近期國內(nèi)菜系品種表現(xiàn)偏強，主要是一方面舊作加籽進口到港明顯減少，供應(yīng)壓力減弱；另一方面，天氣干旱憂慮再起，加籽價格大幅上漲，洲際交易所油菜籽主力11月合約從5月31日收盤的624.80加元/噸上漲至目前的843.00加元/噸，漲幅達35%。成本傳導下，國內(nèi)菜系品種同步走強。對于菜油而言，主力09合約自6月初至今最高漲幅超2500元/噸，最高漲至9916元/噸，離萬元大關(guān)僅一步之遙。然而多頭止盈離場對盤面形成拋壓，24日菜油低開低走，收盤較最高位下跌近300元/噸，日線收于10日均線下方，上漲動能明顯減弱。后期能否突破萬元大關(guān)，本文將加以分析。

加籽產(chǎn)區(qū)干旱憂慮再起，產(chǎn)量有望調(diào)降

從美國農(nóng)業(yè)部（以下簡稱USDA）2023年7月最新報告來看，2023/24年度全球菜籽產(chǎn)量為8742萬噸，較上月預估上調(diào)21萬噸。報告并未對加籽產(chǎn)量進行變更，維持上月預估值2030萬噸。然而七月以來加拿大部分地區(qū)的天氣形勢令人擔憂，單產(chǎn)可能達不到最初預期，尤其是阿爾伯達省和薩斯喀徹溫省。阿爾伯塔省兩周來首次發(fā)布的作物周報顯示，全省部分地區(qū)受益于急需的降雨，但是大部分地區(qū)的農(nóng)作物仍面臨重大挑戰(zhàn)。截至7月11日，全省所有農(nóng)作物的優(yōu)良率只有45%，遠遠低于五年平均水平66%和十年平均水平68%。同時，加拿大環(huán)境部6月30日發(fā)布的季節(jié)性氣象展望顯示，7月到9月份期間，加拿大大草原省份大部分地區(qū)的降雨可能低于正常，氣溫可能高于正常。特別是產(chǎn)量最大的薩斯喀徹溫省，高溫少雨的可能性較大，而曼尼托巴省也會有同樣遭遇，而優(yōu)良率偏低的艾伯塔省氣溫和降雨將迎來改善，大體接近正常水平。9月初加拿大菜籽將逐步收割，當前處于關(guān)鍵生長期，最終單產(chǎn)還存在變數(shù)，特別是艾伯塔地區(qū)優(yōu)良率明顯低于2022年和2021年，薩斯喀徹溫省高溫少雨的概率相對較高，更增添單產(chǎn)下調(diào)的預期。按當前市場情況預估，今年單產(chǎn)狀況較2021年大幅減產(chǎn)時期相對較好，但較平均單產(chǎn)卻略有不足，在7月底加拿大官方也可能會對此調(diào)整。

另外，澳大利亞冬菜籽通常5-6月播種，7-9為生長期，10-11月收獲。厄爾尼諾期間，在北半球夏季，澳大利亞東部及南部沿海干旱明顯，澳籽減產(chǎn)基本確定。結(jié)合之前厄爾尼諾發(fā)生時的減產(chǎn)幅度，以及目前的降雨及土壤含水情況看，西澳南部地區(qū)干旱明顯，這是澳洲菜籽主要種植區(qū)之一。故而，在USDA預估基礎(chǔ)上澳籽產(chǎn)量仍存下修風險。全球菜籽供需情況有望再度轉(zhuǎn)緊，提振菜籽進口價格，成本傳導下，利好菜油市場。

數(shù)據(jù)來源：USDA

近月菜籽到港相對有限

從菜籽月度進口來看，中國海關(guān)公布的數(shù)據(jù)顯示，2023年6月油菜籽進口總量為42.15萬噸，較上年同期5.4萬噸增加36.75萬噸，同比猛增680%，較上月同期68.63萬噸環(huán)比減少26.48萬噸。2023年1-6月油菜籽進口總量為337.08萬噸，較上年同期累計進口總量的63.81萬噸，增加273.27萬噸，同比增加428.25%。去年加籽產(chǎn)量如期恢復至歷年同期相當水平，國際市場供應(yīng)逐漸寬松，價格自前期高位大幅下滑，進口壓榨利潤逐步修復，上半年油菜籽進口量同比大幅增加，月度進口量持續(xù)維持最高位，增加國內(nèi)供應(yīng)量。不過，三季度是加籽新舊換擋時期，新籽將在9月初逐步上市，故而現(xiàn)階段加籽舊作可供出口量相對有限。同時，隨著近兩個月來加籽價格大幅飆升，進口壓榨利潤再度倒掛，使得買船積極性降低，三季度進口菜籽到港量將大幅降低。從中國糧油商務(wù)網(wǎng)船期預報來看，7、8、9月菜籽進口預估分別為32萬噸、22萬噸和32萬噸。另外，加拿大港口工人短暫罷工，菜籽裝運略有遲滯，8-9月船期的菜籽到港將會存在拖延，實際到港有望不及預期，進一步利好菜油市場。

數(shù)據(jù)來源：中國糧油商務(wù)網(wǎng)

美豆天氣憂慮強勁，提振油籽市場

美國2023年大豆種植面積預期為8350.5萬英畝，低于2022年的8745萬英畝。由于種植面積大幅下降，USDA月度報告中將美豆產(chǎn)量預估調(diào)低至43億蒲式耳，期末庫存調(diào)低至3億蒲式耳。并且USDA在每周作物生長報告中公布稱，截至2023年7月16日當周，美國大豆優(yōu)良率為55%,前一周為51%,上年同期為61%。盡管優(yōu)良率略有回升，但仍處于相對低位，且據(jù)美國廣播公司新聞網(wǎng)當?shù)貢r間7月23日報道，目前美國西部多地將遭受高溫持續(xù)炙烤，而最高氣溫集中在加利福尼亞州、內(nèi)華達州、亞利桑那州、猶他州等地。據(jù)報道，“熱穹頂”現(xiàn)象引起的極端高溫天氣將在下周向東移動，逐漸籠罩美國中部地區(qū)。預計直到8月初，高溫天氣未來將持續(xù)籠罩美國大部分地區(qū)。高溫干旱的持續(xù)影響下，后期美豆優(yōu)良率仍不容樂觀，疊加種植面積的減少，給予天氣因素更強的升水預期。美豆在天氣市中更傾向于易漲難跌，提振油籽市場走勢。

數(shù)據(jù)來源：中國糧油商務(wù)網(wǎng)

綜合來看，首先，加拿大產(chǎn)區(qū)天氣形勢不容樂觀，單產(chǎn)可能達不到最初預期，且USDA對澳洲菜籽減產(chǎn)幅度預估相對保守，后期仍存下修風險。全球菜籽供需情況有望再度轉(zhuǎn)緊，提振菜籽進口價格，成本傳導下，利好菜油市場。其次，三季度是加籽新舊換擋時期，舊作可供出口量相對有限，且進口壓榨利潤再度倒掛，采購積極性降低。菜籽到港明顯減少，菜油供應(yīng)壓力減弱。最后，同為油籽供應(yīng)端，美豆種植面積降低且后期優(yōu)良率堪憂，在天氣市中更傾向于易漲難跌，提振油籽市場走勢。供應(yīng)端利好狀況相對明顯，同時，下半年隨著溫度逐步轉(zhuǎn)涼，油脂市場需求處于回升階段。所以，菜油后期仍有走強的可能，突破萬元關(guān)口指日可待。

許方莉

投資咨詢證號：Z0017638

以上信息僅供參考，不作為入市建議

手機登錄請點擊此處下載期貨云開戶APP