【分析文章】PVC或?qū)⒄鹗幹?、重心上?/h1>
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經(jīng)持續(xù)回落，7月中旬PVC最低已跌到6005元一線，從目前的基本面來看，主導(dǎo)本輪下跌的主要因素有兩大要點，一是美聯(lián)儲加息，且表示后期仍有加息預(yù)期及全球經(jīng)濟不佳導(dǎo)致投資者信心缺失。二是PVC下游需求仍較低迷，社會庫存維持高位。但通過1個多月的連續(xù)調(diào)整，PVC的基本面已略有改觀。預(yù)計其繼續(xù)大幅回落的可能性不大，后期或以震蕩筑底，重心上移為主。

一、生產(chǎn)原料運行平穩(wěn) 生產(chǎn)利潤大幅倒掛

目前，國內(nèi)PVC的生產(chǎn)企業(yè)均處于虧損狀態(tài)。數(shù)據(jù)顯示：截至7月15日，受原油大幅回落的影響，乙烯法PVC的生產(chǎn)利潤虧損明顯收窄，報-291.56元。而電石法企業(yè)PVC單噸利潤虧損則明顯擴大。以華東常州電石法SG-5型PVC現(xiàn)貨主流價為例，國內(nèi)電石法PVC的生產(chǎn)利潤虧損已擴大至-1734元。目前國內(nèi)電石的價格走勢相對平穩(wěn)，截至7月15日，西北電石的價格仍維持在3849元，雖然低于去年同期水平，但也明顯高于其余年份。與此同時，國內(nèi)PVC受需求低迷的影響，價格自6月中旬的8856元大幅回落至6005元，短短一個半月下跌了2851元，跌幅32.19%。已回到2020年5月份的低位水平。原料價格平穩(wěn)，但市場價格回落，PVC生產(chǎn)企業(yè)的利潤持續(xù)虧損，預(yù)計后期生產(chǎn)企業(yè)或采取減產(chǎn)降負的措施來維持價格。

二、7月下旬裝置檢修仍多，市場供應(yīng)有所減少。

7月，PVC市場仍處于傳統(tǒng)檢修季，國內(nèi)仍有較多裝置進行常態(tài)化檢修。數(shù)據(jù)顯示：2022年7月1日--7月15日，國內(nèi)PVC裝置檢修共有9套，涉及產(chǎn)能252萬噸。7月份下半個月，仍有12套生產(chǎn)裝置計劃檢修，涉及產(chǎn)能約341萬噸。較上半個月增加了89萬噸，此外，從表中還可以看到，上半月檢修的裝置多為小修，時間較短，檢修損失量也較少，而下半個月裝置檢修的時間較長，檢修損失量也較大。預(yù)計7月下半個月，PVC的供應(yīng)較上半個月有所減少。

三、出口數(shù)量繼續(xù)平穩(wěn)增長

進入2022年，國內(nèi)PVC的出口量繼續(xù)保持平穩(wěn)增長態(tài)勢，且增速也較快。數(shù)據(jù)顯示：2022年5月，國內(nèi)PVC出口量為26.60萬噸，環(huán)比下降了1.23萬噸，降幅4.64%，同比則上升了4.98萬噸，增幅23.03%。2022年1--5月，國內(nèi)出口PVC101.89萬噸，較去年同期增加了4.62萬噸，增幅4.75%。從圖中出口量圖中可以看到，目前PVC的出口量處于歷史高位。此外，從進口利潤表中我們也可以看到，PVC的出口量與進口利潤呈較為明顯的負相關(guān)關(guān)系。而6月份到7月份，我國PVC的進口利潤有所回落，目前仍處于-1700元左右，照此推算，預(yù)計6月份PVC的出口量仍將維持高位。

四、PVC制品進出口量持續(xù)上升

進入2022年后，我國PVC制品的出口量繼續(xù)平穩(wěn)增長。數(shù)據(jù)顯示2022年5月，我國共出口PVC制品 53.39萬噸，較4月份上升了4.69萬噸，升幅9.63%，與去年同期相比，也上升了3.67萬噸，增幅7.38%。其中，PVC鋪地制品出口更是年年平穩(wěn)增長，數(shù)據(jù)顯示：2022年5月，國內(nèi)PVC鋪地制品的出口量報47.31萬噸，較4月份上升了3.58萬噸，增幅8.18%，與去年同期相比，也增加了3.08萬噸，增幅6.95%。從圖中可以看到，2022年，國內(nèi)PVC制品出口繼續(xù)保持平穩(wěn)增長勢頭，目前處于歷史高位區(qū)域，而今年鋪地制品出口的增速雖然有所放緩，但也仍處于歷年來的高位區(qū)域。預(yù)計下半年，國內(nèi)PVC制品的出口量仍有望保持平穩(wěn)增長。

綜上所述，個人認為，7月下旬，PVC的市場供應(yīng)將有所減少，而出口量及下游制品出口量有望繼續(xù)上升。國內(nèi)需求雖然仍較弱，但繼續(xù)低迷的可能性較小，已處于轉(zhuǎn)折的邊緣。后期隨著疫情影響減少，下游需求有望逐漸恢復(fù)。此外，電石價格運行相對平穩(wěn)，預(yù)計也將對PVC形成一定的支撐。后期PVC有望走出震蕩筑底，重心上移的格局。

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