錫礦供應(yīng)趨緊擔(dān)憂仍存。據(jù)海關(guān)總署數(shù)據(jù)，2022年6月我國錫精礦進(jìn)口實(shí)物量14125噸，折金屬量4437.1噸，環(huán)比上漲9.4%，同比增長12.4%。由于5月進(jìn)口基數(shù)過低，本月緬甸礦進(jìn)口含錫量環(huán)比大幅上漲77.0%，但實(shí)際進(jìn)口含錫量不足1500噸。截至今年上半年，我國累計(jì)進(jìn)口錫精礦3.6萬噸金屬量，同比上漲74.9%。今年一季度國內(nèi)錫礦進(jìn)口量大幅增長，主要因緬甸釋放錫礦庫存，今年上半年國內(nèi)錫礦供應(yīng)得到較大補(bǔ)充。但是長期來看，緬甸錫礦進(jìn)口供應(yīng)重新回落的同時(shí)，也要關(guān)注到錫礦進(jìn)口價(jià)格明顯上漲，今年6月錫礦進(jìn)口單價(jià)超過10.32美元/千克，雖然較5月份回落，但依然明顯高于去年平均的7.37美元/噸。隨著緬甸錫礦庫存的消耗，未來錫礦供應(yīng)存在下降擔(dān)憂。此外，中緬邊境口岸也面臨疫情干擾而影響錫礦進(jìn)口供應(yīng)。因此未來原料供應(yīng)趨緊和成本高企的問題在未來可能還會(huì)再次出現(xiàn)。

國內(nèi)精煉錫產(chǎn)量下滑。據(jù)Mysteel調(diào)研國內(nèi)20家錫冶煉廠（涉及精錫產(chǎn)能31萬噸，總產(chǎn)能覆蓋率97%）結(jié)果顯示，2022年6月精錫產(chǎn)量為11532噸，環(huán)比下滑25.5%，同比下滑23.1%。二季度錫價(jià)出現(xiàn)大幅回落，導(dǎo)致冶煉廠經(jīng)營壓力迅速增大。因此6月下旬起，國內(nèi)絕大多數(shù)冶煉廠采取集中檢修措施保價(jià)，6、7月精錫產(chǎn)量出現(xiàn)大幅減少。分地區(qū)看，云南、江西地區(qū)產(chǎn)量大幅下滑，主要在于區(qū)域內(nèi)多數(shù)企業(yè)分別在6月15-21日陸續(xù)開始為期一個(gè)月的停產(chǎn)檢修工作，導(dǎo)致產(chǎn)量大幅下滑。廣西地區(qū)產(chǎn)量環(huán)比基本持平。內(nèi)蒙地區(qū)月中進(jìn)行停產(chǎn)檢修工作，產(chǎn)量減少明顯。其他地區(qū)精錫產(chǎn)量均呈現(xiàn)下滑態(tài)勢(shì)。

7月份，企業(yè)多數(shù)處于停產(chǎn)檢修期，復(fù)產(chǎn)時(shí)間基本在月中旬附近，預(yù)計(jì)7月份國內(nèi)精錫產(chǎn)量繼續(xù)下滑至7500噸附近。并且未來部分企業(yè)能否按計(jì)劃復(fù)產(chǎn)，還要看市場(chǎng)情況能否好轉(zhuǎn)，否則可能會(huì)延遲復(fù)產(chǎn)。

電子行業(yè)需求好轉(zhuǎn)跡象。電子行業(yè)方面，根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2022年6月，集成電路產(chǎn)量288億塊，環(huán)比增加4.7%，同比下降6.5%；智能手機(jī)產(chǎn)量10485萬臺(tái)，環(huán)比增加7%，同比下降4.7%。2022年1-6月，集成電路累計(jì)產(chǎn)量1661億塊，同比下降3%；智能手機(jī)累計(jì)產(chǎn)量57553萬塊，同比增加0.4%。上半年集成電路、智能手機(jī)等重點(diǎn)產(chǎn)品產(chǎn)量放緩明顯，主要因去年同期的高基數(shù)影響，此外還受到消費(fèi)型電子產(chǎn)品需求疲軟，以及國內(nèi)上海等地疫情影響。不過6月份電子行業(yè)產(chǎn)量環(huán)比均有明顯增加，從單月數(shù)據(jù)來看整體表現(xiàn)好于預(yù)期，顯示隨著國內(nèi)疫情得到控制，電子行業(yè)正呈現(xiàn)復(fù)蘇態(tài)勢(shì)，有利于帶動(dòng)錫焊料方面的需求。

錫庫存出現(xiàn)較明顯下降。截至2022年7月22日，倫滬兩市總庫存為7248噸，較上周減少185噸，連續(xù)3周下降。其中LME錫庫存報(bào)3490噸，較上周下降60噸；上期所錫庫存報(bào)3758噸，較上周下降125噸?，F(xiàn)貨庫存方面，7月22日，中國主要市場(chǎng)錫錠庫存為4792噸，較上周下降324噸，同樣出現(xiàn)連續(xù)3周下降。整體來看，隨著國內(nèi)疫情得到控制，終端需求逐漸恢復(fù)，以及冶煉廠進(jìn)行大幅度減產(chǎn)，錫市庫存在進(jìn)入7月份后出現(xiàn)回落趨勢(shì)，此前庫存消化不暢的情況可能將開始緩解。

綜上所述，目前，錫市原料供應(yīng)仍面臨趨緊擔(dān)憂，錫礦進(jìn)口價(jià)格走高，以及近期錫價(jià)大幅回落，冶煉廠生產(chǎn)經(jīng)營壓力明顯增大情況下，6、7月份煉廠進(jìn)行大幅度減產(chǎn)；并且未來隨著前期錫礦原料庫存消耗，煉廠面臨壓力還將逐漸增大，未來可能還會(huì)有減產(chǎn)計(jì)劃。與此同時(shí)，隨著國內(nèi)二季度疫情得到控制，下游電子行業(yè)產(chǎn)量在6月份環(huán)比有所回升，顯示需求端出現(xiàn)好轉(zhuǎn)跡象，疊加錫價(jià)大幅下跌，市場(chǎng)逢低采購意愿升溫，使得錫市庫存消化情況也較此前好轉(zhuǎn)。因此目前來看錫市基本面有所改善，錫價(jià)下方支撐增強(qiáng)，預(yù)計(jì)后市有望震蕩回升。