據(jù)海關總署統(tǒng)計，2024年5月，中國聚氯乙烯進口2.21萬噸，環(huán)比+2.31%，同比持平；累計進口10.6萬噸，同比-50%；出口22.19萬噸，環(huán)比-7.66%，同比+58%；累計出口108.8萬噸，同比+17%。

受國內產能快速投放影響，國內PVC供應偏寬，現(xiàn)貨價格偏弱。PVC進口利潤受到擠壓，導致PVC進口量持續(xù)走低，進口依賴度下降。2024年1-5月，月進口量在1-2萬噸區(qū)間運行，進口依賴度約1.19%，較去年同期下降1.28個百分點。

2023年以來國內聚氯乙烯現(xiàn)貨價格低位運行，出口價格優(yōu)勢逐漸顯現(xiàn)。2024年1-5月，PVC月出口與月產量的比值在8%-15%區(qū)間運行，累計出口與累計產量的比值在11.09%左右，較去年同期增長1.13個百分點。出口的增長一定程度上緩解了國內PVC的供需矛盾，為國內PVC價格提供了一定的底部支撐。

從結構看，印度在我國出口PVC數(shù)量上排在首位，并且占據(jù)總出口一半左右。5月出口至印度的PVC數(shù)量為12.68萬噸，占比57.12%；1-5月出口至印度的PVC數(shù)量為57.97萬噸，占比53.27%。近年來，印度基礎設施建設、農業(yè)發(fā)展需要消耗大量PVC，由于印度本土PVC自給率較低，每年都需要從中國等國家進口大量PVC。

受國外大量低價產品沖擊，印度頻繁發(fā)起反傾銷保護政策。2024年3月26日，印度商工部發(fā)布公告稱，對原產于或進口自中國大陸、印度尼西亞、日本、韓國、臺灣地區(qū)、泰國以及美國的聚氯乙烯懸浮樹脂啟動反傾銷調查。從以往反傾銷調查來看，從啟動調查到做出終裁預計需要一年左右時間，因此我們認為下半年對印度PVC出口受反傾銷保護政策影響較小。

從氣候上看，6-9月為印度季風氣候，通常于6月1日自印度南部開始，然后在7月8日左右擴散至印度全國。資訊顯示，今年印度季風推遲1周左右到來，預計將于6月下旬開始迅速推進。印度氣象局（IMD）6月23日表示，預計下周西海岸將有大雨。季風帶來的強降雨或將拖累對印度的PVC出口。

從補貨周期來看，印度于二季度經歷一輪大規(guī)模進口補貨，預計三季度印度進口PVC規(guī)模難有較大提升。

5月PVC進口低位維穩(wěn)，2024年1至5月PVC進口依賴度較去年同期有所下降。出口高位下行，月出口量占月產量11.09%左右，一定程度緩解了國內供需矛盾。從出口結構看，對印度的出口仍是我國PVC出口的最主要構成。

展望后市，國內PVC產能持續(xù)快速投放，氯堿利潤尚可觀預計裝置難有較大降負。在此背景下，國內現(xiàn)貨供應或將持續(xù)偏寬，進口窗口較難開啟，預計進口將維持低位震蕩。出口方面，從以往反傾銷調查啟動到做出終裁的時間看，我們認為印度于3月啟動的反傾銷調查對我國下半年PVC出口影響較小；從氣候上看，6-9月的季風雨季或將拖累出口至印度的PVC數(shù)量；從周期來看，印度于二季度經歷一輪進口補貨，預計三季度出口至印度的PVC數(shù)量難有較大提升。綜合考慮，三季度或將出現(xiàn)進、出口雙弱的局面。