一、事件背景

據(jù)報(bào)道，1月3日凌晨美國(guó)軍方對(duì)兩個(gè)與伊朗有聯(lián)系的目標(biāo)人物發(fā)動(dòng)了空襲。隨后伊拉克國(guó)家電視臺(tái)報(bào)道伊拉克巴格達(dá)機(jī)場(chǎng)遭襲，三枚火箭彈落在伊拉克首都巴格達(dá)國(guó)際機(jī)場(chǎng)附近，爆炸造成至少8人死亡，伊朗伊斯蘭革命衛(wèi)隊(duì)蘇雷曼尼少將和伊拉克人民動(dòng)員部隊(duì)指揮官M(fèi)uhandis在此次空襲中喪生。

襲擊事件發(fā)生后，伊朗最高領(lǐng)袖哈梅內(nèi)伊誓言將進(jìn)行“嚴(yán)厲報(bào)復(fù)”，伊朗外長(zhǎng)譴責(zé)美國(guó)的此次謀殺是“國(guó)際恐怖主義行為”，伊朗前伊斯蘭革命衛(wèi)隊(duì)總司令也表示要“狠狠報(bào)復(fù)美國(guó)”。

北京時(shí)間8日凌晨，在伊拉克西部安巴爾省的“美軍阿薩德空軍基地”遭火箭彈襲擊。阿薩德空軍基地建于上世紀(jì)80年代，2003年美國(guó)發(fā)動(dòng)伊拉克戰(zhàn)爭(zhēng)后將其接管，這里一度是美軍在伊拉克西部最大的軍事基地。2011年12月，美軍正式將其交還給伊拉克安全部隊(duì)。然而，美軍2014年又以打擊極端組織的名義，再次在此部署兵力。據(jù)CNN消息，伊朗威脅稱，如果美國(guó)對(duì)導(dǎo)彈襲擊做出回應(yīng)，將在美國(guó)本土發(fā)動(dòng)襲擊。之后，伊朗外長(zhǎng)表示，自衛(wèi)行動(dòng)已經(jīng)結(jié)束，不尋求戰(zhàn)爭(zhēng)。并發(fā)推稱，我們不尋求(局勢(shì))升級(jí)或戰(zhàn)爭(zhēng)，但將保衛(wèi)自己不受任何侵略。

二、伊朗甲醇在國(guó)內(nèi)甲醇市場(chǎng)的地位

伊朗是甲醇生產(chǎn)大國(guó)，近幾年隨著產(chǎn)能的擴(kuò)張，伊朗甲醇生產(chǎn)大國(guó)的地位更加鞏固，新裝置的不斷投產(chǎn)，使得伊朗的甲醇產(chǎn)能已經(jīng)接近1000萬(wàn)噸，預(yù)計(jì)到2021年，其甲醇產(chǎn)能將占全球的15%左右。然而，伊朗甲醇下游配套有限，大部分產(chǎn)量用于出口，其中出口到中國(guó)的量占比達(dá)到70%附近，出口到印度的量占比20%以上。

而中國(guó)是甲醇的凈進(jìn)口國(guó)，2019年我國(guó)甲醇進(jìn)口量預(yù)計(jì)1070萬(wàn)噸，全國(guó)進(jìn)口依存度約14.4%，伊朗是最重要的進(jìn)口來(lái)源國(guó)。從伊朗月度進(jìn)口數(shù)據(jù)以及全年伊朗進(jìn)口總量占比來(lái)看，伊朗在國(guó)內(nèi)甲醇進(jìn)口量上有著舉足輕重的作用，且16年至18年伊朗在全年甲醇進(jìn)口量占比份額逐步提升。在2019年1-11月份的進(jìn)口來(lái)源國(guó)中，從伊朗的進(jìn)口占比約占37%，沙特進(jìn)口占比14.1%，阿曼占比11.4%，中東地區(qū)合計(jì)占比約50%。一旦戰(zhàn)爭(zhēng)打響，最大進(jìn)口來(lái)源國(guó)伊朗甲醇產(chǎn)出與出口均面臨極大不確定性。

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三、歷年來(lái)美國(guó)對(duì)伊朗制裁事件追溯

自2011年開(kāi)始，美國(guó)對(duì)于伊朗制裁聲音一直不絕于耳。從2010年-2015年的制裁情況可以發(fā)現(xiàn)，聯(lián)合國(guó)安理會(huì)和歐盟先后通過(guò)制裁決議后，此后歐盟等國(guó)對(duì)伊朗甲醇的進(jìn)口出現(xiàn)了停滯，伊朗甲醇的出口量也由2010年450萬(wàn)噸逐步降低到300萬(wàn)噸，但是出口到中國(guó)和印度的總量基本不受影響。從2011年至今伊朗船貨一直源源不斷的流入。

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近兩年，美國(guó)逐步恢復(fù)因協(xié)議而中止的對(duì)伊制裁。2018年5月8日，特朗普政府單方面撕毀伊核協(xié)議，并宣布將實(shí)施“最高級(jí)別”經(jīng)濟(jì)制裁。同年11月5日起，美國(guó)重啟針對(duì)伊朗能源、金融、汽車(chē)等領(lǐng)域的制裁，其中重點(diǎn)是伊朗原油出口方面。美國(guó)對(duì)伊朗實(shí)施“極限制裁”，對(duì)伊朗原油出口給予“零豁免”。

從2019年5月2日起，美國(guó)不再給予部分國(guó)家和地區(qū)進(jìn)口伊朗石油的制裁豁免，以全面禁止伊朗石油出口。5月3日，美國(guó)宣布將強(qiáng)化對(duì)伊朗核活動(dòng)的限制，5月17日美國(guó)發(fā)布的伊朗制裁名單里面出現(xiàn)伊朗一套165萬(wàn)噸/年甲醇裝置公司名字且附加制裁信息是二級(jí)制裁（二類制裁：限制第三國(guó)的公司或個(gè)人與被制裁對(duì)象進(jìn)行金融和貿(mào)易往來(lái)，并對(duì)違反規(guī)定者施加處罰。）再到6月7-8日，美國(guó)財(cái)政部宣布對(duì)伊朗最大石化企業(yè)波斯灣石化工業(yè)公司及其子公司和境外銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò)實(shí)施制裁。根據(jù)聲明，受制裁對(duì)象在美國(guó)境內(nèi)的資產(chǎn)將被凍結(jié)，美國(guó)公民不得與其進(jìn)行交易。伊朗一家重要貿(mào)易公司也列入了美國(guó)制裁名單里面。美國(guó)對(duì)于伊朗制裁力度明顯加大。

然而，即便如此，近2年自伊朗進(jìn)口甲醇數(shù)量不減反增?！吧嫌姓呦掠袑?duì)策”下，亞洲買(mǎi)主購(gòu)買(mǎi)伊朗石化產(chǎn)品的途徑時(shí)時(shí)變化。買(mǎi)家和伊朗廠家由一對(duì)一的方式談長(zhǎng)約逐步轉(zhuǎn)變?yōu)槎鄬?duì)一、抱團(tuán)談長(zhǎng)約的方式并推遲長(zhǎng)約談成時(shí)間。買(mǎi)家中，除去固定的貿(mào)易商和下游工廠以外，其他下游工廠和新增貿(mào)易商略有增多，分銷(xiāo)商增多。從鄭州甲醇期價(jià)走勢(shì)來(lái)看，我們發(fā)現(xiàn)，在2018年和2019年美國(guó)發(fā)布制裁伊朗的兩個(gè)時(shí)間點(diǎn)，甲醇期價(jià)均不漲反跌，進(jìn)口也持續(xù)增加，可見(jiàn)實(shí)質(zhì)性影響并未體現(xiàn)。

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四、近期美伊事件對(duì)甲醇市場(chǎng)的影響

整體來(lái)看，雖然美國(guó)對(duì)于伊朗制裁力度較大，但目前伊朗甲醇付款結(jié)算、船運(yùn)尚算正常，在不發(fā)生戰(zhàn)爭(zhēng)封鎖霍爾木茲海峽的前提下，伊朗的甲醇出口仍然有望繼續(xù)。但一旦中東局勢(shì)進(jìn)一步惡化，伊朗甲醇出口受阻，那么中國(guó)的甲醇進(jìn)口量將受到明顯的影響，這部分損失量短時(shí)間難以從其他國(guó)家獲得，對(duì)甲醇市場(chǎng)影響將十分明顯。特別是華東地區(qū)進(jìn)口依存度約60%以上，且華東價(jià)格和期貨盤(pán)面聯(lián)動(dòng)最強(qiáng)，因此進(jìn)口對(duì)盤(pán)面影響格外明顯。不過(guò)，一旦甲醇價(jià)格出現(xiàn)大幅走強(qiáng)，外采甲醇制烯烴利潤(rùn)將面臨大幅虧損而出現(xiàn)停車(chē)，需求量的降低，將給供需偏緊的局面帶來(lái)緩解。

另一方面，如果地緣風(fēng)險(xiǎn)事件僅僅是潛在威脅，并為給伊朗出口帶來(lái)實(shí)質(zhì)性影響，那么甲醇價(jià)格在大幅上漲之后將回歸基本面。目前甲醇主要下游甲醇制烯烴因甲醇價(jià)格的走高及聚烯烴價(jià)格的弱勢(shì)而再度陷入虧損，如果甲醇制烯烴企業(yè)長(zhǎng)期虧損，勢(shì)必會(huì)引發(fā)大面積長(zhǎng)期檢修，造成需求下滑。據(jù)悉，浙江地區(qū)兩套主要甲醇制烯烴裝置，已經(jīng)曝出將于今年2月份檢修的計(jì)劃。而供應(yīng)端，由于2019年國(guó)內(nèi)甲醇裝置在下半年檢修后，年底因意外二次集中檢修，因此今年一季度國(guó)內(nèi)甲醇春檢力度或弱于往年；國(guó)際裝置方面，2019年12月到2020年1月份意外檢修裝置也偏多，今年春檢力度預(yù)計(jì)也將不及預(yù)期。同時(shí)，寧夏地區(qū)新建220萬(wàn)噸/年甲醇裝置計(jì)劃于今年3月之前試車(chē)，內(nèi)地供應(yīng)壓力或再度顯現(xiàn)。因此，一旦美伊關(guān)系并未進(jìn)一步惡化，甲醇價(jià)格將迅速回歸其自身基本面。

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