3月份，鐵礦石期現(xiàn)貨價(jià)格震蕩上行，由于俄烏局勢緊張推動國際油價(jià)大漲，并帶動大宗商品價(jià)格走高，疊加國內(nèi)宏觀政策層面向好，基建積極、貨幣政策和地產(chǎn)政策持續(xù)利好，同時(shí)進(jìn)口鐵礦石到港量及港口庫存下滑，提振市場多頭情緒，I2209合約向上突破900元/噸關(guān)口，62%Fe鐵礦石普氏指數(shù)則反彈至160美元/噸高位。自3月中旬以來，疫情一定程度上影響了終端需求，但我們認(rèn)為待疫情得到有效控制后，鋼廠或?qū)⒓哟箬F礦石集中采購，將支撐鐵礦石期現(xiàn)貨價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行。

來源：瑞達(dá)期貨研究院，WIND

多地樓市政策松綁提振市場情緒

據(jù)統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2022年1-2月份房地產(chǎn)數(shù)據(jù)相對較差，但我們也看到，3月以來，全國各地陸續(xù)調(diào)整首付比列及房貸利率，據(jù)Mysteel不完全整理發(fā)現(xiàn)，多地二手房的首套房貸款利率已經(jīng)下調(diào)至5%以下，個(gè)別地區(qū)開始出現(xiàn)4.6%的利率，與3月5年期以上LPR報(bào)價(jià)持平，樓市政策松綁將中長期對房地產(chǎn)市場構(gòu)成有力支撐。

鐵礦石港口庫存高位回落

據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截止3月31日全國45個(gè)主要港口鐵礦石庫存為15517.93萬噸，較上月底減少368.64萬噸，同比增加2451.83萬噸。3月中下旬，受疫情防控影響，運(yùn)輸受阻導(dǎo)致日均疏港量降至265萬噸附近。整體上，3月份，鋼廠高爐逐步復(fù)產(chǎn)，鐵礦石現(xiàn)貨需求增加，只是下旬受疫情影響比較嚴(yán)重，港口卸貨、港口疏港、鋼廠原料入廠均受阻。因此，我們認(rèn)為，進(jìn)入4月份，國內(nèi)疫情將得到有效控制，鋼廠采購或集中釋放，鐵礦石港口庫存有望延續(xù)下滑。

來源：瑞達(dá)期貨研究院，WIND

鋼廠或提升鐵礦石采購量

據(jù)Mysteel 統(tǒng)計(jì)，截止3月31日，樣本鋼廠進(jìn)口鐵礦石庫存總量為11044.79萬噸，月環(huán)比減少73.79萬噸，較去年同期相比減少302.41萬噸；樣本鋼廠的進(jìn)口礦日耗量為283.83萬噸，月環(huán)比增加25.75萬噸，年同比減少8.16萬噸。整體上，3月份，全國鋼廠進(jìn)口礦庫存有所下降，處于春節(jié)后的均值水平，由于華北、東北地區(qū)疫情影響運(yùn)輸受限，鋼廠現(xiàn)貨采購減量明顯，導(dǎo)致進(jìn)口礦庫存減量明顯。進(jìn)入4月份，終端需求將逐步回升，將增加鋼材需求。因此，后市鋼廠高爐開工率及產(chǎn)能利用率將繼續(xù)回升，企業(yè)將增加鐵礦石現(xiàn)貨采購，這也將為礦價(jià)構(gòu)成支撐。

來源：瑞達(dá)期貨研究院，WIND

鋼材產(chǎn)量環(huán)比將繼續(xù)增加

據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2022年1-2月中國粗鋼產(chǎn)量15796萬噸，去年同期為17499萬噸，同比減少1703萬噸，降幅達(dá)10.0%。從分省數(shù)據(jù)來看，有4個(gè)省份1-2月粗鋼產(chǎn)量同比降幅超過20%。其中河北降29.20%、上海降23.77%，天津降28.85%和新疆降29.42%。由于1-2月份恰逢采暖季、春節(jié)假期及北京冬奧會前環(huán)保管控階段，華北地區(qū)鋼廠高爐開工率受限。

進(jìn)入二季度，終端需求回升，鋼廠高爐開工率也將逐步提升，只是去年上半年粗鋼產(chǎn)量增幅較大，因此，今年3、4月份粗鋼產(chǎn)量環(huán)比將回升，但同比仍將為負(fù)。

來源：瑞達(dá)期貨研究院，WIND

綜合以上分析，當(dāng)前全國多地區(qū)出現(xiàn)疫情，一定程度上影響終端需求，但隨著時(shí)間推移疫情將得到有效控制，鋼廠有望對鐵礦石現(xiàn)貨集中采購。另外，國內(nèi)宏觀政策層面向好，基建積極、貨幣政策及地產(chǎn)政策將持續(xù)利好，最終傳導(dǎo)至鋼鐵市場，并有望推動鐵礦石庫存量進(jìn)一步下滑。操作上建議，I2209合約可考慮于850-800元/噸區(qū)間擇機(jī)建多，止損參考770元/噸。

風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：國際礦山現(xiàn)貨供應(yīng)量大增、終端需求不及預(yù)期、國際市場緊張局勢緩解推動國際油價(jià)大跌。

以上觀點(diǎn)，僅供參考！

黑色金屬小組:陳一蘭

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