首先，從背景上來說，2014年開始，印尼制定了一套收取出口關(guān)稅的方式，主要基于雅加達(dá)、鹿特丹以及吉隆坡的均價。政策規(guī)定，如果參考價格低于750美元/噸，那么毛棕櫚油出口零關(guān)稅。如果高于此價格，那么按照浮動比例增收。不過從政策出臺以來，價格僅在少數(shù)時候達(dá)到收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)，大部分時間棕櫚油保持零關(guān)稅。由于多數(shù)時間，印尼政府無法從棕櫚油出口中獲得稅收，同時為了支持國內(nèi)生物柴油計劃的實施，2015年6月起，印尼政府推出了棕櫚油出口稅（levy），并在2019年5月將棕櫚油出口稅上調(diào)5美元/噸至55美元/噸。

數(shù)據(jù)來源：瑞達(dá)研究院

不過受疫情影響，原油價格持續(xù)低廉，相對偏低的化石柴油與生物柴油之間的價差對生物柴油的需求有較大的沖擊。加上印尼對生物柴油的財政補(bǔ)貼告急，已經(jīng)出現(xiàn)拖欠現(xiàn)象，因此印尼急需更多的資金來彌補(bǔ)生物柴油B30計劃。因此在市場的預(yù)期下，印尼宣布從12月10日起施行新的levy（出口稅）政策，毛棕價格低于670美元/噸時征收55美元/噸，之后價格每上漲25美元，levy增加15美元/噸，之前統(tǒng)一征收55美元/噸，按參考價871美元/噸計算，levy為180美元，出口稅為33美元（之前為3美元）。

印尼征收出口費(fèi)是為了籌集資金，補(bǔ)貼雄心勃勃的生物柴油項目。該項目強(qiáng)制要求在柴油中摻混30%的棕櫚油成分，也就是B30，以最大限度地消費(fèi)國內(nèi)食用油，同時減少進(jìn)口化石燃料的開支。但是今年新冠疫情破壞了燃料需求，導(dǎo)致燃料價格暴跌，令生物柴油變得不再經(jīng)濟(jì)可行，政府也被迫推遲將B30提升到B40的計劃，因為資金不足。不過隨著出口關(guān)稅反補(bǔ)的實施，印尼預(yù)計有更高的資金來支撐B30計劃，也體現(xiàn)出印尼政府的決心。對生物柴油計劃有利多的作用。

但是，較高的出口價格可能使得消費(fèi)者將會購買價格更便宜的產(chǎn)品，從而導(dǎo)致明年的棕櫚油需求受到?jīng)_擊。筆者認(rèn)為，雖然短期可能會對棕櫚油的需求有沖擊，不過從2021年棕櫚油最大的兩個需求國的需求來看，總體仍是保持增長的態(tài)勢，預(yù)計最終價格的上漲還是由消費(fèi)端來買單，最終轉(zhuǎn)移至消費(fèi)處。

全球頭號食用油進(jìn)口國——印度人口增長為植物油消費(fèi)帶來紅利還未消失，隨著印度人口增長以及收入上升，未來印度油脂消費(fèi)需求仍將表現(xiàn)亮眼。另外，印度在近期下調(diào)了毛棕櫚油的進(jìn)口關(guān)稅，從原來的37.5%降低至27.5%，市場預(yù)期印度進(jìn)口棕櫚油將會增加百萬噸的進(jìn)口量。印度是全球最大的棕櫚油進(jìn)口國，主要來自印尼和馬來。這對棕櫚油價格形成強(qiáng)勁的支撐。根據(jù)美國農(nóng)業(yè)部預(yù)計，2020/2021年度，印度的棕櫚油進(jìn)口量預(yù)計達(dá)到850萬噸，較去年同期增長了85.4萬噸，增幅11%。

我國方面，我國植物油消費(fèi)進(jìn)入相對穩(wěn)定階段，增長幅度較低，不過油脂品種間價差、供應(yīng)差異會導(dǎo)致品種間消費(fèi)量出現(xiàn)變化。中加緊張關(guān)系影響菜籽油供應(yīng)，以及豆棕價差處在歷史相對高位，導(dǎo)致棕櫚油對豆油的替代作用增強(qiáng)，2020年我國擴(kuò)大對棕櫚油進(jìn)口，并達(dá)到671.9萬噸的歷史最高位。進(jìn)入2021年，由于中美正在積極實施第一階段貿(mào)易協(xié)定，豆油供應(yīng)有所增加，擠占棕櫚油市場，不過隨著豆棕價差的拉大，棕櫚油的替代作用顯現(xiàn)，預(yù)計2021年棕櫚油進(jìn)口量仍將保持較高的水平。

從馬來西亞方面來看，印尼提高棕櫚油出口關(guān)稅，將提高出口價格，從而使得馬來西亞的棕櫚油與印尼棕櫚油價差有所縮窄，利于馬來西亞棕櫚油的出口提升。根據(jù)MPOB報告顯示，馬來西亞11月毛棕油產(chǎn)量149.1萬噸月比降13.51%（預(yù)期152-155，10月172，去年11月154），出口130.3萬噸月比降22.16%（預(yù)期138-140，10月167，去年11月140），庫存156.4萬噸月比降0.58%（預(yù)期154-155，10月157，去年11月226），進(jìn)口11.2萬噸較上月4.5增6.7萬，去年11月7.5萬。雖然出口量有所回落，不過根據(jù)高頻數(shù)據(jù)顯示，船運(yùn)調(diào)查機(jī)構(gòu)ITS數(shù)據(jù)顯示，馬來西亞12月1-20日棕櫚油出口量為1067670噸，上月同期為897986噸，環(huán)比增加18.9%，作為對比1-10日下降6%。由此可見，出口數(shù)量有較為明顯的回升。再加上馬棕庫存處在相對低位，在目前進(jìn)入減產(chǎn)季以及勞動力不足的背景下，未來馬棕庫存仍有進(jìn)一步下滑的空間，激進(jìn)一些的預(yù)計可能會回落至120萬噸附近，為棕櫚油價格形成較強(qiáng)的支撐。

數(shù)據(jù)來源：WIND 瑞達(dá)研究院

作者：王翠冰

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