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專題分析

【事件分析】4月政治局會議要點解讀

時間:2024-05-08 08:49瀏覽次數(shù):3460來源:本站

事件:4月30日,中共中央政治局召開會議,分析研究當(dāng)前經(jīng)濟形勢和經(jīng)濟工作,審議《關(guān)于持續(xù)深入推進長三角一體化高質(zhì)量發(fā)展若干政策措施的意見》,確定7月召開二十屆三中全會,提出堅定不移深化改革擴大開放,作為下一步和未來經(jīng)濟增長的重要發(fā)力點,釋放強烈的改革信號。
會議指出:1、經(jīng)濟運行中積極因素增多,呈現(xiàn)增長較快、結(jié)構(gòu)優(yōu)化、質(zhì)效向好的特征,但是有效需求仍然不足。2、會議對貨幣政策、財政政策等提出明確要求。要靠前發(fā)力有效落實已經(jīng)確定的宏觀政策,實施好積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策。3、統(tǒng)籌研究消化存量房產(chǎn)和優(yōu)化增量住房的政策措施,抓緊構(gòu)建房地產(chǎn)發(fā)展新模式。4、確定7月召開二十屆三中全會,重點研究進一步全面深化改革、推進中國式現(xiàn)代化問題。

一、釋放“堅持乘勢而上,避免前緊后松”的明確政策信號。

年初以來外需回暖,以高技術(shù)制造業(yè)為代表的新質(zhì)生產(chǎn)力領(lǐng)域較快增長,居民消費、特別是服務(wù)消費持續(xù)修復(fù)。關(guān)于經(jīng)濟形勢會議指出經(jīng)濟運行中積極因素增多,動能持續(xù)增強,社會預(yù)期改善,高質(zhì)量發(fā)展扎實推進;同時,有效需求不足,企業(yè)經(jīng)營壓力較大,重點領(lǐng)域風(fēng)險隱患較多,國內(nèi)大循環(huán)不夠順暢,外部環(huán)境復(fù)雜性、嚴(yán)峻性、不確定性明顯上升。政策上要加大宏觀政策逆周期調(diào)節(jié)力度,促進國內(nèi)市場需求,著力鞏固經(jīng)濟回升向好的基礎(chǔ)。

二、要靠前發(fā)力有效落實已經(jīng)確定的宏觀政策,實施好積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策。

貨幣端,要實施好穩(wěn)健的貨幣政策,首次明確提及“靈活運用利率和存款準(zhǔn)備金率等政策工具”,超出市場預(yù)期,降息降準(zhǔn)可能很快落地,政策性降息落地前可能會開展新一輪存款利率調(diào)降。貨幣政策下一階段的主要目標(biāo)仍然是降低社會綜合融資成、支持實體經(jīng)濟,政策將聚焦引導(dǎo)金融機構(gòu)加大對各類經(jīng)營主體特別是科技創(chuàng)新、綠色轉(zhuǎn)型、普惠小微、數(shù)字經(jīng)濟的支持服務(wù),助力經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展。
財政端,再次強調(diào)“要及早發(fā)行并用好超長期特別國債,加快專項債發(fā)行使用進度,保持必要的財政支出強度,確?;鶎印!磿r足額支出”。財政政策強調(diào)前期已有政策的加速落地,超長國債發(fā)行此前已經(jīng)提過幾次,預(yù)計很快會落地,有利于擴大總需求,優(yōu)化供給結(jié)構(gòu)。另外,優(yōu)化調(diào)整專項債券投向領(lǐng)域和用作項目資本金范圍,有利于更好發(fā)揮專項債券作用。
“靠前發(fā)力”落實政策的前提下,未來幾個月資金投放大概率會有所提速,對經(jīng)濟的刺激預(yù)計仍會較強,鞏固經(jīng)濟回升的基礎(chǔ)。

三、首次提出“統(tǒng)籌研究消化存量房產(chǎn)和優(yōu)化增量住房的政策措施”。

去年底,中央經(jīng)濟工作會議表示要積極穩(wěn)妥化解房地產(chǎn)風(fēng)險,本次會議繼續(xù)將防范化解風(fēng)險作為房地產(chǎn)工作的關(guān)鍵任務(wù),首次提出“統(tǒng)籌研究消化存量房產(chǎn)和優(yōu)化增量住房的政策措施”。時隔八年再提房地產(chǎn)去庫存,此前政策發(fā)力在供給端,如今開始轉(zhuǎn)向到需求側(cè)的存量消化,預(yù)計未來在連接二手房和新房市場、盤活存量低效非住宅物業(yè)與保障房相結(jié)合等方面將出臺更多的政策。
1.樓市持續(xù)低迷,當(dāng)前商品房待售面積再度接近2016年的歷史高位。我國房地產(chǎn)市場進入存量時代,近年來北京、上海的二手房成交量占當(dāng)?shù)刈》渴袌隹偝山坏谋戎匾殉?0%。將二手房去庫存與新房銷售對接起來,是穩(wěn)市場、穩(wěn)行業(yè)的關(guān)鍵。
2.二手房價格下跌幅度大于新房,影響開發(fā)商的拿地和開工決策;二手房掛牌量、交易量均高于新房,且去化周期更長,熱點城市普遍在3年以上。消化二手房庫存是當(dāng)務(wù)之急,目前已有超40個城市支持商品住房“以舊換新”,主要是收購模式、幫賣模式、補貼模式。
3.“優(yōu)化增量”方面,采取“市場+保障”雙軌模式,逐步提高保障房供給比例;新建住房品質(zhì)要適應(yīng)市場需求,體現(xiàn)綠色、低碳、智能、安全的發(fā)展方向。預(yù)計2024年重點城市土地供應(yīng)“縮量提質(zhì)”或是重要的方向,優(yōu)質(zhì)地塊和高品質(zhì)住房供給有望增加。深圳、上海近期供地中取消對住宅戶型比例要求的限制,滿足改善性住房需求。
4.本次會議明確要求“壓實地方政府、房地產(chǎn)企業(yè)、金融機構(gòu)各方責(zé)任,切實做好保交房工作,保障購房人合法權(quán)益”。特別是壓實金融機構(gòu)責(zé)任的重要性較為突出。切實做好保交房工作。從“保交樓”轉(zhuǎn)為“保交房”,緩解居民對于期房的交付擔(dān)憂,穩(wěn)定市場預(yù)期。 

表1 政治局會議關(guān)于房地產(chǎn)市場的內(nèi)容

數(shù)據(jù)來源:互聯(lián)網(wǎng)公開資料,瑞達期貨研究院

四、首次提及發(fā)展風(fēng)險投資、壯大耐心資本,因地制宜發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力。

1.今年全國兩會期間,習(xí)近平總書記提出了“發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力不是忽視、放棄傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè),要防止一哄而上、泡沫化,也不要搞一種模式。
2.“耐心資本”,是同發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力相匹配的中長期投資資金,包括社保、養(yǎng)老、年金等長線資金,預(yù)計各方會加速行動起來。隨著投資者保護、上市公司質(zhì)量等方面舉措的落實,資本市場將推動實體經(jīng)濟健康發(fā)展。
3.新“國九條”、《資本市場服務(wù)科技企業(yè)高水平發(fā)展的十六項措施》等政策提高對新產(chǎn)業(yè)新業(yè)態(tài)新技術(shù)的包容性,促進新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展。近期針對科技方向的支持政策非常多,IPO、分紅新規(guī)等政策對科技企業(yè)更寬容;假期出臺了科創(chuàng)板指引,適度提高對擬上市企業(yè)發(fā)明專利數(shù)量要求、研發(fā)投入,讓核心的科技企業(yè)得到資金支持。7月召開的三中全會,將重點研究推進中國式現(xiàn)代化問題,科創(chuàng)領(lǐng)域或有頂層設(shè)計指引。

五、面對復(fù)雜的國際國內(nèi)形勢、新一輪科技革命和產(chǎn)業(yè)變革、民眾新期待,必須繼續(xù)把改革推向前進。

1.會議指出,要堅定不移深化改革擴大開放,建設(shè)全國統(tǒng)一大市場,完善市場經(jīng)濟基礎(chǔ)制度。要積極擴大中間品貿(mào)易、服務(wù)貿(mào)易、數(shù)字貿(mào)易、跨境電商出口,支持民營企業(yè)拓展海外市場,加大力度吸引和利用外資。
2.中國加快推進一系列重大經(jīng)濟體制改革,持續(xù)破除一批體制機制障礙,有利于推動發(fā)展內(nèi)生動能尤其是新動能不斷積蓄,以自身最大確定性應(yīng)對外部不確定性。創(chuàng)新、綠色、開放等新質(zhì)生產(chǎn)力不斷成長壯大,必須進一步深化市場化改革,形成與之相適應(yīng)的新型生產(chǎn)關(guān)系。此前表示“中國式現(xiàn)代化,民生為大”,本次會議重申,進一步全面深化改革要“以促進社會公平正義、增進人民福祉為出發(fā)點和落腳點”。中國新一輪改革的人民主體性,或?qū)⒌玫綇娀?/span>
3.今年2月23日國務(wù)院常務(wù)會議提出“要把穩(wěn)外資作為做好今年經(jīng)濟工作的重要發(fā)力點”。3月19日國辦印發(fā)《扎實推進高水平對外開放更大力度吸引和利用外資行動方案》。本次會議強調(diào)擴大開放、深入落實穩(wěn)外資政策、優(yōu)化營商環(huán)境等,進一步穩(wěn)定外資和外貿(mào),更多穩(wěn)外資等改革開放舉措或在二十屆三中全會上推出。

表 2 政治局會議對比

作者

許方莉  期貨從業(yè)資格號F3073708  
期貨投資咨詢從業(yè)證書號Z0017638
助理研究員:
廖宏斌  期貨從業(yè)資格號F3082507


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