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專題分析

【數(shù)據(jù)分析】消費(fèi)韌性給予經(jīng)濟(jì)增速支撐,美國四季度GDP數(shù)據(jù)解讀

時間:2024-01-30 08:56瀏覽次數(shù):3937來源:本站

數(shù)據(jù)公布:2023年美國第四季度實(shí)際GDP初值環(huán)比折年率初值錄得3.3%,雖較前一季度的4.9%有所回落,但高于市場預(yù)期的2%,數(shù)據(jù)反映出美國經(jīng)濟(jì)仍展現(xiàn)出一定的韌性。
數(shù)據(jù)解讀:
在勞動力市場缺口尚未完全修復(fù)的狀況下,薪資增速于四季度并未出現(xiàn)顯著放緩,居民收入得到一定支撐的情況下,在GDP中占比約為百分之七十的消費(fèi)項(xiàng)便成為本季度經(jīng)濟(jì)增速的主力推手,消費(fèi)支出于四季度環(huán)比折年率增長2.8%,較前值3.1%小幅回落,但高于預(yù)期的2.5%。商品消費(fèi)支出增速(四季度:3.8%,三季度:4.9%)雖較三季度有所回落但服務(wù)業(yè)消費(fèi)增速不減反升(四季度:2.4%,三季度2.2%),與先前CPI數(shù)據(jù)中服務(wù)業(yè)相關(guān)價格增速持續(xù)上升吻合。
固定投資環(huán)比折年率于四季度錄得1.7%,較前值2.6%有所下降,其中建筑及住宅投資環(huán)比折年率分別錄得3.2%及1.1%,較前值11.2%和6.7%大幅放緩,體現(xiàn)高利率環(huán)境對美國地產(chǎn)相關(guān)產(chǎn)業(yè)持續(xù)施壓。非住宅投資環(huán)比折年率錄得1.9%,較前值1.4%小幅上升,同時設(shè)備及知識產(chǎn)權(quán)投資均分別上漲1%及2.1%,整體上漲幅度較上半年有所減小,或反映增投資速或已相對陷入瓶頸。
進(jìn)出口在四季度受惠于貿(mào)易邊際改善于三季度環(huán)比折年率錄得6.3%,較前值5.4%有所上升,但政府支出及投資于四季度環(huán)比折年率錄得3.3%,較前值5.8%有所回落,兩者對GDP貢獻(xiàn)率分別為0.43%及0.56%,前值分別為0.43%,及0.99%,因此對GDP拉動效果相互有所抵消。
后市展望:
往后看,美國四季度GDP增速在消費(fèi)水平仍舊堅(jiān)挺的狀況下仍得到一定支撐,市場后繼關(guān)注重點(diǎn)或仍將聚焦于勞動力市場修復(fù)狀況。從當(dāng)前數(shù)據(jù)來看,失業(yè)率仍處于歷史低位,企業(yè)在消費(fèi)需求不減的情況下仍保有一定勞動力需求,而勞動力供給端受結(jié)構(gòu)性失衡影響遲遲無法顯著抬升,未來或仍需關(guān)注高利率環(huán)境能否給予企業(yè)一定壓力來抑制后繼勞動力需求。短期內(nèi)美聯(lián)儲在多數(shù)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)仍強(qiáng)于市場預(yù)期的狀況下或于1月會議持續(xù)釋放鷹派信號以便抑制市場情緒,美元指數(shù)及美債收益率在利率預(yù)期持續(xù)上調(diào)的影響下或得到一定支撐。

圖1美國四季度GDP增速小幅回落

數(shù)據(jù)來源:Wind,瑞達(dá)期貨研究院

圖2美國GDP分項(xiàng)增速走勢

數(shù)據(jù)來源:Wind,瑞達(dá)期貨研究院

圖3美國職位空缺數(shù)與失業(yè)人數(shù)比例仍處于歷史高位

數(shù)據(jù)來源:Wind,瑞達(dá)期貨研究院

圖4美國消費(fèi)者信心指數(shù)顯著回升

數(shù)據(jù)來源:Wind,瑞達(dá)期貨研究院

研究員:

許方莉  期貨從業(yè)資格號F3073708

期貨投資咨詢從業(yè)證書號Z0017638

助理研究員:

廖宏斌  期貨從業(yè)資格號F3082507

王世霖  期貨從業(yè)資格號F03118150

曾奕蓉  期貨從業(yè)資格號F03105260


免責(zé)聲明

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