時(shí)間:2023-02-15 08:51瀏覽次數(shù):13128來(lái)源:本站
近期滬鋅期價(jià)承壓回落,宏觀上,近期公布美國(guó)1月非農(nóng)就業(yè)崗位激增51.7萬(wàn)人,大幅超出預(yù)期的18.5萬(wàn)人及前值22.3萬(wàn)人,同時(shí)失業(yè)率為3.4%,觸及53年左右的低點(diǎn)。非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)及勞動(dòng)力市場(chǎng)顯示出強(qiáng)勁及韌性,市場(chǎng)擔(dān)憂美聯(lián)儲(chǔ)已緩和的加息幅度將會(huì)改變,美元指數(shù)反彈。基本面方面,供應(yīng)上,國(guó)內(nèi)冶煉廠加工費(fèi)維持高位,冶煉廠追產(chǎn)及提產(chǎn)積極性仍在,春節(jié)假期已過(guò),生產(chǎn)逐漸恢復(fù),供應(yīng)壓力逐漸加大。需求端,下游開工穩(wěn)步進(jìn)行中,鍍鋅及其他板塊開工不及預(yù)期。庫(kù)存上,國(guó)內(nèi)外偏低,國(guó)內(nèi)社會(huì)庫(kù)存累庫(kù)趨勢(shì)不變。近期鋅價(jià)在宏觀面的影響下大幅受挫,而供應(yīng)端的增量接下來(lái)也將令鋅價(jià)上行空間承壓。
數(shù)據(jù)來(lái)源:瑞達(dá)期貨,WIND
美國(guó)勞工部公布的數(shù)據(jù)顯示,美國(guó)1月季調(diào)后非農(nóng)就業(yè)人口增51.7萬(wàn)人,創(chuàng)去年7月來(lái)最大增幅,預(yù)期增18.5萬(wàn)人,前值自增22.3萬(wàn)人修正至增26萬(wàn)人;失業(yè)率為3.4%,觸及53年低點(diǎn),預(yù)期3.6%,前值3.5%;平均每小時(shí)工資同比升4.4%,預(yù)期升4.3%,前值升4.6%;就業(yè)參與率為62.4%,預(yù)期62.3%,前值62.3%。
從非農(nóng)數(shù)據(jù)來(lái)看,美國(guó)就業(yè)情況仍然堅(jiān)挺,此次美國(guó)1月非農(nóng)超預(yù)期增長(zhǎng),雖部分增長(zhǎng)是由于季節(jié)性因素,但增幅是市場(chǎng)預(yù)期的兩倍有余,美聯(lián)儲(chǔ)試圖放緩經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之際,勞動(dòng)力市場(chǎng)依然強(qiáng)勁,數(shù)據(jù)公布后市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)未來(lái)的緊縮預(yù)期增強(qiáng),利率終值預(yù)期上升,近期美元指數(shù)在利率終值預(yù)期提高的情況下反彈。
數(shù)據(jù)來(lái)源:瑞達(dá)期貨,WIND
ILZSG數(shù)據(jù)顯示,2022年11月,全球鋅礦產(chǎn)量為109.07萬(wàn)噸,環(huán)比增長(zhǎng)2.51%,同比下降1.67%,全球鋅礦產(chǎn)量在前期供應(yīng)干擾消失后逐步恢復(fù),預(yù)計(jì)后期維持增長(zhǎng)預(yù)期。國(guó)內(nèi)鋅精礦進(jìn)口方面,2022整年鋅礦進(jìn)口較去年有所增加,據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)顯示,2022年鋅精礦進(jìn)口較2023年同比增加13.34%,從2022年8月初開始,鋅精礦港口庫(kù)存開始處于累庫(kù)階段,前后環(huán)比增加較大,同樣,鋅冶煉廠原料庫(kù)存天數(shù)也是從8月開始增加,據(jù)Mysteel調(diào)研,國(guó)內(nèi)鋅錠冶煉廠原料庫(kù)存普遍在41天,原料較為寬松,加之港口現(xiàn)貨較多,整體來(lái)看鋅精礦市場(chǎng)貨源依舊充足??偟膩?lái)說(shuō),全球礦端生產(chǎn)及國(guó)內(nèi)鋅精礦進(jìn)口均有所增加,供應(yīng)趨向?qū)捤?,港口?kù)存及鋅冶煉廠原料庫(kù)存均處高位且有累庫(kù),國(guó)內(nèi)礦端供應(yīng)寬松將持續(xù)到2023年1季度,預(yù)計(jì)后期加工費(fèi)還有上漲空間。
數(shù)據(jù)來(lái)源:瑞達(dá)期貨,WIND
數(shù)據(jù)來(lái)源:瑞達(dá)期貨,WIND
國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示,2022年1-12月,鋅累計(jì)產(chǎn)出680.2萬(wàn)噸,同比增加1.6%。2023年海外能源危機(jī)在采暖季過(guò)后若有一定的緩解,能源價(jià)格回落,海外在一季度過(guò)后有復(fù)產(chǎn)預(yù)期;國(guó)內(nèi)冶煉廠隨著鋅精礦加工費(fèi)持續(xù)上調(diào),副產(chǎn)品價(jià)格回升,煉廠生產(chǎn)積極性較高,很多地區(qū)冶煉廠追產(chǎn)及提產(chǎn),1月份過(guò)年期間僅有少數(shù)再生煉廠存在放假停產(chǎn)計(jì)劃,加上新投產(chǎn)產(chǎn)能落地,產(chǎn)量釋放量較去年同期增幅都較大,接下來(lái)國(guó)內(nèi)存在較大過(guò)剩壓力。據(jù)SMM數(shù)據(jù)顯示:2023年1月中國(guó)精煉鋅產(chǎn)量為51.12萬(wàn)噸,環(huán)比減少1.46萬(wàn)噸或環(huán)比增少2.77%,同比減少0.64萬(wàn)噸或1.23%。略高于1月預(yù)期值50.46萬(wàn)噸。預(yù)計(jì)2023年2月國(guó)內(nèi)精煉鋅產(chǎn)量環(huán)比減少0.96萬(wàn)噸至50.16萬(wàn)噸,同比去年增加4.42萬(wàn)噸或9.43%。另外2月因自然月少三天,此部分減量為3.48萬(wàn)噸。2月國(guó)內(nèi)煉廠除湖南部分煉廠檢修外,其他地區(qū)煉廠基本穩(wěn)定生產(chǎn),整體鋅冶煉廠開工率預(yù)計(jì)環(huán)比進(jìn)一步抬升。而海外方面,天氣步入春季,逐漸轉(zhuǎn)暖,加上足夠的天然氣儲(chǔ)備量,能源危機(jī)進(jìn)一步緩解,天然氣期價(jià)持續(xù)回落,冶煉廠的成本壓力逐步下降,海外復(fù)產(chǎn)預(yù)期增強(qiáng),進(jìn)一步給鋅供應(yīng)帶來(lái)壓力。
數(shù)據(jù)來(lái)源:瑞達(dá)期貨,WIND
1月鋅下游開工均環(huán)比下滑,因春節(jié)長(zhǎng)假到來(lái),下游放假,加上傳統(tǒng)消費(fèi)淡季,訂單減少,部分下游企業(yè)順勢(shì)放假及檢修,鍍鋅開工將延續(xù)弱勢(shì);2月放假結(jié)束,下游穩(wěn)步復(fù)工,節(jié)后首周,鍍鋅開工率方面略高于去年、鋅合金方面復(fù)工較計(jì)劃偏慢、氧化鋅復(fù)工幅度則與去年類似,初端企業(yè)訂單數(shù)量較節(jié)前均有所恢復(fù),但增量較為有限,首周復(fù)工差強(qiáng)人意;第二周鍍鋅廠基本恢復(fù)正常生產(chǎn),開工繼續(xù)上漲,但具體的終端訂單情況尚未有明顯增加,隨著終端陸續(xù)復(fù)產(chǎn),訂單情況仍需時(shí)間驗(yàn)證,同時(shí)因企業(yè)成品庫(kù)容有限,終端訂單若未能如期兌現(xiàn),不排除倒逼企業(yè)減產(chǎn)的可能。
數(shù)據(jù)來(lái)源:瑞達(dá)期貨、WIND
中汽協(xié)數(shù)據(jù)顯示,1月汽車產(chǎn)銷分別為159.4萬(wàn)輛和164.9萬(wàn)輛 環(huán)比分別降33.1%和35.5%,同比分別下降34.3%和35%。從數(shù)據(jù)上看,汽車產(chǎn)銷環(huán)比、同比均呈現(xiàn)兩位數(shù)下滑,中汽協(xié)表示,受傳統(tǒng)燃油車購(gòu)置稅優(yōu)惠政策和新能源汽車補(bǔ)貼等政策退出、年末廠家沖量效應(yīng),同時(shí)疊加今年春節(jié)假期提前至1月,企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)時(shí)間減少等因素影響,消費(fèi)者提前透支需求。展望一季度,我國(guó)汽車工業(yè)穩(wěn)增長(zhǎng)任務(wù)依然十分艱巨,國(guó)內(nèi)有效需求不足致使汽車消費(fèi)恢復(fù)還比較滯后,需要政策持續(xù)提振。近期,各政府主管部門均表示將繼續(xù)穩(wěn)定和擴(kuò)大汽車消費(fèi),同時(shí)多地陸續(xù)出臺(tái)促進(jìn)汽車消費(fèi)和鼓勵(lì)新能源汽車發(fā)展政策,加之節(jié)后各地大規(guī)模基建工程陸續(xù)開工,將為汽車市場(chǎng)平穩(wěn)發(fā)展注入信心。
數(shù)據(jù)來(lái)源:瑞達(dá)期貨、WIND
專項(xiàng)債的快速發(fā)行,為基建投資提供充裕的資金支持,在主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)中,基建投資成為最大亮點(diǎn)。數(shù)據(jù)顯示,2022年1-12月,基礎(chǔ)設(shè)施投資同比增加11.52%。基建項(xiàng)目利好政策的不斷出臺(tái),基建資金短期較為充裕,項(xiàng)目開工加快,加快形成實(shí)物工作量,基建投資延續(xù)回升趨勢(shì),展望后市,近期房地產(chǎn)和制造業(yè)的增速下滑,穩(wěn)增長(zhǎng)希望仍在基建方面有望托底發(fā)力,重大項(xiàng)目在政策和資金的加持下仍有亮眼表現(xiàn)。2022年1-12月,房屋新開工面積為120587萬(wàn)平方米,同比減少39.37%;房屋竣工面積為86222萬(wàn)平方米,同比減少9.93%。總的來(lái)說(shuō),房地產(chǎn)投資和新開工數(shù)據(jù)持續(xù)低迷,房地產(chǎn)融資政策雖持續(xù)改善,但到施工層面仍需時(shí)間,地產(chǎn)用建筑材料低迷疊加季節(jié)性影響,建材整體需求較弱。
數(shù)據(jù)來(lái)源:瑞達(dá)期貨、WIND
數(shù)據(jù)來(lái)源:瑞達(dá)期貨、WIND
截至2023年2月6日,LME精煉鋅庫(kù)存為16225噸,較2023年1月11日減少5450噸,降幅25.14%;截至2023年2月3日,上期所精煉鋅庫(kù)存為90983噸,較上月增加66960噸,增幅278.73%;截至2023年2月6日,國(guó)內(nèi)精煉鋅社會(huì)庫(kù)存為176200噸,較2022年12月12日增加133700噸,增幅314.59%。一般而言,庫(kù)存是體現(xiàn)精煉鋅市場(chǎng)供需關(guān)系的最重要指標(biāo),整體來(lái)看,LME鋅庫(kù)存呈連續(xù)下降走勢(shì)且處近十年低位,主因在于海外能源危機(jī)雖有緩解,但海外冶煉廠暫無(wú)更多復(fù)產(chǎn)消息,庫(kù)存持續(xù)下降。國(guó)內(nèi)庫(kù)存有一波較大的累庫(kù),2月3日當(dāng)周,滬鋅庫(kù)存大幅回升,目前已連增五周,周度庫(kù)存刷新逾五個(gè)月最高位,國(guó)內(nèi)春節(jié)放假,出貨量減少,社會(huì)庫(kù)存形成累庫(kù)趨勢(shì),后期仍需關(guān)注下游開工對(duì)庫(kù)存的影響情況。
數(shù)據(jù)來(lái)源:瑞達(dá)期貨,WIND
綜合以上分析,美國(guó)公布的1月季調(diào)后非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)大超預(yù)期,整體來(lái)看勞動(dòng)力市場(chǎng)仍舊火熱,數(shù)據(jù)公布后市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)未來(lái)的緊縮預(yù)期增強(qiáng),利率終值預(yù)期上升,近期美元指數(shù)在利率終值預(yù)期提高的情況下反彈。另外,鋅精礦進(jìn)口及礦端生產(chǎn)均有所增加,礦端供應(yīng)寬松將持續(xù)到2023年1季度;國(guó)內(nèi)冶煉廠加工費(fèi)持續(xù)上調(diào),煉廠生產(chǎn)積極性較高,很多地區(qū)冶煉廠追產(chǎn)及提產(chǎn),加上新投產(chǎn)產(chǎn)能落地,產(chǎn)量釋放,國(guó)內(nèi)存在較大過(guò)剩壓力。此外,海外能源危機(jī)進(jìn)一步緩解,冶煉廠的成本壓力逐步下降,海外復(fù)產(chǎn)預(yù)期增強(qiáng),進(jìn)一步給鋅供應(yīng)帶來(lái)壓力。最后,下游復(fù)工差強(qiáng)人意,汽車及房地產(chǎn)方面表現(xiàn)一般,加上鋅錠過(guò)剩預(yù)期,將導(dǎo)致鋅價(jià)承壓下行。操作上建議,震蕩偏空交易,注意風(fēng)險(xiǎn)控制。
手機(jī)登錄請(qǐng)點(diǎn)擊此處下載期貨云開戶APP
2025-03-14【數(shù)據(jù)分析】 2月通脹及出口數(shù)據(jù)點(diǎn)評(píng):錯(cuò)位影響褪去,同比季節(jié)性下滑
2025-03-13【前瞻分析】 燒堿“金三銀四”需求旺季成色幾何?
期貨開戶及掌上交易一站式服務(wù)
微信掃描二維碼,隨時(shí)隨地接收瑞達(dá)精彩活動(dòng)信息