【數(shù)據(jù)分析】菜油庫存壓力有望繼續(xù)加大

時間：2024-06-26 08:57瀏覽次數(shù)：3214來源：本站

數(shù)據(jù)：中國糧油商務(wù)網(wǎng)監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，截止到2024年第25周末，國內(nèi)進(jìn)口壓榨菜油庫存量為51.4萬噸，較上周的51.0萬噸增加0.4萬噸，環(huán)比增加0.90%。其中，非油企庫存量近33萬噸，較上周減少不足1萬噸，環(huán)比降幅近2%，油企庫存18萬噸，較上周增加近1萬噸，環(huán)比漲幅近8%。

數(shù)據(jù)來源：中國糧油商務(wù)網(wǎng)

數(shù)據(jù)看點1：今年以來，國內(nèi)進(jìn)口壓榨菜油庫存持續(xù)處于同期高位，前期基本在40-50萬噸的區(qū)間內(nèi)窄幅波動，近一個月來維持在50萬噸上方，整體庫存壓力相對較高。從上游的菜籽進(jìn)口到港以及油廠開機率來看，截止第25周，進(jìn)口油菜籽加工量為12.65萬噸，開機率為32.62%，處于近五年來最高位。同時，截止6月22日，本月油菜籽累積到港量約為51.7萬噸?，F(xiàn)階段菜籽供應(yīng)仍然較為充裕，疊加壓榨利潤向好，油廠開機率有望繼續(xù)維持高位，菜油供應(yīng)端壓力仍存。

數(shù)據(jù)來源：中國糧油商務(wù)網(wǎng)

數(shù)據(jù)看點2：庫存持續(xù)高位也從側(cè)面反映出需求端的疲弱。從比價優(yōu)勢來看，菜油價格較豆棕油相對偏高，在經(jīng)濟環(huán)境欠佳情況下，市場更傾向于購買性價比較高的競品，擠占菜油市場分量。并且就油脂季節(jié)性需求表現(xiàn)而言，夏季溫度較高，人們對熱量需求降低，現(xiàn)階段油脂市場面臨傳統(tǒng)需求淡季，更增添菜油市場悲觀的預(yù)期。

觀點分析：進(jìn)口菜籽集中到港，油廠開機率保持高位，菜油供應(yīng)壓力仍存。而現(xiàn)階段菜油正處消費淡季，且多種油脂性價比優(yōu)于菜油，搶占菜油市場份額，使得菜油有望進(jìn)一步累庫甚至伴隨脹庫的風(fēng)險。短期而言，菜油基本面持續(xù)偏弱，價格上方承壓明顯。中期關(guān)注加籽產(chǎn)區(qū)天氣影響以及國內(nèi)后續(xù)買船情況。

作者

研究員：許方莉

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