【數(shù)據(jù)分析】展望報告利空 市場關注種植意向
時間：2024-02-23 08:54瀏覽次數(shù)：3851來源：本站
《2024年美國大宗商品展望報告》于2月15日20:00公布，包含美國2024/2025年度大豆、玉米、棉花和小麥的初步種植面積、產(chǎn)量、期末庫存預估。美國農(nóng)業(yè)部將于3月初進行首次生產(chǎn)者種植意向調(diào)查，并于2024年3月28日公布調(diào)查結果。2月報告雖然不及種植意向報告影響力大，不過也帶有一定的指引的作用。美國農(nóng)業(yè)部展望論壇數(shù)據(jù)顯示，2024年美國大豆播種面積將達到8750萬英畝，高于去年的8360萬英畝；大豆產(chǎn)量將達到45.05億蒲，高于上年的41.65億蒲。2024/25年度美國大豆壓榨量將提高到24億蒲，高于當前年度的23億蒲。出口將達到18.75億蒲，高于當前年度的17.20億蒲。2024/25年度大豆期末庫存將從2023/24年度的3.15億蒲增至4.35億蒲。大豆庫存用量比將達到9.9%，高于當前年度的7.6%。美國大豆年度農(nóng)場價格估計為11.20美元/蒲，低于當前年度的12.65美元/蒲。
數(shù)據(jù)來源：美國大宗商品展望報告 瑞達期貨研究院
從產(chǎn)量方面來看，種植面積預計有所抬升，帶動產(chǎn)量也有所上調(diào)。美國國家海洋和大氣管理局(NOAA) 對西南地區(qū)的最新季節(jié)展望顯示，該地區(qū)農(nóng)作物種植區(qū)的干旱狀況預計將在2024年得到很大改善，至少持續(xù)到5月份。在天氣條件好轉(zhuǎn)的背景下，美豆的種植情況暫時來看，較為樂觀。另外，從種植收益來看，今年總體美豆的種植收益是高于美玉米的種植收益的，且目前美豆和美玉米的比價也處在2.5的相對高位，更加利于美豆的種植。從總體的種植面積來看，美豆預計成為最大贏家。相比之下玉米種植面積從9460萬英畝降至9100萬英畝，小麥種植面積從4960萬英畝降低至4700萬英畝。從壓榨情況來看，美國環(huán)境保護署(EPA) 將在2025年實現(xiàn)對生柴產(chǎn)業(yè)的補貼方式改變，從摻混商稅收抵免到美國清潔燃料生產(chǎn)工廠稅收抵免的轉(zhuǎn)變，即從補貼摻混商到直接補貼生產(chǎn)者，這可能會刺激更多的國內(nèi)生物燃料生產(chǎn)。美豆油的需求預計將進一步增加。另外，豆粕價格的進一步下降，可能也導致豆粕飼料需求的抬升，預計2024/25年美國豆粕出口量將達到創(chuàng)紀錄的1650萬短噸，而國內(nèi)豆粕需求將增長30%，上一個銷售年度為2.7%。從出口方面來看，預計2024/25年美國大豆出口量為18.75億蒲式耳，比2023/24年預測增加155億。雖然出口有所增加，不過在主要需求過中國轉(zhuǎn)向南美進口，加上美豆本國的壓榨消費明顯抬升的背景下，出口的增速相對有限。從庫存方面來看，庫存也有所恢復，比2023/24年度預測增加1.2億，由于全球大豆供應量大，美國期末庫存增加，庫存使用比達到2019/20年度以來最高，接近10%，有助于緩解供應偏緊的壓力。綜合來看，報告預期美豆新一年度的產(chǎn)量回升，種植面積增加，庫存回升，美豆供應情況或有所恢復，總體報告影響偏空。
研究員：
許方莉 期貨從業(yè)資格號F3073708
期貨投資咨詢從業(yè)證書號Z0017638
助理研究員：
謝程珙 期貨從業(yè)資格號F03117498
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