時間:2024-03-01 08:57瀏覽次數(shù):5891來源:本站
※ 財經(jīng)概述
財經(jīng)事件
1、中共中央政治局召開會議,討論國務(wù)院擬提請十四屆全國人大二次會議審議的《政府工作報告》稿。會議強(qiáng)調(diào),要加大宏觀調(diào)控力度,持續(xù)推動經(jīng)濟(jì)實現(xiàn)質(zhì)的有效提升和量的合理增長。積極的財政政策要適度加力、提質(zhì)增效,穩(wěn)健的貨幣政策要靈活適度、精準(zhǔn)有效,增強(qiáng)宏觀政策取向一致性,營造穩(wěn)定透明可預(yù)期的政策環(huán)境。要大力推進(jìn)現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系建設(shè),加快發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力。
2、工信部召開第七次制造業(yè)企業(yè)座談會,深入推進(jìn)制造業(yè)重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)鏈高質(zhì)量發(fā)展行動。會議強(qiáng)調(diào),要聚焦產(chǎn)業(yè)鏈關(guān)鍵環(huán)節(jié),加強(qiáng)技術(shù)攻關(guān),強(qiáng)化應(yīng)用牽引,推動創(chuàng)新產(chǎn)品在重點(diǎn)行業(yè)、重點(diǎn)企業(yè)、重大工程中的示范應(yīng)用。
3、美聯(lián)儲最青睞通脹指標(biāo)加速!美國商務(wù)部最新數(shù)據(jù)顯示,美國1月核心PCE物價指數(shù)環(huán)比漲幅從上個月的0.2%反彈至0.4%,符合市場預(yù)期,創(chuàng)2023年4月以來最大漲幅;同比增速則回落至2.8%,為2021年3月以來最小增幅。另外,1月個人收入環(huán)比增長1%,較前值0.3%加速;支出環(huán)比增長0.2%符合預(yù)期。
4、美聯(lián)儲博斯蒂克:最新通脹數(shù)據(jù)顯示,抗擊高通脹的道路將是崎嶇不平的;通脹尚未達(dá)到目標(biāo),宣布勝利為時尚早;重申今年夏季開始降息可能是合適的。
※ 股指國債
股指期貨
A股主要指數(shù)昨日收漲。滬指低開后快速反彈,尾盤二次上攻,漲近2%收復(fù)3000點(diǎn)。截至收盤,滬指漲1.94%收復(fù)3000點(diǎn),深證成指漲3.13%,創(chuàng)業(yè)板指漲3.32%。四期指中小盤表現(xiàn)相對較強(qiáng)。北向資金大幅凈買入超過百億 。預(yù)計短期內(nèi)基差與市場情緒仍呈正相關(guān),或以偏強(qiáng)波動為主。一方面,春季躁動行情下小盤走勢偏強(qiáng),市場情緒對基差的影響偏正向。另一方面,中性策略目前較難大幅增加規(guī)模,預(yù)計IC和IM基差短期走勢偏強(qiáng)。持倉方面來看,四期指凈空單規(guī)模下降,市場風(fēng)險偏好顯著回升。市場短期面臨震蕩,主要原因是暫停量化消息引發(fā)市場擔(dān)憂,疊加近期指數(shù)積累了較大的漲幅,同時基本面修復(fù)有上限背景下,大規(guī)模增量資金很難持續(xù)流入。關(guān)注明日重要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)發(fā)布。節(jié)后兩會來臨,保增長相關(guān)的政策預(yù)期大概率上升,政策信號或更偏正面。策略上,展期策略推薦多近空遠(yuǎn)。
國債期貨
周四期債主力合約繼續(xù)偏強(qiáng)震蕩,高開高走,小幅上行約0.12%,在機(jī)構(gòu)向久期要收益行為推動下,超長債表現(xiàn)繼續(xù)明顯強(qiáng)勢,大幅收漲約0.57%,10年期和30年期國債期貨均續(xù)創(chuàng)上市以來收盤新高?,F(xiàn)券也延續(xù)強(qiáng)勢,10年期國債和30年期國債收益率均續(xù)創(chuàng)新低,超長期限國債收益率已下行至1年期政策利率下方。當(dāng)前經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)處于真空期,恢復(fù)成色仍待進(jìn)一步驗證,寬貨幣預(yù)期以及資產(chǎn)荒現(xiàn)象延續(xù)下,債市走強(qiáng)趨勢仍未變化。接下來關(guān)注點(diǎn)主要在于對即將到來兩會中關(guān)于經(jīng)濟(jì)方面的政策定調(diào)。海外及匯率方面,關(guān)注周四晚間將公布的1月份PCE數(shù)據(jù)。
周四央行在公開市場實現(xiàn)凈投放2750億元,稅期走款接近尾聲,同時央行公開市場連續(xù)多日凈投放,銀行間市場資金面均衡偏松,各主要期限回購加權(quán)利率均明顯回落。DR001和DR007均小幅下行至1.65%、1.80%下方。從技術(shù)面上看,當(dāng)前十年期國債收益率再度下行約1bp至2.345%附近,預(yù)計將維持低位震蕩。操作上,本周期債主力合約或以偏強(qiáng)震蕩為主,關(guān)注流動性和權(quán)益市場情況。在利率下行趨勢下,長債和超長債的配置性價比仍存,調(diào)整即是機(jī)會。
美元/在岸人民幣
周四晚間在岸人民幣兌美元收報7.1877,較前一交易日升值99個基點(diǎn)。當(dāng)日人民幣兌美元中間價報7.1036,調(diào)升39個基點(diǎn)。美國1月核心PCE物價指數(shù)年率錄得2.8%,為2021年3月以來最低增幅;美國1月核心PCE物價指數(shù)月率錄得0.4%,為2023年2月以來最大增幅。數(shù)據(jù)公布后,市場預(yù)計美聯(lián)儲有望在2024年第二季度降息。國內(nèi)方面,城鄉(xiāng)居民出游意愿高漲,出游人次和出游總花費(fèi)等多項指標(biāo)創(chuàng)歷史新高。經(jīng)文旅部測算,春節(jié)假期8天全國國內(nèi)旅游出游人次同比增長34.3%,按可比口徑較2019年同期增長19.0%。文化和旅游行業(yè)恢復(fù)勢頭強(qiáng)勁,促進(jìn)我國經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升。貨幣政策方面,開年以來央行已通過多種方式例如全面降準(zhǔn)和“定向降息”來降低銀行資金成本,引導(dǎo)社會綜合融資成本穩(wěn)中有降,進(jìn)一步激發(fā)實體經(jīng)濟(jì)有效需求。在此背景下,2月LPR非對稱下調(diào),這也為穩(wěn)定人民幣匯率打下基礎(chǔ)。總的來看,隨著美聯(lián)儲加息逐步轉(zhuǎn)入降息過程,人民幣將回歸一個相對穩(wěn)定的水平,但就目前數(shù)據(jù)顯示,距離美聯(lián)儲真正轉(zhuǎn)向尚需時間,短期人民幣或在美國經(jīng)濟(jì)韌性凸顯的背景下有所承壓。
美元指數(shù)
截至周五美元指數(shù)漲0.19%報104.1359,月漲0.59%。非美貨幣漲跌不一,歐元兌美元跌0.3%報1.0805;英鎊兌美元跌0.3%報1.2624;澳元兌美元漲0.02%報0.6498;美元兌日元跌0.47%報149.978。美國商務(wù)部最新數(shù)據(jù)顯示,1月核心PCE物價指數(shù)環(huán)比漲幅從上個月的0.2%反彈至0.4%,符合市場預(yù)期,創(chuàng)2023年4月以來最大漲幅;同比增速則回落至2.8%,為2021年3月以來最小增幅。另外,1月個人收入環(huán)比增長1%,較前值0.3%加速;支出環(huán)比增長0.2%符合預(yù)期。整體個人收入持續(xù)上升給予核心通脹一定支撐,數(shù)據(jù)或不利美聯(lián)儲于上半年開展降息。美聯(lián)儲博斯蒂克:最新通脹數(shù)據(jù)顯示,抗擊高通脹的道路將是崎嶇不平的;通脹尚未達(dá)到目標(biāo),宣布勝利為時尚早;重申今年夏季開始降息可能是合適的。美聯(lián)儲梅斯特:需求將適度下降,今年的經(jīng)濟(jì)增長不會像去年那樣強(qiáng)勁;PCE數(shù)據(jù)沒有改變政策利率決策;眼下本人認(rèn)為,今年三次降息感覺合適。兩位美聯(lián)儲官員發(fā)言基調(diào)偏鷹,均支持美聯(lián)儲于6月后執(zhí)行首次降息。往后看,短期內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)走強(qiáng)以及美聯(lián)儲官員持續(xù)釋放鷹派信號或使市場不斷抬高利率預(yù)期,美元指數(shù)或持續(xù)得到一定支撐。
集運(yùn)指數(shù)(歐線)
周四集運(yùn)指數(shù)(歐線)期貨合約價格震蕩偏弱,主力合約EC2404收跌0.66%,現(xiàn)貨運(yùn)價指數(shù)持續(xù)下行,帶動期價震蕩為主。最新SCFIS歐線結(jié)算運(yùn)價指數(shù)為2936.57點(diǎn),較上周下降309.94點(diǎn),環(huán)比下降9.5%,降幅進(jìn)一步擴(kuò)大,使得短期內(nèi)期價或震蕩下行。紅海事件仍在發(fā)酵,美國中央司令部26日表示,美軍于也門薩那時間2月26日16時45分至23時45分對胡塞武裝目標(biāo)進(jìn)行了多次打擊,摧毀了3艘無人水面艦艇、2枚反艦巡航導(dǎo)彈和一架單向攻擊無人機(jī),地緣局勢仍不明朗。從中長期基本面看,航運(yùn)業(yè)供應(yīng)壓力未減,且大部分為大船投放在歐線運(yùn)力較多,而歐洲經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)缺乏韌性,高通脹、高利率還將繼續(xù)拖累歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇,集運(yùn)景氣度仍不樂觀。從匯率來看,美聯(lián)儲經(jīng)濟(jì)韌性較強(qiáng),使得降息預(yù)期再度延后,美元匯率迅速下降的可能性不大,對集裝箱運(yùn)價有一定支撐。目前來看,歐線運(yùn)價短期內(nèi)仍受紅海因素支撐,持續(xù)時間有待進(jìn)一步觀測,而集運(yùn)市場淡季的到來,疊加歐洲市場需求的疲弱,或?qū)е录\(yùn)指數(shù)(歐線)期貨價格震蕩下行,建議投資者保持謹(jǐn)慎,注意操作節(jié)奏及風(fēng)險控制。
中證商品期貨指數(shù)
周四中證商品期貨價格指數(shù)漲0.18%報1384.18,呈寬幅震蕩趨勢;最新CRB現(xiàn)貨指數(shù)跌0.35%,下行趨勢自2022年以來未改。晚間國內(nèi)商品期貨夜盤收盤,能源化工多數(shù)下跌,20號膠跌1.53%。黑色系全線上漲,鐵礦石張1.24%。農(nóng)產(chǎn)品漲跌不一,豆二漲1.39%。基本金屬漲跌不一,滬鎳漲0.78%。
美國核心PCE物價指數(shù)近一年最低,市場預(yù)計美聯(lián)儲有望在2024年第二季度降息,我國商品價格表現(xiàn)差異化。具體來看,地緣政治局勢緊張持續(xù)助推油價高位震蕩,其余能源化工品表現(xiàn)分化明顯;美聯(lián)儲降息預(yù)期再度調(diào)整,貴金屬價格有所上漲;農(nóng)產(chǎn)品方面總體缺乏上升動力,多數(shù)商品震蕩運(yùn)行,不確定性較大。從假期數(shù)據(jù)來看我國居民消費(fèi)需求得到恢復(fù),但總體體現(xiàn)在文旅方面,出游人次和出游總花費(fèi)等多項指標(biāo)創(chuàng)歷史新高,而商品需求方面仍待復(fù)蘇。雖然美聯(lián)儲經(jīng)濟(jì)凸顯韌性使得加息預(yù)期向后轉(zhuǎn)移,但貨幣政策的轉(zhuǎn)向仍將對我國商品市場甚至全球商品市場形成沖擊,在內(nèi)需尚未明顯好轉(zhuǎn)的背景下,我國商品價格或持續(xù)承壓。后續(xù)需進(jìn)一步關(guān)注美聯(lián)儲貨幣政策轉(zhuǎn)向節(jié)點(diǎn)以及海外地緣政治形勢。
※ 農(nóng)產(chǎn)品
豆一
隔夜豆一上漲了0.33%,根據(jù)中國糧油商務(wù)網(wǎng)對125家油廠的調(diào)查顯示,國內(nèi)油廠開機(jī)率提升至53.25%,國內(nèi)油廠還未完全開機(jī),庫存壓力不大,供給端無利好消息提振。東北產(chǎn)區(qū)大豆價格低,農(nóng)戶惜售意愿強(qiáng),政策端利好消息激發(fā)農(nóng)戶種植信心。河南產(chǎn)區(qū)受雨雪天氣影響,部分工廠還未開工,學(xué)校延遲開學(xué),供應(yīng)壓力后移。南方銷區(qū)貿(mào)易商手中存貨較多,也有出貨意愿。整體上,市場購銷并不活躍。盤面來看,偏弱運(yùn)行為主。
豆二
隔夜豆二上漲了1.39%,巴西大豆供給能力提高,與美豆出口重疊期延長,而巴西大豆的價格優(yōu)勢甚至導(dǎo)致巴西大豆開始向美國出口。美國農(nóng)業(yè)部公布的出口銷售報告顯示,截至2月15日當(dāng)周,美國大豆出口銷售凈增5.59萬噸,明顯低于報告前市場預(yù)估的30-85萬噸。芝加哥新季11月大豆/12月玉米期約之比為2.51%,一周前為2.50%。過去40年里這一比價平均為2.4比1,也就是說,大豆價格通常是玉米的2.4倍。如果這一比價關(guān)系保持下去,將有助于美國大豆春播面積從玉米朝著大豆傾斜。目前巴西大豆價格非常低,和美國大豆FOB價格相差了大約50美元/噸,這一差價遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了巴西大豆運(yùn)入美國的物流成本。南美大豆即將進(jìn)入收割上市高峰期,打壓美豆出口銷售。盤面來看,美豆小幅反彈,支撐豆類價格,不過總體供應(yīng)偏寬松,還是限制反彈的力度。
豆粕
周四美豆上漲-0.5%,美豆粕上漲0.43%,隔夜豆粕上漲了0.56%,巴西大豆供給能力提高,與美豆出口重疊期延長,而巴西大豆的價格優(yōu)勢甚至導(dǎo)致巴西大豆開始向美國出口。美國農(nóng)業(yè)部公布的出口銷售報告顯示,截至2月15日當(dāng)周,美國大豆出口銷售凈增5.59萬噸,明顯低于報告前市場預(yù)估的30-85萬噸。國內(nèi)豆粕方面,雖然豆粕逐漸進(jìn)入需求淡季,終端養(yǎng)殖利潤并未有明顯改善,但是油廠后續(xù)大豆到港量也大幅減少,且目前豆粕整體仍維持去庫趨勢,所以豆粕價格大幅下跌可能性不大,整體或維持震蕩運(yùn)行。盤面來看,美豆小幅反彈,支撐豆類價格,不過總體供應(yīng)偏寬松,還是限制反彈的力度
豆油
周四美豆上漲-0.5%,美豆油上漲-0.02%,隔夜豆油上漲了0.44%,隨著時間臨近3月,OPEC+減產(chǎn)計劃備受市場關(guān)注。IEA曾在報告中指出,全球石油市場處于過剩狀態(tài),如果由22個國家組成的OPEC+不再減產(chǎn),過剩將大幅擴(kuò)大。OPEC+將于下月初決定是否將每日約200萬桶的石油減產(chǎn)措施延長至3月以后,需關(guān)注周內(nèi)各個OPEC+成員國對于供應(yīng)端是否延續(xù)減產(chǎn)的表態(tài)。國內(nèi)情況,復(fù)工后的第一周開機(jī)率就有明顯回升,預(yù)計將高于節(jié)前,后期油廠陸續(xù)恢復(fù)生產(chǎn),供應(yīng)較現(xiàn)在更加寬松。因節(jié)前備貨量不及預(yù)期,節(jié)后有一波補(bǔ)貨現(xiàn)象。油廠普遍2月現(xiàn)貨賣壓不大,甚至部分地區(qū)現(xiàn)貨提貨有偏緊現(xiàn)象,油廠近期傾向銷售3-5豆油套餐,并且因4-5月以后進(jìn)入油脂淡季,賣壓在遠(yuǎn)月逐漸顯現(xiàn)??傮w來看,油廠開機(jī)恢復(fù),加上賣壓逐漸顯現(xiàn),后期油脂價格上方壓力逐漸加大。
棕櫚油
周四馬棕上漲1.59%,隔夜棕櫚油上漲了0.4%,馬來西亞南部棕果廠商公會(SPPOMA)數(shù)據(jù)顯示,2月1-15日馬來西亞棕櫚油產(chǎn)量環(huán)比下降17.21%,其中鮮果串(FFB)單產(chǎn)環(huán)比下降19.42%,出油率(OER)環(huán)比增加0.51%。根據(jù)船運(yùn)調(diào)查機(jī)構(gòu)ITS公布數(shù)據(jù)顯示,馬來西亞2月1-25日棕櫚油出口量為951409噸,較1月1-25日出口的1064778噸減少10.6%。從高頻數(shù)據(jù)來看,馬來棕櫚油進(jìn)入減產(chǎn)季,不過出口也有所下降,不過總體幅度不及產(chǎn)量下降,利于后期庫存下降。馬來西亞齋月即將到來,預(yù)計馬來 2-3 月庫存去庫概率較大。國內(nèi)棕油成交轉(zhuǎn)好,基差較為堅挺。預(yù)計短期內(nèi)棕櫚油價格震蕩運(yùn)行。盤面來看,棕櫚油總體走勢較為堅挺,預(yù)計震蕩為主。
菜油
洲際交易所(ICE)油菜籽期貨周四收高,得益于空頭回補(bǔ)。隔夜菜油2405合約收漲-0.17%。加拿大統(tǒng)計局報告稱,該國1月份的油菜籽壓榨量為936,593噸,比12月份減少6,700噸,但同比增幅7%。此外,1月份農(nóng)戶交付了158.7萬噸油菜籽,低于2023年1月的175.8萬噸。加拿大市場整體表現(xiàn)為國內(nèi)壓榨增加,而出口回落。其它油籽方面,南美大豆產(chǎn)量下調(diào)幅度持續(xù)不及預(yù)期,且隨著收割推進(jìn),來自巴西的競爭壓力加大。另外,新年度美豆種植面積提升,整體供需繼續(xù)轉(zhuǎn)松,持續(xù)牽制美豆市場價格。不過,馬棕仍處于減產(chǎn)季,供應(yīng)面壓力減弱。國內(nèi)方面,由于前期低溫影響,兩湖地區(qū)油菜籽存在一定減產(chǎn)預(yù)期,且節(jié)后終端補(bǔ)貨,菜油市場價格相對堅挺。不過,階段性補(bǔ)貨完成后,油脂進(jìn)入傳統(tǒng)消費(fèi)淡季,且南美大豆上市帶來的供應(yīng)壓力,將繼續(xù)拖累油脂市場。盤面來看,受現(xiàn)貨市場堅挺提振,市場情緒好轉(zhuǎn),疊加棕櫚油走強(qiáng),提振菜油近期有所反彈,不過反彈持續(xù)性仍有待觀察。
菜粕
芝加哥期貨交易所(CBOT)美豆期貨周四創(chuàng)下三年新低,受出口遲滯等因素打壓。隔夜菜粕2405合約收漲-0.04%。由于南美降雨的改善,巴西大豆產(chǎn)量下調(diào)幅度持續(xù)不及預(yù)期。且巴西收割進(jìn)度已超3成,后期南美產(chǎn)量潛在下調(diào)空間有限,來自巴西的競爭壓力將隨收獲進(jìn)度的推進(jìn)繼續(xù)體現(xiàn)。另外,新季美豆種植面積高于市場預(yù)期,期末庫存也將繼續(xù)回升。在多重利空的影響下,繼續(xù)牽制美豆市場價格。成本傳導(dǎo)下,國內(nèi)粕價承壓。國內(nèi)市場而言,經(jīng)過春節(jié)期間的消耗,下游市場有短暫補(bǔ)貨的需求,支撐國內(nèi)粕類現(xiàn)貨市場價格。且3、4月菜籽進(jìn)口量有所回降,菜粕供應(yīng)端壓力減弱。不過,南美后期供應(yīng)壓力或持續(xù)影響國內(nèi)粕類走勢。盤面來看,近期菜粕維持低位震蕩,短線參與為主。
玉米
芝加哥期貨交易所(CBOT)玉米期貨周四漲跌互現(xiàn),受空頭回補(bǔ)和全球供應(yīng)充裕相互制衡。隔夜玉米2405合約收漲0.61%。由于美玉米出口需求表現(xiàn)不佳,使得結(jié)轉(zhuǎn)庫存回升。同時,新季玉米種植面積雖有下滑,但整體產(chǎn)量預(yù)期維持高位,期末庫存有望回升至1988年以來最高,美玉米供需格局或繼續(xù)往寬松發(fā)展,壓制美玉米市場價格。國內(nèi)方面,國內(nèi)中儲糧增加玉米收儲、進(jìn)口玉米拍賣取消、以及發(fā)改委約談大型糧貿(mào)企業(yè)增加商業(yè)收儲等政策消息提振了市場情緒,市場悲觀心態(tài)改善,主產(chǎn)區(qū)基層售糧積極性趨強(qiáng),飼料以及深加工建庫相對謹(jǐn)慎,價格緩幅上漲。盤面來看,在政策面利好提振下,市場看漲情緒有所提升,玉米期價維持反彈趨勢,不過,后期天氣回暖,賣壓預(yù)期仍存,或限制其上漲的高度,關(guān)注2500附近壓力。
淀粉
隔夜玉米淀粉2405合約收漲0.34%。在政策面利好提振下,玉米價格小幅上漲,成本支撐略有增強(qiáng)。且受到下游部分行業(yè)需求持續(xù)啟動與北方原料玉米價格上漲影響,玉米淀粉提貨增量,行業(yè)庫存小幅下降。截至2月28日,全國玉米淀粉企業(yè)淀粉庫存總量103.75萬噸,較上周下降1.80萬噸,周降幅1.71%,月增幅59.68%;年同比增幅4.06%。不過,在壓榨利潤向好提振下,企業(yè)開機(jī)率仍有上升傾向,供應(yīng)端壓力增加。關(guān)注后期淀粉企業(yè)開機(jī)情況及下游市場復(fù)工提貨情況,盤面來看,近期受玉米反彈提振,淀粉市場同步收高,短期觀望為主。
生豬
生豬方面,春節(jié)過后,面臨學(xué)校開學(xué),復(fù)工復(fù)產(chǎn)的需求支撐,不過支撐力度有多強(qiáng),仍有待觀察。月底,生豬出欄計劃完成率不高,預(yù)計對月底的出欄壓力有一定的影響。不過市場對遠(yuǎn)月看好,有壓欄增重,以及補(bǔ)欄仔豬的動作??傮w市場表現(xiàn)為近弱遠(yuǎn)強(qiáng)的表現(xiàn),建議近月保持震蕩的觀點(diǎn)。
雞蛋
當(dāng)前國內(nèi)在產(chǎn)蛋雞存欄呈穩(wěn)中略增的格局,供應(yīng)整體較寬松,產(chǎn)區(qū)雞蛋庫存仍有較大壓力。不過,各學(xué)校陸續(xù)開學(xué),集中采購需求或有所增加。同時,蛋價跌至成本位下方,養(yǎng)殖企業(yè)面臨虧損局面,或降低補(bǔ)欄積極性,且如節(jié)后蛋價長時間低迷,或增添老雞淘汰進(jìn)程,對遠(yuǎn)期蛋價有所利好。另外,玉米價格底部回升,養(yǎng)殖成本端支撐再度增強(qiáng),提振雞蛋市場氛圍。盤面來看,近日期價企穩(wěn)反彈之勢,底部支撐有所增強(qiáng),短期維持逢低做多為主。
蘋果
據(jù)Mysteel統(tǒng)計,截至2024年2月28日,全國主產(chǎn)區(qū)蘋果冷庫庫存量為718.38萬噸,較上周減少25.19萬噸。山東產(chǎn)區(qū)庫容比為53.79%,較上周減少0.95%;陜西產(chǎn)區(qū)庫容比為63.41%,較上周減少2.36%。山東產(chǎn)區(qū)收貨客商數(shù)量不多,果農(nóng)貨源成交氛圍較為冷清,現(xiàn)貨價格相對走弱;陜西產(chǎn)區(qū)受前期凍雨天氣仍對部分交通有影響,寒潮過后,各地尋貨客商明顯增多,部分客商進(jìn)行補(bǔ)貨,優(yōu)質(zhì)貨源走貨速度明顯加快,外貿(mào)小果訂單也增加。總體上,西北地區(qū)蘋果采購積極性較好,優(yōu)質(zhì)貨源價格相對堅挺,支撐蘋果市場。操作上,建議蘋果2405合約短多交易為主。
紅棗
紅棗樣本點(diǎn)庫存小幅下降,由于節(jié)后下游補(bǔ)貨熱情一般,拿貨量減少,疊加寒潮暴雪天氣,短時物流發(fā)運(yùn)出貨受阻,庫存消化放慢。節(jié)后市場逐步復(fù)工,正月十五前后客商處于補(bǔ)貨階段,下游客商按需補(bǔ)貨為主,部分客商存觀望心態(tài)拿貨,積極性相對一般。銷區(qū)市場來看,前期受阻訂單陸續(xù)發(fā)貨,供應(yīng)增加明顯,加之節(jié)日備貨或不及預(yù)期,棗價弱勢延續(xù)。關(guān)注銷區(qū)市場到貨情況。操作上,建議鄭棗2405合約短期暫且觀望為主。
棉花
洲際交易所(ICE)棉花期貨周四收跌,從前一交易日所及的逾一年高點(diǎn)下滑,此前數(shù)據(jù)顯示出口銷售欠佳,同時其他商品拖累棉價。交投最活躍的ICE 5月期棉收跌1.51美分或1.50%,結(jié)算價報99.57美分/磅。國內(nèi)市場:當(dāng)前新棉加工進(jìn)入收尾階段,軋花廠基本結(jié)束加工任務(wù),但棉花銷售進(jìn)度同比緩慢。已加工量超過550萬噸,棉花產(chǎn)量逐步落地。另外據(jù)中國棉花協(xié)會知,棉紡織品市場延續(xù)回暖態(tài)勢,紗線出貨量價齊升,企業(yè)適量采購原料,皮棉庫存穩(wěn)中略增。截至1月31日,紡織企業(yè)在庫棉花工業(yè)庫存量為89.69萬噸,環(huán)比增加1.03萬噸,同比增加30.37萬噸??傮w上,目前棉花供應(yīng)相對寬松,商業(yè)庫存維持高位,且去庫緩慢。不過節(jié)后下游紡企訂單有所恢復(fù),采購原料進(jìn)行補(bǔ)貨,需求端仍存支撐,預(yù)計后市震蕩為主。關(guān)注“金三銀四”需求情況。操作上,建議鄭棉主力2405合約新單暫且觀望。
白糖
洲際期貨交易所(ICE)原糖期貨周四大幅下跌,市場焦點(diǎn)在到期的3月合約上,部分交易商似乎已經(jīng)改變了對自己愿意接受的糖數(shù)量的想法,這是造成盤中出現(xiàn)大規(guī)模拋售的一個原因。交投最活躍的ICE 5月原糖期貨合約收盤收跌1美分或4.15%,結(jié)算價每磅21.69美分。國內(nèi)市場:節(jié)后國內(nèi)消費(fèi)進(jìn)入淡季,且國內(nèi)甘蔗持續(xù)壓榨,工業(yè)庫存持續(xù)累庫中,現(xiàn)貨市場價格弱勢承壓。不過由于上榨季陳糖結(jié)轉(zhuǎn)過少,工業(yè)庫存處于歷史相對低位。低庫效應(yīng)仍對糖市起到一定支撐。另外部分加工糖廠提貨周期后移,且配額外進(jìn)口糖價差倒掛,預(yù)計后期進(jìn)口意向不足,對國內(nèi)糖價也起到支撐作用。操作上,建議鄭糖2405合約短期暫且觀望。
花生
供應(yīng)端,新作上市后,供應(yīng)量增加,國內(nèi)供給相對充足;需求端,部分農(nóng)戶處在節(jié)日氛圍之中,同時大規(guī)模的雨雪天氣,使得產(chǎn)區(qū)花生收購進(jìn)度減緩,農(nóng)戶挺價情緒較濃,但多數(shù)貿(mào)易商按需補(bǔ)庫之后,拿貨積極性下降,部分油廠已經(jīng)入市收購花生,總體收購量偏少;油脂方面,年后油脂市場疲憊,下游市場拿貨積極性下降,多采用隨用隨購的方式,市場需求不旺;副產(chǎn)品方面,由于北方雨雪天氣影響,多數(shù)飼養(yǎng)場會適量增加花生粕這類熱能飼料的需求,但粕類合約走勢較弱,預(yù)計偏穩(wěn)運(yùn)行??傮w來說,受天氣影響,基層上貨量有限,一些企業(yè)又存在補(bǔ)庫需求,價格走高,但隨著天氣好轉(zhuǎn),產(chǎn)區(qū)或?qū)㈥懤m(xù)放量,花生回調(diào)的概率較大。
※ 化工品
原油
國際原油期價小幅回落,布倫特原油5月期貨合約結(jié)算價報81.91美元/桶,跌幅0.3%;美國WTI原油4月期貨合約報78.26元/桶,跌幅0.4%。美國1月PCE物價指數(shù)漲幅放緩,初請失業(yè)金人數(shù)小幅增加,市場調(diào)整美聯(lián)儲降息預(yù)期,美元指數(shù)先抑后揚(yáng)。歐佩克聯(lián)盟產(chǎn)油國將在一季度自愿減產(chǎn)約220萬桶/日,其中,沙特將自愿減產(chǎn)100萬桶/日延長至3月,俄羅斯將自愿削減石油出口50萬桶/日;消息人士稱歐佩克聯(lián)盟考慮將自愿減產(chǎn)延長到第二季度;胡塞武裝繼續(xù)襲擊紅海英美油輪,中東地緣局勢動蕩支撐油市;調(diào)查顯示歐佩克2月原油產(chǎn)量回升,美聯(lián)儲降息預(yù)期推遲,經(jīng)濟(jì)和需求前景憂慮壓制市場,短線原油期價呈現(xiàn)寬幅震蕩。技術(shù)上,SC2404合約考驗10日均線支撐,上方測試610一線壓力,短線上海原油期價呈現(xiàn)寬幅震蕩走勢。操作上,建議短線交易為主。
燃料油
美國通脹數(shù)據(jù)暗示經(jīng)濟(jì)放緩,可能削弱原油需求,調(diào)查顯示歐佩克2月原油產(chǎn)量回升,國際原油期價小幅回落;新加坡燃料油市場漲跌互現(xiàn),低硫與高硫燃料油價差升至199美元/噸。LU2405合約與FU2405合約價差為1247元/噸,較上一交易日上升1元/噸;國際原油高位震蕩,低高硫期價價差小幅走闊,燃料油期價呈現(xiàn)震蕩。前20名持倉方面,F(xiàn)U2405合約多單減幅大于空單,凈空單繼續(xù)增加。技術(shù)上,F(xiàn)U2405合約考驗40日均線支撐,上方測試3150區(qū)域壓力,建議短線交易為主。LU2405合約考驗4200區(qū)域支撐,上方測試4400區(qū)域壓力,短線呈現(xiàn)寬幅震蕩走勢。操作上,短線交易為主。
瀝青
美國通脹數(shù)據(jù)暗示經(jīng)濟(jì)放緩,可能削弱原油需求,調(diào)查顯示歐佩克2月原油產(chǎn)量回升,國際原油期價小幅回落;國內(nèi)主要瀝青廠家開工回升,廠家及貿(mào)易商庫存繼續(xù)增加;山東地區(qū)供應(yīng)穩(wěn)中有增,部分低價資源試探性調(diào)漲,高價資源仍承壓,下游需求恢復(fù)緩慢,華東現(xiàn)貨市場小幅下調(diào)。國際原油高位震蕩,降溫天氣阻礙需求,短線瀝青期價呈現(xiàn)震蕩。前20名持倉方面,BU2406合約多單增幅大于空單,凈多單出現(xiàn)增加。技術(shù)上,預(yù)計BU2406合約期價考驗3600區(qū)域支撐,上方測試40日均線壓力,短線呈現(xiàn)震蕩走勢。操作上,短線交易為主。
LPG
華南液化氣市場穩(wěn)中上漲,主營煉廠小幅推漲,珠三角和陽江庫區(qū)成交跟漲,煉廠供應(yīng)無壓,市場購銷氛圍尚可;沙特3月CP持穩(wěn)出臺,進(jìn)口氣成本對現(xiàn)貨有支撐,化工需求偏弱限制市場;華南國產(chǎn)氣價格上調(diào),LPG2404合約期貨較華南現(xiàn)貨貼水為338元/噸左右,較寧波國產(chǎn)氣貼水為98元/噸左右。LPG2404合約減多增空,凈空單增加。技術(shù)上,PG2404合約考驗4600區(qū)域支撐,上方測試4750一線壓力,短期液化氣期價呈現(xiàn)震蕩整理走勢,操作上,短線交易為主。
甲醇
近期國內(nèi)甲醇恢復(fù)涉及產(chǎn)能產(chǎn)出量多于檢修、減產(chǎn)涉及產(chǎn)能產(chǎn)出量,產(chǎn)能利用率提升,整體仍處高位開工狀態(tài)。港口持續(xù)偏強(qiáng),內(nèi)地到港口套利打開,部分貨源流入沿海地區(qū),企業(yè)出貨好轉(zhuǎn),本周企業(yè)庫存小幅下跌。港口方面,華東主流庫區(qū)在終端船發(fā)及汽運(yùn)的支撐下提貨表現(xiàn)良好,剛需穩(wěn)定背景下去庫;華南地區(qū)主流庫區(qū)提貨量表現(xiàn)尚可,庫存亦有去庫。需求方面,華東MTO企業(yè)負(fù)荷稍降,其他企業(yè)運(yùn)行穩(wěn)定,本周甲醇制烯烴行業(yè)開工率稍有降低。MA2405合約短線建議在2500-2570區(qū)間交易。
塑料
隔夜L2405合約沖高回落,收于8254元/噸。2月16-22日,國內(nèi)聚乙烯企業(yè)平均產(chǎn)能利用率84.98%,較上周期增加0.83%;總產(chǎn)量在55.24萬噸,較上周期增加0.41萬噸。截至2月23日,油制線性成本理論值為8925元/噸,較上周期+17元/噸,煤制線性成本理論值為7294/噸,較上周期增加35元/噸。地緣政治因素持續(xù)擾動,給到原油一定風(fēng)險溢價,OPEC+堅定減產(chǎn),國際油價持續(xù)震蕩。煤炭方面,整體煤炭供應(yīng)水平穩(wěn)步回升,需求端剛需采購為主,電廠陸續(xù)釋放遠(yuǎn)期貨源采購需求,動力煤市場偏強(qiáng)運(yùn)行。需求端,聚乙烯下游各行業(yè)產(chǎn)能利用率22.72%,較上一周期+1.16%。短期需求端慢恢復(fù)以及庫存壓力導(dǎo)致塑料價格高開低走,后續(xù)關(guān)注下游實際恢復(fù)進(jìn)程。盤面上,L2405合約MACD(12,26,9)動能柱由綠轉(zhuǎn)紅;操作上,建議L2405合約短線輕倉試多,參考止損點(diǎn)8150。
聚丙烯
隔夜PP2405合約沖高回落,收于7484元/噸。2月16-22日,PP產(chǎn)能利用率上升1.12%至77.92%,國內(nèi)PP商業(yè)庫存報112.24萬噸,較上一周期+53.7萬噸,環(huán)比+91.73%。節(jié)后累庫較高。截至2024年2月23日,油制PP理論成本為8050.62元/噸,較上周+133.16元/噸,漲幅1.68%;煤制PP理論成本為7292.28元/噸,較上周+21.52元/噸,漲幅0.3%。地緣政治因素持續(xù)擾動,給到原油一定風(fēng)險溢價,OPEC+堅定減產(chǎn),國際油價持續(xù)震蕩。煤炭方面,整體煤炭供應(yīng)水平穩(wěn)步回升,需求端剛需采購為主,電廠陸續(xù)釋放遠(yuǎn)期貨源采購需求,動力煤市場偏強(qiáng)運(yùn)行。聚丙烯下游企業(yè)平均開工率為37.43%,較上周上漲12.56%。短期需求端慢恢復(fù)以及庫存壓力導(dǎo)致PP價格高開低走,后續(xù)關(guān)注下游實際恢復(fù)進(jìn)程,價格有望企穩(wěn)回升。盤面上,PP2405合約MACD(12,26,9)動能柱由綠轉(zhuǎn)紅;操作上,建議PP2405合約短線輕倉試多,參考止損點(diǎn)7420。
苯乙烯
隔夜EB2404合約先抑后揚(yáng),收于9072元/噸。2月16-22日,中國苯乙烯工廠產(chǎn)能利用率報67.81%,環(huán)比上漲2.83%;整體產(chǎn)量在29.53萬噸,較上周期上漲1.23萬噸,周環(huán)比上漲4.35%。中國苯乙烯工廠樣本庫存量17.33萬噸,較上一周期增加2.81萬噸,環(huán)比增加19.39%。苯乙烯非一體化裝置本周均利潤為-630元/噸,較上周期增加169元/噸,環(huán)比增加21.13%。地緣政治因素持續(xù)擾動,給到原油一定風(fēng)險溢價,OPEC+堅定減產(chǎn),國際油價持續(xù)震蕩。純苯價格仍較為堅挺,外盤報價高漲,內(nèi)盤跟進(jìn)。需求端,苯乙烯主要下游對苯乙烯需求量在15.81萬噸,周環(huán)比增加38.44%。海外純苯供應(yīng)緊張,進(jìn)口報價高企短期難以緩解,仍對苯乙烯價格有支撐。下游恢復(fù)緩慢,苯乙烯有累庫預(yù)期,整體供需轉(zhuǎn)弱。盤面上,EB2404合約上穿布林線上限后回落,MACD(12,26,9)紅色動能柱增大,操作上,建議暫時觀望。
PVC
隔夜V2405合約區(qū)間震蕩,收于5946元/噸。2月16-22日,PVC生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)能利用率增加1.25%至80.86%,產(chǎn)量46.05萬噸,環(huán)比增加1.80%,同比增加3.38%。國內(nèi)PVC社會庫存在57.75萬噸,環(huán)比增加0.49%,同比下降10.95%。成本方面,由于電石價格下降,國際乙烯價格上漲,電石法成本下降而乙烯法成本上升。截止2月22日收盤,全國電石法、乙烯法PVC生產(chǎn)企業(yè)平均成本分別為5502元/噸、6072元/噸;毛利分別為-56元/噸、-214元/噸。目前PVC整體行業(yè)開工率較高,節(jié)后有一定庫存壓力。下游處于復(fù)工復(fù)產(chǎn)階段,且多以消化前期儲備庫存為主,原料采購意愿偏弱。成本支撐下,預(yù)計PVC價格延續(xù)震蕩走勢。盤面上,V2405合約MACD(12,26,9)紅色動能柱增大;操作上,建議暫時觀望。
燒堿
隔夜SH2405合約震蕩下行,收于2662元/噸。2月16-22日,中國燒堿工廠產(chǎn)能利用率報86%,較上周期增加1.6%。20萬噸及以上的液堿樣本企業(yè)庫存量在49.42萬噸,環(huán)比減少增加2.94%,同比增加29.66%。山東氯堿企業(yè)周平均毛利在74元/噸,較上周-114元/噸,環(huán)比-61%。當(dāng)前產(chǎn)量的適度下滑對于市場支撐有限,而氯堿行業(yè)利潤不足百元,液氯價格疲軟同樣限制32%液堿價格下滑。同時,3月華南及華北主力大廠部存在檢修預(yù)期,預(yù)計燒堿價格有繼續(xù)反彈預(yù)期。操作上,建議暫時觀望。
對二甲苯
隔夜PX震蕩收跌。成本方面,當(dāng)前PX石腦油價差下跌至428美元/噸附近,加工利潤回落。供應(yīng)方面,國內(nèi)PX整體開工負(fù)荷穩(wěn)定在86.46%;12月PX社會庫存為433.51萬噸,環(huán)比+26%,同比+2.8%,月內(nèi)PX進(jìn)口量及產(chǎn)量提升。需求方面,國內(nèi)PTA裝置整體開工負(fù)荷穩(wěn)定在82.78%。短期國際原油價格上漲增強(qiáng)PX成本支撐,預(yù)計期價偏強(qiáng)震蕩。技術(shù)上,PX2405合約上方關(guān)注8750附近壓力,下方關(guān)注8500附近支撐,建議區(qū)間交易。
PTA
隔夜PTA震蕩收跌。成本方面,當(dāng)前PTA加工差上漲至394.74元/噸附近,加工利潤回升。供應(yīng)方面,國內(nèi)PTA裝置整體開工負(fù)荷穩(wěn)定在82.78%;截至2024年02月22日,產(chǎn)量環(huán)比+17.03萬噸,供需差環(huán)比-16.59,周內(nèi)PTA庫存延續(xù)累庫。需求方面,聚酯行業(yè)開工負(fù)荷上升0.61%至83.47%。短期國際原油價格上漲增強(qiáng)PTA成本支撐,預(yù)計期價偏強(qiáng)震蕩。技術(shù)上,TA2405合約上方關(guān)注6050附近壓力,下方關(guān)注5850附近支撐, 建議區(qū)間交易。
乙二醇
隔夜乙二醇震蕩收跌。供應(yīng)方面,當(dāng)前乙二醇開工負(fù)荷下滑0.04%至67.12%;截止2月22日,華東主港地區(qū)MEG港口庫存總量75.69萬噸,較上一統(tǒng)計周期增加0.39萬噸,增幅0.52%,主要港口延續(xù)累庫。需求方面,聚酯行業(yè)開工負(fù)荷上升0.61%至83.47%。短期國際原油價格上漲增強(qiáng)乙二醇成本支撐,預(yù)計期價偏強(qiáng)震蕩。技術(shù)上,EG2405合約上方關(guān)注4800附近壓力,下方關(guān)注4550附近支撐, 建議區(qū)間交易。
短纖
隔夜短纖震蕩收跌。成本方面,目前短纖加工費(fèi)上漲至983元/噸附近,加工利潤走強(qiáng)。需求方面,短纖產(chǎn)銷較前一交易 日上升4.48%至25.40%,產(chǎn)銷氣氛回升。短期國際原油價格上漲增強(qiáng)短纖成本支撐,預(yù)計期價偏強(qiáng)震蕩。技術(shù)上,PF2405合約下方關(guān)注7300附近支撐,上方關(guān)注7500附近壓力,建議區(qū)間交易。
紙漿
隔夜紙漿震蕩收漲。庫存方面,本周紙漿主流港口樣本庫存量為 174.9 萬噸,環(huán)比上漲 3.4%,主要港口轉(zhuǎn)為累庫。海外方面,當(dāng)前海外新增產(chǎn)能陸續(xù)投放生產(chǎn),歐洲地區(qū)需求連續(xù)低迷導(dǎo)致發(fā)往中國的漿量不斷增多, 后續(xù)國內(nèi)紙漿進(jìn)口量預(yù)計維持高位。需求方面,12月份歐洲港口紙漿月末庫存量環(huán)比下降1.7%,同比下降11.1%,庫存總量由11月末的120.4萬噸下降至118.4萬噸,歐洲紙漿港口庫存延續(xù)回落。國內(nèi)方面,春節(jié)假期后前期停機(jī)檢修紙廠恢復(fù)生產(chǎn),成品紙產(chǎn)量有所攀升,但終端需求表現(xiàn)延續(xù)清淡。技術(shù)上,SP2405合約上方關(guān)注6000附近壓力,下方關(guān)注5800附近支撐,建議區(qū)間交易。
純堿
近期純堿企業(yè)設(shè)備運(yùn)行相對穩(wěn)定,整體開工及產(chǎn)量提升,供應(yīng)壓力預(yù)期增加。由于節(jié)日期間物流運(yùn)輸受阻,企業(yè)庫存明顯增加,雖然節(jié)后下游企業(yè)陸續(xù)恢復(fù)但觀望情緒重,市場有少量補(bǔ)貨需求,采購意愿不高,新訂單不溫不火,本周純堿企業(yè)整體庫存繼續(xù)呈增加趨勢,廠家出貨壓力大,純堿市場承壓。SA2405合約短線關(guān)注1750附近支撐,建議在1750-1880區(qū)間交易。
玻璃
目前供應(yīng)仍維持高位,前期點(diǎn)火的部分產(chǎn)線或?qū)㈤_始出玻璃,供應(yīng)面或仍增長。假期物流停運(yùn)使得國內(nèi)浮法玻璃企業(yè)庫存出現(xiàn)較大幅度累積,節(jié)后浮法玻璃日度平均產(chǎn)銷率有所提升,但整體仍處于偏低水平,行業(yè)維持累庫,但庫存增速略有放緩??紤]到春節(jié)前整體庫存體量同比往年處于偏低水平,且中下游存貨量亦同比偏少,隨著中下游開工開始采購,下游備貨需求對價格仍有支撐。FG2405合約短線建議在1620-1710區(qū)間交易。
天然橡膠
全球天膠產(chǎn)區(qū)進(jìn)入供應(yīng)淡季,原料價格表現(xiàn)堅挺。上周青島地區(qū)大雪天氣擾動,整體入庫受到影響,而下游輪胎企業(yè)開工明顯提升,提貨量逐漸恢復(fù),青島庫存保稅庫及一般貿(mào)易庫存均呈現(xiàn)去庫,青島地區(qū)整體庫存去庫。節(jié)后輪胎企業(yè)積極復(fù)工,排產(chǎn)迅速恢復(fù),上周產(chǎn)能利用率呈現(xiàn)明顯提升,部分樣本企業(yè)排產(chǎn)已恢復(fù)至高位水平,需求端對價格有所支撐。ru2405合約短線建議在13700-14050區(qū)間交易,nr2405合約建議在11580-11850區(qū)間交易。
合成橡膠
國內(nèi)丁二烯現(xiàn)貨價格持穩(wěn)為主,外盤及國內(nèi)供價高位,下游詢盤謹(jǐn)慎;順丁橡膠出廠價格漲后整理,現(xiàn)貨報盤出現(xiàn)回落,呈現(xiàn)倒掛局面,下游入市清淡。順丁橡膠裝置開工下降,高順順丁橡膠庫存回落;下游輪胎開工明顯回升。上游丁二烯成本高位支撐市場,下游需求一般限制上方空間。技術(shù)上,BR2404合約回測10日均線支撐,短線呈現(xiàn)寬幅震蕩走勢。操作上,短線交易為主。
尿素
近期國內(nèi)尿素產(chǎn)量小幅下降,但日產(chǎn)量依然在18萬噸上方,三月份部分淡儲貨物將釋放市場,屆時供應(yīng)將維持寬松。近期蘇皖及部分區(qū)域農(nóng)業(yè)返青肥需求減弱,工業(yè)市場采購延續(xù)緩慢回升狀態(tài),隨著原料波動的收窄、需求的啟動,復(fù)合肥企業(yè)開工率有所回升。雨雪結(jié)束后物流恢復(fù),部分尿素企業(yè)逐漸去庫,新疆、內(nèi)蒙等地庫存下降明顯,帶動本周國內(nèi)尿素企業(yè)整體庫存下降。UR2405合約短線建議在2080-2140區(qū)間交易。
※ 有色黑色
貴金屬
夜盤滬市貴金屬普遍收漲,滬銀漲幅較大。美國商務(wù)部最新數(shù)據(jù)顯示,1月核心PCE物價指數(shù)環(huán)比漲幅從上個月的0.2%反彈至0.4%,符合市場預(yù)期,創(chuàng)2023年4月以來最大漲幅;同比增速則回落至2.8%,為2021年3月以來最小增幅。另外,1月個人收入環(huán)比增長1%,較前值0.3%加速;支出環(huán)比增長0.2%符合預(yù)期。整體個人收入持續(xù)上升給予核心通脹一定支撐,數(shù)據(jù)或不利美聯(lián)儲于上半年開展降息。美聯(lián)儲博斯蒂克:最新通脹數(shù)據(jù)顯示,抗擊高通脹的道路將是崎嶇不平的;通脹尚未達(dá)到目標(biāo),宣布勝利為時尚早;重申今年夏季開始降息可能是合適的。美聯(lián)儲梅斯特:需求將適度下降,今年的經(jīng)濟(jì)增長不會像去年那樣強(qiáng)勁;PCE數(shù)據(jù)沒有改變政策利率決策;眼下本人認(rèn)為,今年三次降息感覺合適。兩位美聯(lián)儲官員發(fā)言基調(diào)偏鷹,均支持美聯(lián)儲于6月后執(zhí)行首次降息。往后看,短期內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)走強(qiáng)以及美聯(lián)儲官員持續(xù)釋放鷹派信號或使市場不斷抬高利率預(yù)期,美債收益率及美元指數(shù)或持續(xù)得到一定支撐,貴金屬或相對承壓。操作上建議,逢高輕倉試空,請投資者注意風(fēng)險控制。
滬銅
銅主力合約震蕩偏強(qiáng),以漲幅0.17%報收,持倉量減少,國內(nèi)現(xiàn)貨價格走弱,現(xiàn)貨小幅貼水,基差走弱。國際方面,美聯(lián)儲威廉姆斯:年內(nèi)進(jìn)行三次降息是官員們進(jìn)行討論的合理選項,降息路徑不必與點(diǎn)陣圖掛鉤??梢钥紤]今年晚些時候降息,預(yù)計通脹今年將達(dá)到2%-2.25%;柯林斯:現(xiàn)在就說美聯(lián)儲是否可能在5月份降息為時尚早,今年晚些時候降息是合適的;博斯蒂克重申預(yù)計今年夏季將進(jìn)行首次降息。國內(nèi)方面,中國人民銀行與上海市在滬舉行工作座談會,大力支持上海國際金融中心建設(shè)和擴(kuò)大金融高水平開放。需求方面,國內(nèi)宏觀預(yù)期向好,隨著“金三銀四”到來以及節(jié)后下游復(fù)工復(fù)產(chǎn),使得銅耗需求逐步提振。庫存方面,國內(nèi)庫存受假期影響社會庫存累庫顯著。LME庫存去化較明顯,海外需求逐步轉(zhuǎn)好。技術(shù)上,60分鐘MACD,雙線位于0軸下方,DIF上穿DEA,紅柱走擴(kuò)。操作建議,短線輕倉震蕩偏多交易,注意控制節(jié)奏及交易風(fēng)險。
氧化鋁
夜盤AO2404合約漲幅0.81%。宏觀面,美國1月個人消費(fèi)支出(PCE)物價指數(shù)漲幅符合市場預(yù)期,令6月降息成為可能?;久妫瑖鴥?nèi)鋁土礦緊缺未變,進(jìn)口礦受到多種因素擾動,短期內(nèi)鋁土礦供應(yīng)偏緊的格局或?qū)⒊掷m(xù),氧化鋁部分地區(qū)受到礦石供應(yīng)緊缺限制部分產(chǎn)能;需求上,各地區(qū)電解鋁生產(chǎn)維穩(wěn)。總的來說,鋁土礦供應(yīng)緊張,下游鋁廠采購剛需,供需緊平衡局面或?qū)⒀永m(xù),不過幾內(nèi)亞罷工對鋁土礦供應(yīng)影響有限,運(yùn)輸情況已有好轉(zhuǎn)跡象,同時各礦山在碼頭仍有庫存,短期發(fā)運(yùn)正常,加上氧化鋁現(xiàn)貨進(jìn)口窗口維持開啟狀態(tài),施壓期價。操作上建議,氧化鋁AO2404短期震蕩偏空思路為主,注意操作節(jié)奏及風(fēng)險控制。
滬鋁
夜盤AL2404合約漲幅0.74%。宏觀面,美國1月個人消費(fèi)支出(PCE)物價指數(shù)漲幅符合市場預(yù)期,令6月降息成為可能?;久?,國內(nèi)氧化鋁價格受到原料偏緊有所支撐;電解鋁產(chǎn)量短期難有大幅增量預(yù)期,多持穩(wěn)運(yùn)行;下游隨假期結(jié)束,訂單持續(xù)回暖,鋁錠社會庫存短期處于累庫周期,但總體庫存處于近6年新低??偟膩碚f,美將制裁俄羅斯消息刺激期鋁走強(qiáng),國內(nèi)利好政策及庫存絕對低位使得電解鋁仍有支撐,節(jié)后需關(guān)注需求的改善情況?,F(xiàn)貨方面,昨日各地區(qū)持貨商出貨為主,成交有所好轉(zhuǎn),接貨方按需采購為主。操作上建議,滬鋁AL2404合約短期逢低做多思路為主,注意操作節(jié)奏及風(fēng)險控制。
滬鉛
夜盤pb2404合約跌幅0.06%。宏觀面,美國1月個人消費(fèi)支出(PCE)物價指數(shù)漲幅符合市場預(yù)期,令6月降息成為可能?;久嫔?,再生鉛上周開工率環(huán)比小幅下滑,部分地區(qū)近期受雨雪天氣影響物流運(yùn)輸,不過隨著氣溫逐漸上升,物流運(yùn)輸或有所好轉(zhuǎn);鉛蓄電池市場進(jìn)入全面復(fù)蘇狀態(tài),上周周度開工率隨之大幅上升,本周預(yù)計鉛蓄電池開工率將進(jìn)一步提升?,F(xiàn)貨方面,據(jù)SMM顯示,昨日滬鉛持續(xù)盤整,持貨商報價隨行就市,倉單貨源挺價出貨,廠提貨源貼水較昨日收窄,又因期現(xiàn)價差拉大,部分持貨商有意交倉,另下游企業(yè)基本按需采購,散單貿(mào)易市場成交清淡,廠提現(xiàn)貨則成交尚可。操作上建議,滬鉛PB2404合約短期震蕩思路為主,注意操作節(jié)奏及風(fēng)險控制。
滬鋅
夜盤zn2404合約漲幅0.19%。宏觀面,美國1月個人消費(fèi)支出(PCE)物價指數(shù)漲幅符合市場預(yù)期,令6月降息成為可能?;久嫔希?月部分鋅冶煉廠放假停產(chǎn)或檢修,然加工費(fèi)低位,煉廠利潤受到擠壓,后期煉廠檢修預(yù)期增多,整體產(chǎn)量環(huán)比有所下滑;鋅下游企業(yè)于本周陸續(xù)開工,不過除鋅企業(yè)外,其余板塊開工不及去年同期,訂單表現(xiàn)相對低迷??偟膩碚f,在成本支撐加上近期下游全面復(fù)工預(yù)期,鋅價有所反彈,不過現(xiàn)實消費(fèi)較弱,庫存也存壓力,反彈空間或受限?,F(xiàn)貨方面,昨日下游需求不佳,成交未見明顯好轉(zhuǎn)。操作建議,滬鋅zn2404短期震蕩思路為主,注意操作節(jié)奏及風(fēng)險控制。
滬鎳
宏觀面,美國初請失業(yè)金人數(shù)上升,且1月PCE如預(yù)期下降,市場情緒改善?;久?,美國對俄羅斯制裁中沒有提及限制俄鎳供應(yīng)。印尼RKAB審批進(jìn)度出現(xiàn)進(jìn)展,目前已審批的鎳礦配額量占需求60%,后續(xù)預(yù)計還將繼續(xù)上升。不過澳大利亞、新喀里多尼亞多個鎳礦停產(chǎn),增加供應(yīng)趨緊的預(yù)期。冶煉端基本維持生產(chǎn),產(chǎn)量還將繼續(xù)增加,下游節(jié)后也將陸續(xù)復(fù)工,不過前期備貨充足,因此節(jié)后國內(nèi)鎳庫存繼續(xù)增加。不過海外庫存近期回落。技術(shù)面,NI2405合約持倉增加,多頭氛圍較強(qiáng),突破136000阻力。操作上,建議多單繼續(xù)持有,止損132500。
不銹鋼
原料端,國內(nèi)鎳鐵生產(chǎn)虧損,整體產(chǎn)量繼續(xù)下移,國內(nèi)鎳鐵庫存下降,鎳鐵價格企穩(wěn)回升;供應(yīng)端,原料成本支撐增強(qiáng),不銹鋼利潤受擠壓,同時受假期影響,鋼廠產(chǎn)量將有明顯下降;需求端,節(jié)后采購需求有階段釋放,不過整體氛圍逐漸轉(zhuǎn)淡,庫存呈現(xiàn)小幅累增。終端行業(yè)仍在需求淡季,不過未來宏觀刺激政策有望加碼出臺,關(guān)注對預(yù)期的帶動作用,以及需求恢復(fù)下游補(bǔ)庫表現(xiàn)。技術(shù)面,SS2405合約持倉量小增,多空分歧,關(guān)注M10支撐。操作上,建議多單繼續(xù)持有,止損13950。
滬錫
夜盤SN2404合約跌幅0.46%。宏觀面,美國1月個人消費(fèi)支出(PCE)物價指數(shù)漲幅符合市場預(yù)期,令6月降息成為可能?;久嫔希┙o端,本周部分因春節(jié)放假停產(chǎn)的冶煉廠陸續(xù)復(fù)工,國內(nèi)冶煉廠開工率將有回升,不過春節(jié)期間云南部分煉廠維持正常生產(chǎn),該區(qū)域開工表現(xiàn)高于其他區(qū)域,預(yù)計2月份錫錠產(chǎn)量減幅有限;節(jié)前進(jìn)口盈利窗口持續(xù)關(guān)閉,加上印尼大選影響,國內(nèi)1月進(jìn)口錫錠量級或大幅度下降。需求端,本周下游也陸續(xù)開工,不過前期部分訂單前置至1月份,預(yù)計下游企業(yè)節(jié)后訂單難有較大幅度增長,庫存延續(xù)累庫,不過消費(fèi)旺季即將到來,需求有向好預(yù)期?,F(xiàn)貨方面,據(jù)SMM顯示:昨日下游企業(yè)畏高觀望情緒較濃,大部分貿(mào)易企業(yè)為零散成交狀態(tài),總體來說現(xiàn)貨市場依舊冷清。操作上建議,SN2404合約短期區(qū)間216000-221000震蕩偏多交易為主,止損參考1000元/噸,注意操作節(jié)奏及風(fēng)險控制。
硅鐵
硅鐵市場暫穩(wěn)運(yùn)行。供應(yīng)方面,現(xiàn)貨報價變動不大,原料持穩(wěn)運(yùn)行,廠家開工水平延續(xù)低位,硅鐵雖增量不多,但去庫效率不高,庫存高位壓力依然較大。需求方面,下游多在元宵后進(jìn)行大規(guī)模復(fù)產(chǎn),高爐復(fù)產(chǎn)不及預(yù)期,鐵水產(chǎn)量有回落風(fēng)險,鋼廠內(nèi)尚有庫存有待消化,提產(chǎn)意愿不高,市場對后續(xù)鋼招預(yù)期不高,整體觀望情緒偏濃,硅鐵無明顯多空驅(qū)動,金三已近,兩會在即,后續(xù)或有進(jìn)一步宏觀利好,鋼廠修復(fù)利潤后采購意愿也將提升,中線考慮逢低布多。策略建議:SF2403合約沖高回落,操作上建議延續(xù)震蕩調(diào)整思路對待,關(guān)注6610附近支撐,請投資者注意風(fēng)險控制。
錳硅
錳硅市場暫穩(wěn)運(yùn)行。成本方面,錳礦走勢較為堅挺,化工焦節(jié)后連續(xù)下調(diào)兩輪,成本支撐下移。供應(yīng)方面,北方維持較高負(fù)荷生產(chǎn),但現(xiàn)貨行情一般,寧夏廠家利潤不佳,后續(xù)將有減產(chǎn)計劃,南方廠家由于電費(fèi)高位及鋼招表現(xiàn)不佳,信心不足,復(fù)產(chǎn)意愿不強(qiáng),錳硅供應(yīng)或有收緊,但在高庫存水平下對期價作用不大。需求方面,產(chǎn)業(yè)利潤低位,高爐復(fù)產(chǎn)不及預(yù)期,近期南方鋼廠陸續(xù)發(fā)布招標(biāo),但多數(shù)廠家處于觀望,現(xiàn)貨交投清淡,近期鋼廠利潤隨著成本調(diào)整有所修復(fù),但暫無明顯提產(chǎn)信號。策略建議:SM2405合約沖高回落,操作上建議延續(xù)震蕩調(diào)整思路對待,請投資者注意風(fēng)險控制。
焦煤
隔夜JM2405合約沖高回落,焦煤市場暫穩(wěn)運(yùn)行。供應(yīng)方面,煤礦陸續(xù)復(fù)工復(fù)產(chǎn),但臨近兩會,部分區(qū)域復(fù)產(chǎn)驗收較為嚴(yán)格,陜西等地部分煤礦正常生產(chǎn)出煤預(yù)計要到重大會議結(jié)束;另一方面,節(jié)后煉焦煤行情持續(xù)偏弱,焦炭連續(xù)兩輪提降落地加劇市場觀望心理,貿(mào)易商進(jìn)場積極性不佳,投機(jī)需求較差。需求方面,焦化行業(yè)整體陷入深度虧損,產(chǎn)地焦企限產(chǎn)范圍進(jìn)一步擴(kuò)大,現(xiàn)貨價格已達(dá)階段性底部,受市場情緒影響,焦煤價格也陸續(xù)出現(xiàn)回調(diào),不過隨著盤面利空兌現(xiàn),底部支撐開始增強(qiáng),預(yù)計下方空間不多。策略建議:隔夜JM2405合約沖高回落,鋼廠提產(chǎn)預(yù)期修復(fù)市場情緒,日K沿5日均線上行,關(guān)注期鋼走勢,操作上暫以日內(nèi)震蕩交易為主,請投資者注意風(fēng)險控制。
焦炭
隔夜J2405合約沖高回落,焦炭市場弱穩(wěn)運(yùn)行。焦炭四輪提降落地,焦化行業(yè)整體陷入深度虧損,限產(chǎn)范圍進(jìn)一步擴(kuò)大,個別企業(yè)已有燜爐計劃,但在下游的補(bǔ)庫節(jié)奏下,當(dāng)前焦炭去庫效率一般,供應(yīng)壓力尚存。焦炭連續(xù)降價疊加近期鐵礦價格走低,煉鋼利潤預(yù)計有明顯修復(fù),鋼廠將釋放部分補(bǔ)庫需求,但鐵水產(chǎn)量低位下行,市場信心一般,貿(mào)易集港量穩(wěn)中有增,港口庫存小幅上移。焦炭價格或達(dá)到階段性底部,剛需依然承壓,短期走勢較為被動,關(guān)注期鋼走勢、鋼廠利潤修復(fù)及提產(chǎn)情況。策略建議:隔夜J2405合約沖高回落,日BOLL指標(biāo)顯示k線在中軌附近震蕩,開口走平,操作上建議短線延續(xù)震蕩思路,中線考慮逢低布多,請投資者注意風(fēng)險控制。
鐵礦
隔夜I2405合約小幅反彈,進(jìn)口鐵礦石現(xiàn)貨報價下調(diào)。本期澳巴鐵礦石發(fā)運(yùn)量及到港量明顯減少,但當(dāng)前港口各品種貿(mào)易資源較為充足。貿(mào)易商出貨積極性尚可,報價多隨行就市。需求方面,鋼廠采購以按需補(bǔ)庫為主,采購較為謹(jǐn)慎。多空因素交織,短線行情仍有反復(fù),注意操作節(jié)奏。技術(shù)上,I2405合約1小時 MACD指標(biāo)顯示DIFF與 DEA低位反彈。操作上建議,日內(nèi)短線交易,注意風(fēng)險控制。
螺紋
隔夜RB2405合約震蕩偏強(qiáng),現(xiàn)貨市場報價下調(diào)。本期螺紋鋼周度產(chǎn)量明顯增加,廠內(nèi)庫存及社會庫存繼續(xù)提升,整體上下游需求復(fù)蘇緩慢。由于期貨盤面再度調(diào)整,影響現(xiàn)貨市場情緒,只是爐料相對抗跌或抑制螺紋鋼期價回調(diào)空間。短線行情或有反復(fù),注意操作節(jié)奏。技術(shù)上,RB2405合約 1小時 MACD指標(biāo)顯示DIFF與DEA運(yùn)行于0軸上方。操作上建議,日內(nèi)震蕩偏多交易,注意風(fēng)險控制。
熱卷
隔夜HC2405合約震蕩偏強(qiáng),現(xiàn)貨市場報價下調(diào)。本期熱卷周度產(chǎn)量小幅下滑,而庫存繼續(xù)提升。隨著民工返程,熱卷下游逐步復(fù)工,終端需求陸續(xù)恢復(fù),現(xiàn)貨商家反饋成交有所增加,市場心態(tài)有所好轉(zhuǎn),但目前仍處于需求驗證階段,近期價格或有反復(fù)。技術(shù)上,HC2405 合約1小時 MACD指標(biāo)顯示 DIFF與 DEA運(yùn)行于0軸上方。操作上建議,日內(nèi)震蕩偏多交易,注意風(fēng)險控制。
工業(yè)硅
工業(yè)硅現(xiàn)貨偏弱運(yùn)行,市場成交清淡。原料方面,據(jù)悉,新疆地區(qū)近期再度迎來極寒天氣,降雪較多,交通運(yùn)力下降,部分煤礦受氣候影響有短暫的生產(chǎn)受限,硅煤價格上漲,工業(yè)硅成本支撐較強(qiáng)。需求方面,新疆有機(jī)硅大廠在封盤兩周后恢復(fù)開盤,據(jù)SMM了解,多數(shù)封盤單體企業(yè)對價格調(diào)整預(yù)期多為向上調(diào)整至與新疆大廠一致水平,后續(xù)有機(jī)硅投產(chǎn)將對工業(yè)硅需求有一定支撐,但短期開工暫穩(wěn),影響不大;硅粉方面,部分99硅粉定標(biāo)價格較節(jié)前下跌300-500元/噸左右,下游采購壓價情緒較重,近期陸續(xù)有硅廠報價下調(diào)以促成交。技術(shù)上,工業(yè)硅主力合約震蕩下行,空方力量較強(qiáng),操作上建議以弱震蕩思路對待,請投資者注意風(fēng)險控制。
碳酸鋰
主力合約LC2407盤中震蕩走強(qiáng),以漲幅9.21%報收,持倉量增加,現(xiàn)貨貼水,基差走弱?;久嫔?,鋰礦價格有所下調(diào),現(xiàn)貨價格連續(xù)多日回升,供給方面,假期結(jié)束初周,部分鹽廠仍處于復(fù)工初期,整體現(xiàn)貨市場供給表現(xiàn)仍然偏弱。需求端,終端消費(fèi)方面,近日部分新能源汽車車企有降價促銷推出,加之2024年1月新能源汽車出口及銷售數(shù)據(jù)表現(xiàn)較為強(qiáng)勁,對碳酸鋰的需求預(yù)期有一定提振作用??傮w來看,碳酸鋰供給過剩情況有所轉(zhuǎn)好,需求端預(yù)期向好。期權(quán)方面,持倉量沽購比值為40.47%,環(huán)比+6.18%,市場總體情緒偏多,認(rèn)沽持倉凈增長,偏多情緒有所緩和。技術(shù)上,60分鐘MACD,雙線位于0軸上方,紅柱擴(kuò)張。操作建議,輕倉震蕩偏多交易,注意交易節(jié)奏控制風(fēng)險。
※ 每日關(guān)注
07:30 日本1月失業(yè)率
09:10 美聯(lián)儲威廉姆斯發(fā)表講話
09:30 中國2月官方制造業(yè)PMI
09:45 中國2月財新制造業(yè)PMI
15:00 英國2月Nationwide房價指數(shù)月率
15:30 瑞士1月實際零售銷售年率
16:50 法國2月制造業(yè)PMI終值
16:55 德國2月制造業(yè)PMI終值
17:00 歐元區(qū)2月制造業(yè)PMI終值
17:30 英國2月制造業(yè)PMI
18:00 歐元區(qū)2月CPI年率初值及月率
18:00 歐元區(qū)1月失業(yè)率
21:30 美聯(lián)儲巴爾金接受媒體采訪22:45 美國2月Markit制造業(yè)PMI終值
23:00 美國2月密歇根大學(xué)消費(fèi)者信心指數(shù)終值
23:00 美國2月一年期通脹率預(yù)期
23:00 美國2月ISM制造業(yè)PMI
23:00 美國1月營建支出月率
23:15 美聯(lián)儲沃勒和洛根發(fā)表講話
次日01:15 美聯(lián)儲博斯蒂克發(fā)表講話
A股解禁市值為:240.82億
新股申購:無
作者
研究員:蔡躍輝
期貨從業(yè)資格證號:F0251444
期貨投資咨詢從業(yè)證書號:Z0013101
助理研究員:李秋榮
期貨從業(yè)資格證號:F03101823
微信號:rqyjkf
電話:059586778969
免責(zé)聲明
本報告中的信息均來源于公開可獲得資料,瑞達(dá)期貨股份有限公司力求準(zhǔn)確可靠,但對這些信息的準(zhǔn)確性及完整性不做任何保證,據(jù)此投資,責(zé)任自負(fù)。本報告不構(gòu)成個人投資建議,客戶應(yīng)考慮本報告中的任何意見或建議是否符合其特定狀況。本報告版權(quán)僅為我公司所有,未經(jīng)書面許可,任何機(jī)構(gòu)和個人不得以任何形式翻版、復(fù)制和發(fā)布。如引用、刊發(fā),需注明出處為瑞達(dá)期貨股份有限公司研究院,且不得對本報告進(jìn)行有悖原意的引用、刪節(jié)和修改。
2025-03-14瑞達(dá)期貨晨會紀(jì)要觀點(diǎn)20250314
2025-03-13瑞達(dá)期貨晨會紀(jì)要觀點(diǎn)20250313
期貨開戶及掌上交易一站式服務(wù)
微信掃描二維碼,隨時隨地接收瑞達(dá)精彩活動信息