【數(shù)據(jù)分析】6月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)點(diǎn)評：就業(yè)市場需求分化，拐點(diǎn)或?qū)⒌絹?/h1>
時間：2024-07-15 08:53瀏覽次數(shù)：3236來源：本站
1、美國6月新增非農(nóng)就業(yè)人數(shù)錄得20.6萬人，高于預(yù)期的19萬人，同時前值下修至21.8萬人。2、勞動力市場結(jié)構(gòu)有顯著調(diào)整，新增的職位主要來自于公共部門；另一方面，私人部門的就業(yè)增長主要支撐仍舊來自于教育和醫(yī)療保健業(yè)，這也恰好映正美國財政計劃增加有關(guān)醫(yī)療及社會保障的支出。3、6月平均時薪同比增速錄得3.9%，與預(yù)期持平并低于前值的4.1%，5月職位空缺與失業(yè)人數(shù)比錄得1.2，較4月齊平，為2021年6月以來的最低水平，但勞動力市場仍處于需求大于供給的狀態(tài)。4、高利率環(huán)境下中小型企業(yè)勞動力接納能力持續(xù)承壓，小企業(yè)再融資壓力或進(jìn)一步抑制其勞動力需求，而大型企業(yè)或多于疫情期間鎖定低利率并大舉發(fā)行公司債進(jìn)行融資，進(jìn)而降低了當(dāng)前利息償還壓力及融資需求，這也間接導(dǎo)致其當(dāng)前勞動力需求下行速度較慢的狀況。美國6月新增非農(nóng)就業(yè)人數(shù)錄得20.6萬人，高于預(yù)期的19萬人，同時前值下修至21.8萬人。細(xì)分項(xiàng)來看，6月美國非農(nóng)就業(yè)人數(shù)的增長主要由教育和保健服務(wù)（+8.2萬人）、政府（+7萬人）、及建筑業(yè)（+2.7萬人）推動。教育保健業(yè)新增就業(yè)占比達(dá)到40%，而政府部門則占34%，反映出自今年以來醫(yī)療保健和社會救助服務(wù)的需求持續(xù)增長，政府部門的就業(yè)機(jī)會也保持穩(wěn)定增加，成為就業(yè)市場的主要支柱。此外，政府和衛(wèi)生服務(wù)部門的增長與非法移民數(shù)量的增加可能存在一定關(guān)聯(lián)。與此同時，商務(wù)服務(wù)、零售業(yè)和休閑娛樂行業(yè)本月的就業(yè)增長相比上個月有所減少，就業(yè)市場的結(jié)構(gòu)性變動暗示著勞動力市場可能正在經(jīng)歷一段冷卻期。數(shù)據(jù)來源：Wind，瑞達(dá)期貨研究院失業(yè)率在6月錄得4.1%，高于前值及預(yù)期的4.0%，為2022年1月以來的最高點(diǎn)；6月勞動參與率錄得62.6%，高于前值但與預(yù)期持平，較疫情前2020年1月63.3%的水平仍低0.7個百分點(diǎn)。勞動力市場需求方面，5月JOLTS職位空缺數(shù)錄得814萬人，較前值791.9萬人有所反彈。從細(xì)分?jǐn)?shù)據(jù)來看，勞動力市場結(jié)構(gòu)有顯著調(diào)整，新增的職位主要來自于公共部門；另一方面，私人部門的就業(yè)增長主要支撐仍舊來自于教育和醫(yī)療保健業(yè)，這也恰好映正美國財政計劃增加有關(guān)醫(yī)療及社會保障的支出，剩余多數(shù)服務(wù)業(yè)需求于6月均則呈現(xiàn)下滑現(xiàn)象，這一趨勢或暗示整體服務(wù)業(yè)需求正逐漸降溫。圖2新增就業(yè)人數(shù)主要來自教育和保健業(yè)以及政府部門數(shù)據(jù)來源：Wind，瑞達(dá)期貨研究院薪資增速方面，6月平均時薪同比增速錄得3.9%，與預(yù)期持平并低于前值的4.1%；薪資增速環(huán)比增速錄得0.3%，與預(yù)期趨同但低于前值的0.4%。細(xì)分行業(yè)來看，時薪同比增速最高的行業(yè)為金融業(yè)、建筑業(yè)和制造業(yè)；批發(fā)業(yè)、公用事業(yè)和金融業(yè)時薪增速降幅最大。5月職位空缺與失業(yè)人數(shù)比錄得1.2，較4月齊平，為2021年6月以來的最低水平，但勞動力市場仍處于需求大于供給的狀態(tài)。盡管5月份勞動力需求有所擴(kuò)大，但6月份勞動力市場的供給端出現(xiàn)上升，這或有利后繼勞動力市場供需關(guān)系進(jìn)一步平衡。數(shù)據(jù)來源：Wind，瑞達(dá)期貨研究院數(shù)據(jù)來源：Wind，瑞達(dá)期貨研究院6月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)再次穩(wěn)步回落，同時新增就業(yè)來源逐步分化，在服務(wù)業(yè)需求逐步回落的狀況下，受惠于財政支出上漲而得到需求提振的教育和醫(yī)療保健業(yè)以及政府部門成為了當(dāng)前就業(yè)市場新增人數(shù)的主要貢獻(xiàn)點(diǎn)。除此之外，從ADP就業(yè)數(shù)據(jù)來看，高利率環(huán)境下中小型企業(yè)勞動力接納能力持續(xù)承壓，小企業(yè)再融資壓力或進(jìn)一步抑制其勞動力需求，而大型企業(yè)或多于疫情期間鎖定低利率并大舉發(fā)行公司債進(jìn)行融資，進(jìn)而降低了當(dāng)前利息償還壓力及融資需求，這也間接導(dǎo)致其當(dāng)前勞動力需求下行速度較慢的狀況。往后看，作為占據(jù)勞動力市場近50%雇傭需求的多數(shù)小型企業(yè)的新增勞動力需求或在高利率環(huán)境下持續(xù)承壓，相關(guān)服務(wù)業(yè)需求走弱或使后繼失業(yè)率逐步抬升，勞動力市場或迎來供需拐點(diǎn)。在此情況下，薪資增速逐步放緩或相對削弱居民收入及消費(fèi)能力，整體或?qū)⒂欣罄^通脹水平持續(xù)下降，未來經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)若如期走弱或進(jìn)一步加強(qiáng)市場對美聯(lián)儲年內(nèi)降息兩次的預(yù)期，利率預(yù)期回落或帶動長端國債收益率下降，進(jìn)而導(dǎo)致美元指數(shù)在美國與非美國家利差縮小的情況下承壓。圖5中小企業(yè)就業(yè)人數(shù)增量顯著回落數(shù)據(jù)來源：Wind，瑞達(dá)期貨研究院
作者：
研究員：
許方莉 期貨從業(yè)資格號F3073708
期貨投資咨詢從業(yè)證書號Z0017638
助理研究員：
王世霖 期貨從業(yè)資格號F03118150
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