【異動分析】菜油增倉飆升的背后

時間：2024-04-25 08:46瀏覽次數(shù)：3564來源：本站

異動情況：

4月23日，菜油期貨2409合約放量增倉飆漲，成交量和持倉量明顯大幅增加。其中持倉量增加38719手，增倉幅度超11%；成交量達(dá)131.88萬，是前幾日成交量的2.5倍以上。菜油2409合約盤中期價最高上漲至8485元/噸，來到一個月前的最高點附近。截止收盤期價報8387元/噸，漲幅4.24%。

異動分析：

根據(jù)GFS天氣預(yù)報，歐洲菜籽產(chǎn)區(qū)未來一周將面臨霜凍災(zāi)害，局部地區(qū)平均氣溫將低于往年均值近10℃。歐洲菜籽主產(chǎn)區(qū)出現(xiàn)的“倒春寒”，使得菜籽近一半的面積受災(zāi)。油世界初步預(yù)估報告顯示，2024年歐盟27國的油菜籽產(chǎn)量預(yù)計為1830萬噸，比3月份預(yù)測值調(diào)低了50萬噸，將比去年產(chǎn)量降低170萬噸。同時由于陳季庫存已經(jīng)大幅降低，意味著2024/25年度歐盟油菜籽供應(yīng)進(jìn)一步吃緊，也意味著2024/25年度歐盟油菜籽進(jìn)口需求將會提高，以抵消年度初期供應(yīng)大幅降低的影響。歐盟作為全球菜籽的主產(chǎn)區(qū)和主銷區(qū)，同盟國總產(chǎn)量占全球菜籽產(chǎn)量的22%以上，總消費占比接近25%，在全球菜籽市場中占據(jù)著重要地位。歐洲菜籽大面積受災(zāi)，市場擔(dān)憂該地區(qū)菜籽減產(chǎn)，影響全球市場的供給，疊加歐盟地區(qū)進(jìn)口量的提升，使得全球菜籽供需格局再度轉(zhuǎn)緊。

國內(nèi)市場來看，五一節(jié)前油脂終端存在一定備貨需求，下游現(xiàn)貨成交較好，三大油脂周度庫存繼續(xù)下滑。中國糧油商務(wù)網(wǎng)監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，截止到2024年第16周末，國內(nèi)三大食用油庫存總量為186.31萬噸，周度下降1.35萬噸，環(huán)比下降0.72%，同比下降5.83%。另外，有消息稱，近期菜油進(jìn)口略有趨嚴(yán)，后續(xù)進(jìn)口采購持謹(jǐn)慎態(tài)度，同樣利好菜油市場。

數(shù)據(jù)來源：中國糧油商務(wù)網(wǎng)

觀點：

歐洲作為全球菜籽的主產(chǎn)區(qū)以及主銷區(qū)，在遭遇低溫雨雪天氣引發(fā)供給擔(dān)憂的刺激下，短期情緒作用以及資金推動，今日菜油漲勢勢如破竹。但具體受災(zāi)情況和減產(chǎn)量尚未定論，仍需等待后續(xù)驗證。同時，菜油自身庫存壓力較大，且后續(xù)南美大豆將集中到港，棕櫚步入增產(chǎn)周期，油脂供應(yīng)壓力增強。消費端隨著備貨結(jié)束，下游消費轉(zhuǎn)淡，油脂基本面或存在偏空預(yù)期，限制菜油續(xù)漲空間，謹(jǐn)慎追漲。

研究員：

許方莉期貨從業(yè)資格號F3073708

期貨投資咨詢從業(yè)證書號Z0017638

助理研究員：謝程珙期貨從業(yè)資格號F03117498

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【異動分析】菜油增倉飆升的背后