久久久国产色情无码a片爆乳直播,人妻少妇精品视频专区,亚洲午夜无码片在线观看影院百度,hdsexvideos中国少妇

您好,歡迎來到瑞達(dá)期貨! 股票代碼:002961
瑞達(dá)期貨微信公眾號(hào)

瑞達(dá)期貨新浪微博

客服熱線:4008-8787-66
瑞達(dá)期貨國際期貨
當(dāng)前位置:首頁 > 投資咨詢 > 瑞達(dá)研究 > 專題分析
專題分析

【數(shù)據(jù)分析】消費(fèi)恢復(fù)超預(yù)期,地產(chǎn)新政待發(fā)力——5月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)點(diǎn)評(píng)

時(shí)間:2024-06-19 09:11瀏覽次數(shù):3216來源:本站

事件:
6月17日,國家統(tǒng)計(jì)局公布數(shù)據(jù),5月規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)5.6%,前值6.7%,預(yù)期6%。固定資產(chǎn)投資同比增長(zhǎng)4.0%,前值4.2%。其中,基礎(chǔ)設(shè)施投資同比增長(zhǎng)5.7%,制造業(yè)投資增長(zhǎng)9.6%,房地產(chǎn)開發(fā)投資下降10.1%。社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增長(zhǎng)3.7%,前值2.3%。全國調(diào)查失業(yè)率5.0,%,前值5.0%。

觀點(diǎn):
一、工業(yè)生產(chǎn)持續(xù)受出口拉動(dòng)。5月份,全國規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)5.6%,增速回落1.1個(gè)百分點(diǎn);環(huán)比增長(zhǎng)0.30%,工業(yè)生產(chǎn)總體平穩(wěn)發(fā)展。分三大門類看,采礦業(yè)增加值同比增長(zhǎng)3.6%,制造業(yè)增長(zhǎng)6.0%,電力、熱力、燃?xì)饧八a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)增長(zhǎng)4.3%。從產(chǎn)品看,出口相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈及裝備制造領(lǐng)域產(chǎn)品均維持高增,新能源汽車、集成電路、工業(yè)機(jī)器人等產(chǎn)品均保持高速增長(zhǎng)。目前,新能源汽車產(chǎn)銷和出口同比繼續(xù)保持快速增長(zhǎng),汽車行業(yè)以舊換新等有關(guān)政策仍在深入實(shí)施,市場(chǎng)消費(fèi)潛能有望進(jìn)一步擴(kuò)大,帶動(dòng)裝備制造增速維持高增。整體來看,工業(yè)增長(zhǎng)受益于年初以來“設(shè)備更新”落地效果不斷顯現(xiàn),規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)同比增速連續(xù)三個(gè)季度增長(zhǎng),企業(yè)信心穩(wěn)步回升,工業(yè)經(jīng)濟(jì)在政策扶持下持續(xù)改善。展望后續(xù),預(yù)計(jì)今年工業(yè)穩(wěn)增長(zhǎng)政策或呈現(xiàn)力度前置發(fā)力的節(jié)奏,在經(jīng)濟(jì)內(nèi)生動(dòng)力恢復(fù)后增速料轉(zhuǎn)向平穩(wěn)。
二、固定資產(chǎn)投資小幅走弱,地產(chǎn)景氣仍待提升。1-5月固定資產(chǎn)投資增速為4.0%,較上月小幅回落0.2個(gè)百分點(diǎn);扣除房地產(chǎn)開發(fā)投資,全國固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)8.6%。不過根據(jù)歷史規(guī)律來看,近十年投資增速總體呈前高后低態(tài)勢(shì),后續(xù)態(tài)勢(shì)需進(jìn)一步觀察。分領(lǐng)域看,基礎(chǔ)設(shè)施投資同比增長(zhǎng)5.7%,制造業(yè)投資增長(zhǎng)9.6%,房地產(chǎn)開發(fā)投資下降10.1%。1-5月制造業(yè)投資增速仍然處于高位,新質(zhì)生產(chǎn)力相關(guān)的高技術(shù)產(chǎn)業(yè)投資維持較高增速,高技術(shù)產(chǎn)業(yè)投資同比增長(zhǎng)11.5%。鐵路仍作為基建投資增長(zhǎng)的主要驅(qū)動(dòng)力,整體道路投資同比轉(zhuǎn)負(fù)。出口相關(guān)產(chǎn)業(yè)投資處于高位,如鐵路、船舶、航空航天和其他運(yùn)輸設(shè)備、電子設(shè)備、專用設(shè)備和通用設(shè)備同比增速走高?;ㄍ顿Y中,受萬億國債托底的水利管理繼續(xù)維持?jǐn)U張,而與專項(xiàng)債關(guān)聯(lián)較高的公共設(shè)施投資增速回落,專項(xiàng)債發(fā)行進(jìn)度過慢對(duì)基建投資的拖累已有所體現(xiàn)。截止5月份,專項(xiàng)債發(fā)行進(jìn)度僅約30%,遠(yuǎn)不及過往平均量,但較1-4月已明顯加速,后續(xù)或進(jìn)一步改善。
房地產(chǎn)仍在持續(xù)調(diào)整。1-5月全國房地產(chǎn)開發(fā)投資同比下降10.1%,降幅繼續(xù)擴(kuò)大0.3個(gè)百分點(diǎn),開工、竣工面積保持-20%增速。雖然在“517”一攬子去庫存政策落地后,新房銷售小幅改善,全國商品房銷售面積和金額同比從-22.8%和-30.4%小幅收窄至-20.7%和-26.4%,但70城新建住宅價(jià)格同比環(huán)比降幅均繼續(xù)走闊,銷售端量?jī)r(jià)依舊低迷,居民購房意愿未見明顯提升。從資金來源看,跌幅較大的是個(gè)人按揭貸款,大幅下降40.2%(前值-39.7%),銷售回款能力大幅惡化。盡管地產(chǎn)新政力度進(jìn)一步加大,但效果仍不達(dá)預(yù)期,后續(xù)有較大復(fù)蘇空間。同時(shí),黑色系價(jià)格能否在六輪降價(jià)后止跌仍需觀察,若疲態(tài)延續(xù),則地產(chǎn)投資料進(jìn)一步走低。綜上,從1-5月的整體投資狀況來看,房地產(chǎn)仍然偏弱,而財(cái)政資金和項(xiàng)目端仍偏慢,基建增速受專項(xiàng)債拖累明顯,使整體投資增速承壓。
三、消費(fèi)超預(yù)期好轉(zhuǎn),升級(jí)類商品改善明顯。5月社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增長(zhǎng)3.7%,比上月加快1.4個(gè)百分點(diǎn);環(huán)比0.51%。4月社零增速由于假期錯(cuò)月帶來的高基數(shù)而回落較大,5月隨著高基數(shù)影響消退,外加五一假期的拉動(dòng)從而形成正向支撐,漲幅高于預(yù)期。在居民收入增速偏低的情況下,居民消費(fèi)模式發(fā)生轉(zhuǎn)變,商品消費(fèi)增速持續(xù)低于餐飲收入。5月份商品零售增速3.6%,較上月回升1.6個(gè)百分比,餐飲消費(fèi)5.0%,繼續(xù)上漲。“618”活動(dòng)提前帶動(dòng)商品網(wǎng)上零售額當(dāng)月同比增長(zhǎng)12.9%,限額以上單位體育、娛樂用品,化妝品,通訊器材等升級(jí)類商品零售額均超兩位數(shù)增長(zhǎng)。而汽車消費(fèi)高基數(shù)對(duì)整體消費(fèi)增長(zhǎng)的影響仍在延續(xù),汽車消費(fèi)增長(zhǎng)-4%,扣除汽車消費(fèi)增速后,社零總額增長(zhǎng)為4.7%,提升0.8個(gè)百分點(diǎn),消費(fèi)動(dòng)能持續(xù)優(yōu)化。后續(xù)來看,消費(fèi)需求的回升仍需等待政策出臺(tái)以及房地產(chǎn)的好轉(zhuǎn)。新一輪消費(fèi)刺激政策醞釀實(shí)施,財(cái)政在稅收方面優(yōu)惠或主要是涉及家用電器、汽車等以舊換新。此外,居民自身消費(fèi)模式繼續(xù)變化,旅游消費(fèi)已經(jīng)成為引領(lǐng)消費(fèi)增長(zhǎng)的主要變量。
就業(yè)方面,1-5月全國城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率平均值為5.1%;5月失業(yè)率為5.0%,與上月持平,比上年同期下降0.2個(gè)百分點(diǎn)。截至5月份,就業(yè)下沉的現(xiàn)象有所緩解,隨著政策逐步將經(jīng)濟(jì)引導(dǎo)至新質(zhì)生產(chǎn)力,勞動(dòng)力市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性失衡將持續(xù)修復(fù)。
相關(guān)圖表:
表 1 主要宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)增速
資料來源:同花順ifind,瑞達(dá)期貨研究所

圖 1 規(guī)模以上工業(yè)增加值同比
資料來源:Wind,瑞達(dá)期貨研究所

圖 2 三大門類工業(yè)增加值同比


資料來源:Wind,瑞達(dá)期貨研究所
圖 3 投資端總體平穩(wěn)
資料來源:Wind,瑞達(dá)期貨研究所
圖 4 基建投資細(xì)分項(xiàng)
資料來源:Wind,瑞達(dá)期貨研究所
圖 5 水泥發(fā)運(yùn)率
資料來源:Wind,瑞達(dá)期貨研究所
圖 6 挖掘機(jī)銷量當(dāng)月值
資料來源:Wind,瑞達(dá)期貨研究所
圖 7 制造業(yè)投資細(xì)分項(xiàng)
資料來源:Wind,瑞達(dá)期貨研究所
圖 8 地產(chǎn)景氣度持續(xù)下探
資料來源:Wind,瑞達(dá)期貨研究所
圖 9 商品房銷售面積低位運(yùn)行
資料來源:Wind,瑞達(dá)期貨研究所
圖 10 地產(chǎn)新開工、竣工和施工累計(jì)同比
資料來源:Wind,瑞達(dá)期貨研究所
圖 11 焦炭產(chǎn)量:當(dāng)月值
資料來源:Mysteel,瑞達(dá)期貨研究所
圖 12 焦炭焦鋼廠庫存
資料來源:Mysteel,瑞達(dá)期貨研究所
圖 13 房地產(chǎn)投資結(jié)構(gòu)弱(資金來源累計(jì)同比)
資料來源:Wind,瑞達(dá)期貨研究所
圖 14 社會(huì)消費(fèi)品零售額同比增速
資料來源:Wind,瑞達(dá)期貨研究所
圖 15 社會(huì)消費(fèi)品零售額增速分類型
資料來源:Wind,瑞達(dá)期貨研究所


手機(jī)登錄請(qǐng)點(diǎn)擊此處下載期貨云開戶APP



相關(guān)新聞

2025-03-14【數(shù)據(jù)分析】 2月通脹及出口數(shù)據(jù)點(diǎn)評(píng):錯(cuò)位影響褪去,同比季節(jié)性下滑

2025-03-13【前瞻分析】 燒堿“金三銀四”需求旺季成色幾何?

客服熱線 瑞達(dá)期貨客服電話 金嘗發(fā)業(yè)務(wù)咨詢電話 金嘗發(fā)客服電話 瑞達(dá)期貨在線咨詢

閩公網(wǎng)安備 35020302001609號(hào) | 閩ICP備07072636號(hào)-1

在線客服
網(wǎng)上開戶
關(guān)注瑞達(dá)期貨

瑞達(dá)期貨資訊

掃描下載APP

瑞達(dá)期貨APP

居間客戶告知書

居間客戶告知書

返回頂部