿江主流庫區(qū)在船發(fā)支撐下總體提貨較預(yù)期偏好但外輪卸貨順利因此累庫，而浙江消費維持節(jié)前狀態(tài)，當前華東地區(qū)庫存處于近五年同期中位。

來源：隆眾資訊 瑞達期貨研究院

看點2：

據(jù)隆眾資訊統(tǒng)計，截至2月5日，華南地區(qū)庫存為26.11萬噸，較上月同期減少0.05萬噸，較去年同期增加4.58萬噸。去年下半年進口回升疊加內(nèi)地流轉(zhuǎn)至港口貨源增多，華南地區(qū)庫存快速增加至近年同期高位，近期廣東地區(qū)進口及內(nèi)貿(mào)船只均有補充，各庫區(qū)受春節(jié)影響汽運提貨受限整體提貨量縮減明顯，因此庫存有所累積，而福建地區(qū)僅一船進口貨源補充，消耗相對不大，整體庫存波動較小。當前華南地區(qū)庫存仍遠高于近五年同期水平。

來源：隆眾資訊 瑞達期貨研究院

觀點：

從進口供應(yīng)來看，1 月伊朗甲醇低開工帶來低裝船，預(yù)計2月份進口沒有明顯增量。但國內(nèi)甲醇在春節(jié)期間開工率繼續(xù)提升，供應(yīng)高位運行，節(jié)后隨著國內(nèi)氣頭裝置陸續(xù)恢復(fù)，產(chǎn)量仍有提升，進而使得內(nèi)地庫存出現(xiàn)季節(jié)性累積，在排庫需求下，部分會流入港口。從需求角度看，傳統(tǒng)下游處于季節(jié)性淡季，整體需求提振空間有限，但MTO裝置對甲醇需求變數(shù)較大，部分烯烴裝置有檢修計劃，其中富德計劃 2 月檢修，另外興興仍在停車中，需關(guān)注2月下旬興興開車是否如期兌現(xiàn)。因此后續(xù)港口庫存能否去化，在關(guān)注伊朗裝置恢復(fù)進度的同時，還需關(guān)注下游 MTO 檢修以及復(fù)產(chǎn)兌現(xiàn)進度。若MTO 裝置無超預(yù)期檢修，港口繼續(xù)累庫概率較小，而興興MTO裝置如果出現(xiàn)提前重啟，則可能加速港口去庫存。

研究員：林靜宜

期貨從業(yè)資格號F03139610

期貨投資咨詢證書號Z0021558

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