【數(shù)據(jù)分析】非農(nóng)數(shù)據(jù)如期走弱，市場聚焦美國大選
時間：2024-11-06 08:59瀏覽次數(shù)：1958來源：本站
1、美國10月新增非農(nóng)就業(yè)人數(shù)錄得1.2萬人，低于預(yù)期的11.3萬人，同時前值下修至22.3萬人。失業(yè)率在10月錄得4.1%，與前值和預(yù)期持平。2、從整體趨勢來看，服務(wù)業(yè)需求雖有所放緩但仍處于高位，供給端能否持續(xù)修復(fù)或成為左右勞動力缺口縮小的重要因素。3、需求水平較高的服務(wù)業(yè)薪資增速在本月并未再次顯著上漲，側(cè)面體現(xiàn)供給端議價優(yōu)勢有所減弱，后繼勞動力缺口持續(xù)修復(fù)或使薪資增速進一步下調(diào)，但整體過程或相對緩慢。4、從當(dāng)前失業(yè)率及薪資增速來看，整體數(shù)據(jù)并未出現(xiàn)顯著波動，疊加勞動力需求尚未顯著減少，整體勞動力市場仍處于較為健康的狀態(tài)。在失業(yè)率較自然失業(yè)率仍保有一定距離且職位空缺數(shù)并無顯著減少的狀況下，勞動力市場風(fēng)險或尚不顯著，未來美聯(lián)儲在制定利率決議或釋放政策指引信號時或多采用更為中性的基調(diào)來確保就業(yè)與通脹之間的平衡。美國10月新增非農(nóng)就業(yè)人數(shù)錄得1.2萬人，大幅低于預(yù)期的11.3萬人，同時前值下修至22.3萬人。細(xì)分項來看，10月美國非農(nóng)就業(yè)人數(shù)的增長主要由教育和保健服務(wù)（+5.7萬人）、政府（+4.0萬人）、批發(fā)業(yè)（+1.0萬人）、及建筑業(yè)（+0.8萬人）推動。根據(jù)勞動統(tǒng)計局的報告，造成10月份就業(yè)人數(shù)不及預(yù)期的主要原因是兩次颶風(fēng)引發(fā)的東南部大范圍洪水以及罷工的影響。特別是波音公司的罷工，直接影響了制造業(yè)。受這些因素影響而暫時被解雇的工人將不被計入就業(yè)人數(shù)，因此預(yù)計隨著受洪水影響的雇主重新開業(yè)、清理和重建工作開始，以及罷工工人陸續(xù)返回工作，未來就業(yè)人數(shù)將會大幅反彈。圖1新增就業(yè)人數(shù)大幅下調(diào)但失業(yè)率保持穩(wěn)定數(shù)據(jù)來源：Wind，瑞達(dá)期貨研究院圖2服務(wù)業(yè)新增就業(yè)人數(shù)漲跌不一數(shù)據(jù)來源：Wind，瑞達(dá)期貨研究院圖3非農(nóng)新增就業(yè)人數(shù)數(shù)據(jù)數(shù)據(jù)來源：Wind，瑞達(dá)期貨研究院失業(yè)率在10月錄得4.1%，與前值和預(yù)期持平。10月勞動參與率錄得62.6%，略微低于前值及預(yù)期的62.7%。勞動力市場需求方面，9月JOLTS職位空缺數(shù)錄得744.3萬人，較前值下修后的786.1萬人再次下調(diào)。細(xì)分行業(yè)來看，服務(wù)業(yè)整體需求在本月仍舊強勁，以專業(yè)和商業(yè)服務(wù)為首的服務(wù)業(yè)職位空缺數(shù)不降反升，但醫(yī)療保健以及住宿餐飲業(yè)等行業(yè)職位空缺數(shù)在本月皆有所下調(diào)。從整體趨勢來看，服務(wù)業(yè)需求雖有所下降但仍處于高位，供給端能否持續(xù)修復(fù)或成為左右勞動力缺口縮小的重要因素。數(shù)據(jù)來源：Wind，瑞達(dá)期貨研究院薪資增速方面，10月平均時薪同比增速錄得4.0%，符合預(yù)期但略高于前值的3.9%；薪資增速環(huán)比增速錄得0.4%，高于預(yù)期和前值的0.3%。細(xì)分行業(yè)來看，商品生產(chǎn)行業(yè)中建筑業(yè)及采礦業(yè)薪資增速有所下滑，而制造業(yè)有所回升，因此總體在10月環(huán)比有略微下降。而服務(wù)業(yè)整體薪資增速則較前值有所上升。其中除了私教和保健服務(wù)、專業(yè)和商業(yè)服務(wù)為本月主要拖累項，其他服務(wù)業(yè)項目的薪資增速均有所上調(diào)?？偟膩砜?，需求水平較高的服務(wù)業(yè)行業(yè)薪資增速在本月再次顯著上揚，側(cè)面體現(xiàn)供給端議價優(yōu)勢有所增強，但隨著勞動力缺口持續(xù)修復(fù)或使薪資增速有所減緩，但整體過程或相對緩慢。數(shù)據(jù)來源：Wind，瑞達(dá)期貨研究院數(shù)據(jù)來源：Wind，瑞達(dá)期貨研究院本次非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)受自然災(zāi)害及罷工影響異常回落，但如前文所說，后繼對應(yīng)行業(yè)再開工或?qū)е挛磥硇略鼍蜆I(yè)人數(shù)大幅增加。除此之外，從當(dāng)前失業(yè)率及薪資增速來看，整體數(shù)據(jù)并未出現(xiàn)顯著波動，疊加勞動力需求尚未顯著減少，整體勞動力市場仍處于較為健康的狀態(tài)。然而值得注意的是，當(dāng)前暫時性及失業(yè)人數(shù)及失業(yè)初請金申請人數(shù)有所減少，同時非暫時性失業(yè)人數(shù)及失業(yè)補助金持續(xù)領(lǐng)取人數(shù)有所增加，側(cè)面也體現(xiàn)了勞動力市場接納程度或有所下滑的狀況。然而總的來看，在失業(yè)率較自然失業(yè)率仍保有一定距離且職位空缺數(shù)并無顯著減少的狀況下，勞動力市場風(fēng)險或尚不顯著，未來美聯(lián)儲在制定利率決議或釋放政策指引信號時或多采用更為中性的基調(diào)來確保就業(yè)與通脹之間的平衡。當(dāng)前市場或仍需更多關(guān)注美國大選結(jié)果，若特朗普當(dāng)選，市場或圍繞其所推崇的政策開啟新一輪交易，美元及美債收益率在利率預(yù)期走高的影響下或持續(xù)得到提振。而倘若哈里斯當(dāng)選，前期受“特朗普交易”影響的品種或持續(xù)反轉(zhuǎn)，美元及美債收益率或?qū)⑾鄳?yīng)走弱，而再通脹預(yù)期回落同樣或使貴金屬價格相對承壓。數(shù)據(jù)來源：Wind，瑞達(dá)期貨研究院圖9失業(yè)金初請及持續(xù)領(lǐng)取人數(shù)有所分離數(shù)據(jù)來源：Wind，瑞達(dá)期貨研究院本報告中的信息均來源于公開可獲得資料，瑞達(dá)期貨股份有限公司力求準(zhǔn)確可靠，但對這些信息的準(zhǔn)確性及完整性不做任何保證，據(jù)此投資，責(zé)任自負(fù)。本報告不構(gòu)成個人投資建議，客戶應(yīng)考慮本報告中的任何意見或建議是否符合其特定狀況。本報告版權(quán)僅為我公司所有，未經(jīng)書面許可，任何機構(gòu)和個人不得以任何形式翻版、復(fù)制和發(fā)布。如引用、刊發(fā)，需注明出處為瑞達(dá)期貨股份有限公司研究院，且不得對本報告進行有悖原意的引用、刪節(jié)和修改。
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