數(shù)據(jù)：美國農(nóng)業(yè)部發(fā)布全球棉花供需9月報(bào)告，報(bào)告顯示，2024/25年度全球棉花產(chǎn)量預(yù)測值為2534.7萬噸，調(diào)減26.6萬噸。全球消費(fèi)調(diào)減10萬噸至2520.2萬噸，全球期末庫存調(diào)減24.4萬噸至1665.4萬噸，進(jìn)口量調(diào)減13.9萬噸至936萬噸，出口貿(mào)易調(diào)減12萬噸至936萬噸。

9月美國棉花供需報(bào)告預(yù)估，2024/25年度美國棉花產(chǎn)量預(yù)測值為315.92萬噸，環(huán)比減少13.06萬噸。美國消費(fèi)持平于41.37萬噸，期末庫存環(huán)比調(diào)減10.89萬噸至87.09萬噸。

數(shù)據(jù)看點(diǎn)1：2024/25年度全球棉花產(chǎn)量、消費(fèi)、貿(mào)易以及期末庫存都有所減少。由于美國、印度和巴基斯坦出現(xiàn)較多的產(chǎn)量減少預(yù)期，即使中國出現(xiàn)增產(chǎn)，全球棉花總產(chǎn)環(huán)比仍減少了26.6萬噸。全球棉花消費(fèi)量環(huán)比減少了約10萬噸，主要是由于越南消費(fèi)減少了4.4萬噸，孟加拉國和土耳其分別減少了2.2萬噸。全球貿(mào)易量由于中國、越南、土耳其和孟加拉國進(jìn)口減少，抵消了印度進(jìn)口增加的影響。另外由于2023/24年度全球供需表進(jìn)行了修訂，主要調(diào)整了期初庫存和全球棉花消費(fèi)量，從而降低了期末庫存數(shù)量，產(chǎn)量和貿(mào)易量上也略有減少。

數(shù)據(jù)看點(diǎn)2：為何美國產(chǎn)量繼續(xù)調(diào)減呢？究其原因主要是美國西南部地區(qū)的陸地棉產(chǎn)量下降。加之9月以來美棉主產(chǎn)區(qū)作物受到颶風(fēng)天氣等影響，市場對新年度供應(yīng)端擔(dān)憂加劇。

觀點(diǎn)分析：9月USDA報(bào)告中繼續(xù)下調(diào)全球棉花產(chǎn)量、期末庫存及消費(fèi)，但消費(fèi)調(diào)減幅度低于產(chǎn)量及期末庫存，數(shù)據(jù)相對利多棉市。不過國內(nèi)“金九銀十”傳統(tǒng)消費(fèi)旺季不旺明顯，加之商業(yè)去庫緩慢，且新產(chǎn)季產(chǎn)量預(yù)估增加，短期棉價(jià)預(yù)計(jì)低位運(yùn)行可能，后市關(guān)注宏觀消息面的影響。