【分析文章】美國10月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)解讀:失業(yè)率上升但供給仍舊緊張,薪資壓力增速不減
時間:2022-11-09 09:02瀏覽次數(shù):11876來源:本站
摘要:美國10月新增非農(nóng)就業(yè)人數(shù)錄得26.1萬人,失業(yè)率錄得3.7%,勞動參與率錄得62.20%,平均時薪環(huán)比增速錄得0.37%,同比增長4.73%。
美國10月新增非農(nóng)就業(yè)人數(shù)錄得26.1萬人,10月新增就業(yè)人數(shù)雖為2020年12月后的最小增幅,但仍遠超預(yù)期的20.5萬人,整體放緩趨勢逐漸淡化。細分行業(yè)來看,服務(wù)業(yè)在10月仍為新增就業(yè)人數(shù)的主力推手,其中教育和保健服務(wù)新增7.9萬人,專業(yè)和商業(yè)服務(wù)新增3.9萬人,休閑和酒店業(yè)新增3.5萬人。數(shù)據(jù)來源:Wind,瑞達期貨研究院圖2服務(wù)業(yè)仍為新增就業(yè)人數(shù)主力數(shù)據(jù)來源:Wind,瑞達期貨研究院失業(yè)率在10月意外上漲至3.7%,高于預(yù)期的3.6%及前值3.5%。然而盡管失業(yè)率意外回升,但先前市場較關(guān)注的勞動參與率卻下調(diào)至62.20%,延續(xù)了先前的下滑趨勢。盡管失業(yè)率有所上升,但當前勞動參與率與疫情前63.4%的水平仍有較大的差距,其中55歲以上的勞動力參與率恢復(fù)速度遭遇瓶頸,同時25至54歲的勞動力人口參與率也有所下滑。勞動力市場供給整體恢復(fù)進度的放緩或繼續(xù)給予薪資端壓力,同時25至54歲的勞動力人口參與率恢復(fù)空間有限,供給端緊張的狀況或在年底前難以大幅好轉(zhuǎn)。數(shù)據(jù)來源:Wind,瑞達期貨研究院薪資增速方面,10月非農(nóng)平均時薪環(huán)比增速錄得0.37%,較前值0.31%再次上升且為連續(xù)第二個月上升,但同比增速放緩至4.73%,較前值4.98%再次回落的同時也是連續(xù)第3個月下降。細分行業(yè)來看,專業(yè)和商業(yè)服務(wù)(0.49%)、教育和醫(yī)療服務(wù)(0.25%)、休閑和酒店(0.54%)及其他服務(wù)業(yè)(0.45%)的環(huán)比薪資增幅在本月皆有所擴大,印證了服務(wù)業(yè)招聘供不應(yīng)求的現(xiàn)狀。然而從同比層面來看,整體服務(wù)業(yè)薪資同比增速在今年10月較去年同期已有所放緩。數(shù)據(jù)來源:Wind,瑞達期貨研究院圖5服務(wù)業(yè)時薪環(huán)比增幅擴大數(shù)據(jù)來源:Wind,瑞達期貨研究院數(shù)據(jù)來源:Wind,瑞達期貨研究院9月公布的職位空缺數(shù)錄得1071.7萬人,較前值激增43萬人,而失業(yè)人數(shù)則錄得546萬人,職位空缺數(shù)與失業(yè)人數(shù)的比例為1.96,較前值1.64大幅提升。細分行業(yè)來看,服務(wù)業(yè)中專業(yè)和商業(yè)服務(wù)、教育和保健服務(wù)及休閑住宿業(yè)總體職位空缺數(shù)與前兩個月相比不減反增,總體需求水平并未呈現(xiàn)明顯下滑。然而10月超預(yù)期的非農(nóng)新增就業(yè)人數(shù)或使整體職位空缺下降,同時失業(yè)人數(shù)的上升或為勞動力市場提供一定的供給,整體供需水平在明年年初或逐漸平衡,但年底前勞動力市場緊張的現(xiàn)象受制于整體參與率瓶頸及需求缺口較大的情況下或難以大幅好轉(zhuǎn)。數(shù)據(jù)來源:Wind,瑞達期貨研究院圖8多數(shù)服務(wù)業(yè)職位需求不減反增數(shù)據(jù)來源:Wind,瑞達期貨研究院本次超預(yù)期的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)體現(xiàn)總體勞動力市場需求仍就旺盛,即便失業(yè)率在本月再次上漲,但勞動力參與率的下滑在當下供需失衡的就業(yè)市場或更值得投資者留意。盡管美聯(lián)儲已連續(xù)大幅加息四次,但總體失業(yè)率并未出現(xiàn)明顯上漲,同時受疫情影響較大的服務(wù)業(yè)招聘熱度也無明顯下降跡象。但在先前非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)分析文章中我們提到加息對勞動力市場的影響往往有滯后的現(xiàn)象,同時近期美聯(lián)儲也表示利率終值將高于先前市場的預(yù)期;而從歷史數(shù)據(jù)來看,失業(yè)率連續(xù)幾個月明顯上升的現(xiàn)象皆發(fā)生在加息周期到達終值之后,因此根據(jù)美聯(lián)儲主席鮑威爾11月會議上表示加息幅度或?qū)⒎啪彽那闆r來看,利率或?qū)⒃诿髂昴瓿醯竭_終值目標,而屆時失業(yè)率或?qū)⒚黠@上升。
當下美聯(lián)儲加息對美國經(jīng)濟已造成了一定影響,先前公布的三季度GDP及近期的PMI指數(shù)皆體現(xiàn)了商品需求的下滑以及采購商對整體經(jīng)濟前景看衰的現(xiàn)象。而服務(wù)業(yè)PMI指數(shù)在近期也有所下降,整體服務(wù)類需求在年末或繼續(xù)下行,但整體勞動力市場拐點或?qū)⒃诿髂昴瓿跽宫F(xiàn)。非農(nóng)數(shù)據(jù)公布后美國三大股指接連上漲,市場普遍認為失業(yè)率的上升或進一步證實經(jīng)濟衰退正在逼近,同時美國中期選舉將至,當前市場看好共和黨在選舉后控制兩院。若民主黨在中期選舉中失去兩院,后繼財政刺激計劃或難以通過,美聯(lián)儲總體加息壓力或得到緩解。美股在中期選舉后往往走出上漲行情,近期市場總體風險偏好有所提升,但本次非農(nóng)報告中薪資環(huán)比增速有所加快,周四公布的核心CPI通脹數(shù)據(jù)大概率將繼續(xù)在高位維持,倘若10月CPI數(shù)據(jù)再次超出市場預(yù)期,美股美債或繼續(xù)震蕩下行,而美元指數(shù)受制于歐洲國家能源價格壓力緩解,上漲幅度或相對有限。數(shù)據(jù)來源:Wind,瑞達期貨研究院
以上信息僅供參考,不作為入市建議
手機登錄請點擊此處下載期貨云開戶APP