【數(shù)據(jù)分析】6月外貿(mào)數(shù)據(jù)解讀：需求“外強(qiáng)內(nèi)弱”，進(jìn)口意外轉(zhuǎn)負(fù)

時(shí)間：2024-07-17 08:58瀏覽次數(shù)：2962來(lái)源：本站

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7月12日，海關(guān)總署發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，按美元計(jì)價(jià)，6月我國(guó)外貿(mào)進(jìn)出口5166.6億美元，增長(zhǎng)3.9%。其中，出口3078.5億美元，同比8.6%，前值7.6%；進(jìn)口2088.1億美元，同比-2.3，前值1.8%；貿(mào)易順差990.5億美元。

觀點(diǎn)：

一、外需韌性強(qiáng)，支撐出口貿(mào)易。目前來(lái)看，全球出現(xiàn)需求從服務(wù)轉(zhuǎn)向商品的趨勢(shì)，以及歐美補(bǔ)庫(kù)存周期開啟，均對(duì)全球商品貿(mào)易量形成一定支撐。最新數(shù)據(jù)來(lái)看，6月摩根大通全球制造業(yè)PMI指數(shù)為50.9，持續(xù)處于臨界水平以上，已連續(xù)六個(gè)月處在擴(kuò)張區(qū)間。除歐洲外，主要經(jīng)濟(jì)體PMI指數(shù)較年初均有不同幅度改善。接下來(lái)，需繼續(xù)觀察地緣局勢(shì)，巴以?；饏f(xié)議仍未有進(jìn)展，海外貿(mào)易或持續(xù)受阻；而歐美補(bǔ)庫(kù)需求尚存，全球制造業(yè)PMI有望維持在擴(kuò)張區(qū)間，利于商品貿(mào)易。

二、基數(shù)效應(yīng)減弱，出口延續(xù)上升。按美元計(jì)價(jià)，6月我國(guó)出口同比增長(zhǎng)8.6%，基數(shù)效應(yīng)緩解帶來(lái)的支撐較為顯著。年初以來(lái)，國(guó)內(nèi)穩(wěn)外貿(mào)政策持續(xù)加力，其中包含加強(qiáng)對(duì)外貿(mào)企業(yè)金融服務(wù)保障，以及鼓勵(lì)企業(yè)多參加境內(nèi)外的各類展會(huì)等多種措施，共同促進(jìn)出口企業(yè)開拓海外市場(chǎng)。

分國(guó)家看，我國(guó)對(duì)主要經(jīng)濟(jì)體出口增速普遍改善。6月我國(guó)對(duì)美國(guó)、歐盟和日本的出口同比增速分別為6.6%、4.1%和0.9%，分別比上月改善3.0、5.1和2.5個(gè)百分點(diǎn)。近期美國(guó)經(jīng)濟(jì)韌性較強(qiáng)，提振我國(guó)出口，為接下來(lái)我國(guó)外貿(mào)復(fù)蘇打下基礎(chǔ)。

分產(chǎn)品看，勞動(dòng)密集型商品是出口增速回升的主要貢獻(xiàn)，機(jī)電產(chǎn)品為其次，而汽車出口增速延續(xù)高位，但近期增速下行趨勢(shì)較為明顯。但歐盟自7月5日起對(duì)來(lái)自我國(guó)電動(dòng)汽車征收臨時(shí)反補(bǔ)貼稅，最長(zhǎng)期限為4個(gè)月。在此期間，歐盟成員國(guó)將通過(guò)投票來(lái)決定最終的反補(bǔ)貼措施，如獲通過(guò)，歐盟將對(duì)中國(guó)電動(dòng)汽車正式征收為期5年的反補(bǔ)貼稅，或使我國(guó)汽車出口增速受到較大影響。

總的來(lái)看，基數(shù)走低疊加外需改善，我國(guó)出口大幅回升，多數(shù)商品有所改善。在美聯(lián)儲(chǔ)9月前維持高利率的情況下，經(jīng)濟(jì)韌性仍強(qiáng)，商品需求改善，中國(guó)出口料呈溫和恢復(fù)特征。

三、進(jìn)口連續(xù)兩月回落，內(nèi)需呈現(xiàn)弱態(tài)勢(shì)。6月我國(guó)進(jìn)口同比轉(zhuǎn)負(fù)2.3%，較上月回落4.1個(gè)百分點(diǎn)，進(jìn)口動(dòng)能明顯偏弱，趨勢(shì)大致與近兩月內(nèi)需走弱的趨勢(shì)相一致。6月份制造業(yè)PMI進(jìn)口指數(shù)錄得46.9，連續(xù)三個(gè)月位于收縮區(qū)間，印證我國(guó)當(dāng)前進(jìn)口需求整體偏弱，或與房地產(chǎn)投資低迷有關(guān)。

從產(chǎn)品上來(lái)看，多數(shù)產(chǎn)品進(jìn)口同比均有所回落。鐵礦石、原油、天然氣、塑料、銅材、集成電路、汽車進(jìn)口數(shù)量同比分別為2.2%、-10.8%、0.4%、-5.8%、-3%、9.4%、-2.4%。當(dāng)前房地產(chǎn)市場(chǎng)仍在筑底，基建進(jìn)度較為緩慢，對(duì)于原材料相關(guān)產(chǎn)品的進(jìn)口需求釋放有限，后續(xù)靜待政策發(fā)力。

相關(guān)圖表：

圖 1 主要經(jīng)濟(jì)體PMI

資料來(lái)源：Wind，瑞達(dá)期貨研究院

圖 2 我國(guó)出口同比增速（%）

資料來(lái)源：Wind，瑞達(dá)期貨研究院

圖 3 CRB現(xiàn)貨指數(shù)

資料來(lái)源：Wind，瑞達(dá)期貨研究院

圖 4 我國(guó)對(duì)主要經(jīng)濟(jì)體出口累計(jì)同比（%）

資料來(lái)源：Wind，瑞達(dá)期貨研究院

圖 5 我國(guó)進(jìn)口同比增速（%）

資料來(lái)源：Wind，瑞達(dá)期貨研究院

表 1 國(guó)內(nèi)主要出口產(chǎn)品

資料來(lái)源：Wind，瑞達(dá)期貨研究所

表 2 國(guó)內(nèi)主要進(jìn)口商品

資料來(lái)源：Wind，瑞達(dá)期貨研究所

作者

研究員：許方莉

期貨從業(yè)資格號(hào)F3073708

期貨投資咨詢從業(yè)證書號(hào)Z0017638

助理研究員：廖宏斌 F3082507

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