數(shù)據(jù)：國家統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)顯示，2024年1-2月中國飼料產(chǎn)量為4502.3萬噸，較上年同期下滑2.1%，創(chuàng)2021年以來同期最低。另外，據(jù)中國飼料工業(yè)協(xié)會測算，2024年1-2月，全國工業(yè)飼料產(chǎn)量4437萬噸，同比下降3.6%。主要配合飼料、濃縮飼料、添加劑預(yù)混合飼料產(chǎn)品出廠價格環(huán)比、同比呈下降趨勢。飼料企業(yè)生產(chǎn)的配合飼料中玉米用量占比為41.1%，配合飼料和濃縮飼料中豆粕用量占比為12.8%，同比分別下降1.5和1.4個百分點。

數(shù)據(jù)看點1：從產(chǎn)量上來看，今年前2個月工業(yè)飼料產(chǎn)量同比下降3.6%。飼料產(chǎn)量的下滑意味著下游需求的減弱，也進一步表明此階段養(yǎng)殖端產(chǎn)能較往年同期有所下降。同時，從飼料產(chǎn)能占比最高的生豬市場來看，年后需求轉(zhuǎn)入季節(jié)性淡季，消費端支撐欠佳，行業(yè)養(yǎng)殖利潤持續(xù)不佳，截至2024-03-15,養(yǎng)殖利潤:自繁自養(yǎng)生豬報-148.73元/頭,環(huán)比上漲19.14%養(yǎng)殖利潤:外購仔豬報58.94元/頭。另外，為更好適應(yīng)生豬穩(wěn)產(chǎn)保供工作的新情況新要求，近日，農(nóng)業(yè)農(nóng)村部印發(fā)《生豬產(chǎn)能調(diào)控實施方案(2024年修訂)》。此次《方案》修訂，在堅持現(xiàn)行工作思路、總體要求和“三抓兩?！比蝿?wù)基本不變的基礎(chǔ)上，將全國能繁母豬正常保有量目標(biāo)從4100萬頭調(diào)整為3900萬頭。而官方數(shù)據(jù)顯示，1月底能繁母豬存欄4067萬頭，處于正常綠色區(qū)間上限。表明市場供應(yīng)仍然較為充裕，后期大幅擴產(chǎn)的可能性較低，牽制飼料產(chǎn)量增幅。

數(shù)據(jù)來源：wind

數(shù)據(jù)看點2：從用量占比來看，配合飼料中玉米用量占比為41.1%，同比下降1.5個百分點。由于養(yǎng)殖利潤不佳，企業(yè)仍傾向于用更具比價優(yōu)勢的其它谷物去替代玉米。這也可以從谷物的進口數(shù)據(jù)中得到體現(xiàn)，中國海關(guān)總署公布的數(shù)據(jù)顯示，中國2月進口大麥114萬噸，同比大增146.7%；1-2月累計進口大麥271萬噸，同比增加182.6%。中國2月進口高粱106萬噸，同比大增774.2%；1-2月累計進口高粱161萬噸，同比增加393.6%。中國2月小麥進口量為182萬噸，同比增加19.2%。在進口谷物比價優(yōu)勢良好的導(dǎo)向下，國內(nèi)進口增量有望持續(xù)，繼續(xù)牽制玉米在飼料中的使用量。

觀點分析：飼料產(chǎn)量的下滑，疊加用量占比的下降，對玉米需求端形成雙重利空的局面，且后期來看，也難有明顯的改善。待后期來自政策端的提振力度減弱，玉米市場價格或不容樂觀。

研究員：

許方莉  期貨從業(yè)資格號F3073708

期貨投資咨詢從業(yè)證書號Z0017638

助理研究員：

謝程珙  期貨從業(yè)資格號F03117498

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