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專題分析

【異動分析】雞蛋增倉下跌破新低

時間:2024-03-27 08:52瀏覽次數(shù):3743來源:本站

異動情況:

3月25日,雞蛋期貨2405合約放量增倉下跌,跌幅達3.8%,成交量較前期明顯放大,為21.3萬,總持倉增加5500手,且期價跌破前期所創(chuàng)最低價3357元/500千克,以3342元/500千克收盤,基本收于當日最低位附近。

異動分析:

供應端壓力持續(xù)制約市場走勢。產(chǎn)能情況來看,3-5月新開產(chǎn)蛋雞主要是去年11月-今年1月補欄雞苗。由于此階段整體蛋價高位回落幅度較高,市場表現(xiàn)不及預期,養(yǎng)殖利潤快速收縮,新增雛雞指數(shù)也同步回降。不過,按照15-18個月的養(yǎng)殖周期看,理論上進入淘汰期的老雞為2022年11月-2023年1月左右補欄的雞苗??v向對比來看,新增開產(chǎn)量較可淘汰量仍然偏高,蛋雞產(chǎn)能增加預期趨勢不變。來自供應端的壓力繼續(xù)增加,制約蛋價表現(xiàn)。
玉米和豆粕的下跌,增強市場悲觀氛圍。自去年10月以來,蛋雞配合料的價格處于持續(xù)下滑的趨勢中,來自成本端的支撐減弱,疊加產(chǎn)能增加預期趨勢不變,供應較為充裕,養(yǎng)殖端挺價情緒不佳。近日在豆粕價格大幅下跌,玉米期價也同步下滑的影響下,增添市場悲觀情緒,帶動蛋價大幅下跌,今日更是低開低走,一舉跌破前期低位。

數(shù)據(jù)來源:畜牧業(yè)監(jiān)測預警信息網(wǎng) wind

觀點:

從季節(jié)性規(guī)律來看,5月合約是上半年的旺季合約,然而今年由于蛋雞產(chǎn)能增加預期仍存,使得市場對蛋價的預期值有所下滑,疊加養(yǎng)殖成本的降低,市場底部支撐力度減弱,繼續(xù)制約蛋價。不過,蛋價跌至低位,盤面估值偏低。同時,低蛋價下,刺激老雞淘汰進程加快,且抑制補欄積極性,對遠期蛋價有所利好。在此輪悲觀情緒釋放后,市場跌勢放緩,后期有望迎來階段性反彈機會。

研究員:

許方莉  期貨從業(yè)資格號F3073708

期貨投資咨詢從業(yè)證書號Z0017638

助理研究員:

謝程珙  期貨從業(yè)資格號F03117498

           

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