※ 財經(jīng)概述

財經(jīng)事件

1、第22期《求是》雜志將發(fā)表習(xí)近平總書記的重要文章《以人口高質(zhì)量發(fā)展支撐中國式現(xiàn)代化》。文章指出，隨著經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展和人口年齡結(jié)構(gòu)變化，我國總體上已由人口增量發(fā)展轉(zhuǎn)向減量發(fā)展階段，人口發(fā)展呈現(xiàn)少子化、老齡化、區(qū)域人口增減分化等明顯的趨勢性特征。

2、國家主席習(xí)近平在利馬會見美國總統(tǒng)拜登。習(xí)近平表示，中方致力于中美關(guān)系穩(wěn)定、健康、可持續(xù)發(fā)展的目標(biāo)沒有變，按照相互尊重、和平共處、合作共贏處理中美關(guān)系的原則沒有變，堅定維護(hù)自身主權(quán)、安全、發(fā)展利益的立場沒有變，賡續(xù)中美人民傳統(tǒng)友誼的愿望沒有變。中方愿同美國政府繼續(xù)保持對話、拓展合作、管控分歧，努力實現(xiàn)中美關(guān)系平穩(wěn)過渡，造福兩國人民。

3、美國10月零售銷售環(huán)比升0.4%，預(yù)期升0.3%，前值從升0.4%修正為升0.8%。核心零售銷售環(huán)比升0.1%，預(yù)期升0.3%，前值從升0.5%修正為升1.0%。

4、歐洲委員會預(yù)計歐元區(qū)2024年的經(jīng)濟(jì)增長為0.8%，2025年為1.3%，2026年為1.6%；預(yù)計2024年歐元區(qū)通脹率為2.4%，2025年為2.1%，2026年為1.9%；預(yù)計2024年歐元區(qū)預(yù)算赤字將達(dá)到3.0%，2025年為2.9%，2026年為2.8%；預(yù)計2024年歐元區(qū)公共債務(wù)將達(dá)到89.1%，2025年為89.6%，2026年將升至90.0%。

※ 股指國債

股指期貨

A股主要指數(shù)上周沖高回落，跌幅均超3%。四期指同樣走弱，大盤藍(lán)籌相較中小盤股為抗跌。在此前一系列事件落地后，市場回歸國內(nèi)基本面，周一公布的金融數(shù)據(jù)和周五經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)整體仍然偏弱，市場受基本面偏弱影響，情緒不佳，承壓下跌。市場成交額有所回落但依舊保持在萬億水平，北向資金交易活躍，累計成交超一萬億。國內(nèi)方面，10月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示除社會消費(fèi)品零售總額增速高于預(yù)期且較上月有明顯加快外，固定資產(chǎn)投資和工業(yè)增加值增速均不及預(yù)期，同時；10月份金融數(shù)據(jù)顯示，M1同比降幅收窄，為年內(nèi)首次，但增速仍低于M2，同時，信貸、社融依舊偏弱。整體來看，10月通脹依舊處于低位，社零在財政政策以舊換新的刺激下持續(xù)回升，貨幣供應(yīng)量M1持續(xù)萎縮，但降幅收窄同樣顯示財政刺激對居民消費(fèi)起到一定提振，政策支持下后續(xù)或?qū)⒊霈F(xiàn)拐點(diǎn)。目前，市場期待12月份重要會議對后續(xù)政策作出指引，同時對明年經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇仍有較高預(yù)期，股指短期雖然存在一定反復(fù)，但在強(qiáng)預(yù)期下依舊具備上漲潛力。策略上，短線建議暫時觀望，中長線上逢低買入。

國債期貨

上周國債現(xiàn)券中短端較強(qiáng)，10Y、30Y收益率下行1bp至2.09%、2.28%，10年期與1年期國債收益率差持平；TL、T、TF、TS主力合約周漲幅分別為0.13%、0.17%、0.09%、0.01%。資金利率維持穩(wěn)定，DR001、DR007加權(quán)均價分別在1.5%、1.7%下方運(yùn)行。10月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)持續(xù)轉(zhuǎn)好，社零同比增速4.8%，高于市場預(yù)期，以舊換新政策及雙十一帶動下，化妝品、家電、汽車貢獻(xiàn)較大增幅，市場預(yù)計明年補(bǔ)貼政策會持續(xù)。10月工業(yè)增加值同比增長5.3%，主要受電力和設(shè)備制造拖累。1-10月固定資產(chǎn)投資同比增長3.4%，其中，地產(chǎn)投資降低擴(kuò)大，制造業(yè)投資改善，基建投資增速較9月出現(xiàn)回落。70城房價顯示，一線城市出現(xiàn)積極反饋，二三線城市需要更多政策支持。明年外需存在擾動的情況下，擴(kuò)大內(nèi)需、穩(wěn)定投資非常重要，關(guān)注經(jīng)濟(jì)工作會議和明年兩會釋放的政策信息。美國CPI、PPI高于市場預(yù)期，美聯(lián)儲12月降息25個基點(diǎn)的可能性提升。特朗普組建史上最鷹內(nèi)閣，美元指數(shù)持續(xù)強(qiáng)勁，美債收益率走高，央行穩(wěn)匯率壓力增加，或制約年內(nèi)進(jìn)一步降息。地方政府開啟新一輪化債，資金面擾動加劇，預(yù)計年內(nèi)有一次降準(zhǔn)，短債相對較強(qiáng)，長債供給端面臨擾動，維持震蕩格局，10年期國債收益率或在2%-2.2%震蕩，重視波段操作。

美元/在岸人民幣

周五晚間在岸人民幣兌美元收報7.2309，較前一交易日貶值37個基點(diǎn)。當(dāng)日人民幣兌美元中間價報7.1992，調(diào)貶26個基點(diǎn)。最新數(shù)據(jù)顯示，美國10月CPI同比上漲2.6%，自3月以來首次出現(xiàn)同比加速，此外核心CPI同比上漲3.3%，環(huán)比上漲0.3%，均與前值持平，符合預(yù)期。但需要注意的是，美聯(lián)儲主席鮑威爾在最新的講話中傳遞“無需倉促降息”的信號，市場對美聯(lián)儲12月降息預(yù)期快速降溫，據(jù)CME工具顯示，美聯(lián)儲到12月維持當(dāng)前利率不變的概率為59.9%，低于前一周的83%。特朗普宣布贏得2024年美國大選后，加拿大央行高級副行長羅杰斯稱，美國將會在稅收、貿(mào)易和移民政策方面進(jìn)行調(diào)整，引發(fā)通貨膨脹和利率上升，這也將限制我國外貿(mào)水平，對美元進(jìn)行支撐，增加人民幣貶值壓力。但隨著國內(nèi)宏觀政策進(jìn)一步加碼加力，經(jīng)濟(jì)基本面向好，因此短期人民幣兌美元料走弱，中長期影響需進(jìn)一步觀察特朗普新政實施效果。此外，以色列內(nèi)閣同意黎巴嫩?；饏f(xié)議框架，中東緊張局勢有望緩解，需持續(xù)關(guān)注。

美元指數(shù)

截至周一，美元指數(shù)跌0.17%報106.6842，周漲1.65%。非美貨幣多數(shù)上漲，歐元兌美元漲0.11%報1.0541，周跌1.66%；英鎊兌美元跌0.37%報1.262，周跌2.32%；澳元兌美元漲0.13%報0.6463，周跌1.84%；美元兌日元跌1.21%報154.3845，周漲1.15%。

美元指數(shù)上周在連續(xù)六個交易日上漲、并在周四創(chuàng)下1年來新高后，受獲利回吐壓力影響而于周五有所回落。然而，周五數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟(jì)狀況大多良好。11月紐約聯(lián)儲制造業(yè)調(diào)查顯示商業(yè)活動顯著反彈并創(chuàng)2021年12月以來新高，遠(yuǎn)超市場預(yù)期，為ISM制造業(yè)PMI提供了潛在上行支撐。10月零售銷售環(huán)比增長略高于市場預(yù)期；10月工業(yè)生產(chǎn)環(huán)比下降但降幅好過預(yù)期。相較之下，10月進(jìn)口價格環(huán)比上漲高于市場預(yù)期，主要受燃料價格反彈推動；9月商業(yè)庫存環(huán)比增長也低于市場預(yù)期。美聯(lián)儲官員消息方面，波士頓聯(lián)儲主席柯林斯表示12月降息尚未“板上釘釘”。但芝加哥聯(lián)儲主席古爾斯比表示，只要通脹繼續(xù)向美聯(lián)儲2%的目標(biāo)下降，未來12至18個月利率將“大幅”降低。

歐元區(qū)方面，由于歐洲的政治不確定性和經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)相對疲軟，歐元仍面臨下行風(fēng)險。日元受日本第三季度GDP和9月工業(yè)生產(chǎn)數(shù)據(jù)好于預(yù)期推動從3個半月低點(diǎn)強(qiáng)勁反彈，疊加空頭回補(bǔ)進(jìn)一步提振日元。此外，日本財政大臣加藤勝信周五表示，若外匯市場出現(xiàn)過度波動，相關(guān)部門將“高度緊迫”地采取適當(dāng)行動，此言論令日元進(jìn)一步上漲。

展望未來，強(qiáng)于預(yù)期的美國零售和制造業(yè)數(shù)據(jù)，加上美聯(lián)儲官員周五的言論使進(jìn)一步降息的時機(jī)和幅度更顯不確定性，表明未來貨幣寬松政策可能采取更謹(jǐn)慎的態(tài)度。短期看美元偏上方波動震蕩。

集運(yùn)指數(shù)(歐線)

上周集運(yùn)指數(shù)（歐線）期貨價格表現(xiàn)分化，主力合約周跌1.85%，震蕩為主。最新SCFIS歐線結(jié)算運(yùn)價指數(shù)為2526.04點(diǎn)，較上周上升267.53點(diǎn)，環(huán)比上漲11.8%，漲幅大幅走闊，提振期價，但基差依舊顯著，近月合約價格偏高，存在收斂邏輯。2024美國大選結(jié)果于塵埃落定，唐納德·特朗普勝選，之后大概率將上調(diào)關(guān)稅，使我國對外貿(mào)易承壓。目前，離特朗普正式上臺仍有一段時間，貨主會先采取提前出貨的規(guī)避風(fēng)險策略，造成貨量和運(yùn)價在一定時間內(nèi)上移，市場有一定潛在的搶運(yùn)可能，使得短期內(nèi)近月合約的價格有所上行；但從長期來看，關(guān)稅提高的負(fù)面影響最終將體現(xiàn)在需求轉(zhuǎn)弱的基本面因素上，帶動運(yùn)價向下，因此遠(yuǎn)月合約表現(xiàn)弱，從而形成分化。此外，此外，雖然美國對歐盟加征的關(guān)稅不如中國，但同樣將影響美歐間貿(mào)易關(guān)系，關(guān)稅的加征也將影響歐盟的出口，外加最新數(shù)據(jù)顯示歐盟經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇道路始終坎坷，活躍度仍舊處于階段性低位，也不利于期價上行。綜上，避險情緒加深或帶動運(yùn)價波動劇烈，然而歐洲經(jīng)濟(jì)衰退不改、現(xiàn)貨端表現(xiàn)不及預(yù)期、四季度航運(yùn)景氣或較低，疊加漲價最終能否順利落地存在尚存疑問，不利于運(yùn)價上行。目前交易難度大幅提升，建議投資者謹(jǐn)慎為主，注意操作節(jié)奏及風(fēng)險控制。

中證商品期貨指數(shù)

周五中證商品期貨價格指數(shù)跌0.53%報1386.91，呈震蕩下行態(tài)勢；最新CRB商品價格指數(shù)跌0.29%，近期圍繞280點(diǎn)震蕩。周五晚間國內(nèi)商品期貨夜盤收盤，能源化工品普遍下跌，原油跌2.25%，橡膠跌1.96%，純堿跌1.87%。黑色系全線下跌，螺紋鋼跌1.19%，鐵礦石跌1.14%，熱卷跌0.95%。農(nóng)產(chǎn)品多數(shù)下跌，豆粕跌1.16%，棕櫚油漲1.12%?；窘饘偃€收跌，滬鋁跌1.63%。貴金屬全線上漲，滬金漲0.04%，滬銀漲0.18%。

海外方面，美國10月CPI、PPI同比漲幅均較上月回升，CPI符合市場預(yù)期，PPI則超出市場預(yù)期，降通脹最后一里路依舊面臨挑戰(zhàn)。國內(nèi)方面，10月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示除社會消費(fèi)品零售總額增速高于預(yù)期且較上月有明顯加快外，固定資產(chǎn)投資和工業(yè)增加值增速均不及預(yù)期，通脹數(shù)據(jù)亦超預(yù)期回落，經(jīng)濟(jì)基本面仍然偏弱。具體來看，需求疲軟令油價整體承壓，其余能化品跟隨油價下跌；金屬方面，基建、房地產(chǎn)表現(xiàn)不佳影響，黑色系持續(xù)下行，供需雙弱格局下，有色金屬震蕩走弱，貴金屬受美元指數(shù)近期持續(xù)走強(qiáng)影響，高位承壓回落；農(nóng)產(chǎn)品方面，供應(yīng)依舊寬松，價格整體偏弱。目前，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本面持續(xù)疲弱令商品承壓。

※ 農(nóng)產(chǎn)品

豆一

隔夜豆一2501合約下跌0.77%，供應(yīng)端，陳豆庫存繼續(xù)拍賣，陳豆持續(xù)供應(yīng)以及新季大豆增產(chǎn)，市場豆源供應(yīng)充足，壓制大豆價格。從需求方面來看，因豆價較低，農(nóng)戶惜售心理較強(qiáng)，同時中儲糧接連開庫收儲，以及天氣轉(zhuǎn)涼，市場對豆制品需求緩慢恢復(fù)，貿(mào)易商多對高蛋白大豆建倉，加上儲備庫以及壓榨油廠收購低蛋白大豆，均對現(xiàn)貨形成支撐，但今年收儲力度有限，且大豆供應(yīng)充裕，預(yù)計國產(chǎn)大豆低位調(diào)整。

豆二

芝加哥期貨交易所（CBOT）大豆01月合約期價周五收漲0.99%，隔夜豆二2501合約下跌1.01%。美豆收割進(jìn)入收尾階段，本周美國大豆收獲進(jìn)度為96%，高于五年均值91%。巴西大豆種植節(jié)奏加快，截至11月7日，巴西 2024/25 年度大豆種植進(jìn)度為66.1%，較上周進(jìn)度增加12.8%，高于去年同期的57.6%。美豆產(chǎn)量創(chuàng)下新高以及南美大豆豐產(chǎn)預(yù)期，供應(yīng)趨于寬松令美豆承壓，不過美豆出口需求仍保持較為強(qiáng)勁態(tài)勢，短期對美豆有所支撐，但遠(yuǎn)期市場擔(dān)憂美國貿(mào)易爭端影響美豆需求，美豆預(yù)計維持震蕩偏弱態(tài)勢。

豆粕

芝加哥期貨交易所（CBOT）豆粕12月合約期價周五收漲0.84%，隔夜豆粕下跌1.16%。10月進(jìn)口大豆進(jìn)口總量808.7萬噸，同比去年增加56.82%，根據(jù)糧油商務(wù)網(wǎng)裝船和排船數(shù)據(jù)預(yù)估11月進(jìn)口預(yù)估850萬噸，12月進(jìn)口預(yù)估1050萬噸，10月到港有所減少，油廠開機(jī)率下降，豆粕庫存減少，但11月、12月進(jìn)口回升，預(yù)計開機(jī)率恢復(fù)，豆粕供應(yīng)有望增加。國內(nèi)養(yǎng)殖利潤不佳，養(yǎng)殖需求恢復(fù)緩慢，下游采購謹(jǐn)慎，現(xiàn)貨滾動補(bǔ)庫為主，豆粕去庫較慢，四季度豆粕以累庫為主，疊加美豆產(chǎn)量創(chuàng)下新高以及南美大豆豐產(chǎn)預(yù)期，豆粕預(yù)計震蕩偏弱。

豆油

芝加哥期貨交易所（CBOT）豆油12月合約期價周五收漲1.97%，隔夜豆油2501合約下跌0.43%。從供應(yīng)面來看，通常國內(nèi)豆油會于每年的 4-8 月份階段性累庫，目前庫存水平仍維持高位，11-12月大豆進(jìn)口量或再度回升，油廠開機(jī)率恢復(fù)，豆油供應(yīng)增加，四季度豆油預(yù)計維持寬松格局。雖然短期受馬來西亞棕櫚油出口需求下降，生物柴油需求不確定性油脂回調(diào)，但馬來西亞棕櫚油進(jìn)入減產(chǎn)季，產(chǎn)量下降，低庫存狀態(tài)下供應(yīng)進(jìn)一步趨緊，對棕櫚油價格具有強(qiáng)大支撐作用，從而提振油脂盤面，但因豆油基本面較弱，豆棕價差深度倒掛預(yù)計維持。

棕櫚油

馬來西亞BMD毛棕櫚油01月合約期價周五收漲2.38%,隔夜棕櫚油2501合約上漲1.12%，從供應(yīng)面來看，通常國內(nèi)豆油會于每年的 4-8 月份階段性累庫，目前庫存水平仍維持高位，11-12月大豆進(jìn)口量或再度回升，油廠開機(jī)率恢復(fù)，豆油供應(yīng)增加，四季度豆油預(yù)計維持寬松格局。雖然短期受馬來西亞棕櫚油出口需求下降，生物柴油需求不確定性油脂回調(diào)，但馬來西亞棕櫚油進(jìn)入減產(chǎn)季，產(chǎn)量下降，低庫存狀態(tài)下供應(yīng)進(jìn)一步趨緊，對棕櫚油價格具有強(qiáng)大支撐作用，從而提振油脂盤面，但因豆油基本面較弱，豆棕價差深度倒掛預(yù)計維持。

菜油

洲際交易所（ICE）油菜籽期貨周五跳升，追隨其它植物油走強(qiáng)。隔夜菜油2501合約收漲0.66%。USDA報告顯示，全球2024/25年度菜籽產(chǎn)量預(yù)計為8724萬噸，同比下降264.5萬噸，期末庫存預(yù)估為805.3萬噸，同比下降205.5萬噸。全球菜籽產(chǎn)量下滑大背景下，對菜籽價格有一定的支撐。其他方面，MPOB報告顯示，截止10月底，馬棕庫存下降6.32%，至188萬噸，庫存降幅超預(yù)期。報告總體利多，且周三印尼政府向立法者重申了在2025年1月強(qiáng)制實施B40計劃，穩(wěn)定市場信心，支撐棕櫚市場價格。不過，11月前半月馬棕出口數(shù)據(jù)下滑，疊加新任命的美國環(huán)保署負(fù)責(zé)人在擔(dān)任議員期間對85%的環(huán)境法案予以反對，市場對生柴需求前景感到擔(dān)憂，繼續(xù)牽制美豆油市場。國內(nèi)方面，短期而言，國內(nèi)菜籽供應(yīng)依舊充裕，菜油庫存維持相對高位。盤面來看，前期連續(xù)下跌后，隔夜菜油期價窄幅震蕩，市場波動加劇，短線參與為主。

菜粕

芝加哥期貨交易所（CBOT）美豆期貨周五反彈，受助于空頭回補(bǔ)。隔夜菜粕2501合約收跌1.01%。美豆收割接近完成，階段性供應(yīng)壓力較大，且南美大豆產(chǎn)區(qū)天氣仍表現(xiàn)良好，或持續(xù)牽制美豆市場價格。同時，紐約州前國會議員Lee Zeldin預(yù)計擔(dān)任美國環(huán)境保護(hù)署署長，他被視為生物燃料行業(yè)的反對者，市場擔(dān)心未來生物燃料行業(yè)的政策將損及大豆需求。國內(nèi)市場而言，隨著溫度下滑，菜粕進(jìn)入季節(jié)性淡季，剛需支撐減弱。且短期菜籽、菜粕庫存均較高，供應(yīng)較為充裕。不過，市場對明年進(jìn)口菜籽的買船預(yù)期十分謹(jǐn)慎，菜籽進(jìn)口量下滑的可能性增強(qiáng)。豆粕而言，國內(nèi)大豆壓榨利潤有所恢復(fù)，各地工廠開機(jī)率逐步回升，豆粕供應(yīng)有望增加，不過，特朗普當(dāng)選可能重啟貿(mào)易保護(hù)主義政策，美豆后期進(jìn)口或?qū)p少，支撐豆粕市場價格。盤面來看，受油脂大幅下跌影響，油粕套利解鎖，國內(nèi)粕價較外盤相對抗跌，近日菜粕市場相對震蕩，市場波動加劇，短線參與為主。

玉米

芝加哥期貨交易所（CBOT）玉米期貨周五跳漲，受益于技術(shù)性買盤。隔夜玉米2501合約收漲0.37%。USDA報告顯示，美國2024/25年度玉米產(chǎn)量預(yù)估為151.43億蒲式耳，低于10月預(yù)估的152.03億蒲式耳，也低于市場預(yù)估的151.89億蒲式耳。期末庫存預(yù)估為19.38億蒲式耳，低于10月預(yù)估的19.99億蒲式耳。報告總體偏多，提振美玉米市場價格。國內(nèi)方面，東北地區(qū)近期降溫不及預(yù)期，部分地區(qū)降雨頻繁不斷，玉米存儲不易，部分糧源已經(jīng)出現(xiàn)霉變、毒素超標(biāo)等問題，繼續(xù)增量上市，而貿(mào)易商建庫相對謹(jǐn)慎，隨收隨走，加工企業(yè)庫存偏充足，維持隨采隨用，部分企業(yè)收購價格繼續(xù)下調(diào)。華北黃淮產(chǎn)區(qū)天氣因素不利新糧存放，基層種植戶售糧積極性逐步提高，貿(mào)易商也以隨收隨走為主，導(dǎo)致深加工企業(yè)廠門到貨量維持高位，企業(yè)繼續(xù)按需采購，部分企業(yè)提高收購標(biāo)準(zhǔn)，對新糧價格有所壓制。盤面來看，在供應(yīng)壓力下，現(xiàn)貨價格偏弱調(diào)整，玉米期價也有所回落，不過，前期連續(xù)下跌后，空單有獲利了結(jié)之勢，使得跌勢放緩，總體維持低位震蕩。

淀粉

隔夜淀粉2501合約收漲0.39%。新季玉米上市階段原料供應(yīng)寬松，加之行業(yè)利潤好轉(zhuǎn)，玉米淀粉行業(yè)開機(jī)率季節(jié)性升高，產(chǎn)出壓力增加，庫存也略有回升。截至11月13日，全國玉米淀粉企業(yè)淀粉庫存總量88.8萬噸，較上周增加3.40萬噸，周增幅3.98%，月增幅11.70%；年同比增幅44.86%。且原料上量價跌，下游剛需采購為主，企業(yè)為爭取訂單讓利成交。不過，目前市場暫無明顯供應(yīng)壓力，供需面表現(xiàn)良好。盤面來看，受玉米期價回落，近期淀粉也同步下滑，短期暫且觀望。

生豬

供應(yīng)端，生豬行業(yè)處于恢復(fù)周期，Mysteel數(shù)據(jù)顯示，11月重點(diǎn)省份養(yǎng)殖企業(yè)生豬計劃出欄量高于10月實際出欄量，中旬出欄節(jié)奏會加快，短時間供應(yīng)壓力集中增加；需求端，隨著時間推移，天氣將進(jìn)一步轉(zhuǎn)涼，南方腌臘需求增加，屠宰率連續(xù)四周增長，而且最近一周增幅較前三周有所擴(kuò)大，需求對價格邊際利好效用將逐漸增強(qiáng)?？傮w來說，供需進(jìn)入雙旺周期，短時間而言，供需格局仍然偏松，施壓價格偏弱運(yùn)行，不過因為盤面價格已處于低位，加之后市需求好轉(zhuǎn)預(yù)期支撐，價格下行空間有限，波段仍以振蕩走勢為主。lh2501在14950-15800元/噸高拋低吸，止損各200元/噸。

雞蛋

氣溫下降，雞蛋質(zhì)量較好，也有利于雞蛋存儲，貿(mào)易商拿貨情況良好。且豆粕價格走強(qiáng)，成本支撐有所提升，提振市場氛圍。不過，天氣轉(zhuǎn)涼，蛋雞產(chǎn)蛋率回升，市場雞蛋供應(yīng)充足，而雙十一后電商平臺走貨變慢，下游市場消費(fèi)節(jié)奏不快，終端走貨整體一般，且蔬菜價格回落，豬肉價格持續(xù)疲軟，同樣對蛋價有所不利。盤面來看，前期上漲后，今日期價減倉回落，總體維持震蕩。

蘋果

新季晚熟富士地面交易基本收尾，出庫工作逐步展開，果農(nóng)開始存惜售情緒，現(xiàn)貨價格有所上調(diào)。據(jù)Mysteel統(tǒng)計，截至2024年11月14日，全國主產(chǎn)區(qū)蘋果冷庫庫存量為854.78萬噸，較上周增加41.34萬噸。山東產(chǎn)區(qū)庫容比為61.81%，較上周增加7.36%；陜西產(chǎn)區(qū)庫容比為69.95%，較上周增加2.37%。山東、陜西產(chǎn)區(qū)晚富士仍在持續(xù)入庫中，甘肅產(chǎn)區(qū)陸續(xù)出庫。具體來看，山東產(chǎn)區(qū)現(xiàn)貨客商陸續(xù)撤攤，剩余貨源質(zhì)量下滑，地面交易進(jìn)入收尾階段。陜西產(chǎn)區(qū)入庫仍以外調(diào)貨源流入為主，市場發(fā)貨有所減緩，庫存走貨以高次、小果及低價區(qū)貨源為主。操作上，建議蘋果2501合約短期逢回調(diào)買入多單。

紅棗

新棗主產(chǎn)區(qū)進(jìn)入集中下樹期，進(jìn)度較往年同期較慢，各產(chǎn)區(qū)下樹進(jìn)度不一。主產(chǎn)區(qū)收購價格呈現(xiàn)高開低走，預(yù)計隨著進(jìn)一步下樹價格繼續(xù)走弱。據(jù) Mysteel 農(nóng)產(chǎn)品調(diào)研數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截止2024年11月14日紅棗本周36家樣本點(diǎn)物理庫存在5700噸，較上周增加580噸，環(huán)比增加11.33%，同比減少43.73%，本周樣本點(diǎn)庫存小幅增加。新季下樹進(jìn)展較慢，企業(yè)尚未展開大面積采收，在疆客商僅少量試探性收購。銷區(qū)市場目前新貨回貨較少，客商采購陳貨相對積極，預(yù)計隨著產(chǎn)區(qū)下樹的進(jìn)行下旬新貨到量將逐步增多。操作上，建議鄭棗2501合約短期觀望。

棉花

國內(nèi)市場：新疆棉花采摘接近尾聲，當(dāng)前新疆棉采摘進(jìn)度99%，南疆棉區(qū)采摘進(jìn)度約98%，軋花廠加工量持續(xù)處于高負(fù)荷運(yùn)轉(zhuǎn)，公檢量已超230萬噸，供應(yīng)增加明顯。進(jìn)口棉港口庫存微增，市場多數(shù)等待新配額發(fā)放，人民幣現(xiàn)貨成交受限，部分港口船期延遲至12月。消費(fèi)端，下游傳統(tǒng)消費(fèi)進(jìn)入淡季，新增訂單數(shù)量相對有限。下游紡織廠銷售緩慢，紡企維持較低庫存水平，采購相對謹(jǐn)慎。棉花市場供需矛盾愈發(fā)明顯，預(yù)計短期棉價震蕩偏弱運(yùn)行，關(guān)注市場訂單及宏觀因素擾動。操作上，建議鄭棉2501合約短期暫且觀望。

白糖

據(jù)巴西蔗糖工業(yè)協(xié)會Unica稱，10月下半月巴西中南部地區(qū)壓榨甘蔗2716.7萬噸，同比下滑21.62%；產(chǎn)糖178.5萬噸，同比下滑24.3%；24/25榨季截至11月1日中南部累計壓榨甘蔗5.66億噸，同比增加0.88%，累計產(chǎn)糖3737.7萬噸，同比增加0.27%。10月下半月巴西產(chǎn)糖量同比降幅明顯，當(dāng)前糖廠收榨累計為38家，上年同期為26家，由于收榨糖廠增加，壓榨量下降。不過本榨季巴西糖產(chǎn)量仍超預(yù)期。國內(nèi)市場:新榨季南方糖廠少量開榨，當(dāng)前2024/25榨季廣西糖廠已有9家開榨，同比增加9家，開榨時間相對提前。云南糖廠開榨數(shù)達(dá)3家，同比增加1家，集中開榨時間在12月份。截至10月底，2024/25榨季全國共生產(chǎn)食糖39.21萬噸，同比增加1.73萬噸。銷售食糖11.62萬噸，同比增加0.11萬噸；產(chǎn)銷率29.64%，同比降低2.79個百分點(diǎn)。10月全國產(chǎn)銷進(jìn)度相對慢于去年同期，產(chǎn)糖進(jìn)度尚可。另外市場受進(jìn)口糖漿的影響，可能延緩進(jìn)口節(jié)奏，給國內(nèi)糖價支撐。但國內(nèi)新榨季全面開榨，供應(yīng)逐漸增加，需求淡季的影響下，預(yù)計后市糖價穩(wěn)中偏弱運(yùn)行。操作上，建議鄭糖2501合約短期偏空對待。

花生

供應(yīng)端，今年預(yù)計全國花生種植面積增加8-10%，產(chǎn)量有所增加，新作花生大量上市，供應(yīng)趨于寬松；進(jìn)口處于淡季，花生進(jìn)口量減少，預(yù)計保持下降趨勢；需求端，出口需求增幅明顯，油廠壓榨利潤緩慢修復(fù)，開機(jī)意愿或有所提升，陸續(xù)開始入市采購，農(nóng)戶挺價惜售，支撐花生行情。另外，低庫存狀態(tài)下的棕櫚油經(jīng)過短期調(diào)整后，偏強(qiáng)走勢仍將延續(xù)， 提振花生油價格走強(qiáng)?？傮w來說，油廠陸續(xù)入市采購，市場氛圍有所轉(zhuǎn)好，提振行情，但供應(yīng)趨于寬松，花生預(yù)計震蕩偏弱。

※ 化工品

原油

鮑威爾表示美聯(lián)儲不必倉促放松貨幣政策，抑制12月再度降息預(yù)期，美元指數(shù)沖高回落。歐佩克聯(lián)盟將自愿減產(chǎn)措施延長至12月底；消息稱以色列內(nèi)閣同意黎巴嫩?；饏f(xié)議框架，中東地緣局勢有望緩和；EIA美國原油庫存增加，汽油庫存大幅減少；中國10月原油加工量同比繼續(xù)下降；IEA預(yù)計明年油市將供大于求，全球需求放緩憂慮壓制市場，短線原油期價呈現(xiàn)震蕩。技術(shù)上，SC2501合約考驗510區(qū)域支撐，上方測試5日均線壓力，短線呈現(xiàn)震蕩整理走勢。操作上，建議短線交易為主。

燃料油

美聯(lián)儲降息步伐可能放緩，市場擔(dān)憂中國需求減弱，國際原油下跌；新加坡燃料油市場漲跌互現(xiàn)，低硫與高硫燃料油價差降至99美元/噸。LU2501合約與FU2501合約價差為961元/噸，較上一交易日增加66元/噸；國際原油回落整理，低高硫期價價差出現(xiàn)回升，燃料油期價呈現(xiàn)震蕩。前20名持倉方面，F(xiàn)U2501合約多單增倉，凈空單出現(xiàn)回落。技術(shù)上，F(xiàn)U2501合約考驗3000區(qū)域支撐，建議短線交易為主。LU2502合約考驗3800一線支撐，短線呈現(xiàn)震蕩走勢。操作上，短線交易為主。

瀝青

美聯(lián)儲降息步伐可能放緩，市場擔(dān)憂中國需求減弱，國際原油下跌；瀝青廠家裝置開工上升，貿(mào)易商庫存繼續(xù)下降；北方地區(qū)部分煉廠復(fù)產(chǎn)瀝青，降溫天氣對剛需有所阻礙，下游按需采購低價資源為主，山東、華北現(xiàn)貨市場價格小幅下調(diào)。國際原油回落整理，南北地區(qū)需求分化，短線瀝青期價呈現(xiàn)震蕩。技術(shù)上，BU2501合約期價趨于考驗3200區(qū)域支撐，短線呈現(xiàn)震蕩整理走勢。操作上，短線交易為主。

LPG

華南液化氣市場穩(wěn)中有漲，主營煉廠持穩(wěn)出貨，碼頭成交局部探漲，高位出貨一般，下游按需逢低采購。沙特12月CP預(yù)估價持穩(wěn)，港口庫存小幅增加；華南國產(chǎn)氣價格小幅上調(diào)，LPG2501合約期貨較華南現(xiàn)貨貼水為698左右。LPG2501合約多空增倉，凈空單呈現(xiàn)增加。技術(shù)上，PG2501合約考驗4200區(qū)域支撐，上方受10日均線壓力，短期液化氣期價呈現(xiàn)震蕩走勢，操作上，短線交易為主。

甲醇

近期內(nèi)地甲醇企業(yè)開工負(fù)荷較高，產(chǎn)量繼續(xù)增加，上周隨著訂單執(zhí)行，內(nèi)地企業(yè)庫存整體減少。港口方面，上周外輪卸貨速度良好，甲醇港口庫存如期繼續(xù)累庫，其中江蘇主流社會庫在沿江以及轉(zhuǎn)口船發(fā)支撐下提貨良好，庫存僅窄幅累庫；華南港口因大量外輪卸貨補(bǔ)充而庫存積累。上周國內(nèi)甲醇制烯烴裝置產(chǎn)能利用率小幅下降，山東華東烯烴裝置負(fù)荷稍有波動，對沖之后整體依然維持高位穩(wěn)定。MA2501合約短線建議在2480-2530區(qū)間交易。

塑料

夜盤L2501震蕩偏弱，收于8285元/噸。供應(yīng)端，前期停車裝置重啟，中石化英力士新增產(chǎn)能開始產(chǎn)出，但受石化企業(yè)大量臨停影響，產(chǎn)量環(huán)比+2.79%至54.49萬噸，產(chǎn)能利用率環(huán)比+0.36%至80.49%，增量不大。需求端，PE下游制品平均開工環(huán)比-0.17%，其中農(nóng)膜開工環(huán)比-0.11%，由旺轉(zhuǎn)淡。庫存方面，受下游積極補(bǔ)庫影響，生產(chǎn)企業(yè)庫存環(huán)比-7.67%至40.7萬噸，社會庫存環(huán)比-5.97%至49.05萬噸，總庫存較往年同期偏低。11月中下旬共有約87萬噸停車裝置計劃重啟，供應(yīng)壓力預(yù)計增大。下游農(nóng)膜進(jìn)入淡季，訂單天數(shù)下降趨勢顯露；包裝膜終端剛需采購，訂單天數(shù)環(huán)比下滑。供應(yīng)回歸疊加需求偏弱，若后市上游企業(yè)無進(jìn)一步停車檢修計劃，價格或承壓轉(zhuǎn)弱。只是庫存偏低、期貨貼水限制價格下行空間。L2501下方關(guān)注8000附近支撐，上方關(guān)注8400附近壓力。

聚丙烯

夜盤PP2501震蕩偏弱，收于7401元/噸。供應(yīng)端，上周中英石化裝置投放，然東華能源、中海殼牌等裝置停車檢修抵消了新產(chǎn)能的影響，總體來看產(chǎn)量環(huán)比-0.45%至66.6萬噸，產(chǎn)能利用率環(huán)比-0.86%至74.08%。需求端，上周下游行業(yè)平均開工+0.17%至52.64%，其中塑編開工維穩(wěn)在46.8%。截至11月13日，PP商業(yè)庫存環(huán)比-3.52%至69.28萬噸，庫存壓力不大。本周停車、重啟裝置并存，裝置檢修損失預(yù)計小幅上升，產(chǎn)量、產(chǎn)能利用率或窄幅下降。終端方面，重點(diǎn)基建項目的備貨及農(nóng)業(yè)冬儲預(yù)收提振編制袋需求。受終端采購積極性提升影響，下游塑編、管材訂單持續(xù)上升。短期內(nèi)PP預(yù)計震蕩為主，PP2501下方關(guān)注7350附近支撐，上方關(guān)注7600附近壓力。

苯乙烯

夜盤EB2412震蕩偏強(qiáng)，收于8381元./噸。供應(yīng)端，上周苯乙烯工廠穩(wěn)定生產(chǎn)，部分裝置負(fù)荷小幅提升，產(chǎn)能利用率、產(chǎn)量窄幅上升。需求端，上周EPS持續(xù)季節(jié)性回落，PS、ABS、UPR開工受終端利好提振；EPS、PS、ABS消費(fèi)窄幅上升。庫存方面，苯乙烯工廠庫存環(huán)比-2.63%至13.96萬噸，維持去化趨勢，處于中性區(qū)間；華東港口庫存環(huán)比+24.52%至3.25萬噸，華南港口庫存環(huán)比-46.15%至0.7萬噸，港口庫存偏低。本周河南旭陽30萬噸裝置計劃停車檢修，11月下旬華東一套35萬噸裝置、新浦化學(xué)32萬噸裝置有檢修計劃。同時，浙石化180萬噸裝置計劃27日重啟。下游EPS需求持續(xù)季節(jié)性偏弱；白色家電需求尚可，PS、ABS利潤仍較可觀?，F(xiàn)貨端，在浙石化裝置重啟前，苯乙烯預(yù)計維持供需緊平衡。期貨端，當(dāng)前EB2412貼水較深，后市供應(yīng)壓力影響相對有限。EB2412下方關(guān)注8200附近支撐，上方關(guān)注8600附近壓力。

PVC

夜盤V2501震蕩偏弱，收于5282元/噸。供應(yīng)端，受蘇州華蘇13萬噸乙烯法裝置、LG化學(xué)40萬噸乙烯法裝置重啟影響，上周PVC產(chǎn)能利用率環(huán)比+0.89%至78.97%。需求端，下游硬制品正處淡季，管材開工-1.25%至36.56%，型材開工-2.75%至39.15%。庫存方面，截至11月14日，PVC社會庫存環(huán)比上周+0.5%至48.02萬噸，庫存去化趨勢停滯，當(dāng)前庫存處于同期高位。11月中下旬山東信發(fā)70萬噸裝置重啟，湖北宜化12萬噸、欽州華誼40萬噸裝置有檢修計劃，整體看供應(yīng)壓力或進(jìn)一步加劇。國內(nèi)市場，終端房地產(chǎn)、基建正處淡季，下游需求平淡；國外市場，對印度出口受關(guān)稅打壓，中東、東南亞、非洲地區(qū)低價采購支撐出口簽單增加。總體上，PVC基本面仍偏弱。V2501下方關(guān)注5200附近支撐，上方關(guān)注5400附近壓力。

燒堿

夜盤SH2501小幅震蕩，收于2610元/噸。供應(yīng)端，上周江西理文30萬噸裝置停車檢修，天津樂金29萬噸、山東信發(fā)兩套共58萬噸、山東民祥15萬噸裝置重啟，液堿產(chǎn)能利用率較上周+0.85%至82.2%。下游氧化鋁方面，目前主力下游囤貨需求有所減弱，下游采購價穩(wěn)定為主；非鋁需求步入淡季、表現(xiàn)平淡，上周粘膠短纖裝置開工率維穩(wěn)在88.15%，印染開工維穩(wěn)在64.61%。截至11月14日，液堿工廠庫存環(huán)比-2.66%至25.58萬噸（濕噸），庫存大幅去化，庫存水平偏低。11月中下旬計劃檢修產(chǎn)能仍較多，且當(dāng)前庫存處于低位，預(yù)計后市供應(yīng)壓力不大。下游氧化鋁企業(yè)采購陸續(xù)結(jié)束，近期部分企業(yè)生產(chǎn)受環(huán)保政策及重污染天氣擾動。下游粘膠、印染裝置運(yùn)行穩(wěn)定，終端需求季節(jié)性偏弱。短期來看，液堿裝置密集檢修、工廠庫存偏低抵消了后市淡季下游需求偏弱的影響。預(yù)計SH2501寬幅震蕩為主，區(qū)間在2500-2700附近。

對二甲苯

隔夜PX偏弱震蕩。目前PXN價差至185美元/噸附近。供應(yīng)方面，周內(nèi)PX產(chǎn)量為71.19萬噸，環(huán)比+1.67%。國內(nèi)PX周均產(chǎn)能利用率84.89%，環(huán)比+1.4%。本周福建聯(lián)合和大榭石化檢修，福海創(chuàng)裝置負(fù)荷恢復(fù)。需求方面，PTA開工率81.93%，周內(nèi)PTA產(chǎn)量為141.96萬噸，較上周+5.66萬噸，較同期 22.38萬噸。國內(nèi)PTA周均產(chǎn)能利用率至82.55%，環(huán)比+3.31%，同比+9.24%。PX供應(yīng)將環(huán)比上升，PTA裝置臨停裝置恢復(fù)，PX供需雙增，整體變動不大，大選靴子落地，油價暫無利好驅(qū)動，整體運(yùn)行偏弱，短期PX跟隨成本端主邏輯。

PTA

隔夜PTA震蕩偏弱。當(dāng)前PTA加工差至375元/噸附近。供應(yīng)方面，PTA目前產(chǎn)能利用率為81.93%。周內(nèi)PTA產(chǎn)量為141.96萬噸，較上周+5.66萬噸，較同期 22.38萬噸。國內(nèi)PTA周均產(chǎn)能利用率至82.55%，環(huán)比+3.31%，同比+9.24%。需求方面，國內(nèi)聚酯行業(yè)產(chǎn)能利用率為88.01%。庫存方面，PTA工廠庫存在3.85天，較上周-0.07天，較同期-1.58天，聚酯工廠PTA原料庫存在8.00天，較上周-0.10天，較同期+0.94天。本周儀征化纖、福海創(chuàng)提負(fù)預(yù)期。近期下游聚酯開工變化不大，PTA供應(yīng)預(yù)計環(huán)比上升，短期PTA自身供需轉(zhuǎn)弱，期價預(yù)計跟隨成本端偏弱運(yùn)行。

乙二醇

隔夜乙二醇震蕩偏弱。供應(yīng)方面，乙二醇裝置周度產(chǎn)量在38.86萬噸，較上周增加2.1%。乙二醇總產(chǎn)能利用率63.66%，環(huán)比+0.26%。新疆天業(yè)60萬噸/年的合成氣制乙二醇11月初重啟，廣西華誼年產(chǎn)20萬噸的合成裝置近期開車，山西陽煤22萬噸裝置重啟，乙二醇國內(nèi)供應(yīng)將環(huán)比走高。需求方面，國內(nèi)聚酯行業(yè)產(chǎn)能利用率為88.01%。庫存方面，截至11月14日，華東主港地區(qū)MEG港口庫存總量58.11萬噸，較周一增加2.59萬噸。乙二醇整體產(chǎn)量有上調(diào)預(yù)期，成本端支撐偏弱，短期乙二醇跟隨成本端主邏輯，港口庫存低位，預(yù)計乙二醇震蕩偏強(qiáng)。

短纖

隔夜短纖價格下行。目前短纖產(chǎn)銷49.68%，較上一交易日上升10.02%。供應(yīng)方面，周內(nèi)滌綸短纖產(chǎn)量為15.40萬噸，環(huán)比持平；產(chǎn)能利用率平均值為75.63%，環(huán)比持平。需求方面，周內(nèi)滌綸短纖工廠平均產(chǎn)銷率為50.68%，較上期下滑24.98%。純滌紗行業(yè)平均開工率在78.46%，環(huán)比持平。截至11月14日，滌綸短纖工廠權(quán)益庫存12.92天，較上期上升0.11天，純滌紗原料備貨平均8.90天，較上期下降0.19天。成本端支撐偏弱，下游逢低價備貨以剛需為主，預(yù)計短纖價格震蕩走勢，注意風(fēng)險控制。

紙漿

隔夜紙漿震蕩，SP2501報收于5886元/噸。針葉漿國內(nèi)現(xiàn)貨價格下降，基差基本保持。海關(guān)數(shù)據(jù)顯示9月紙漿進(jìn)口量下降，針葉漿進(jìn)口量下降。需求端，紙廠利潤走弱，按需采購為主，周內(nèi)紙漿下游成品紙開工各有漲跌，白卡紙環(huán)比-1.7%，雙膠紙環(huán)比+1.96%，銅版紙環(huán)比+0.66%，生活紙環(huán)比+0.24%。截止2024年11月14日，中國紙漿主流港口樣本庫存量：173.9萬噸，較上期下降1.1萬噸，環(huán)比下降0.6%，庫存量在本周期轉(zhuǎn)為去庫的走勢。目前港口庫存處于年內(nèi)中性水平，外盤價格維持高位并繼續(xù)漲價，紙漿下游整體需求偏弱，后續(xù)注意紙漿進(jìn)口情況，預(yù)計短期震蕩。SP2501合約建議下方關(guān)注5700附近支撐，上方6000附近壓力，注意風(fēng)險控制。

純堿

近期國內(nèi)純堿個別企業(yè)開工不正常及停車，開工及產(chǎn)量窄幅下降，但市場供應(yīng)依然充足，預(yù)計短期開工及產(chǎn)量呈現(xiàn)小幅提升。近期下游裝置波動不大，消費(fèi)量相對穩(wěn)定，按需為主，適量補(bǔ)庫，整體庫存相對穩(wěn)定，但受企業(yè)減量及發(fā)貨等影響，上周國內(nèi)純堿企業(yè)庫存有所下降。SA2501合約短線建議在1400-1500區(qū)間交易。

玻璃

近期國內(nèi)浮法玻璃日熔量小幅回升，整體供應(yīng)量依然較高。隨著北方趕工需求的增加，上周國內(nèi)浮法玻璃企業(yè)庫存整體下降。華北沙河地區(qū)市場情緒減弱，廠家出貨有所減緩，但庫存普遍維持低位；華中市場產(chǎn)銷率前高后低，業(yè)者拿貨積極性逐漸放緩，整體庫存下降；華南區(qū)域企業(yè)出貨整體放緩，部分企業(yè)產(chǎn)銷偏弱而庫存累積，多數(shù)企業(yè)出貨尚可。地產(chǎn)政策提振玻璃需求預(yù)期，后市關(guān)注落地情況和實際帶來的增量。FG2501合約短線關(guān)注期價能否重新站上1260一線，建議暫以觀望為主。

天然橡膠

近期海外產(chǎn)區(qū)季節(jié)性供應(yīng)旺季但增量相對有限，原料價格高位穩(wěn)定。國內(nèi)云南產(chǎn)區(qū)或在月底進(jìn)入停割期，膠水原料減少，隨氣溫降低干含下降，目前報價暫穩(wěn)；海南產(chǎn)區(qū)天氣情況較前期改善，但部分地區(qū)仍存在少量降雨天氣，原料產(chǎn)出恢復(fù)不及季節(jié)性高產(chǎn)期產(chǎn)量。近期青島總庫存呈現(xiàn)繼續(xù)累庫趨勢，保稅倉庫維持小幅去庫，一般貿(mào)易庫繼續(xù)累庫，海外混合膠保持陸續(xù)到港，而輪胎企業(yè)維持正常的按需采購，青島庫存連續(xù)三周呈現(xiàn)累庫狀態(tài)。上周半鋼胎樣本企業(yè)產(chǎn)能利用率延續(xù)高位運(yùn)行態(tài)勢，全鋼胎個別樣本企業(yè)安排臨時檢修，另有部分企業(yè)根據(jù)自身出貨情況適當(dāng)調(diào)整排產(chǎn)，整體產(chǎn)能利用率小幅走低。ru2501合約短線關(guān)注17050附近支撐，nr2501合約短線關(guān)注13600附近支撐，建議暫以觀望為主。

合成橡膠

國內(nèi)丁二烯供方價格下跌，外盤價格大幅下調(diào)，貨源供應(yīng)增加，下游剛需逢低補(bǔ)倉；順丁橡膠出廠價格下調(diào)，現(xiàn)貨市場繼續(xù)下跌，市場報盤承壓，低價報盤頻現(xiàn)，交投較為清淡。順丁橡膠裝置開工小幅回落，高順順丁橡膠庫存增加；輪胎行業(yè)開工小幅下降，下游渠道按需采購。上游丁二烯下跌帶動成本，順丁膠資源供應(yīng)較為充足，高價原料抑制需求加劇震蕩。技術(shù)上，BR2501合約考驗13000區(qū)域支撐，短線呈現(xiàn)寬幅整理走勢。操作上，短線交易為主。

尿素

近期國內(nèi)尿素日產(chǎn)量窄幅波動，整體供應(yīng)仍處于高位，本周預(yù)計2家企業(yè)計劃停車，4-5家停車企業(yè)可能恢復(fù)生產(chǎn)，考慮到企業(yè)的短時故障，預(yù)計短期產(chǎn)能利用率變動幅度有限。目前農(nóng)業(yè)處于淡季，儲備需求為主。上周國內(nèi)復(fù)合肥產(chǎn)能利用率環(huán)比增加，隨著冬儲預(yù)收繼續(xù)推進(jìn)，且原料走勢堅挺，下游提貨積極性改觀，預(yù)計復(fù)合肥產(chǎn)能利用率繼續(xù)提升。上周下游需求推進(jìn)不溫不火，多數(shù)企業(yè)僅能維持產(chǎn)銷弱平衡，國內(nèi)尿素企業(yè)庫存繼續(xù)增加，但增幅有所收窄。UR2501合約短線建議在1740-1815區(qū)間交易。

瓶片

隔夜瓶片震蕩偏弱。供應(yīng)方面，周內(nèi)聚酯瓶片產(chǎn)量為34.26萬噸，較上周持平。國內(nèi)聚酯瓶片產(chǎn)能利用率均值為82.27%，較上周穩(wěn)定。出口方面，2024年9月中國聚酯瓶片出口43.53萬噸，較上月減少6.75萬噸，或-13.44%。目前聚酯瓶片處于凈出口減少階段。三房巷興業(yè)塑化75萬噸/年新裝置存投產(chǎn)預(yù)期，考慮內(nèi)貿(mào)需求減少，預(yù)計有裝置降負(fù)。瓶片供應(yīng)壓力仍然偏大。下游需求維持逢低補(bǔ)貨，瓶片累庫壓力較大，預(yù)計瓶片價格以震蕩偏弱為主，注意風(fēng)險控制。

※ 有色黑色

貴金屬

夜盤滬市貴金屬普遍收漲，滬銀漲幅較大。最新公布的美國10月零售銷售環(huán)比升0.4%，預(yù)期升0.3%，前值從升0.4%修正為升0.8%。核心零售銷售環(huán)比升0.1%，預(yù)期升0.3%，前值從升0.5%修正為升1.0%，整體零售銷售數(shù)據(jù)雖持續(xù)走強(qiáng)側(cè)面體現(xiàn)整體消費(fèi)水平仍保有一定韌性。除零售數(shù)據(jù)外，美國10月工業(yè)產(chǎn)出環(huán)比降0.3%，預(yù)期降0.3%，前值從降0.3%修正為降0.5%。制造業(yè)產(chǎn)出環(huán)比降0.5%，預(yù)期降0.5%，前值從降0.4%修正為降0.3%，制造業(yè)數(shù)據(jù)仍舊低迷，總體不利商品需求增加。往后看，短期內(nèi)市場對特朗普交易的定價或相對降溫，利率預(yù)期或暫緩沖高，美元指數(shù)及美債收益率相對回落的狀況下貴金屬價格或得到一定支撐。操作上建議，日內(nèi)觀望為主，請投資者注意風(fēng)險控制。

滬銅

隔夜滬銅主力合約震蕩偏弱，持倉量減少，現(xiàn)貨升水，基差走弱。國際方面，美國10月PPI年率錄得2.4%，高于預(yù)期的2.3%，前值由1.8%上修為1.9%。美聯(lián)儲-鮑威爾：經(jīng)濟(jì)并沒有表明美聯(lián)儲需要急于降息；庫格勒：如果通脹回落進(jìn)展停滯，可能會要求暫停降息。國內(nèi)方面，商務(wù)部：以舊換新政策持續(xù)發(fā)力，汽車報廢更新補(bǔ)貼申請188.6萬份，置換更新補(bǔ)貼申請超180萬份，2160.8萬名消費(fèi)者購買8大類家電產(chǎn)品3271.9萬臺?；久嫔希捎趪鴥?nèi)原料仍預(yù)期偏緊，TC費(fèi)用處于較低水平，加之冶煉廠部分檢修計劃令國內(nèi)供貨量有所收斂，進(jìn)口方面因國內(nèi)仍維持高升水環(huán)境，令進(jìn)口窗口持續(xù)開啟，補(bǔ)足部分國內(nèi)缺口，整體來看滬銅供給不太寬松；需求端，近期銅價因海外宏觀因素承壓回調(diào)，相對較低的報價，令下游逢低采買的備貨的策略起效，現(xiàn)貨市場成交有所回暖。消費(fèi)方面，新能源汽車行業(yè)持續(xù)走好，帶動銅耗增量，電源電網(wǎng)的轉(zhuǎn)型發(fā)展以及家電消費(fèi)政策方面的刺激以令銅耗需求保持穩(wěn)中有進(jìn)。期權(quán)方面，平值期權(quán)持倉購沽比為1.19，環(huán)比-0.1108，期權(quán)市場情緒偏多，隱含波動率略降。操作建議，輕倉逢高拋空交易，注意控制節(jié)奏及交易風(fēng)險。

氧化鋁

隔夜氧化鋁主力合約震蕩走勢，持倉量減少，現(xiàn)貨貼水，基差走強(qiáng)。宏觀方面，商務(wù)部：以舊換新政策持續(xù)發(fā)力，汽車報廢更新補(bǔ)貼申請188.6萬份，置換更新補(bǔ)貼申請超180萬份，2160.8萬名消費(fèi)者購買8大類家電產(chǎn)品3271.9萬臺?；久嫔希趸X供給端，近期由于環(huán)保問題以及原料進(jìn)口量受阻等原因，氧化鋁產(chǎn)能提升受限，加之海外方面價格偏高，令進(jìn)口窗口關(guān)閉，短期內(nèi)無法通過進(jìn)口彌補(bǔ)部分缺口，國內(nèi)供應(yīng)略顯偏緊；氧化鋁需求方面，電解鋁廠產(chǎn)能小幅增長，需求預(yù)計維持穩(wěn)中有增局面。整體來看，氧化鋁短期或?qū)⑻幱诠┙o缺口，需求穩(wěn)增的局面。操作建議，輕倉逢高拋空交易，注意控制節(jié)奏及交易風(fēng)險。

滬鋁

隔夜滬鋁主力合約震蕩偏弱，持倉量減少，現(xiàn)貨貼水，基差走強(qiáng)。國際方面，美國10月PPI年率錄得2.4%，高于預(yù)期的2.3%，前值由1.8%上修為1.9%。美聯(lián)儲-鮑威爾：經(jīng)濟(jì)并沒有表明美聯(lián)儲需要急于降息；庫格勒：如果通脹回落進(jìn)展停滯，可能會要求暫停降息。國內(nèi)方面，商務(wù)部：以舊換新政策持續(xù)發(fā)力，汽車報廢更新補(bǔ)貼申請188.6萬份，置換更新補(bǔ)貼申請超180萬份，2160.8萬名消費(fèi)者購買8大類家電產(chǎn)品3271.9萬臺?；久嫔希┙o端，由于氧化鋁近期受行業(yè)協(xié)會關(guān)注提醒，異常波動逐漸回歸理性，成本端支撐有所走弱，電解鋁產(chǎn)能方面保持小幅穩(wěn)增局面。需求端，持貨商維持報價穩(wěn)定，下游整體態(tài)度受到預(yù)期影響逐漸轉(zhuǎn)變?yōu)橹?jǐn)慎，接貨積極性有所減弱，現(xiàn)貨市場成交情況轉(zhuǎn)淡。期權(quán)方面，購沽比為0.77，環(huán)比-0.0382，期權(quán)市場情緒偏空，隱含波動率上升。操作建議，輕倉震蕩偏空交易，注意控制節(jié)奏及交易風(fēng)險。

滬鉛

夜盤滬鉛主力合約期價跌幅0.30%。宏觀面，美國CPI數(shù)據(jù)止跌企穩(wěn)，整體經(jīng)濟(jì)韌性加強(qiáng)使市場持續(xù)下調(diào)未來美聯(lián)儲降息預(yù)期，利率預(yù)期回升帶動美元指數(shù)及長端美債收益率走高。基本面，上周再生鉛煉廠開工率提升，此前部分地區(qū)環(huán)保及減停產(chǎn)等因素均有緩解，鉛錠供應(yīng)或有階段性增量，不過煉廠傳統(tǒng)檢修季節(jié)即將到來，或限制再生鉛產(chǎn)量?？偟膩碚f，鉛錠階段性供應(yīng)矛盾不突出，或震蕩為主。現(xiàn)貨方面，據(jù)SMM：上周持貸商隨行出貨，部分電解鉛煉廠廠提貨源報價仍較堅挺，再生精鉛則因貨源較少，報價多升水，而下游企業(yè)觀望情緒較濃，詢價較少，散單市場成交相對清淡。操作上建議，滬鉛主力合約短期震蕩為主，注意操作節(jié)奏及風(fēng)險控制。

滬鋅

宏觀面，10月零售銷售增幅略高于預(yù)期，以及當(dāng)選總統(tǒng)特朗普的政策可能引發(fā)通脹，美聯(lián)儲降息預(yù)期下降，美元指數(shù)強(qiáng)勢?；久?，鋅礦端呈現(xiàn)偏緊格局，加工費(fèi)TC降至低位，冶煉端因原料緊缺和常規(guī)檢修造成減產(chǎn)；部分冶煉廠原料庫存小幅緩解，供應(yīng)邊際改善但整體仍弱勢。國內(nèi)進(jìn)口窗口繼續(xù)關(guān)閉，未來進(jìn)口量預(yù)計大幅下降。目前加工企業(yè)開工率相對偏低，下游逢低采購為主，近期國內(nèi)去庫放緩，供需兩弱局面。技術(shù)面，滬鋅持倉略降，空頭氛圍不強(qiáng)，關(guān)注MA60爭奪。操作上，區(qū)間操作思路，參考24000-25000

滬鎳

宏觀面，10月零售銷售增幅略高于預(yù)期，以及當(dāng)選總統(tǒng)特朗普的政策可能引發(fā)通脹，美聯(lián)儲降息預(yù)期下降，美元指數(shù)強(qiáng)勢。基本面，原料端雖然菲律賓雨季到來，但印尼RKAB配額釋放，印尼礦端供應(yīng)問題的緩解，有望改善鎳礦供應(yīng)格局。冶煉端國內(nèi)各大冶煉廠維持正常生產(chǎn)，產(chǎn)量穩(wěn)中有升；印尼鎳鐵產(chǎn)能隨著鎳礦供應(yīng)恢復(fù)，產(chǎn)量也將逐步回升。下游不銹鋼廠生產(chǎn)利潤虧損，產(chǎn)量持穩(wěn)略降；新能源三元需求增長乏力，市場采購較為謹(jǐn)慎，因此鎳庫存增長趨勢。技術(shù)上，放量增倉下跌，空頭氛圍升溫，跌破MA10支撐。操作上，空頭思路

不銹鋼

原料端，印尼鎳礦內(nèi)貿(mào)價下調(diào)，RKAB配額充足，原料端供應(yīng)呈現(xiàn)寬松。冶煉端鎳鐵廠產(chǎn)量高位持穩(wěn)運(yùn)行，鎳鐵價格再度走弱；供應(yīng)端，不銹鋼原料成本有所下調(diào)，但鋼廠生產(chǎn)利潤較低，鋼廠生產(chǎn)積極性不高，300系排產(chǎn)持穩(wěn)小幅下降。需求端雖然那進(jìn)入傳統(tǒng)需求旺季，但地產(chǎn)行業(yè)仍處探底階段，下游訂單情況平淡。當(dāng)前市場關(guān)注刺激政策后續(xù)傳導(dǎo)作用，下游對需求前景信心偏弱，而持貨商降價去庫，到貨量有所減少，因此市場主動去庫為主，不銹鋼價格表現(xiàn)弱勢。技術(shù)上，放量增倉下跌，空頭氛圍較重，關(guān)注MA5壓力。操作上，空頭思路

滬錫

宏觀面，10月零售銷售增幅略高于預(yù)期，以及當(dāng)選總統(tǒng)特朗普的政策可能引發(fā)通脹，美聯(lián)儲降息預(yù)期下降，美元指數(shù)強(qiáng)勢?；久嫔?，供給端，錫礦端緊張加工費(fèi)走弱，國內(nèi)精錫煉廠原料供應(yīng)趨緊對冶煉生產(chǎn)壓力增大，精煉錫減產(chǎn)情況持續(xù)，預(yù)計將延續(xù)至年底；但是，近期市場對佤邦復(fù)產(chǎn)預(yù)期升溫，以及印尼或?qū)⒋罅砍隹阱a，供應(yīng)緊張有望得到改善。需求端，旺季不旺特征明顯，宏觀情緒轉(zhuǎn)弱，庫存呈現(xiàn)累增。因此錫市供應(yīng)改善預(yù)期，而需求延續(xù)疲弱表現(xiàn)，錫價承壓下跌。技術(shù)上，滬錫放量增倉下跌，空頭氛圍較重，跌破MA60。操作上，短線輕倉空單，區(qū)間關(guān)注230000-250000

硅鐵

上周硅鐵市場震蕩運(yùn)行。成本波動不大，廠家生產(chǎn)暫穩(wěn)，現(xiàn)貨實際成交不多，下游按需采購，廠家正常交單。主流鋼招定量，南方個別鋼廠入場采購，等待主流鋼招定價情況。硅鐵訂單較前期稍微好轉(zhuǎn)，但去庫效率一般，且部分庫存壓力轉(zhuǎn)移到了貿(mào)易商端，整體呈現(xiàn)供需偏寬，價格反彈乏力，跟隨板塊波動。本周來看：原料方面，榆林區(qū)域部分煤種上探5-10元/噸，進(jìn)入供暖季蘭炭價格支撐明顯，小料價格890-980元/噸，成本暫穩(wěn)。產(chǎn)業(yè)方面，河鋼11月硅鐵招標(biāo)詢盤6400元/噸，環(huán)比上輪降200元/噸；招標(biāo)數(shù)量1500噸，環(huán)比上輪減少536噸，近期雖然處于鋼招高峰期、需求釋放，但廠家開工較為積極，硅鐵供應(yīng)持續(xù)增加，Mysteel統(tǒng)計全國136家獨(dú)立硅鐵企業(yè)樣本：開工率（產(chǎn)能利用率）全國41.44%，較上期增1.56%；日均產(chǎn)量17000噸，較上期增315噸，疊加板塊淡季，市場情緒走弱，主流鋼招降價，其他鋼廠觀望后也將陸續(xù)定價，中間環(huán)節(jié)高價接貨意愿有限，市場剛需采購為主，Mysteel硅鐵FeS75-B絕對價格指數(shù) (周) ：6104.29元/噸，環(huán)比降0.44%，整體而言，成本堅挺但去庫放緩，預(yù)計短期硅鐵價格維持震蕩。策略建議：硅鐵主力合約沖高回落，操作上建議短線以弱震蕩思路對待，請投資者注意風(fēng)險控制。

錳硅

上周錳硅市場偏弱運(yùn)行。產(chǎn)業(yè)方面，港口錳礦市場偏觀望，價格漲跌互現(xiàn)，化工焦二輪提降落地，現(xiàn)貨支撐偏弱，南方電費(fèi)上漲，成本倒掛情況嚴(yán)重，繼續(xù)減產(chǎn)，北方在盈虧邊緣維持生產(chǎn)，南北生產(chǎn)格局分化明顯。需求方面，河鋼集團(tuán)11月硅錳采量：12300噸，環(huán)比10月增300噸。本周來看：成本方面，有部分低價錳礦到港，錳礦市場盤整，化工焦三輪提降開啟，成本支撐或走弱。供應(yīng)方面，西北廠家整體開工繼續(xù)持穩(wěn)，內(nèi)蒙部分前期復(fù)產(chǎn)的工廠開始出鐵，Mysteel統(tǒng)計全國187家獨(dú)立硅錳企業(yè)樣本：開工率（產(chǎn)能利用率）全國44.08%，較上周增1.02%；日均產(chǎn)量27295噸，增205噸，錳硅供應(yīng)環(huán)比小幅增加。需求方面，主流鋼廠近期發(fā)布新一輪鋼招采量，暫未進(jìn)行第一輪詢盤，部分供應(yīng)商盤面點(diǎn)價采購仍有盈利，市場預(yù)期價格圍繞6300展開，短期錳硅需求邊際改善，不過鋼廠高開工背景下去庫效率下降，板塊情緒較差，合金盤面跟隨調(diào)整，市場觀望主流鋼招定價及主產(chǎn)區(qū)減產(chǎn)情況，預(yù)計錳硅延續(xù)弱勢震蕩。策略建議：SM2501合約震蕩偏弱，日MACD指標(biāo)顯示紅色動能柱變?yōu)榫G色動能柱，操作上建議維持震蕩思路對待，關(guān)注6100附近支撐，請投資者注意風(fēng)險控制。

焦煤

上周焦煤市場弱穩(wěn)運(yùn)行。主產(chǎn)區(qū)煤礦生產(chǎn)持穩(wěn)，山西地區(qū)煉焦煤礦點(diǎn)集中競拍成交價格以下跌為主，最大跌幅135元/噸，蒙古國進(jìn)口煉焦煤市場漲跌互現(xiàn)，短期供需矛盾變化不大，下游采購情緒偏謹(jǐn)慎，焦炭有三輪提降預(yù)期，市場觀望情緒濃。本周來看：國有大礦長協(xié)價目前與市場價倒掛，長協(xié)履約情況較差，部分國有大礦庫存壓力顯現(xiàn)，下游拉運(yùn)不積極，主產(chǎn)地煤礦有累庫情況，洗煤廠開工率有小幅下降。需求方面，焦企仍有盈利，焦炭出貨放緩，現(xiàn)貨三輪提降開啟，將對原料市場情緒有一定打擊，進(jìn)口蒙煤市場偏弱，實際成交冷清，港口交投氛圍一般，但鐵水日均產(chǎn)量235.94萬噸，環(huán)比不降反增，對焦煤需求有一定支撐，中間環(huán)節(jié)及下游均采購謹(jǐn)慎，短期煤價仍將承壓運(yùn)行。策略建議：JM2501合約持續(xù)走弱，日K沿5日均線下行，操作上建議短線維持偏空震蕩思路對待，請投資者

注意風(fēng)險控制。

焦炭

上周焦炭市場弱穩(wěn)運(yùn)行。煤價仍有調(diào)整，成本支撐走弱，宏觀利好落地、板塊步入淡季，剛需暫存但下游采購放緩，焦炭逐漸累庫，焦企生產(chǎn)暫穩(wěn)，按訂單正常發(fā)運(yùn)，各家企業(yè)保持庫存低位運(yùn)行；鋼價走弱，下游利潤收窄，現(xiàn)貨三輪提降預(yù)期抬升，市場看降氛圍較濃。本周來看：產(chǎn)業(yè)方面，Mysteel煤焦事業(yè)部調(diào)研全國30家獨(dú)立焦化廠噸焦盈利情況，全國平均噸焦盈利36元/噸；山西準(zhǔn)一級焦平均盈利48元/噸，山東準(zhǔn)一級焦平均盈利87元/噸，內(nèi)蒙二級焦平均盈利-35元/噸，河北準(zhǔn)一級焦平均盈利83元/噸。噸焦維持盈利，焦企整體生產(chǎn)暫穩(wěn)，不過部分焦企因重污染天氣影響，生產(chǎn)稍有限產(chǎn)，疊加近日山東菏澤市政府下發(fā)關(guān)于立即關(guān)停焦化裝置的督辦通知，督促富海能源立即停產(chǎn)，確保11月20日前停產(chǎn)到位，據(jù)預(yù)估，執(zhí)行關(guān)停將影響約19萬噸焦炭產(chǎn)量，短期焦炭供應(yīng)將呈現(xiàn)收緊趨勢。需求方面，鐵水日均產(chǎn)量235.94萬噸，焦炭剛需支撐較強(qiáng)，不過板塊淡季疊加鋼廠高開工，成材去庫不暢易跌難漲，將對原料有負(fù)反饋影響，市場信心不足，河北、山東鋼廠已發(fā)文開啟第三輪焦炭提降，18日落地執(zhí)行，短期焦炭或延續(xù)弱震蕩運(yùn)行。策略建議：J2501合約持續(xù)走弱，日K沿5日均線下行，操作上建議短線維持偏空思路，請投資者注意風(fēng)險控制。

鐵礦

周五晚鐵礦2501合約收盤738.5，下跌1.14%，15日青島港PB粉報736，下調(diào)15元/噸。宏觀面，特朗普交易推升美元，利空大宗商品?；久?，供應(yīng)維持寬松，本期鐵水產(chǎn)量235.94萬噸，環(huán)比增1.88萬噸，年同比增加0.47萬噸，需求端仍面臨季節(jié)性回落壓力。驅(qū)動方面，市場交易逐漸轉(zhuǎn)向冬儲邏輯，鐵礦跟隨成材波動為主，成材冬儲價市場預(yù)期目前在3100-3200元/噸。技術(shù)上方面，4小時周期K線位于20和60均線下方，操作上，震蕩對待，請投資者注意風(fēng)險控制。

螺紋

周五晚螺紋2501合約收盤3238，下跌1.19%，15日杭州現(xiàn)貨報3410，下跌50元/噸。宏觀方面，從11月12日河南打響置換隱性債務(wù)第一槍后，先后包括遼寧大連市、貴州省、江蘇省和山東青島市披露發(fā)行或擬發(fā)行相關(guān)債券，從而置換存量的隱性債務(wù)，整體金額合計已經(jīng)超過2240億元?；久?，小幅累庫，庫存連續(xù)4周增加，庫存同期低位，需求端面臨季節(jié)性回落壓力。成本支撐方面，焦炭第三輪提降。技術(shù)上，4小時周期K線位于20和60均線下方，操作上，震蕩對待，請投資者注意風(fēng)險控制。

熱卷

周五晚熱卷2501合約收盤3425，下跌0.95%，15日杭州現(xiàn)貨報3460，下跌50元/噸。宏觀面，市場對政策細(xì)節(jié)表現(xiàn)較為冷淡，但是要考慮到政策更著眼于長期。基本面，供需雙降，總庫存連續(xù)7周去庫。產(chǎn)量小幅回落，本期需求總體維穩(wěn)。技術(shù)上，4小時周期K線位于20和60均線下方，操作上，震蕩對待，請投資者注意風(fēng)險控制。

工業(yè)硅

上周工業(yè)硅現(xiàn)貨暫穩(wěn)運(yùn)行。北方新疆中小硅企以生產(chǎn)交付新標(biāo)貨物為主，現(xiàn)貨成交較清淡；云南產(chǎn)區(qū)前期訂單陸續(xù)交付完成，目前開工降至低位。多晶硅市場簽單冷清，各環(huán)節(jié)在庫存、需求等壓力下，排產(chǎn)持續(xù)收縮，工業(yè)硅供應(yīng)偏寬格局延續(xù)。本周來看：產(chǎn)業(yè)方面，原料硅煤環(huán)節(jié)進(jìn)入價格下行通道，個別地區(qū)硅煤價格持續(xù)走弱；西南產(chǎn)區(qū)進(jìn)入枯水期，產(chǎn)量回落，部分廠家挺價惜售，西北產(chǎn)區(qū)開工整體持穩(wěn)。需求方面，多晶硅上下游博弈激烈，硅片和電池片、組件等環(huán)節(jié)價格承壓；有機(jī)硅單體廠開工處于相對高位，現(xiàn)貨逐漸累庫，下游剛需成交，整體需求難言回暖，隨著盤面走低，廠家套保意愿下降，短期工業(yè)硅仍將弱穩(wěn)運(yùn)行。技術(shù)上，工業(yè)硅主力合約寬幅震蕩，日BOLL指標(biāo)顯示三軌向下，k線在中下軌間運(yùn)行，操作上建議維持偏空思路對待，請投資者注意風(fēng)險控制。

碳酸鋰

盤面上，碳酸鋰主力合約震蕩下行，截止收盤跌幅7.12%。持倉量環(huán)比減少，現(xiàn)貨升水，基差走強(qiáng)。資訊解讀，據(jù)中國汽車工業(yè)協(xié)會，中國新能源汽車產(chǎn)量首次突破年度1000萬輛，同時也是全球首個新能源汽車年度達(dá)產(chǎn)1000萬輛的國家。目前，我國已建成世界上數(shù)量最多、輻射面最廣、服務(wù)車輛最全的充電基礎(chǔ)設(shè)施體系。基本面上，本周碳酸鋰期價波動劇烈，現(xiàn)貨市場報價亦多日連續(xù)上漲。鋰礦端受情緒及市場需求影響快速走高，增強(qiáng)了礦企及貿(mào)易商的挺價情緒。供給方面，受下游及消費(fèi)的正反饋作用，部分冶煉廠提升開工率，碳酸鋰供給預(yù)計將有所增加；需求方面，下游電池材料廠排產(chǎn)情況顯著轉(zhuǎn)好，但由于鋰價在冶煉廠和貿(mào)易商的成交之下快速走高，下游對高價鋰的接受度開始變得謹(jǐn)慎，現(xiàn)貨市場成交行為略有降溫。整體來看，碳酸鋰短期或?qū)⑻幱诠┙o小幅增長，需求偏暖的局面，但亦不可忽視過高的報價對下游備貨情緒的降溫影響。期權(quán)方面，持倉量沽購比值為27.51%，環(huán)比-1.1872%，期權(quán)市場認(rèn)購持倉占據(jù)優(yōu)勢，市場情緒偏多頭，隱含波動率略有下降。操作建議，輕倉震蕩偏空交易，注意交易節(jié)奏控制風(fēng)險。

※ 每日關(guān)注

待定 G20峰會舉行

12:45 日本央行行長植田和男發(fā)表講話

18:00 歐元區(qū)9月季調(diào)后貿(mào)易帳

23:00 美國11月NAHB房產(chǎn)市場指數(shù)

A股解禁市值為：693.90億

新股申購：聯(lián)蕓科技、勝業(yè)電氣